企業盈利能力研究

張軍

摘要：對企業在特定經營時期之中的盈利能力進行探討與剖析，有助于其內部的管理者了解到公司近況并在發現問題后及時進行改進，也可使其他企業外部的財務報告使用者做出正確的投資抉擇。本文基于相關理論，對如何分析企業的盈利能力進行了研究，需求企業提升盈利能力的途徑，希望對企業和會計信息使用者能夠提供一些實踐思路。

關鍵詞：分析;盈利能力

企業發展的基礎是保持企業獲得利潤的能力，利潤是企業經營的最終目的以及前進的動力，而盈利能力對于企業來說，除了是其獲取競爭優勢的有效保障外，也是企業經營成敗和未來愿景的確認。任何企業的最終目標都是獲得更多的利潤。如果你想獲得更多的利潤，你必須有一定的戰略眼光和長遠目標。這就是為什么企業管理者重視盈利問題。該問題也屬于企業管理環節中亟待解決的重要問題，可頒布科學化的改善舉措，以此增強企業的盈利能力，增強其管理能力，為企業持續、健康、穩定發展提供可靠保障。

在閱讀、理解國內外研究企業盈利能力分析的文獻之后，本文認為，企業盈利能力的分析方法是一個需要與時俱進、需要從實際出發使方法能夠貼合實際的探索歷程。

一、前期相關研究成果回顧

前期對于企業盈利能力的界定積累了較多的研究成果。前期許多相關研究都認為，盈利能力是對企業在經營環節中獲取利潤和收益的能力的充分展示，主要指在一段期間內企業的收入狀況、利潤情況如何，對于企業管理者來說盈利能力是他們最關注的部分，也是企業得以長遠、持續性發展的必要前提。此外，對債權人來說，可對企業整體性的盈利能力發展情況進行全方位分析，以此為自身獲取更多利潤及收益。在對企業的績效水平予以評估的過程中，同樣會借助盈利能力這項指標來加以評估。它能夠影響投資者作出相關決策，因此盈利能力對于報表使用者來說都是一項非常重要的指標。

對于企業盈利能力的分析方法，前期研究主要將其分為三類：盈利穩定性分析方法;盈利持久性分析方法;指標分析方法。

盈利穩定性分析方法：孟娜茹（2019）將金科公與盈利能力有關的方方面面因素通過杜邦分析法分析之后，總結出金科公司存在的問題，并且提出合理建議。通過對企業綜合利潤收益總額在各項業務利潤中的實際比例予以有效劃分，便于綜合性、全方位剖析企業盈利是否呈現出穩定性的發展態勢，倘若相關業務項目在整體利潤數額當中的比重越高，也就說明盈利能力越穩定，反之則體現了企業盈利能力的穩定性較差，同時盈利能力的穩定性也能反映企業經營效益的情況。

盈利持久性分析方法：2018年國外專家曾經借助聚類分析、因子分析等方法，探討了各項財務指標和總體盈利模式兩者的有效性關系，從中歸納出如下規律：不同時期下企業的財務管理情況直接影響著盈利指標。通過對比各期損益項目的絕對值和相對值可以判斷企業的盈利是否具有持久性，兩者呈正相關，利潤增長越穩定則盈利能力的持久性越強。

指標分析方法：前期研究認為，采用計算比較主要財務指標的方法得出結論可以對企業盈利能力情況，具體的盈利能力分析指標有：凈資產收益率、毛利率、凈利率、主營業務利潤率和每股收益等。

二、案例分析

（一）公司介紹

本文選擇G公司作為案例分析對象。G公司的基本原理情況如下：

2016年，G公司的總收入為1000億元左右，減去成本等之后的凈資產則有144億元左右，其稅費達到了120億元左右。2019年7月步入全球五百強企業排行榜之中。

（二）盈利能力現狀分析

2016年企業的主營業務利潤率與去年相比較有微小的上升趨勢，但是2017年的主營業務利潤率與2016年相對比下降了2%，增利潤率下滑可能是由于2017年全球經濟不景氣、G 公司行業處于轉型期等因素，利潤率停滯不前。

與2016年主營業務收入相比，2017年的主營業務收入略有增長，但利潤率卻有所下降，這是一個非常奇怪的點。因此，本文將探究其原因，對2017年的財務數據進行了對比分析。2017年營業收入240億元左右，較2016年增長51.35%。營業成本180億元左右，比2016年增長56.08%。由此可以看出，2017年G公司成本的增速要大于當年的主營業務收入的增速，這也在一定程度上導致了利潤的下降。2017年，國內市場占56.81%，國外市場僅占43.19%。但與2016年相比，國外市場收入增長62.18%，國內市場收入增長44.04%。主要原因是2017年，G公司加快推進全球業務發展步伐，鞏固海外市場戰略布局，加強品牌業務在海外市場的拓展。

2018年主營業務利潤率與2017年的相比較略有增長，表明G公司2015年增速有所下降。其中現象產生的原因可能是公司在15年之后加強了資產管理，但隨著業務與環境、技術的不斷發展，使得固定成本攤銷的次數在減少，從而降低了其經營成本。根據2019年年報得出，該段時間內的主營業務利潤率為12%左右，與18年相比也是一個持續增長的趨勢。如果G公司能夠保持如此穩定的增長優勢，那么其未來的發展也將有著較大潛力與增值空間。

2.成本費用利潤率

該指標可以全方位展示企業的經濟效益水平。以企業財務報表損益表中的利潤和成本總額為基礎。指數率越高，利潤就越大，這代表了成本創造的利用價值。另一方面，企業的經營效率越高，反之就越差。

成本費用利潤率=利潤總額/成本、費用*100%

從上表可以看出，2015年至2016年，成本利潤率指數持續上升，年成本約為1.18億元，2015年為1.25億元，2016年為1.44億元。雖然成本逐年增加，但利潤也逐年增加，反映了營業費用帶來的營業利潤。實踐證明，近三年來，G公司的運行效率一直很高。但2017年，G公司成本利潤率大幅下降，環比下降3.29%。2017年，G公司成本為22421183.8萬元，較2016年增長54.63%，利潤增長率為15.54%，可能是成本利潤率下降的原因之一。2017年G公司期間成本4233485.8萬元，較2016年增長49.56%。銷售費用較2016年增長51.25%;管理費用較2016年增長53.36%，可能是因為收購了久卡和東芝。期間費用中，財務費用影響最大，與2016年相比增長181.11%，主要原因為貸款利息及匯兌損失。這些期間的過度支出導致2017年成本利潤率下降。2000年成本費用利潤率開始回春，并逐步小幅上升。2019年數據，半年成本13890231萬元，成本利潤率13.59%。也就是說，2017年之后，G公司的經濟利益開始回溯。

3、銷售凈利率

主要指凈利潤與營業收入相除后的數值，而在該項指標中能夠反映出每一銷售時期銷售所謂企業帶來的實際利潤他能夠用于企業收益水平的衡量。

從上表可以看出，2015年至2019年，公司銷售收入持續增長，從2015年的1.38億元增長到2019年的2.63億元。凈利潤也從1362萬元增加到2203萬元，可見行業銷售發展趨勢相對穩定。不過，根據圖表，我們也發現，在這一期間，銷售凈利率的幅度有點波動。

2015年至2017年，G公司凈利潤率由最高點9.97%下降至7.73%，2018年又上升至8.34%，說明G公司盈利能力可能并不穩定。與此同時，2017年的銷售收額同比增長51.34%，凈利潤比2016年同期增長17.3%。銷售收入的增長遠遠大于凈利潤的增長，這是凈利潤率下降的原因之一。銷售收入的大幅增長也說明G公司期間費用絕對值數據有較大的增長，即期間費用成本很高，管理者需要注意成本控制。此外，營業外支出也對凈利潤產生影響。2017年營業外支出24028.4萬元，較2016年增長43.26%，也導致2017年銷售凈利潤率下降。

2018年銷售凈利潤率為8.34%，高于2017年。2019年數據顯示，上半年銷售收入15377.03萬元，凈利潤16059.92萬元，凈利潤率10.44%，較2018年持續增長。

4.凈資產收益率指標

凈資產收益率又稱之為權益凈利率。它代表著企業的盈利能力情況，以及融資情況，資產運營情況等，它是總資產凈利率與權益乘數之間的乘積。一般來說權益乘數是由企業的資產負債來決定的。一般來說企業經營過程中負債越高，那么相應的權益乘數也會越大。但適當增加負債，有利于幫助企也帶來杠桿收益，但如果負債過高，企業也將面臨著一定的風險。

三、企業盈利能力存在的問題分析

1、成本過高影響盈利能力

從案例分析中的G公司銷售凈利率表中可以看出，其業務成本過高：從2015年到2019年間原材料、人工工資、折舊費還有能源，這四個方面的成本隨著企業規模不斷的擴張，不斷上升的營銷措施，它們的增長比都是一直持增長狀態，這既影響了銷售進利率，從而也影響了企業的盈利能力。

2、期間費用過大影響盈利能力

通過分析費用利潤率，得知G公司的三項期間費用都是在逐年增長，這是由于合并子公司的影響以及產品的研發，銷售費用與管理費用在2017年受到極大的影響。這也反映出企業經營管理水平有所缺陷的問題。2017年財務費用的增長比足足為118%居多，其原因是匯兌損益以及逾期未還款所產生的一個巨大利息費用，這些費用的過大化也會對盈利能力水平產生較大影響。

3、戰略決策不夠準確影響盈利能力

對企業來說，處于競爭如此激烈的市場環境下，一個戰略決策起著至關重要的因素。目前很多企業實施產品多元化的發展戰略。但雖然擴大了市場份額，但是不一定能夠很大程度上提升企業的經營業績。而且隨著信息時代的到來，人們的需求逐漸不一樣，人們需要一些新的產品的研發，這就要求企業需要又不斷的創新能力，也需要一個決策者強大的順應時代潮流發展的魄力。

四、研究建議

1、降低成本

降低成本可以從以下幾個方面入手：第一，如何降低原材料成本？G公司的原材料成本約占產品總成本的80%-88%。我認為，降低成本應該在保證產品質量的基礎上，在原材料的消耗等方面來進行，同時這是任何企業都想知道的，因為它在很大程度上進一步提高了利潤率。降低成本的有效措施是：隨著時代的發展，技術也在進步，企業應該采用更先進的技術來減少原材料的支出;比如提高談判能力，在與原材料談判時降低原材料的售價，可在根源處對其成本問題加以改善;還可以通過減小投入的人工成本費用。這需要增強員工的工作積極性，從而提高工作效率;也可以通過塑造企業文化以產生共鳴或者建立績效獎勵制度來調動積極性;降低能源消耗成本。能量是一種不可控制的外部因素。只有依賴于更加先進的技術才是降低能源消耗的有效途徑，并用更嚴格的管理措施使其具有消費價值。

2、合理制定發展戰略

隨著企業發展到一定的程度，如果發展戰略正確，能夠降低企業的經營風險，并且增強盈利能力。需要再發展戰略中重視企業的創新思維，能夠進行新產品的研究和開發，滿足社會社會的發展需要。

3、控制期間費用

期間費用的控制效果與企業的盈利息息相關。在可能的情況下合理控制期間費用是必要的。期間費用的控制需要根據企業的實際情況進行，不能因為控制費用影響企業的收益。企業期間費用的控制需要咨詢合理性、科學性、適應性和標志性原則。

參考文獻：

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[2]孟娜茹.基于杜邦分析法的房地產企業盈利能力分析——以金科為例[J].山西農經，2019（06）.

[3]金暗，李鋼.中國企業盈利能力與競爭力[[J].中國工業經濟，2007（11）.