地方財(cái)政分權(quán)程度對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響

周占偉，賀心悅

（1.平頂山學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院，河南 平頂山 467000；2.陜西師范大學(xué) 教育實(shí)驗(yàn)經(jīng)濟(jì)研究所，陜西 西安 710119）

一、引 言

較長(zhǎng)時(shí)期以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)的粗放型發(fā)展模式主要依賴于傳統(tǒng)低人力成本與資源優(yōu)勢(shì)，但隨著世界經(jīng)濟(jì)進(jìn)入調(diào)整和全球產(chǎn)業(yè)鏈重構(gòu)時(shí)期，國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)漸趨激烈，人口紅利漸成過(guò)去時(shí)，投資的邊際收益日漸減少，且衍生出產(chǎn)能過(guò)剩及環(huán)境污染等問(wèn)題，以往的優(yōu)勢(shì)難以為繼［1］。鑒于以上問(wèn)題，如何走出經(jīng)濟(jì)發(fā)展的困局已成為目前亟待解決的重要問(wèn)題。要進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，首先應(yīng)摒棄傳統(tǒng)的粗放型發(fā)展模式，建立以全要素生產(chǎn)率（Total Factor Productivity，TFP）為基本核心的集約型發(fā)展模式。因此，當(dāng)今背景條件下企業(yè)提升全要素生產(chǎn)率就顯得相當(dāng)必要［2］。國(guó)內(nèi)很多學(xué)者認(rèn)為，我國(guó)粗放型經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式的根源在于國(guó)家財(cái)政的分權(quán)模式。1994年分稅制改革以后，中央與地方政府在一定程度上厘清了行政和財(cái)政權(quán)力，漸趨規(guī)范的財(cái)政政策和體制優(yōu)化了資源分配，極大促進(jìn)了國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但與此同時(shí)，以GDP為核心的考核標(biāo)準(zhǔn)，使地方偏重發(fā)展投資少、產(chǎn)出多、見(jiàn)效快的企業(yè)，而這些企業(yè)往往又高能耗、高污染且科技含量低，長(zhǎng)此以往將不利于我國(guó)經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展。十九大報(bào)告明確指出，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已由高速增長(zhǎng)階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段。而財(cái)政分權(quán)恰恰能夠發(fā)揮其重要作用，促進(jìn)各地企業(yè)盡快走出這一過(guò)渡階段［3］。不過(guò)，改革與轉(zhuǎn)型并非在短時(shí)間內(nèi)就能夠完全實(shí)現(xiàn)，我國(guó)傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式更不可能在旦夕轉(zhuǎn)型成功，還有很長(zhǎng)一段路要走。所以，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，系統(tǒng)化地構(gòu)建長(zhǎng)效機(jī)制，理論上勢(shì)必要以深入研究企業(yè)全要素生產(chǎn)率為核心。

本文在探索財(cái)政分權(quán)對(duì)企業(yè)TFP影響機(jī)制的基礎(chǔ)上進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，對(duì)進(jìn)一步完善我國(guó)當(dāng)前財(cái)政分權(quán)體制，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有一定的理論與實(shí)踐意義。全要素生產(chǎn)率可以比較客觀地衡量我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展質(zhì)量，并且為當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式、增長(zhǎng)途徑及政府的經(jīng)濟(jì)決策提供重要的理論支持。縱觀國(guó)內(nèi)外已有的研究成果，發(fā)現(xiàn)其主要存在以下幾個(gè)方面的不足：①以往與財(cái)政分權(quán)相關(guān)的文獻(xiàn)鮮有關(guān)注地方政府行為的影響。②盡管與財(cái)政分權(quán)有關(guān)的研究對(duì)于探討提升全要素生產(chǎn)率的途徑及渠道有著比較重要且積極的作用，但當(dāng)前的研究文獻(xiàn)很多都局限于財(cái)政分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面的影響。除此之外，在提倡經(jīng)濟(jì)由高速度增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的大背景下，由于此類研究的范圍相對(duì)較寬泛，綜合探討全要素生產(chǎn)率提升的途徑和渠道顯得很有必要。所以，企業(yè)全要素生產(chǎn)率的發(fā)展在某種程度上受到財(cái)政分權(quán)的影響，此類研究與時(shí)代較為契合。③已有文獻(xiàn)關(guān)于財(cái)政分權(quán)對(duì)經(jīng)濟(jì)要素影響的研究往往基于兩者之間的關(guān)系，對(duì)選擇路徑不夠重視。同時(shí)，如果僅僅套用西方常用的分析方法，容易忽略我國(guó)的具體國(guó)情，即政府意志會(huì)影響地方財(cái)政分權(quán)，假如研究框架沒(méi)有考慮地方政府的激勵(lì)機(jī)制，則有可能會(huì)導(dǎo)致研究中的變量被遺漏。

鑒于以上所述，本文選取2009—2018年深市A股上市企業(yè)連續(xù)且有效的財(cái)政分權(quán)等數(shù)據(jù)，對(duì)財(cái)政分權(quán)與企業(yè)全要素生產(chǎn)率的差異化影響進(jìn)行檢驗(yàn)。相對(duì)于以往研究文獻(xiàn)，本文側(cè)重于財(cái)政分權(quán)的邊際貢獻(xiàn)：①以“財(cái)政分權(quán)—企業(yè)全要素生產(chǎn)率”為研究框架，深入探討地方財(cái)政分權(quán)對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。②由于地方財(cái)政屬性不同以及地方企業(yè)發(fā)展的規(guī)模不同，企業(yè)有不同的分類。按地域分，可分為“東部企業(yè)”“中部企業(yè)”“西部企業(yè)”［4］；按企業(yè)技術(shù)水平分，可分為“高科技類企業(yè)”和“非高科技類企業(yè)”；按企業(yè)性質(zhì)分，可分為“國(guó)有制企業(yè)”和“非國(guó)有制企業(yè)”［5］。結(jié)合企業(yè)全要素生產(chǎn)率的水平，采用分位數(shù)檢驗(yàn)方法進(jìn)行回歸分析，觀察不同財(cái)政分權(quán)對(duì)不同企業(yè)產(chǎn)生的不同影響。③為了能夠準(zhǔn)確證實(shí)地方財(cái)政分權(quán)程度對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響，采用中介效應(yīng)模型，從宏觀和微觀角度對(duì)企業(yè)全要素進(jìn)行分析和探討。④在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，社會(huì)整體資源與地方政府之間的關(guān)系十分緊密，地方政府財(cái)政行為受政治激勵(lì)的影響，從而對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生影響。

二、文獻(xiàn)綜述

地方財(cái)政力量在財(cái)政分權(quán)的背景之下必然會(huì)受到政府的影響，鑒于此，把地方政府的行為一并納入分析框架中將有利于擴(kuò)展當(dāng)前的研究邊界。其中，地方具體行為包括兩個(gè)方面：一是政府縱向的管理結(jié)構(gòu)以其自上而下的形式在某種程度上影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)；二是基于周黎安提出的“晉升錦標(biāo)賽”理論［6］，該理論將GDP作為地方政府官員晉升、博弈的評(píng)價(jià)標(biāo)尺，所以地方政府對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需求極為強(qiáng)烈，這間接刺激了地方經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，從而影響其對(duì)資源的配置。

在現(xiàn)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)管理體系的影響下，財(cái)政分權(quán)發(fā)揮了兩點(diǎn)作用：①政府上級(jí)單位制定目標(biāo)，并配合相應(yīng)的獎(jiǎng)懲機(jī)制監(jiān)督下級(jí)單位具體執(zhí)行；②地方政府的下級(jí)單位可以向上級(jí)單位傳遞能力信息，從而在上級(jí)單位制定目標(biāo)和計(jì)劃時(shí)對(duì)其產(chǎn)生一定的影響，進(jìn)而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的提升。基于此，地方政府在提升經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度的同時(shí)，為了吸引更多的投資，在具體措施上往往會(huì)提供更為優(yōu)惠的招商條件。地方政府的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度目標(biāo)越高，對(duì)企業(yè)的扶持力度也就越大，如此不但有利于營(yíng)造健康良好的企業(yè)發(fā)展環(huán)境，而且能促進(jìn)各類財(cái)稅、金融相關(guān)支持政策的制定，最終在促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)的同時(shí)還能為提升企業(yè)的全要素生產(chǎn)率創(chuàng)造良好的客觀條件。同時(shí)，由于“晉升錦標(biāo)賽”理論的影響，地方政府官員需要憑借地區(qū)GDP作為獲得晉升的競(jìng)爭(zhēng)條件，這種官員之間的博弈最終促使他們對(duì)地方活躍企業(yè)有著較高的關(guān)注度。為達(dá)成GDP考核標(biāo)準(zhǔn)［7］，地方政府表現(xiàn)出較強(qiáng)的主觀能動(dòng)性，對(duì)可以快速產(chǎn)出的企業(yè)予以大力支持，如此進(jìn)一步提高了財(cái)政資源的利用率。總體來(lái)看，以資源邊界線為約束，進(jìn)行資源的配置優(yōu)化，提升其利用率與要素資源的產(chǎn)出以及增加創(chuàng)新投入對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升有著十分重要的積極作用。為了能夠深入觀察和研究地方財(cái)政分權(quán)對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響，國(guó)內(nèi)外專家和學(xué)者從不同的研究角度獲得了不同的研究成果。

（一）關(guān)于財(cái)政分權(quán)的研究

所謂財(cái)政分權(quán)，是指地方政府被賦予一定的稅收權(quán)力和支出責(zé)任范圍［8］。早在1956年，Tiebout便提出了“用腳投票”［9］的理論，他在該理論中強(qiáng)調(diào)了政府存在的合理性，并認(rèn)為基層政府可以促使當(dāng)?shù)刭Y源得到最合理的分配，在地方政府的統(tǒng)籌下，地區(qū)經(jīng)濟(jì)能夠快速發(fā)展。20世紀(jì)90年代以后，財(cái)政分權(quán)理論得到進(jìn)一步完善。從學(xué)術(shù)前沿來(lái)看，關(guān)于財(cái)政分權(quán)的研究在逐漸升級(jí)，且研究?jī)?nèi)容越來(lái)越充實(shí)，研究范圍越來(lái)越寬泛。我國(guó)關(guān)于財(cái)政分權(quán)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的研究主要集中在20世紀(jì)以后［10］，其中比較早的是林毅夫等人基于省級(jí)面板數(shù)據(jù)，運(yùn)用實(shí)證分析法展開(kāi)的研究，佐證了財(cái)政分權(quán)的重大意義，認(rèn)為我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速穩(wěn)定的發(fā)展與中央實(shí)施財(cái)政分權(quán)有很大的關(guān)系。進(jìn)入21世紀(jì)后，隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，尤其是“一帶一路”倡議的實(shí)施，促使我國(guó)企業(yè)從結(jié)構(gòu)到技術(shù)實(shí)現(xiàn)快速轉(zhuǎn)變，財(cái)政分權(quán)對(duì)現(xiàn)代企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響更為顯著。曾繁華、吳陽(yáng)芬從市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的角度，對(duì)財(cái)政分權(quán)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究，他們通過(guò)松弛方向性距離函數(shù)指數(shù)測(cè)算企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響因素，認(rèn)為中國(guó)式財(cái)政分權(quán)在推動(dòng)增長(zhǎng)方面發(fā)揮著重要的作用［4］。

（二）關(guān)于企業(yè)全要素生產(chǎn)率的研究

關(guān)于企業(yè)全要素生產(chǎn)率的概念可追溯至20世紀(jì)40年代，可以說(shuō)它是“多要素生產(chǎn)率”概念的進(jìn)一步延伸。1957年，Solow R M基于“多要素生產(chǎn)率”概念［11］，在生產(chǎn)函數(shù)中考慮了技術(shù)變量，并提出假設(shè)，建立了“索洛余值法”。自此以后，眾多專家學(xué)者將研究重點(diǎn)放在全要素生產(chǎn)率的精確測(cè)量上。經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的研究，我國(guó)國(guó)內(nèi)的一些學(xué)者拓展了“索洛余值法”，如陳詩(shī)一通過(guò)拓展“索洛余值法”，分析出我國(guó)各省份工業(yè)發(fā)展方式總體上已經(jīng)向集約型企業(yè)轉(zhuǎn)型，得出了技術(shù)是企業(yè)發(fā)展驅(qū)動(dòng)力的結(jié)論［12］。近幾年，王偉等人通過(guò)計(jì)量設(shè)立了兼顧金融發(fā)展與GTFP的內(nèi)生增長(zhǎng)模型，將TFP和GTFP分別作為因變量，并進(jìn)行對(duì)比分析，研究結(jié)果發(fā)現(xiàn)，擴(kuò)大金融發(fā)展對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量有顯著影響［13］。眾所周知，2016—2020年是我國(guó)第十三個(gè)五年規(guī)劃，也是我國(guó)全面建成小康社會(huì)的決勝階段。為了深入了解我國(guó)企業(yè)發(fā)展?fàn)顩r，2017年楊世迪等人對(duì)我國(guó)最新省級(jí)層面的面板數(shù)據(jù)進(jìn)行了分析，認(rèn)為FDI與GTFP兩者之間的關(guān)系是非線性的，但是FDI促進(jìn)了GTFP的增長(zhǎng)［14］。關(guān)于企業(yè)全要素生產(chǎn)率的研究，劉源和張偉亮等人實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新，并得到了新的結(jié)論，發(fā)現(xiàn)在我國(guó)資源型城市中，企業(yè)全要素生產(chǎn)率呈現(xiàn)出普遍下降的趨勢(shì)，通過(guò)對(duì)其進(jìn)行實(shí)證分析，檢驗(yàn)出財(cái)政收支會(huì)對(duì)資源型城市全要素生產(chǎn)率波動(dòng)產(chǎn)生影響［15］。這一研究成果彌補(bǔ)了我國(guó)針對(duì)資源型城市企業(yè)全要素生產(chǎn)率發(fā)展相關(guān)研究的空缺。

（三）關(guān)于財(cái)政分權(quán)與企業(yè)全要素生產(chǎn)率的關(guān)系研究

目前，國(guó)內(nèi)關(guān)于財(cái)政分權(quán)與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間關(guān)系的研究資料較少，現(xiàn)有的研究成果普遍認(rèn)為財(cái)政分權(quán)可以有效提高地方和企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。王定祥等人在研究中發(fā)現(xiàn)，財(cái)政分權(quán)可以促進(jìn)地方資源實(shí)現(xiàn)合理分配，進(jìn)而提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率［16］。史貞對(duì)2007—2017年我國(guó)上市企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，研究中發(fā)現(xiàn)，地方財(cái)政分權(quán)程度越高，企業(yè)全要素生產(chǎn)率提升就越顯著，特別對(duì)于企業(yè)全要素生產(chǎn)率處于低迷狀態(tài)的企業(yè)而言，其驅(qū)動(dòng)效果更明顯［17］。馬震同樣以2007—2017年我國(guó)上市企業(yè)為研究對(duì)象［18］，但與前者不同的是，其在研究中納入了地方政府意志，以分析地方土地財(cái)政政策對(duì)微觀企業(yè)全要素生產(chǎn)率的影響。研究認(rèn)為，地方土地財(cái)政強(qiáng)度越大，對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生的抑制作用越明顯；從宏觀影響層面看，土地財(cái)政強(qiáng)度越大，對(duì)企業(yè)技術(shù)層面的交流抑制作用就越明顯；從微觀影響層面看，土地財(cái)政強(qiáng)度越大，企業(yè)對(duì)金融杠桿的強(qiáng)化作用越明顯，最終會(huì)導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)出現(xiàn)不穩(wěn)定性。許明等以我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司為研究對(duì)象，對(duì)資產(chǎn)轉(zhuǎn)型、融資模式以及企業(yè)全要素生產(chǎn)率進(jìn)行分析［19］，結(jié)合我國(guó)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)上市公司近5年的數(shù)據(jù)，在研究中發(fā)現(xiàn)，由于地方財(cái)政政策在不斷調(diào)整，導(dǎo)致地方企業(yè)在融資模式和資金分配等方面均發(fā)生了轉(zhuǎn)變。從直接影響的角度看，高效的資產(chǎn)分配有助于提高企業(yè)全要素生產(chǎn)率，其中內(nèi)源融資模式與企業(yè)全要素生產(chǎn)率之間呈現(xiàn)正向影響關(guān)系；從間接影響角度看，采用債權(quán)融資模式，會(huì)降低企業(yè)全要素生產(chǎn)率。

綜上所述，地方財(cái)政分權(quán)對(duì)企業(yè)TFP的影響如圖1所示。

現(xiàn)有的國(guó)內(nèi)外研究資料和研究成果為本文的深入研究提供了有價(jià)值的參考和依據(jù)，更有助于增強(qiáng)本文分析地方財(cái)政分權(quán)程度對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率影響的說(shuō)服力和研究?jī)r(jià)值。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）數(shù)據(jù)說(shuō)明和變量選擇

1.數(shù)據(jù)說(shuō)明

本文的研究數(shù)據(jù)均選自2009—2018年深市A股上市企業(yè)。根據(jù)研究需求，同時(shí)為了確保數(shù)據(jù)的有效性，具體篩選標(biāo)準(zhǔn)如下：①所選數(shù)據(jù)為上市企業(yè)2009—2018年連續(xù)且有效的數(shù)據(jù)；②有信息缺失以及存在無(wú)效數(shù)據(jù)等情況的上市企業(yè)予以剔除；③金融類企業(yè)、ST及期間退市或IPO的企業(yè)樣本予以剔除；④為了減小離群值干擾，對(duì)所有微觀層面數(shù)據(jù)的連續(xù)變量進(jìn)行1%與99%的縮尾處理。以上企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)均來(lái)自國(guó)泰安數(shù)據(jù)庫(kù)（CSMAR）、Wind數(shù)據(jù)庫(kù)［20］，省級(jí)財(cái)政數(shù)據(jù)均來(lái)自前瞻網(wǎng)數(shù)據(jù)庫(kù)。

2.變量選擇

表1各變量指標(biāo)中，核心解釋變量為財(cái)政分權(quán)（FD）。已有的研究文獻(xiàn)往往從財(cái)政的一般預(yù)算收入或預(yù)算支出占全國(guó)比重對(duì)財(cái)政分權(quán)進(jìn)行描述，該指標(biāo)測(cè)度方法雖然有其合理之處，但是以我國(guó)的現(xiàn)實(shí)情況來(lái)看，一些比較特殊的省份（如西部等經(jīng)濟(jì)較落后地區(qū)）長(zhǎng)時(shí)間依靠財(cái)政轉(zhuǎn)移來(lái)維持經(jīng)濟(jì)發(fā)展，對(duì)此類地區(qū)如果僅僅采用財(cái)政支出對(duì)財(cái)政分權(quán)進(jìn)行測(cè)度，則易出現(xiàn)高估的情況［21］。結(jié)合以上分析，本研究在度量財(cái)政分權(quán)水平時(shí)，以財(cái)政收益為口徑表示代理變量，以企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）作為被解釋變量。具體在計(jì)算企業(yè)全要素生產(chǎn)率時(shí)，產(chǎn)出變量使用企業(yè)營(yíng)業(yè)收入、企業(yè)員工數(shù)量作為勞動(dòng)投入的代理變量，用無(wú)形資產(chǎn)、固定資產(chǎn)所應(yīng)付的現(xiàn)金與總資產(chǎn)之比來(lái)度量企業(yè)資本投入。同時(shí)，將勞動(dòng)服務(wù)應(yīng)支付的報(bào)酬、購(gòu)入生產(chǎn)必需的資源與總資產(chǎn)之比代表中間品。為使研究結(jié)果更加科學(xué)和嚴(yán)謹(jǐn)，在研究中設(shè)置了控制變量，所設(shè)置的控制變量包括企業(yè)規(guī)模（SIZE）、企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限（AE）、企業(yè)現(xiàn)金流（CF）、企業(yè)研發(fā)（R&D）、財(cái)務(wù)審計(jì)（OPN，非標(biāo)意見(jiàn)是1，反之是0）、兼職（MGA，董事長(zhǎng)兼任總經(jīng)理是1，反之是0［22］）。

表1 各指標(biāo)變量說(shuō)明

（二）模型設(shè)置

本文以全要素生產(chǎn)率作為被解釋變量，以財(cái)政分權(quán)作為核心變量，構(gòu)建檢驗(yàn)?zāi)Ｐ腿绻剑?）。其中：TFP作為被解釋變量，代表企業(yè)的全要素生產(chǎn)率；財(cái)政分權(quán)水平（FD）是模型中的解釋變量；控制變量以Control variables表示；隨機(jī)的誤差項(xiàng)用?來(lái)表示。同時(shí)，依據(jù)LP法，在測(cè)算企業(yè)的全要素生產(chǎn)率時(shí)，應(yīng)考慮服從一階markov過(guò)程，對(duì)文中的核心解釋變量FD滯后1期FDit-1，公式（1）中的Y it表示研究中與企業(yè)生產(chǎn)率有關(guān)的控制變量，分別涵蓋企業(yè)經(jīng)營(yíng)年限（AE）、企業(yè)規(guī)模（SIZE）、企業(yè)現(xiàn)金流（CF）、企業(yè)研發(fā)（R&D）等。除此以外，很多研究在分析財(cái)政分權(quán)對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響時(shí)并沒(méi)有考慮模型中可能存在的內(nèi)生性問(wèn)題，為了使模型測(cè)算結(jié)果更加科學(xué)、嚴(yán)謹(jǐn)，盡最大可能消除模型中的內(nèi)生性干擾，文中設(shè)置啞變量，其中以ind代表行業(yè)、year代表年份，并控制這兩個(gè)啞變量，以吸收行業(yè)效應(yīng)以及年度效應(yīng)。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）財(cái)政分權(quán)與企業(yè)全要素生產(chǎn)率的回歸檢驗(yàn)

根據(jù)實(shí)證結(jié)果顯示，模型M1中地方分權(quán)指標(biāo)（L.FD）的實(shí)際系數(shù)值為1.018，且在1%水平上顯著，表明財(cái)政分權(quán)對(duì)TFP的增長(zhǎng)具有正向作用。控制變量的結(jié)果顯示，企業(yè)現(xiàn)金流（CF）促進(jìn)了TFP的增長(zhǎng)，但董事長(zhǎng)和總經(jīng)理的兼職（MGA）卻阻礙了其進(jìn)一步增長(zhǎng)。這說(shuō)明地方財(cái)政分權(quán)水平越高，企業(yè)全要素生產(chǎn)率水平的增長(zhǎng)率就越大。經(jīng)分析可得以下兩點(diǎn)啟示：

（1）在地方政府擁有足夠雄厚的財(cái)政條件下，財(cái)政分權(quán)水平越高，越有助于當(dāng)?shù)貭I(yíng)造微觀經(jīng)濟(jì)主體的基礎(chǔ)條件，可以有效降低企業(yè)間協(xié)作成本并提高企業(yè)間的協(xié)作能力。

（2）地方財(cái)政分權(quán)水平的高低，決定著地方財(cái)政實(shí)力的高低，分權(quán)水平越高則表示財(cái)政實(shí)力越雄厚，越能給地方企業(yè)提供更多、更有效的財(cái)政幫助（如減稅降費(fèi)、財(cái)政補(bǔ)貼等），從而促進(jìn)企業(yè)提升創(chuàng)新能力并擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)而積極影響企業(yè)的全要素生產(chǎn)率［23］。

為了確保研究的穩(wěn)健性，本研究針對(duì)基準(zhǔn)回歸延長(zhǎng)了預(yù)測(cè)窗口，以考察地方財(cái)政分權(quán)對(duì)TFP的影響是否具備可持續(xù)性；基于地方財(cái)政資源配置和企業(yè)生產(chǎn)與國(guó)內(nèi)外大環(huán)境之間相關(guān)聯(lián)系，以及國(guó)內(nèi)具體政治、經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)實(shí)情況，剔除了金融危機(jī)和直轄市等樣本，并使用LP測(cè)算方法，以解決研究使用模型的內(nèi)生性問(wèn)題；除此以外，本研究還控制了隨時(shí)間變化很難觀測(cè)的地區(qū)以及行業(yè)等要素。所以，本文采取聯(lián)合固定效應(yīng)模式，即時(shí)間—地區(qū)、時(shí)間—行業(yè)的模式來(lái)檢驗(yàn)。

在對(duì)基準(zhǔn)回歸做了一定程度的調(diào)整以后，通過(guò)表2中相應(yīng)的回歸結(jié)果可知，在延長(zhǎng)了預(yù)測(cè)窗口以后，財(cái)政分權(quán)指標(biāo)滯后2期至滯后4期，其回歸系數(shù)值均為正，并高度正相關(guān)，這個(gè)結(jié)果充分證明財(cái)政分權(quán)對(duì)TFP的促進(jìn)效果在一定程度上有著動(dòng)態(tài)以及疊加的特性。在剔除金融危機(jī)以及直轄市等樣本以后，可發(fā)現(xiàn)財(cái)政分權(quán)指標(biāo)（L.FD）的回歸系數(shù)值仍然高度顯著為正［24］。同時(shí)，嚴(yán)格控制固定效應(yīng)以后，本研究的核心結(jié)論“FD對(duì)企業(yè)的TFP有著積極的促進(jìn)作用”沒(méi)有變化。

表2 基準(zhǔn)回歸結(jié)果

續(xù)表2

表3為分位數(shù)回歸的檢驗(yàn)結(jié)果，該結(jié)果是根據(jù)被解釋變量（TFP）的條件分布狀態(tài)，分別選取10%、25%、50%、75%、90%分位數(shù)點(diǎn)進(jìn)行考察所得，其展示了更多OLS回歸無(wú)法展示的信息，即在不同TFP水平條件下，財(cái)政分權(quán)對(duì)TFP的影響。從該結(jié)果來(lái)看，隨著企業(yè)全要素生產(chǎn)率條件分布位置的不同，地方財(cái)政分權(quán)（L.FD）隨之展現(xiàn)出了影響差異。對(duì)結(jié)果進(jìn)行具體分析發(fā)現(xiàn)，當(dāng)財(cái)政分權(quán)在企業(yè)全要素生產(chǎn)率在10%分位數(shù)至50%分位數(shù)水平內(nèi)時(shí)，對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率呈現(xiàn)出顯著促進(jìn)作用，相應(yīng)的回歸系數(shù)值均為正，且全部通過(guò)1%顯著性檢驗(yàn)。不過(guò)，有一點(diǎn)需要強(qiáng)調(diào)，財(cái)政分權(quán)（FD）回歸系數(shù)值會(huì)隨TFP水平提高而漸趨減小。通過(guò)表3模型M1-M3可知，其系數(shù)值由1.768遞減至1.103，但在企業(yè)全要素75%分位數(shù)至90%分位數(shù)水平上，盡管財(cái)政分權(quán)（FD）對(duì)企業(yè)要素生產(chǎn)率（TFP）的影響為正，但相關(guān)系數(shù)檢驗(yàn)t值最大僅為1.52，所以并不具備統(tǒng)計(jì)上的顯著意義。這意味著企業(yè)的TFP越高，地方財(cái)政分權(quán)的促進(jìn)作用相對(duì)越小，說(shuō)明TFP較低的企業(yè)更需要政府的幫助，利用財(cái)政力量分擔(dān)其經(jīng)營(yíng)成本及風(fēng)險(xiǎn)［25］。只有企業(yè)的TFP達(dá)到一定程度，才有能力憑借自身實(shí)力在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中有效存續(xù)下去。對(duì)于TFP達(dá)到此類高度的企業(yè)，僅憑簡(jiǎn)單的地方財(cái)政力量支持已經(jīng)無(wú)法進(jìn)一步提升其全要素生產(chǎn)率。這驗(yàn)證了“財(cái)政分權(quán)促進(jìn)企業(yè)全要素生產(chǎn)率的提升”的核心結(jié)論。

表3 分位數(shù)檢驗(yàn)結(jié)果

（二）傳導(dǎo)機(jī)制檢驗(yàn)和異質(zhì)性檢驗(yàn)

1.傳導(dǎo)機(jī)制檢驗(yàn)

地方財(cái)政分權(quán)能夠影響企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP），其內(nèi)在的傳導(dǎo)機(jī)制可以通過(guò)中介效應(yīng)模型進(jìn)行檢驗(yàn)。基于此，本研究對(duì)核心結(jié)論的傳導(dǎo)機(jī)制借鑒了溫忠麟等提出的中介效應(yīng)模型來(lái)進(jìn)行檢驗(yàn)。同時(shí)基于微觀和宏觀兩個(gè)角度選擇中介變量，在具體選擇變量時(shí)，結(jié)合如下兩點(diǎn)因素：一是地方財(cái)政分權(quán)的高低決定地方政府對(duì)企業(yè)發(fā)展支持度的高低，分權(quán)越高則支持越強(qiáng)，這間接為企業(yè)內(nèi)部營(yíng)造了較為寬松、良好的環(huán)境，從而促進(jìn)科技創(chuàng)新活動(dòng)的展開(kāi)，為提升企業(yè)TFP奠定了良好的基礎(chǔ)；二是地方財(cái)政實(shí)力隨著地方財(cái)政分權(quán)程度的提高而變強(qiáng)，即分權(quán)程度越高，地方財(cái)政實(shí)力就越強(qiáng)大，這將有效改善并提升當(dāng)?shù)刂黧w微觀經(jīng)濟(jì)的效率，促進(jìn)社會(huì)固定資產(chǎn)投入的增加，且有利于企業(yè)提升TFP，改良并營(yíng)造相對(duì)良好的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境。其中，基于微觀角度的中介變量，本研究選擇了三個(gè)，即企業(yè)科技創(chuàng)新活動(dòng)、企業(yè)融資杠桿和企業(yè)融資的金融約束，分別以LPT、FIL和KZ表示。基于宏觀角度，選取兩個(gè)中介變量，即社會(huì)固定資產(chǎn)投資總額和科技財(cái)政投入，分別用SF和TFI表示，詳見(jiàn)式（2）-（4）：

基于微觀角度得出檢驗(yàn)結(jié)果見(jiàn)表4所列。由表4可知，企業(yè)金融融資約束受到地方財(cái)政分權(quán)的影響和制約，分權(quán)程度越高，這種約束就越小。具體而言，地方財(cái)政對(duì)企業(yè)的支持改善了企業(yè)的內(nèi)部環(huán)境，承擔(dān)了企業(yè)經(jīng)營(yíng)的部分成本和風(fēng)險(xiǎn)，即地方財(cái)政在為企業(yè)帶來(lái)較為健康、良好的內(nèi)部環(huán)境同時(shí)，也間接為企業(yè)內(nèi)部進(jìn)行科技創(chuàng)新帶來(lái)了便利條件。所以，地方財(cái)政分權(quán)積極影響著企業(yè)的融資約束，間接促進(jìn)了企業(yè)TFP的提升。與此同時(shí)，這也在某種程度上幫助企業(yè)降低了融資杠桿水平。如模型M2里地方財(cái)政分權(quán)（L.FD）的回歸系數(shù)值為-1.203，t值為-2.89，表示地方財(cái)政分權(quán)的提高會(huì)降低企業(yè)融資的金融約束。模型M3里KZ指數(shù)回歸系數(shù)值為-0.024，t值為-3.98，表示一旦企業(yè)金融融資的約束變大，其TFP將會(huì)受到相應(yīng)的負(fù)面影響。而模型M4里地方財(cái)政分權(quán)（L.FD）的回歸系數(shù)值為-0.267，t值為-4.65，表示地方財(cái)政分權(quán)會(huì)顯著減弱企業(yè)金融融資杠桿。基于此，本文可以得出結(jié)論：地方財(cái)政分權(quán)會(huì)減小企業(yè)融資杠桿，從而改善企業(yè)內(nèi)部的財(cái)務(wù)環(huán)境，促進(jìn)其內(nèi)部進(jìn)行更多的科技創(chuàng)新活動(dòng)，進(jìn)一步積極影響企業(yè)TFP的增長(zhǎng)。這也是本研究在微觀角度下發(fā)現(xiàn)的路徑，地方財(cái)政分權(quán)→積極影響科技創(chuàng)新→增加企業(yè)TFP。

續(xù)表4

反觀宏觀角度的檢驗(yàn)（表5），地方財(cái)政實(shí)力的強(qiáng)弱在某種程度上取決于地方財(cái)政分權(quán)程度的高低，即當(dāng)財(cái)政分權(quán)程度較高時(shí)，地方政府的財(cái)政實(shí)力就會(huì)增強(qiáng)，間接使地方企業(yè)在科技創(chuàng)新方面獲得較多的財(cái)政投入［26］，從而提高企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，最終將會(huì)對(duì)企業(yè)的TFP產(chǎn)生積極促進(jìn)影響。如模型M2里的回歸系數(shù)值為0.182，證實(shí)了以上結(jié)論的正確性。研究發(fā)現(xiàn)的路徑為：地方財(cái)政分權(quán)→提高科技財(cái)政投入→增加企業(yè)TFP。基于此，將社會(huì)固定資產(chǎn)的投資引入中介效應(yīng)中進(jìn)行檢驗(yàn)，可知地方社會(huì)固定資產(chǎn)投資受到財(cái)政分權(quán)的積極影響，如模型M4中的回歸系數(shù)值為8.048，t值為65.28。由此得出結(jié)論：地方分權(quán)程度的提升加大了社會(huì)固定資產(chǎn)的投資，間接改善了當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，進(jìn)一步促進(jìn)了企業(yè)TFP的增長(zhǎng)，可以說(shuō)為企業(yè)TFP的增長(zhǎng)創(chuàng)造了良好的外部環(huán)境。

表5 宏觀視角下的傳導(dǎo)機(jī)制檢驗(yàn)

2.異質(zhì)性檢驗(yàn)

通過(guò)以上測(cè)算結(jié)果可知，我國(guó)地方企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）呈現(xiàn)增長(zhǎng)趨勢(shì)，但在某種程度上，其某些方面也會(huì)顯現(xiàn)出較大的差異。如類型不同、所在地區(qū)不同、觀測(cè)角度不同等均會(huì)導(dǎo)致財(cái)政分權(quán)隨之出現(xiàn)相應(yīng)的差異，同時(shí)對(duì)企業(yè)TFP的影響也存在著明顯的異質(zhì)性。基于以上問(wèn)題，本研究分別從企業(yè)類型和企業(yè)區(qū)域兩個(gè)角度將所有樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行分類。其中，從企業(yè)類型角度，可將樣本數(shù)據(jù)分置于國(guó)企、非國(guó)企以及高技術(shù)、非高技術(shù)等組內(nèi)；從企業(yè)區(qū)域角度，可根據(jù)我國(guó)地區(qū)劃分，將樣本數(shù)據(jù)分置于東部、中部、西部三個(gè)組內(nèi)。具體檢測(cè)結(jié)果見(jiàn)表6所列。

表6 異質(zhì)性檢驗(yàn)結(jié)果

續(xù)表6

根據(jù)表6結(jié)果，從企業(yè)區(qū)域角度分析，在模型M1、M2、M3內(nèi)，L.FD對(duì)東部地區(qū)TFP的回歸系數(shù)值為0.187，L.FD對(duì)中部地區(qū)TFP的回歸系數(shù)值為9.536，L.FD對(duì)西部地區(qū)TFP的回歸系數(shù)值為3.412。由此可知，東部地區(qū)地方財(cái)政分權(quán)對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)TFP的積極影響不是很明顯，而中部地區(qū)和西部地區(qū)則與東部恰恰相反，地方財(cái)政分權(quán)對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的TFP有著較明顯的積極影響［27］。研究可得結(jié)論如下：中西部地區(qū)的企業(yè)因其自身內(nèi)外環(huán)境多不如東部地區(qū)的企業(yè)，無(wú)論發(fā)展質(zhì)量還是在市場(chǎng)中獲取信息都不具備優(yōu)勢(shì)，這就導(dǎo)致這兩個(gè)地區(qū)的企業(yè)往往對(duì)地方政府有著更強(qiáng)的依賴性，需要借助地方政府支持來(lái)彌補(bǔ)自身的不足和劣勢(shì)。與之相對(duì)應(yīng)的，東部地區(qū)企業(yè)對(duì)政府的依賴相對(duì)較小。同時(shí)由于發(fā)達(dá)地區(qū)會(huì)在資源和人才等各方面對(duì)相鄰不甚發(fā)達(dá)地區(qū)產(chǎn)生“虹吸效應(yīng)”，基礎(chǔ)條件較好的中部地區(qū)企業(yè)面臨的生存壓力較大，發(fā)展需求也就相應(yīng)更強(qiáng)烈，所以該地區(qū)的企業(yè)TFP受到財(cái)政分權(quán)的積極影響較西部地區(qū)更高。從企業(yè)類型角度分析，地方財(cái)政分權(quán)的回歸系數(shù)值在國(guó)企和非國(guó)企組內(nèi)都為正，而且都在1%水平上通過(guò)了顯著性檢驗(yàn)。如模型M4內(nèi)L.FD對(duì)國(guó)企TFP的回歸系數(shù)值為0.747，模型M5內(nèi)L.FD對(duì)非國(guó)企TPF的回歸系數(shù)值為1.611，意味著地方非國(guó)企受到財(cái)政分權(quán)的積極影響更顯著，而國(guó)企受到財(cái)政分權(quán)的積極影響則相對(duì)較小。出現(xiàn)這種情況的原因應(yīng)該與國(guó)企的特殊地位和基礎(chǔ)條件有著某種程度的關(guān)系：一是現(xiàn)存絕大多數(shù)國(guó)企在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)中處于行業(yè)壟斷地位；二是國(guó)企不僅在政策和財(cái)政上得到政府的支持，而且因?yàn)橛姓抛u(yù)的托底，其在融資市場(chǎng)上更容易獲取資金支持。即國(guó)企由于自身良好的內(nèi)外部條件，并不像非國(guó)企那樣對(duì)地方財(cái)政有著強(qiáng)烈的需求，所以其TFP受地方財(cái)政分權(quán)的影響自然相對(duì)較小。而非國(guó)企則恰恰相反，在市場(chǎng)中的內(nèi)外部環(huán)境遠(yuǎn)比國(guó)企惡劣，導(dǎo)致這些企業(yè)在長(zhǎng)年的市場(chǎng)洗禮中具備了較強(qiáng)的適應(yīng)能力和競(jìng)爭(zhēng)能力，因此對(duì)地方政府的財(cái)政支持有著異于國(guó)企的強(qiáng)烈需求，一旦獲取財(cái)政的投入支持，TFP將會(huì)受到明顯的積極影響。在模型M6內(nèi)，L.FD對(duì)高技術(shù)企業(yè)TFP的回歸系數(shù)值為1.679，模型M7內(nèi)，L.FD對(duì)非高技術(shù)企業(yè)TFP的回歸系數(shù)值為0.875，表明地方財(cái)政分權(quán)重心在高科技企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新上，并為其承擔(dān)更多的經(jīng)營(yíng)成本和風(fēng)險(xiǎn)。

（三）結(jié)合地方政府行為的進(jìn)一步討論

上文對(duì)本研究的核心結(jié)論進(jìn)行了較為詳細(xì)的分析，不過(guò)孤立地看待地方財(cái)政分權(quán)對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)TFP的影響，顯然是不夠嚴(yán)謹(jǐn)?shù)摹Ｔ诘胤秸母鞣N行為之間，大都存在著較為緊密的聯(lián)系，如稅收、財(cái)政政策等，這些都可以被統(tǒng)一歸類為地方政府行為中的激勵(lì)結(jié)構(gòu)。基于此，為了避免實(shí)證分析結(jié)果出現(xiàn)偏差及扭曲，可選擇地方政府行為中的激勵(lì)結(jié)構(gòu)，將其嵌入“FD-TFP”的范式內(nèi)，做進(jìn)一步的檢驗(yàn)，結(jié)果見(jiàn)表7所列。由于區(qū)域GDP發(fā)展情況往往直接與地方政府的官員考核掛鉤，換言之，地方官員的升遷在某種程度上取決于GDP的考核。當(dāng)落后區(qū)域與相鄰區(qū)域存在競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系時(shí)，落后區(qū)域的官員在進(jìn)行GDP考核時(shí)顯然將會(huì)面臨較高的壓力。基于此，分別嵌入GDP考核壓力、地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)，且分別以GDP-CPT、GDP-TGT表示。

表7 嵌入政府激勵(lì)結(jié)構(gòu)的企業(yè)TFP檢驗(yàn)結(jié)果

由表7中檢驗(yàn)結(jié)果可知，在模型M1內(nèi)，L.FD積極影響企業(yè)的TFP，其回歸系數(shù)值為1.231，t值為2.98，但是在模型M2內(nèi)，其回歸系數(shù)值為0.314，t值為0.59。其中，模型M1中的GDP考核壓力大，模型M2中的GDP考核壓力小，該結(jié)果意味著考核壓力小的時(shí)候，F(xiàn)D對(duì)企業(yè)TFP積極影響的有效性存在缺乏實(shí)證支持等問(wèn)題。同時(shí)也表明，地方政府在GDP考核壓力相對(duì)變小時(shí)，財(cái)政資源會(huì)因?yàn)榉峙洳粔蚩茖W(xué)和嚴(yán)謹(jǐn)，而導(dǎo)致其不能在測(cè)算中完全轉(zhuǎn)成實(shí)際產(chǎn)出，即該結(jié)果的有效性存在問(wèn)題。對(duì)交互項(xiàng)進(jìn)行檢驗(yàn)，由模型M3可知，F(xiàn)D在GDP考核壓力變大時(shí)對(duì)企業(yè)的TFP出現(xiàn)了明顯積極有效的影響，證實(shí)以上結(jié)論是正確的。模型M4-M6，以經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)作為考核指標(biāo)，檢驗(yàn)結(jié)果與此前的結(jié)果較為類似，經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)設(shè)定更高的FD對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)TFP的積極影響更加明顯［28］。鑒于以上分析，地方經(jīng)濟(jì)處于比較高的壓力時(shí)，能夠促使地方財(cái)政資源的分配更加合理，這對(duì)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)TFP的發(fā)展顯然有著十分重要的作用。

五、結(jié)論與建議

（一）研究結(jié)論

本文研究結(jié)論如下：①財(cái)政分權(quán)（FD）會(huì)對(duì)企業(yè)全要素生產(chǎn)率（TFP）產(chǎn)生正向影響。通過(guò)傳導(dǎo)機(jī)制檢驗(yàn)，本文在微觀與宏觀上分別對(duì)傳導(dǎo)路徑做了詳細(xì)分析。從前者角度看，地方分權(quán)會(huì)改善企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)環(huán)境，進(jìn)而促進(jìn)其內(nèi)部科技創(chuàng)新，最終影響到企業(yè)TFP的增長(zhǎng)［29］；從后者角度看，地方分權(quán)間接為企業(yè)營(yíng)造了健康的外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境，并積極促進(jìn)企業(yè)TFP的增長(zhǎng)。②地方財(cái)政分權(quán)會(huì)根據(jù)企業(yè)類型或企業(yè)所在地區(qū)的不同而存在差異。通過(guò)異質(zhì)性檢驗(yàn)可知，以企業(yè)區(qū)域異質(zhì)性來(lái)看，相對(duì)落后的中西部地區(qū)企業(yè)全要素生產(chǎn)率受到財(cái)政分權(quán)的積極影響更加明顯，而相對(duì)發(fā)達(dá)的東部地區(qū)企業(yè)因?yàn)樽陨韮?nèi)外部環(huán)境更為健康、良好，對(duì)財(cái)政支持的需求反而不甚強(qiáng)烈［30］，這也是其全要素生產(chǎn)率受到財(cái)政分權(quán)的影響相對(duì)較小的原因；從企業(yè)類型異質(zhì)性來(lái)看，非國(guó)企的全要素生產(chǎn)率受到財(cái)政分權(quán)的積極影響更為明顯，而且地方財(cái)政對(duì)其關(guān)注點(diǎn)更多集中在高科技企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新等方面。

（二）政策建議

（1）深入調(diào)整地方財(cái)政資源分配，改善當(dāng)?shù)仄髽I(yè)內(nèi)外部環(huán)境，進(jìn)一步促進(jìn)企業(yè)TFP的增長(zhǎng)。在地方財(cái)政分權(quán)的大背景下，地方政府的財(cái)政權(quán)力與具體的事權(quán)不協(xié)調(diào)，官員的GDP考核壓力使得地方政府更傾向于投資少、收益快的企業(yè)，這也就導(dǎo)致了資源分配的不平衡以及企業(yè)得到的財(cái)政支持不合理［31］。所以，政府很有必要深入改革財(cái)政分權(quán)，明確各部門(mén)的權(quán)責(zé)劃分，在當(dāng)前的基礎(chǔ)條件下，進(jìn)一步完善地方政府的支出責(zé)任和事權(quán)，以相應(yīng)的財(cái)政政策或補(bǔ)貼支持為當(dāng)?shù)仄髽I(yè)營(yíng)造健康、優(yōu)良的內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)環(huán)境。只有如此，才能積極有力地促進(jìn)地方企業(yè)TFP的持續(xù)增長(zhǎng)。

（2）完善財(cái)政分權(quán)制度，驅(qū)動(dòng)區(qū)域間的發(fā)展協(xié)調(diào)。近年來(lái)，盡管我國(guó)經(jīng)濟(jì)在分稅制改革以后得以飛速發(fā)展，但存在的問(wèn)題仍不容忽視，不同地區(qū)以及不同類型企業(yè)之間發(fā)展的差異性越來(lái)越明顯。因此，針對(duì)我國(guó)地方財(cái)政分權(quán)的改革，區(qū)域和企業(yè)的異質(zhì)性應(yīng)該是重點(diǎn)關(guān)注的問(wèn)題。綜合各地區(qū)發(fā)展的基本情況，應(yīng)對(duì)相對(duì)比較落后的中西部地區(qū)予以更多的財(cái)政扶持，以抵消“虹吸效應(yīng)”帶來(lái)的不利影響。同時(shí)，地方財(cái)政還應(yīng)積極介入企業(yè)的生產(chǎn)活動(dòng)，降低其成本和風(fēng)險(xiǎn)，促進(jìn)TFP的增長(zhǎng)。

（3）完善相關(guān)法律法規(guī)，改善立法的滯后性，促使各地方政府財(cái)政行為更加規(guī)范。在我國(guó)分稅制改革財(cái)權(quán)集中、事權(quán)下放的大背景下，政府往往只在技術(shù)和行政方面予以更多的重視，卻很少?gòu)拇_立法律法規(guī)方面對(duì)政府行為予以管束［32］。因此，很有必要制定相應(yīng)的法律法規(guī)，確保對(duì)事權(quán)和財(cái)權(quán)進(jìn)行科學(xué)合理的劃分，并對(duì)轉(zhuǎn)移支付進(jìn)行有效的監(jiān)督。這不但有助于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的完善，而且能在持續(xù)改革財(cái)政分權(quán)制度的同時(shí)，進(jìn)一步刺激并提升地方企業(yè)TFP的增長(zhǎng)。