“監管協議”初簽 中概股反彈

文 / 張恒

上周（8月22日-8月28日），市場的關注點在全球央行年會、氣候變遷引起的經濟問題，以及中美監管層簽署審計監管合作協議。

美股：中概股逆勢上漲

上周，中美跨境監管合作邁出重要一步。8月26日，中國證監會、財政部與美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）簽署審計監管合作協議，將于近期啟動相關合作。

由于該消息在8月25日就被海外媒體報道，導致26日美股暴跌的同時，“中概股”逆勢大漲，香港科技股同時出現報復性反彈。

中美兩國在“中概股”審計監管問題上的分歧由來已久。2020年底，特朗普簽署生效的《外國公司問責法》，直接導致“中概股或將面臨集體退市”的討論。美國證監會根據美國《外國公司問責法》已將159家中概股列入“預摘牌”名單中。

考慮到中國在美上市的企業總市值超萬億美元，美國投資者持有的倉位也在2000億美元的當量，中美雙方仍有可以相互溝通、合作共贏的部分。

上周，道瓊斯工業指數下跌4.22%，收于32283點，其中周五一天就下跌了3.03%，暴跌千點；納斯達克指數下跌4.44%，收于12141點，周五當天大跌3.94%；受諸多利好影響，雪球中概30指數大漲8.44%。

“中概股”方面：阿里巴巴周漲9.34%，收于98.00美元，市值2594億美元；京東周漲16.01%，收于63.46美元，市值991億美元；拼多多周漲25.81%，收于57.57美元，市值727億美元；百度周漲14.39%，收于147.71美元，市值510億美元；滿幫周漲23.08%，收于8.48美元，市值94億美元；汽車之家周漲6.27%，收于36.97美元，市值46億美元。

造車新勢力方面：蔚來周漲4.57%，收于19.92美元，市值337億美元；理想汽車周漲1.20%，收于30.30美元，市值315億美元；小鵬汽車周跌10.92%，收于18.92美元，市值162億美元。

跨國車企方面：特斯拉周跌2.89%，收于288.09美元，市值9027億美元；豐田汽車周跌3.00%，收于151.77美元，市值2082億美元；福特汽車周跌2.96%，收于15.41美元，市值619億美元；通用汽車周跌1.18%，收于39.23美元，市值572億美元；Rivian周跌6.79%，收于32.11美元，市值294億美元。

《汽車人》認為，美股的風險主要存在于美債和美元，市場的風險還遠未結束，周五的千點大跌就是例證。跨國車企的股價出現普跌，但跌幅不明顯。因為監管和政策的利好，上周“中概股”出現了報復性反彈，但造車新勢力不屬于互聯網平臺股，且2022年中報業績不佳，所以上周在“中概股”當中表現靠后。

中國監管層和美國監管層簽署審計監管合作協議，“中概股”迎來一波報復性反彈。A股和港股的汽車板塊仍然缺乏人氣，出現了陰跌的走勢，個別財報超預期股有所表現。

A股：汽車股陰跌不止

8月24日，在“5·23”國常會出臺穩增長33條的基礎上，這次國常會又推出了穩增長19條。

這是年內疫情再次反復、地產風險擴散，導致經濟復蘇不穩定的情況下，政府進行的第二次全面穩增長努力。

相比上一次，本次的一攬子政策更加有的放矢，也略超預期。如本次國常會提出要增加3000億元以上的政策開放性金融工具額度，就屬預期之外。該3000億元作為基建項目的本金，預計能夠再撬動1.5萬億元的資金。

本次會議明確表示，將及時派出督導和服務工作組，壓實地方責任，加快政策落地。這也意味著，我國有望在三季度末到第四季度看到基建的持續發力和地產好轉。

上周A股被真正刺激到的原因，是天氣隨著全球性的氣候變遷，已經成為影響世界發展格局的重要推動因素。

干旱不僅影響到水利發電，還影響到核電，核聚變發電需要大量的海水冷卻核反應堆。缺電也會沖擊到工業生產，在川渝地區用電量大的工業生產項目，很多都因為限電而停產停工。

寧德時代的2022年中報顯示，公司三大主營毛利率都出現明顯下滑，尤其是市場非常看重的儲能系統毛利率只有6.3%，同比下降了30.2個百分點。表面上來說，這次中報業績超預期，但是市場反而擔憂這會變成見光死。

上周，上證指數下跌0.67%，收于3236點；創業板指數下跌3.44%，收于2640點。其中，汽車類板塊下跌1.52%。

具體到個股：比亞迪周跌1.15%，收于315.73元，市值9191億元；長城汽車周漲15.56%，收于35.35元，市值3238億元；上汽集團周跌2.40%，收于15.88元，市值1855億元；廣汽集團周漲1.61%，收于14.49元，市值1516億元；長安汽車周跌7.55%，收于15.18元，市值1506億元；江淮汽車周跌13.32%，收于17.25元，市值377億元；北汽藍谷周漲4.28%，收于8.04元，市值345億元。

商用車企方面：濰柴動力周跌0.35%，收于11.42元，市值997億元；一汽解放周跌3.85%，收于8.48元，市值395億元；中國重汽周跌5.74%，收于11.00元，市值88.45億元；中通客車周漲1.04%，收于17.43元；市值103億元。

鋰電池板塊上周下跌2.42%，具體到個股：寧德時代周跌4.74%，收于506.78元，市值1.23萬億元；億緯鋰能周跌8.57%，收于101.30元，市值1923億元；天齊鋰業周漲5.78%，收于115.51元，市值1896億元；贛鋒鋰業周漲0.92%，收于89.91元，市值1813億元；國軒高科周跌7.66%，收于38.23元，市值680億元。

《汽車人》認為，無論是寬松的貨幣政策，還是穩增長的財政政策，A股對此都有些無動于衷。

當下的投資者更務實，依靠具體的數據來判斷各大行業未來的走向。這是A股人氣不足，更是汽車板塊持續低迷的主要原因。如上周的寧德時代和小鵬汽車在中報業績公布后，股價都出現了明顯下跌。

港股：汽車股持續下跌

恒生科技指數和美股的“中概股”在8月25日出現大漲，最重要的支撐原因是中國證監會、財政部與美國公眾公司會計監督委員會（PCAOB）簽署審計監管合作協議，將于近期啟動相關合作。

此外，8月22日人民銀行召開貨幣信貸形勢分析會，首次提出“要依法合規加大對平臺經濟重點領域的金融支持”。這次國常會又提出，要“支持民營企業、平臺經濟發展”。如此利好接踵而至，互聯網平臺股大漲也就不足為奇了。

上周，港股賣空活動占總成交額的比例僅略低于20%，為今年5月以來的最高水平。由于空頭過于擁擠，港股逼空的風險正在上升。這也就意味著，港股可能因為空頭平倉，而出現暴漲行情。

今年5月上旬也出現過港股賣空活動到了相近的水平，隨后在33個交易日里，港股累計上漲幅度達17.1%。

小鵬汽車的股價在8月24日直接跳空低開，當日收盤跌幅達12.18%。原因在于，小鵬汽車的中報顯示，今年二季度的虧損擴大到了27億元，而首季度虧損是17億元；預計公司三季度的汽車交付量將在2.9萬輛到3.1萬輛，按季度環比跌10%-16%，跌勢令人意外。

上周，恒生指數上漲2.01%，收于20170點，重回2萬點大關；恒生科技指數上漲2.62%，收于4302點，其中8月25日當天漲幅高達6.01%。其中，港股汽車板塊下跌3.00%，跑輸大盤。

具體到個股：比亞迪股份周跌5.15%，收于265.0港元，市值7714億港元；吉利汽車周跌7.23%，收于16.16港元，市值1625億港元；長城汽車周漲13.87%，收于12.48港元，市值1143億港元；廣汽集團周漲0.58%，收于6.92港元，市值724億港元；東風集團股份周漲3.38%，收于5.20港元，市值448億港元；北京汽車周漲12.56%，收于2.33港元，市值186億美元；中國重汽周漲0.82%，收于8.56港元，市值236億港元。

造車新勢力方面：蔚來周跌1.48%，收于153.1港元，市值2590億港元；理想汽車周跌1.74%，收于118.4港元，市值2468億港元；小鵬汽車周跌14.08%，收于73.58港元，市值1271億港元。

《汽車人》認為，近期市場熱點不多，互聯網平臺股的報復性反彈受到了關注。多頭認為，經過了長時間下跌，底部已經形成；空頭認為，互聯網的春天已經過去。

上周，港股大盤上漲主要是互聯網平臺股拉動的，汽車板塊和A股走勢相同，仍在下跌。長城汽車由于業績超預期，股價大漲；吉利汽車和小鵬汽車由于業績不如預期，股價下跌，汽車股已經從講故事階段過渡到看業績的階段了。