基于GONE理論的物流上市公司財務舞弊動因及治理研究

王向飛

關鍵詞：物流;上市公司;財務舞弊;治理研究

中圖分類號：F239.2;F253.7 ? ? ? ?文獻標志碼：A ? ? ?文章編號：1673-291X（2022）06-0091-03

隨著物聯網經濟的蓬勃發展，物流資本市場規模不斷擴大，物流業也成為發展最為迅速的實體行業之一，在推動經濟增長、增加社會就業、促進社會發展方面作用突出。根據申萬行業分類，目前A股市場物流上市公司的數量已達到45家，涌現出中外運、物產中大、順豐速運等大型現代物流企業。在物流行業繁榮發展的同時，2015年皖江物流舞弊事件的發生，也為物流行業財務舞弊的預防和治理敲響了警鐘。皖江物流的財務舞弊行為，不僅損害物流企業的社會形象，也對投資者、債權人和國家的利益造成了損害，阻礙我國物流業資本市場的健康發展。

一、皖江物流財務舞弊基本情況

皖江物流全稱皖江物流股份有限公司，2003年3月在上交所上市，主營業務包括大宗貨物物流、集裝箱物流及電子商務。得益于蕪湖市優越的地理位置，一度發展成為安徽省最大的現代物流企業。2014年4月，在副總經理汪曉秀離職審計過程中，查明管理層涉嫌財務舞弊，但未予公告。同年7月，在媒體質疑報道后，證監會隨后對其展開九個月的調查，于2015年7月23日認定其構成虛假陳述[1]。

根據證監會公告：皖江物流2012年虛增營業收入45.51億元，占2012年年報收入的14.05%，虛增利潤近2.56億元，占2012年年報利潤總額的51.36%;2013年虛增收入46.35元，占2013年報收入的13.48%，虛增利潤近2.34元，占2013年年報利潤總額的64.64%[2]。同時，對于子公司淮礦物流2013—2014年為奉化勝達等8家公司提供13.05億余元的最高額擔保，皖江物流未按規定履行信息披露義務。

二、皖江物流財務舞弊的主要形式

（一）偽造交易事項，虛增收入

偽造交易事項，虛增收入即通過偽造經濟合同、虛假開具發票等方式制造虛假憑證，確認收入，調增利潤表上的營業收入及營業利潤賬戶、資產負債表應收項目及預付項目的行為。根據證監會2015年7月23日發布的公告，皖江物流通過虛構交易循環、簽訂陰陽合同等方式，虛高乃至偽造結算價格，虛增銷售收入金額達2.05億元。

（二）隱瞞重大事項，違規披露

重大事項是指對上市公司證券價格可能造成重大影響的事項，對重大事項進行披露是上市公司的一項強制性義務。皖江物流在2011年年報中，未披露子公司淮礦物流為上海中望實業有限公司等提供16億元的擔保業務;在2013年年報中，沒有披露淮礦物流與上海福鵬系公司30億元債務轉移情況;對于淮礦物流向中西部鋼鐵等公司提供的2.2億元的擔保事項，皖江物流也未在2014年年報中予以披露。

（三）變更會計政策，操縱財務數據

變更會計政策意指上市公司在進行同類型交易或事項的核算時，隨意變更會計政策的行為。此處會計政策的變更，并非出于合理核算財務數據的目的，主要是為了調控財務指標，美化報表。在2012年和2013年會計期間，皖江物流子公司淮礦物流對福鵬系公司計提債權壞賬準備時，任意調整計提基數以及賬齡分析方法，多計利潤2.5億元。

三、基于GONE理論的財務舞弊動因分析

GONE 理論亦即財務舞弊四因子理論，由波洛格納等在1993 年提出，該理論認為，財務舞弊是在貪婪、機會、需要、暴露四個因素的作用下產生的。具體而言，舞弊者在貪婪因子的誘導和作用下，具有實施財務舞弊的機會，而舞弊行為暴露的可能性不大或者代價不嚴重時，就會基于其特定需要實施舞弊行為。

（一）貪婪維度分析

舞弊動因的貪婪因子，主要是指管理層僭越職業道德對績效考核正向激勵的追求。基于委托—代理關系構建的現代企業制度，公司的業績考核指標，在很大程度上制約著管理層的行為[3]。2011年以后，鋼鐵行業的蕭條，造成皖江物流合作企業未能及時回籠資金，資金鏈漏洞的層層疊加，導致皖江物流陷入資金回收困局。基于企業經營困難對個人績效考核產生的負面影響，管理層實施了短期逐利的財務舞弊行為。

（二）機會維度分析

舞弊的機會，意指管理層利用其管理權限，對內部治理的超越，使上市公司內部控制失效的情形。審視皖江物流舞弊的全過程，公司治理功能缺失，董事會和監事會職能運作不規范，高層管理者、會計人員職業文化教育的缺失以及公司內控系統執行不到位的問題突出。皖江物流管理層通過人為調整會計政策、偽造經濟合同調增收入，導致公司內控整體失效。

（三）需要維度分析

舞弊者基于種種理由實施舞弊行為，概言之，最基本的理由是“需要”。2009年，皖江物流的管理層在淮礦物流與皖江物流吸收合并時，提出三年內將凈利潤提升至11.65億元的業績承諾，對未完成部分，公司將以現金折抵補償。而同時期，鋼鐵產能過剩，對于主營業務占比90%以上的淮礦物流來講，營業收入的下降是災難性的[4]。為了掩蓋業績承諾無法完成的事實，管理層基于兌現業績承諾的“需要”，實施財務舞弊。

（四）暴露維度分析

舞弊的暴露因子，主要是基于外部監管以及懲罰機制的缺陷而言的[5]。對于物流上市公司的監管，我國采取以證監會為主，證券業協會等為輔的監管體制。但是前述主體信息共享機制欠缺協調，同時證監會監管以稽查、追責滯后的監督管理模式而飽受爭議。對于皖江物流的處罰，證監會在2015年7月才予以發布，相較于肇始于2011年的舞弊行為，滯后性可見一斑。

對物流上市公司的財務舞弊，多以行政處罰規制，而附帶的民事賠償和刑事處罰不夠健全。根據證監會發布的公告：對皖江物流公司處以50萬元罰款;對主要責任人員汪曉秀處以30萬元罰款;對盧太平等直接責任人員分別處以3萬元罰款。但與數以億計的財務舞弊金額相比，恐難實現行為與責任相適應。

四、物流上市公司財務舞弊的防治對策

（一）遏制物流上市公司管理層貪婪因子

管理層的績效考核，基本以公司盈利水平等財務指標，作為薪酬及獎勵依據。有效抑制管理層為獲取更多的報酬而進行財務舞弊的行為，應當改變現有的固定工資加獎金的激勵方式，適當地采取股票激勵，使得管理層的報酬與股票的長期價值相關聯，以避免物流上市公司管理層產生實施財務舞弊的動機。

（二）減少物流上市公司財務舞弊機會

1.健全物流上市公司治理機制，優化公司治理。公司治理要確保公司內部治理機構職能的有效發揮。首先，優化物流上市公司的股權結構，推動股權多元化發展，保障中小股東參與公司治理的權利。同時，規范監事會職責履行，有效保障其權力。最后，在建立物流上市公司審計委員會的基礎上，注重其專業職能的發揮運用。

2.改進物流上市公司內控效能，推動內控系統化。根據物流上市公司的具體業務流程，設計配套的內控系統[6]。及時對物流上市公司的內控系統進行更新，確保其作用的持續發揮。同時，增強公司會計人員的獨立性。完善會計人員執行企業會計制度職業保護機制，健全違規干預財務部門工作的追責制度，確保會計人員的職業獨立。

（三）完善物流上市公司財務舞弊發現機制

1.加強外部媒體監督，改進監督現狀。媒體更有可能充當報道高信息價值公司的會計監督機構，與媒體關注那些擁有大量公眾的公司是一致的[7]。作為受眾面較廣的輿論性工具，新聞媒體借助于對相關信息的預判，尤其是一些財經類媒體，通過解讀性報道的形式為利益相關者提供預警，監督物流上市公司的經濟行為。

2.重視第三方審計的獨立性，發揮監督功能。競爭的激烈性是國內審計市場的一個突出特點。與美國相比，中國上市公司數量與合格審計師數量相比規模較小[8]。作為自負盈虧的經濟主體，注冊會計師很難做到完全的獨立。進一步增強審計獨立，需要加強行業內部的監督和審查。同時，依托證監會、行業協會等組織，建立對物流上市公司財務舞弊揭發的獎勵及保密制度，降低審計人員與物流上市公司共謀舞弊的可能性。

（四）加大物流上市公司財務舞弊懲治力度

建立完備的法律法規體系，才能有效預防和規制財務舞弊[9]。2020年3月1日，新《證券法》正式頒布實施，通過對中介機構、直接責任人員、信息披露義務人實施虛假陳述的民事責任、行政責任乃至刑事責任的嚴格追責，實現財務舞弊責任和風險的公平轉嫁。這也為進一步完善物流上市公司財務舞弊的配套法律法規，提供了有益借鑒。

結語

隨著我國社會經濟的發展，物流業邁入發展快車道。但在行業整體向好的同時，也出現了如皖江物流的財務舞弊事件。本篇文章以皖江物流財務舞弊為例進行分析，旨在探討物流上市公司財務舞弊的預防及治理對策。基于GONE理論作為分析模型，歸納預防和治理物流上市公司財務舞弊的對策：通過遏制物流上市公司管理層貪婪因子;減少物流上市公司財務舞弊機會;完善物流上市公司財務舞弊發現機制;加大物流上市公司財務舞弊懲治力度，以期實現物流業的持續健康發展。

參考文獻：

[1] ?費美薇.上市公司財務舞弊問題研究——以皖江物流為例[D].長春：吉林大學，2018.

[2] ?中國證監會行政處罰決定書〔2015〕21號[EB/OL].中國證券監督管理委員會網站，2015-07-23.

[3] ?羅艷梅.雙重委托代理關系下角色沖突委托人權力配置與內部審計行為研究[M].北京：北京大學出版社，2018：84-85.

[4] ?蔣兆華，高金鳳.上市公司財務舞弊案例分析——以安徽皖江物流為例[J].現代商業，2019，（33）：176-177.

[5] ?苗愛紅.基于舞弊風險因子理論的上市公司財務舞弊治理研究——以爾康制藥為例[J].財會通訊，2020，（20）：100-103.

[6] ?陳云.完善物流企業內部控制的策略探討[J].財會學習，2020，（8）：297-298.

[7] ?Gregory S.Miller.The Press as a Watchdog for Accounting Fraud[J].Journal of Accounting Research，2006，（5）：1001-1033.

[8] ?Ling Lei Lisic，Sabatino（Dino）Silveri，Yanheng Song，Kun Wang.Accounting fraud，auditing，and the role of government sanctions in China[J].Journal of Business Research，2015，（6）.

[9] ?牛羿恒.上市公司財務舞弊動因與治理研究——基于舞弊風險因子理論與博弈論共同視角[J].財會通訊，2020，（12）：99-103.

Abstract：In recent years，with the continuous development of my country’s social economy，the scale of the logistics capital market is changing with each passing day，and the number of listed logistics companies is increasing.However，driven by the profit-seeking nature of the capital market，there have also been financial fraud cases such as Wanjiang Logistics，which has damaged the healthy development of the logistics capital market and increased the systemic risk of the development of the logistics industry.Based on the status quo of the vigorous development of my country’s logistics industry and the serious harm caused by the financial fraud of listed logistics companies to the capital market，how to adhere to the problem orientation，starting from the specific situation of my country’s capital market，to explore a set of effective and targeted solutions，It is becoming more and more important to prevent and control the financial fraud of listed logistics companies in order to promote the healthy development of the logistics industry.

Key words：logistics;listed companies;financial fraud;governance research

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