穩健的貨幣政策靈活適度　金融對實體經濟支持力度穩固

2022年1月18日，國新辦舉行2021年金融統計數據新聞發布會，中國人民銀行副行長劉國強、貨幣政策司司長孫國峰、金融市場司司長鄒瀾、調查統計司司長阮健弘出席發布會。

劉國強表示，總的來看，2021年貨幣政策體現了靈活精準、合理適度的要求，前瞻性、穩定性、針對性、有效性、自主性進一步提升，我國主要金融指標在2020年高基數基礎上繼續保持有力增長，金融體系運行平穩，金融對實體經濟支持力度穩固。

劉國強強調，2022年，人民銀行將貫徹落實中央經濟工作會議精神，堅持穩字當頭、穩中求進，穩健的貨幣政策靈活適度，加大跨周期調節力度，發揮好貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，更加主動有為，更加積極進取，注重靠前發力，引導金融機構加大對實體經濟特別是小微企業、科技創新、綠色發展的支持力度，穩定宏觀經濟大盤，為推動經濟高質量發展營造適宜的貨幣金融環境。一是保持貨幣信貸總量穩定增長，二是保持信貸結構穩步優化，三是保持企業綜合融資成本穩中有降，四是保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

“穩”本身就是最大的“進”

談及2021年貨幣政策，劉國強表示，2021年穩健的貨幣政策靈活精準、合理適度，下半年開始前瞻性發力。通過在7月份前瞻性降準0.5個百分點等措施，提早應對經濟下行壓力，為下半年也為2022年一季度經濟持續穩定恢復做好鋪墊。中央經濟工作會議提出政策發力要適當靠前，人民銀行按照黨中央、國務院部署，2021年12月特別是中央經濟工作會議之后，出臺了一系列措施，包括降準0.5個百分點、召開金融機構貨幣信貸形勢分析座談會、下調支農支小再貸款利率0.25個百分點、引導1年期貸款市場報價利率（LPR）下降5個基點、將兩項直達工具轉化為支持小微企業的市場化政策工具。

“當前經濟面臨三重壓力，‘穩’本身就是最大的‘進’。在經濟下行壓力根本緩解之前，‘進’要服務于‘穩’，不利于‘穩’的政策不出臺，有利于‘穩’的政策多出臺，做到以‘進’促‘穩’。簡單說，當前的重點目標是‘穩’，政策的要求是發力。”劉國強表示，將從三個方面發力：一是充足發力，把貨幣政策工具箱開得再大一些，保持總量穩定，避免信貸塌方;二是精準發力，要致廣大而盡精微，金融部門不但要迎客上門，還要主動出擊，按照新發展理念的要求，主動找好項目，做有效的加法，優化經濟結構;三是靠前發力，前瞻操作，走在市場曲線的前面，及時回應市場的普遍關切，不能拖。

房地產市場預期穩步改善

2021年下半年，恒大等個別房地產企業風險顯性化，受此影響，房地產各類主體避險情緒上升，金融機構也出現了短期的應激反應。鄒瀾介紹，針對這一情況，按照黨中央、國務院部署，金融管理部門第一時間采取應對措施，重點開展了以下工作：一是堅持法治化、市場化原則，配合廣東省政府、相關部門和地方政府，做好出險企業風險化解工作。二是指導銀行業金融機構準確把握和執行房地產金融審慎管理制度，保持房地產信貸平穩有序投放，滿足房地產市場合理融資需求。三是出臺《關于做好重點房地產企業風險處置項目并購金融服務的通知》，指導金融機構以市場化方式支持風險化解和行業出清。

在各方共同努力下，房地產銷售、購地、融資等行為已逐步回歸常態，市場預期穩步改善。從數據上看，2021年末，全國房地產貸款余額52.2萬億元，同比增長7.9%，增速比9月末提高了0.3個百分點，其中：四季度房地產貸款新增7734億元，同比多增2020億元，較三季度多增1578億元。

鄒瀾表示，下一步，人民銀行將堅決貫徹黨中央、國務院決策部署，認真落實中央經濟工作會議精神，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照探索新發展模式的要求，全面落實房地產長效機制，保持房地產金融政策連續性、一致性、穩定性，穩妥實施好房地產金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展。

貨幣政策主動作為、靠前發力

1月17日，1年期中期借貸便利和7天期公開市場逆回購操作利率均下降了10個基點。孫國峰談到，此次中期借貸便利和公開市場操作中標利率下降，體現了貨幣政策主動作為、靠前發力，有利于提振市場信心，通過LPR傳導降低企業貸款利率，促進債券利率下行，推動企業綜合融資成本穩中有降，有助于激發市場主體融資需求，增強信貸總量增長穩定性，支持國債和地方債發行，穩定經濟大盤，保持內部均衡和外部均衡的平衡。

近期主要發達經濟體貨幣政策開始調整，市場對美聯儲加息和縮表也有較強預期。對此，孫國峰表示，我國的宏觀經濟體量大、韌性強，疫情發生以來堅持實施正常的貨幣政策，沒有搞大水漫灌，而是做好跨周期設計，保持流動性合理充裕，金融支持實體經濟力度穩固，金融體系自主性和穩定性增強，人民幣匯率預期平穩，這些都有助于緩和和應對外部風險。總的看，發達經濟體政策調整對我國影響有限。

社融增速與名義經濟增速基本匹配

2021年，社會融資規模全年增量為31.35萬億元，比上年少3.44萬億元，但是比2019年多5.68萬億元。2021年末，社會融資規模增速為10.3%，社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配。

對于社融增長的結構性特點，阮健弘介紹：一是金融機構對實體經濟發放的貸款保持平穩。2021年，對實體經濟發放的本外幣貸款增加20.11萬億元，與2020年基本持平，比2019年多3.36萬億元。

二是債券融資回歸常態，股票融資增加較多。2021年，政府債券融資為7.02萬億元，比上年少1.31萬億元，主要是上一年發行了1萬億元的抗疫特別國債，2021年回歸常態發行。非金融企業債券融資為3.29萬億元，比上年少1.09萬億元。非金融企業境內股票融資1.24萬億元，比上年多3434億元。

三是表外融資減少較多。2021年，委托貸款、信托貸款和未貼現的銀行承兌匯票三項表外融資凈減少2.67萬億元，比上年多減1.35萬億元。

阮健弘表示，2022年，人民銀行將認真貫徹落實中央經濟工作會議精神，穩健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕，保持社會融資規模增速與名義經濟增速基本匹配。

穩妥推進數字人民幣研發試點

談及數字人民幣的推進情況，鄒瀾介紹，目前，人民銀行已經在深圳、蘇州、雄安、成都、上海、海南、長沙、西安、青島、大連等地和2022年北京冬奧會場景開展數字人民幣試點，基本涵蓋了長三角、珠三角、京津冀、中部、西部、東北、西北等不同地區。截至2021年12月31日，數字人民幣試點場景已超過808.51萬個，累計開立個人錢包2.61億個，交易金額875.65億元，試點有效驗證了數字人民幣業務技術設計及系統穩定性、產品易用性和場景適用性，增進了社會公眾對數字人民幣設計理念的理解。

鄒瀾表示，下一步，人民銀行將按照國家“十四五”規劃部署，繼續穩妥推進數字人民幣研發試點，進一步深化在零售交易、生活繳費、政務服務等場景試點使用數字人民幣，把數字人民幣的研發試點落腳到服務實體經濟和百姓生活上去，讓更多企業、個人能感受到數字人民幣的價值，充分激發產業各方的積極性。

實際貸款利率繼續穩中有降

在利率方面，劉國強表示，2021年以來，人民銀行通過持續優化LPR改革，暢通貨幣政策傳導，增強信貸市場競爭性，有效推動實際貸款利率在上年大幅度下降的基礎上繼續穩中有降。2021年全年企業貸款利率為4.61%，是改革開放40多年來的最低水平。

談及準備金率，劉國強表示，2021年，人民銀行分別于7月和12月兩次實施全面降準各0.5個百分點，共釋放長期資金2.2萬億元。長期資金優化了金融機構的資金結構，體現了金融服務實體經濟的能力。

“降準之后，當前金融機構平均存款準備金率是8.4%，這個水平已經不高了，無論是與其他發展中經濟體還是與我們歷史上的存款準備金率相比，應該說存款準備金率的水平都不高了，下一步進一步調整的空間變小了。但是從另外一個角度看，空間變小了但仍然還有一定的空間，我們可以根據經濟金融運行情況以及宏觀調控的需要使用。”劉國強說。

人民幣匯率合理均衡、雙向波動

談及匯率，劉國強表示，當下，匯率的觀察變得越來越難。比如原來人民幣和美元匯率關系的互動是比較有規律的，經常出現“蹺蹺板”，也就是美元升一點，人民幣就相對貶一點。但2021年出現了幾次美元走強，人民幣更強的情況。

“這好像不可理解，短期的觀察難度增大。但這又在情理之中。”劉國強說，由于去年中國經濟增長較快，貿易順差較大，支撐了人民幣走強，這就導致短期出現了美元強、人民幣更強的情況。但是，如果把這個時間拉長成一個階段來看，還是比較合理的，總體還是合理均衡、雙向波動。

另外，劉國強強調，中國是大國，持續的單邊升值或持續的單邊貶值，在大國很難出現，在中國更不可能出現。因為我們的宏觀調控是有度的，在政策上也沒有大水漫灌，還是按照經濟規律做事，微觀的市場機制也比較有效，雖然可能會有一些干擾因素存在，但總體還是合理均衡、基本穩定。

對此，孫國峰表示，下一步，人民銀行將堅持穩字當頭，穩健的貨幣政策靈活適度，以我為主，發揮人民幣匯率調節宏觀經濟和國際收支自動穩定器功能，加強跨境資金流動宏觀審慎管理，強化預期管理，引導企業金融機構樹立“風險中性”理念，處理好內部均衡和外部均衡的平衡，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。

來源：金融時報