2022“兩會”透露哪些經(jīng)濟(jì)信號？

鄒碧穎　張寒

3月11日，全國“兩會”落下帷幕。國務(wù)院總理李克強(qiáng)在出席總理記者會時，用“登山”來比喻2022年的中國經(jīng)濟(jì)增長任務(wù)：“十年前，我們經(jīng)濟(jì)總量還是50多萬億，增長10%，增量有六七萬億就可以了，而今年要有9萬億名義GDP的增量。這就好像登山，如果你要登1000米的山，想爬10%，那100米就可以;如果你要登3000米的山，想上5%，那就是150米。而且條件也變了，越往上氣壓越低、氧氣越少，看似速度放緩了，實際上分量更重。”

此前3月5日發(fā)布的政府工作報告，為2022年中國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展錨定“穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)”，并明確目標(biāo)與指標(biāo)：

國內(nèi)生產(chǎn)總值GDP增長5.5%左右。社會民生方面，城鎮(zhèn)新增就業(yè)1100萬人以上，城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率全年控制在5.5%以內(nèi);居民消費價格漲幅3%左右;糧食產(chǎn)量保持在1.3萬億斤以上;使用1000億元失業(yè)保險基金支持穩(wěn)崗和培訓(xùn);居民醫(yī)保和基本公共衛(wèi)生服務(wù)經(jīng)費人均財政補(bǔ)助標(biāo)準(zhǔn)分別再提高30元和5元……

財政政策方面，赤字率擬按2.8%左右安排;擬安排地方政府專項債券3.65萬億元;中央對地方轉(zhuǎn)移支付增加約1.5萬億元，規(guī)模近9.8萬億元，增長18%，為多年來最大增幅;預(yù)計全年退稅減稅約2.5萬億元，其中留抵退稅約1.5萬億元……

實際上，新冠肺炎疫情尚未散去，“動態(tài)清零”政策下，中國與海外人員往來的大門還未徹底敞開。

北京冬奧會剛剛落下帷幕，地緣沖突正改變著世界格局，東西方之間的經(jīng)濟(jì)、商貿(mào)關(guān)系乃至價值體系進(jìn)入重構(gòu)階段。再疊加，主要發(fā)達(dá)國家在過去兩年來實行的超寬松貨幣政策步入收緊周期，全球通貨膨脹與債務(wù)風(fēng)險是否可控仍未可知，今年中國發(fā)展面臨的風(fēng)險挑戰(zhàn)明顯增多。

中泰證券此前統(tǒng)計，約八成省級行政單位下調(diào)了2022年經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。李克強(qiáng)總理也在全國“兩會”上指出，5.5%經(jīng)濟(jì)增速預(yù)期目標(biāo)的設(shè)定，主要考慮穩(wěn)就業(yè)、保民生、防風(fēng)險的需要，并同近兩年平均經(jīng)濟(jì)增速以及“十四五”規(guī)劃目標(biāo)要求相銜接。這是高基數(shù)上的中高速增長，體現(xiàn)了主動作為，需要付出艱苦努力才能實現(xiàn)。

在總理記者會上，李克強(qiáng)再次表示，實現(xiàn)5.5%左右的增長，這是在高水平上的穩(wěn)，實質(zhì)上就是進(jìn)，是不容易的，必須有相應(yīng)的宏觀政策支撐。比如財政政策，這兩年可用未用、結(jié)存的中央特定金融機(jī)構(gòu)和專營機(jī)構(gòu)的利潤，再加上財政預(yù)算穩(wěn)定調(diào)節(jié)基金，新增支出規(guī)模不小于2萬億元，而且增加的規(guī)模主要用來減稅降費，特別是退稅，這相當(dāng)于給登高山的人輸氧。

當(dāng)然，還有配套的金融、就業(yè)等多項舉措。而今年采取的舉措不僅應(yīng)對短期，也是立足當(dāng)前、著眼長遠(yuǎn)的，決不預(yù)支未來，是可持續(xù)的。

政府工作報告提出，2022年GDP增長目標(biāo)為5.5%。國際貨幣基金組織（IMF）1月底發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望報告》預(yù)計，2022年中國經(jīng)濟(jì)將增長4.8%，全球經(jīng)濟(jì)增長4.4%;同時，世界銀行1月發(fā)布的《全球經(jīng)濟(jì)展望》預(yù)計，2022年中國經(jīng)濟(jì)增長5.1%，全球增長4.1%。在3月11日的總理記者會上，美聯(lián)社記者在提問中指出，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為5.5%的增速目標(biāo)是頗具雄心的。

對此，萬博新經(jīng)濟(jì)研究院院長滕泰、中原銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王軍等專家向《財經(jīng)》記者表示，5.5%是一個比較符合預(yù)期的目標(biāo)，具有導(dǎo)向性意義，能夠穩(wěn)定預(yù)期、提振信心，但實現(xiàn)起來需要各項宏觀經(jīng)濟(jì)政策共同發(fā)力并做好協(xié)調(diào)配合。

野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺則向《財經(jīng)》記者表示，5.5%左右的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，難度并不小，因為政府并未出臺大規(guī)模的經(jīng)濟(jì)刺激政策，財政政策刺激力度仍然較為溫和。此外，報告再次提到了“堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位”，意味著今年房地產(chǎn)領(lǐng)域也不會有大規(guī)模的放松性政策。

中國銀行研究院資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家周景彤向《財經(jīng)》記者指出，中國經(jīng)濟(jì)面臨需求收縮、供給沖擊、預(yù)期轉(zhuǎn)弱三重壓力，俄烏沖突爆發(fā)使經(jīng)濟(jì)面臨更大的不確定性。今年，宏觀政策將進(jìn)一步加大跨周期調(diào)節(jié)，繼續(xù)把穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)大盤作為重中之重。要關(guān)注中小企業(yè)經(jīng)營狀況變化，加大政策支持以保市場主體進(jìn)而保就業(yè)和保民生。要研判和積極應(yīng)對俄烏沖突，從原材料端和生產(chǎn)端，應(yīng)對全球產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈可能的重大沖擊。

北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)政策研究所副所長顏色判斷，2022年一季度經(jīng)濟(jì)增速或在4.5%至5%之間，宏觀調(diào)控政策可能在二三季度加大發(fā)力。

中國政策科學(xué)研究會經(jīng)濟(jì)政策委員會副主任徐洪才認(rèn)為，一季度經(jīng)濟(jì)增速低于4%將是大概率事件，二季度之后會反彈，全年經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)“前低后高”走勢。這還有待各項政策加快落地，特別是“兩會”后，大家能否擼起袖子加油干。美國經(jīng)濟(jì)去年增長5.6%，創(chuàng)下歷史新高。中國經(jīng)濟(jì)增速長期領(lǐng)先美國，2022年可能出現(xiàn)反向變化，穩(wěn)增長成為重中之重。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家們對2022年的擔(dān)心主要集中在消費、固定資產(chǎn)投資（包括房地產(chǎn)投資、制造業(yè)投資）等領(lǐng)域。

中國改革基金會國民經(jīng)濟(jì)研究所副所長王小魯指出，2021年最亮眼的增長指標(biāo)是出口。但到2021年末，工業(yè)增加值已從全年的9.6%下降到12月的4.3%，服務(wù)業(yè)生產(chǎn)指數(shù)降到3.0%，固定資產(chǎn)投資降到1.6%（據(jù)累計增長數(shù)值推算），社會消費品零售總額降到1.7%。價格平減后，固定資產(chǎn)投資應(yīng)該是大幅度負(fù)增長，社會消費品零售總額接近零增長。

王小魯分析，影響經(jīng)濟(jì)下行的短期因素主要是市場信心不足的現(xiàn)象比較突出。顏色也認(rèn)為，去年以來，產(chǎn)業(yè)政策密集出臺，同向共振，對經(jīng)濟(jì)造成較大沖擊。

對此，李克強(qiáng)指出，政府工作存在不足，形式主義、官僚主義仍然突出，脫離實際、違背群眾意愿現(xiàn)象屢有發(fā)生，有的在政策執(zhí)行中采取 “一刀切”、運動式做法。少數(shù)干部不擔(dān)當(dāng)、不作為、亂作為，有的漠視嚴(yán)重侵害群眾權(quán)益問題、工作嚴(yán)重失職失責(zé)。

多位專家對《財經(jīng)》記者表示，進(jìn)一步激發(fā)市場主體活力，關(guān)鍵是穩(wěn)定預(yù)期，增強(qiáng)市場主體投資信心。應(yīng)當(dāng)不斷加強(qiáng)宏觀政策出臺和執(zhí)行過程中的溝通與協(xié)商、分享政策運行的邏輯，降低經(jīng)濟(jì)運行中的不確定性。

渣打銀行高級經(jīng)濟(jì)師李煒對《財經(jīng)》記者表示，短期內(nèi)，經(jīng)濟(jì)要企穩(wěn)，就要通過減稅降費和加大財政支出等方式，向中小微企業(yè)讓利，保證勞動力市場穩(wěn)定，以刺激消費。長期來看，中國經(jīng)濟(jì)要向可持續(xù)發(fā)展轉(zhuǎn)型，就要通過深化改革、穩(wěn)定預(yù)期，來營造良好的市場環(huán)境。

實際上，GDP作為經(jīng)濟(jì)晴雨表，與每個人的就業(yè)、收入息息相關(guān)。國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2021年末全國城鎮(zhèn)調(diào)查失業(yè)率為5.1%。到2022年1月中旬，中國靈活就業(yè)人員達(dá)到2億人左右。同時，2022屆高校畢業(yè)生預(yù)計將首破千萬。對此，華南理工大學(xué)公共管理學(xué)院教授黃巖等向《財經(jīng)》記者指出，當(dāng)前就業(yè)的總體狀況并不樂觀。

政府工作報告提出，強(qiáng)化就業(yè)優(yōu)先政策。具體舉措包括，延續(xù)執(zhí)行降低失業(yè)和工傷保險費率等階段性穩(wěn)就業(yè)政策。對不裁員少裁員的企業(yè)，繼續(xù)實施失業(yè)保險穩(wěn)崗返還政策，明顯提高中小微企業(yè)返還比例。完善靈活就業(yè)社會保障政策，開展新就業(yè)形態(tài)職業(yè)傷害保障試點。使用1000億元失業(yè)保險基金支持穩(wěn)崗和培訓(xùn)，加快培養(yǎng)制造業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的急需人才等等。

3月11日，李克強(qiáng)在回答中外記者提問時表示，今年需要就業(yè)的城鎮(zhèn)新增勞動力達(dá)到約1600萬人，多年來最高。高校畢業(yè)生1076萬，是歷年最高。還有近3億農(nóng)民工要有打工的機(jī)會，還要保障退役軍人就業(yè)。還有一些企業(yè)生生死死，有些人要再就業(yè)。城鎮(zhèn)新增勞動力是在增長的，要有新的就業(yè)平臺。

李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，對于新增就業(yè)人員，要給他們以培訓(xùn)等多方面支持舉措，用市場化方法來解決就業(yè)問題。比如這些年，中國推動“大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”，促進(jìn)發(fā)展新技術(shù)新業(yè)態(tài)新模式，培育新動能。相信普通人有上上智，要把他們的特長、聰明才智發(fā)揮出來。

2022年，中國的宏觀政策如何施展？

李克強(qiáng)總理指出，要保持宏觀政策連續(xù)性，增強(qiáng)有效性。積極的財政政策要提升效能，更加注重精準(zhǔn)、可持續(xù)。穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。就業(yè)優(yōu)先政策要提質(zhì)加力。政策發(fā)力適當(dāng)靠前，及時動用儲備政策工具，確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運行。

這也呼應(yīng)了2021年底中央經(jīng)濟(jì)工作會議的精神。

財政政策方面，政府工作報告指出，今年赤字率擬按2.8%左右安排，比去年有所下調(diào)。預(yù)計今年財政收入繼續(xù)增長，加之特定國有金融機(jī)構(gòu)和專營機(jī)構(gòu)依法上繳近年結(jié)存的利潤、調(diào)入預(yù)算穩(wěn)定調(diào)解基金等，支出規(guī)模比去年擴(kuò)大2萬億元以上，可用財力明顯增加。

王軍分析，2.8%的赤字率略低于市場一致預(yù)期，但考慮到今年支出規(guī)模比去年擴(kuò)大2萬億元以上，大致測算下來，今年的廣義赤字率將達(dá)到7%左右，明顯高于去年偏緊縮的5.2%，還是邊際寬松的，與其他大規(guī)模的減稅降費、轉(zhuǎn)移支付和紓困政策相配合，還是能夠起到支撐經(jīng)濟(jì)運行保持在合理區(qū)間的目標(biāo)。

2020年、2021年，中國錨定的赤字率分別為3.6%、3.2%，赤字規(guī)模分別為3.76萬億元、3.57萬億元。“兩會”召開前，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家建議今年保持較高的赤字率。華夏新供給經(jīng)濟(jì)學(xué)研究院創(chuàng)始院長賈康此前分析，2022年的財政赤字率的安排至少應(yīng)該在3.3%左右，或者再提高一些為好。中國社會科學(xué)院學(xué)部委員余永定也指出，2022年應(yīng)明顯提高財政政策的擴(kuò)張力度，政府無需過度拘泥于財政赤字率不應(yīng)該超過3%的教條。

不過，財信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明此前認(rèn)為，財政赤字率回歸至3%甚至以內(nèi)的概率偏大。顏色認(rèn)為，2022年預(yù)算內(nèi)赤字會逐步回到常規(guī)水平，更多依賴專項債去發(fā)力。

而賈康指出，專項債是非常重要的調(diào)節(jié)工具，中國還有很多可以實現(xiàn)有效投資的具體項目對象。

政府工作報告提出，今年擬安排地方政府專項債券3.65萬億元，帶動擴(kuò)大有效投資。中央預(yù)算內(nèi)投資安排6400億元。政府投資更多向民生項目傾斜。

滕泰總結(jié)分析，雖然今年赤字率設(shè)在2.8%，較前兩年有所調(diào)低，但是專項債規(guī)模較去年沒有縮小，財政支出總規(guī)模還有相當(dāng)?shù)脑鲩L。同時，中央對地方轉(zhuǎn)移支付規(guī)模近9.8萬億元，財政支出結(jié)構(gòu)強(qiáng)調(diào)財力下沉，而且反對鋪張浪費，向穩(wěn)增長的重點經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域發(fā)力。

整體看，保持投資規(guī)模的適度擴(kuò)張，比較科學(xué)合理。

實際上，專項債在2022年能否起到提升景氣、優(yōu)化結(jié)構(gòu)的作用非常關(guān)鍵。去年擬安排地方政府專項債券也是3.65萬億元，但經(jīng)濟(jì)學(xué)界評價，2021年實施的財政政策退出過快。顏色指出，去年上半年經(jīng)濟(jì)很好，所以財政政策沒怎么發(fā)力，到三季度經(jīng)濟(jì)明顯下行以后才加快發(fā)力。而現(xiàn)在的發(fā)力規(guī)模堪比疫情期間。

《財經(jīng)》記者了解到，財政部去年底向各地提前下達(dá)了2022年部分新增專項債券額度1.46萬億元。1月地方已發(fā)行4844億元新增專項債券，占提前下達(dá)額度約三分之一。2月新增專項債規(guī)模已超4000億元，一季度專項債發(fā)行規(guī)模已超1萬億元，超去年同期。

顏色分析，2022年專項債額度要靠前發(fā)力，絕大部分今年的專項債上半年可能都會發(fā)行完畢，主要應(yīng)用于交通基礎(chǔ)設(shè)施、能源、農(nóng)林水利、生態(tài)環(huán)保、社會事業(yè)、城鄉(xiāng)冷鏈物流、市政產(chǎn)業(yè)園區(qū)、國家重大項目、保障性安居工程等九大方向，既有舊基建，也有新基建。

賈康同時指出，財政政策還要特別注重機(jī)制創(chuàng)新，例如針對新老基建，以政府和社會資本合作的PPP創(chuàng)新機(jī)制，以及正在試點的基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動產(chǎn)信托投資基金（REITs），使財政資金發(fā)揮出乘數(shù)放大效應(yīng)，起到四兩撥千斤的作用。

值得注意的是，今年還將實施新的組合式稅費支持政策。政府工作報告指出，一方面，延續(xù)實施扶持制造業(yè)、小微企業(yè)和個體工商戶的減稅降費政策，并提高減免幅度、擴(kuò)大適用范圍。

另一面，今年對增值稅留抵稅額實行大規(guī)模退稅。優(yōu)先安排小微企業(yè)，對小微企業(yè)的存量留抵稅額于6月底前一次性全部退還，增量留抵稅額可以足額退還。

財政部部長劉昆表示，今年退稅減稅的規(guī)模是歷史上最高，達(dá)2.5萬億元。聚焦制造業(yè)、小微企業(yè)、制造業(yè)等六個行業(yè)的退稅減稅達(dá)1萬億元。中小微企業(yè)和個體工商戶受益達(dá)1萬億元。通過提前退還尚未抵扣的稅款，直接為市場主體提供現(xiàn)金流約1.5萬億元。財政部將讓減稅降費的真金白銀盡早落到企業(yè)，惠及個人。

李克強(qiáng)在今年的總理記者會上指出，退稅降費是在做減法，但實質(zhì)上也是加法。今天退，明天就是增，今天的減，明天就可能是加。去年中國新增納稅市場主體交的錢，超過了當(dāng)年減稅的錢。從2013年實施增值稅改革，以減稅為導(dǎo)向，累計減了8.7萬億元，當(dāng)時的財政收入大概11萬億元，2021年已經(jīng)突破了20萬億元，增加了近一倍。因為企業(yè)在這個過程中受益了，效益增加了。

拉動經(jīng)濟(jì)增長的“三駕馬車”是消費、投資、出口，據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)，2021年，它們分別拉動GDP增長5.3個百分點、1.1個百分點、1.7個百分點。

去年，固定資產(chǎn)投資較上年增長4.9%，兩年平均增長3.9%。其中，基礎(chǔ)設(shè)施投資增長0.4%，制造業(yè)投資增長13.5%，房地產(chǎn)開發(fā)投資增長4.4%。這其中，房地產(chǎn)市場下行明顯，一線城市與三四城市房市“冰火兩重天”的情況尤為突出。

對此，政府工作報告指出，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，探索新的發(fā)展模式，堅持租購并舉，加快發(fā)展長租房市場，推進(jìn)保障性住房建設(shè)，支持商品房市場更好滿足購房者的合理住房需求，穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預(yù)期，因城施策促進(jìn)房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

但對于今年房地市場的預(yù)判，市場預(yù)期有所分化。王軍指出，近期政策面緩風(fēng)頻吹，包括金融信貸和行政性限制等各項政策紛紛作出積極調(diào)整，報告除了強(qiáng)調(diào)房住不炒外，還第一次提出了“探索新的發(fā)展模式”這一意味深長的創(chuàng)新舉措，試圖推動全行業(yè)盡快找到自身的第二發(fā)展曲線，釋放出鼓勵房地產(chǎn)業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展的正面信號，因此，今年的房地產(chǎn)市場表現(xiàn)可能不會那么悲觀，全年投資實現(xiàn)3%-5%左右的正增長可以預(yù)期。

滕泰則分析，今年房地產(chǎn)投資預(yù)計比前兩年有明顯回落。2021年四季度，房地產(chǎn)投資對經(jīng)濟(jì)增長的貢獻(xiàn)已經(jīng)為負(fù)，雖然部分政策有所轉(zhuǎn)變，對緩解房地產(chǎn)投資下滑能起到一定積極作用。但去年以來，很多城市的土地出現(xiàn)流拍、拍賣面積減少，預(yù)示著今年房地產(chǎn)增速的下滑趨勢很難改變。

制造業(yè)投資方面，雖然其在2021年經(jīng)濟(jì)增長中起到重要作用，但隨著石油、糧食等國際大宗商品價格繼續(xù)上漲，以及世界各國防疫趨于日常化、出口存在回落風(fēng)險的大背景下，今年制造業(yè)投資的形勢不容樂觀。周景彤建議，關(guān)注戰(zhàn)爭加大全球通脹壓力，積極做好“保供穩(wěn)價”工作，確保能源安全和大宗商品價格基本穩(wěn)定。

對此，政府工作報告提出，加強(qiáng)原材料、關(guān)鍵零部件等供給保障，實施龍頭企業(yè)保鏈穩(wěn)鏈工程。引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)增加制造業(yè)中長期貸款。啟動一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程項目，加快發(fā)展先進(jìn)制造業(yè)集群，實施國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)集群工程。著力培育“專精特新”企業(yè)等等舉措。

王軍認(rèn)為，制造業(yè)投資今年持續(xù)回暖潛力較大，預(yù)計全年可能實現(xiàn)3%-4%左右的增長。主要支撐因素包括：第一，長期規(guī)劃、財政貨幣政策的支持。第二，2021年以來企業(yè)營收和利潤的大幅改善將拉動制造業(yè)投資明顯回暖。第三，符合經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展要求的綠色、低碳投資，數(shù)字經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域投資、專精特新領(lǐng)域投資和高技術(shù)行業(yè)相關(guān)投資有望加快。

值得注意的是，2022年財政政策發(fā)力后，今年新基建投資有望迎來強(qiáng)勢增長。畢馬威中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家康勇認(rèn)為，下水管道、排水系統(tǒng)和智慧城市等“新城建”有望成為重要投資領(lǐng)域。顏色預(yù)測，基建投資可能實現(xiàn)8%以上的增速。綜合基建、房地產(chǎn)、制造業(yè)，滕泰指出整體投資至少要保持在5%以上，才有助于實現(xiàn)全年的經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)。

2021年，中國出口增長21.2%，貿(mào)易順差43687億元，表現(xiàn)最亮眼。但粵開證券認(rèn)為，海外經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動能趨緩，對中國出口支撐減弱，海外產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)，供給替代帶來的份額提升或?qū)⒒赝拢又畠r格對出口的支撐逐步走弱，預(yù)計出口增速為6.2%。申銀萬國預(yù)計增速為4.5%。

對此，政府工作報告提出，擴(kuò)大出口信用保險對中小微外貿(mào)企業(yè)的覆蓋面，加強(qiáng)出口信貸支持，加快出口退稅進(jìn)度，充分發(fā)揮跨境電商作用，支持建設(shè)一批海外倉，創(chuàng)新發(fā)展服務(wù)貿(mào)易、數(shù)字貿(mào)易，推進(jìn)實施跨境服務(wù)貿(mào)易負(fù)面清單，深化通關(guān)便利化改革，加快國際物流體系建設(shè)等等一系列穩(wěn)外貿(mào)舉措。

康勇分析，今年中國出口增速可能由2021年的30%左右，下滑至5%-10%，但隨著RCEP等自貿(mào)協(xié)定的生效，相信區(qū)域一體化迎來嶄新機(jī)遇，中國更多的“專精特新”企業(yè)可以積極走出去，加強(qiáng)在亞太地區(qū)的布局，強(qiáng)化與周邊國家的合作。

但在種種分項之下，最令人憂心的是消費。2021年，社會消費品零售總額440823億元，比上年增長12.5%，兩年平均增長3.9%。但按月來看，消費增速從去年下半年起持續(xù)下滑，12月，社會消費品零售總額同比增長1.7%，環(huán)比下降0.18%。

國盛證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家熊園向《財經(jīng)》記者表示，2021年消費表現(xiàn)一直低于預(yù)期，2022年表現(xiàn)也充滿了不確定性。而王小魯?shù)冉?jīng)濟(jì)學(xué)家指出，從長期來看，中國經(jīng)濟(jì)增長一直面臨投資過強(qiáng)、消費過弱的結(jié)構(gòu)性問題。

為此，政府工作報告提出，堅定實施擴(kuò)大內(nèi)需戰(zhàn)略。多渠道促進(jìn)居民增收，完善收入分配制度，提升消費能力，繼續(xù)支持新能源汽車消費，鼓勵地方開展綠色智能家電下鄉(xiāng)和以舊換新。加大社區(qū)養(yǎng)老、托幼等配套設(shè)施建設(shè)力度。促進(jìn)家政服務(wù)業(yè)提質(zhì)擴(kuò)容。加強(qiáng)縣域商業(yè)體系建設(shè)，發(fā)展農(nóng)村電商和快遞物流配送等。

國開證券研究部副總經(jīng)理杜征征對《財經(jīng)》記者表示，可通過提高勞動報酬在初次分配中的比重，進(jìn)一步完善社保體系，加大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老、住房等方面的財政支出力度，穩(wěn)固傳統(tǒng)消費求，積極發(fā)展文化娛樂、健康養(yǎng)老、特色旅游等代表結(jié)構(gòu)升級的新消費，擴(kuò)大農(nóng)村消費等諸多舉措，有效提振消費需求。

專家們認(rèn)為，當(dāng)務(wù)之急就要讓更多的低收入群體進(jìn)入中等收入群體，還要調(diào)節(jié)高收入群體的收入水平。同時，通過均等化的公共服務(wù)，提升人力資本，讓普通民眾敢花錢，讓農(nóng)民工子女也能接受更好的教育、享受更好的資源。康勇指出，與其他國家相比，中國的消費有較大提升空間，建議政府可以采取對消費者的財政補(bǔ)貼和個稅改革等措施，提升居民的消費能力。

王軍也指出，財政政策應(yīng)當(dāng)也完全可以成為穩(wěn)消費的政策首選。財政政策擴(kuò)張的抓手不是基建、也不是制造業(yè)，更不應(yīng)該完全靠房地產(chǎn)，而應(yīng)該是通過現(xiàn)金補(bǔ)貼或消費券來擴(kuò)大消費。同時，財政加杠桿的主體應(yīng)當(dāng)以中央政府為主，以替代很難再加杠桿的地方政府和居民部門。

值得注意的是2022年的另一大挑戰(zhàn)還在于貨幣政策與金融安全。

今年1月，美國個人消費支出（PCE）物價指數(shù)同比增長6.1%，創(chuàng)1982年以來最大漲幅。2月，美國及主要西方國家宣布，對部分俄羅斯銀行中斷環(huán)球銀行間金融通信協(xié)會（SWIFT）服務(wù)，實施金融制裁。3月3日，美聯(lián)儲主席鮑威爾警告稱，俄烏沖突可能進(jìn)一步推升美國業(yè)已高企的通脹水平——這進(jìn)一步引發(fā)了全球性通脹輸入中國以及對中國國家金融安全的擔(dān)憂。

在此大背景下，政府工作報告指出，要加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度。發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，為實體經(jīng)濟(jì)提供更有力支持。擴(kuò)大新增貸款規(guī)模，保持貨幣供應(yīng)量和社會融資規(guī)模增速與名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配，保持宏觀杠桿率基本穩(wěn)定。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

《財經(jīng)》記者采訪多位專家指出，今年上半年就是實行貨幣政策的最佳時機(jī)。滕泰分析，貨幣政策在促消費恢復(fù)與投資增長中扮演重要角色。

2022年上半年，中國CPI預(yù)計將低于3%，但全球性通脹輸入中國以及工業(yè)上游的PPI增長向下游傳導(dǎo)的風(fēng)險，可能導(dǎo)致下半年CPI高于3%。穩(wěn)增長的時間窗口在上半年，否則越往后拖，貨幣政策和財政政策越被動。

顏色也認(rèn)為，找不出比現(xiàn)在更好的寬松貨幣的時機(jī)。首先，中國PPI已經(jīng)沖高回落。隨著天氣轉(zhuǎn)暖，食品的價格將有所回落，全年豬肉價格不會漲太高，中國全年的通脹可控，為寬松貨幣留了足夠的空間。其次，中國2021年的宏觀杠桿率下降，2022年適度加點杠桿也存在空間。因此，他認(rèn)為，未來三個月存在一次降準(zhǔn)和一次降息的可能，貨幣寬松還會繼續(xù)，而且“以我為主”。

值得注意的是，貨幣政策與實體經(jīng)濟(jì)可能存在傳導(dǎo)不暢的問題。徐洪才指出，1月新貸增長4萬億元，社會融資規(guī)模增長6萬億元以上，廣義貨幣M2增速達(dá)到9.8%，相較2021年底的9%上升較快。但1月狹義M1增速為-1.9%，歷史首現(xiàn)負(fù)值，說明市場預(yù)期并不穩(wěn)定。銀行增加投放資金，但可能企業(yè)都轉(zhuǎn)成長期定期存款，又回到銀行體系，并沒有流到股市和房地產(chǎn)，也沒有流到實體經(jīng)濟(jì)。

為此，政府工作報告提出，進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)資金更多流向重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，擴(kuò)大普惠金融覆蓋面。推動金融機(jī)構(gòu)降低實際貸款利率、減少收費，讓廣大市場主體切身感受到融資便利度提升、綜合融資成本實實在在下降。

對于今年貨幣政策與財政政策的協(xié)調(diào)聯(lián)動，賈康指出，貨幣政策主要調(diào)節(jié)總量，在中國也有定向?qū)捤蓛?yōu)化結(jié)構(gòu)的嘗試。財政政策在總量上主要是配合貨幣政策，但是同時還要在經(jīng)濟(jì)低迷等特定時期，更多承擔(dān)一些擴(kuò)張性的政策調(diào)節(jié)任務(wù)，在結(jié)構(gòu)調(diào)節(jié)上具有不可替代性。兩大政策搭配在一起，調(diào)節(jié)總量和結(jié)構(gòu)，始終不能離開非常重要的國家金融安全、經(jīng)濟(jì)安全命題。

對于2022年的宏觀經(jīng)濟(jì)，賈康建議，中國要在堅定不移擴(kuò)大開放高水平開放的同時，防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險。財政、貨幣政策既在調(diào)控方面進(jìn)行配套，又要結(jié)合制度建設(shè)落實到具體政策優(yōu)化的操作上，這也是一個系統(tǒng)工程。特別是在今年這種不確定性非常明顯的局勢下，中國要掌握好宏觀治理過程中的相機(jī)抉擇，及時采取措施，對沖可能的種種金融風(fēng)險。

（《財經(jīng)》記者孫穎妮對此文亦有貢獻(xiàn)）