半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式及其模型研究

摘 要：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是國(guó)家的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，隨著中美貿(mào)易摩擦、科創(chuàng)板推出、智能時(shí)代到來(lái)等多種因素疊加，是投資者關(guān)注的重要對(duì)象，是創(chuàng)業(yè)者的沃土，也成為普通大眾關(guān)心的熱點(diǎn)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的科技屬性及其自身特點(diǎn)，并不容易讓人看懂。開(kāi)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式及其模型研究，有利于投資人、創(chuàng)業(yè)者、社會(huì)公眾進(jìn)行分析研判。通過(guò)文獻(xiàn)研究、案例分析、實(shí)證研究，歸納整理出九種商業(yè)模式分析模型。對(duì)處于不同生命周期階段的企業(yè)，針對(duì)初創(chuàng)、成長(zhǎng)、成熟、衰退期的特點(diǎn)應(yīng)采用何種商業(yè)模式分析模型進(jìn)行了分類。

關(guān)鍵詞：半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè);商業(yè)模式;價(jià)值主張

中圖分類號(hào)：F426.63 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1005-6432（2022）08-0010-06

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.08.010

1 引言

商業(yè)模式是描述企業(yè)如何創(chuàng)造價(jià)值、傳遞價(jià)值、獲取價(jià)值的基本原理，好企業(yè)離不開(kāi)好的商業(yè)模式。判斷商業(yè)模式的優(yōu)劣需要有模型分析工具。在“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的時(shí)代背景下，新企業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式層出不窮，創(chuàng)業(yè)者如雨后春筍般涌現(xiàn)，眾創(chuàng)空間、孵化器等平臺(tái)不斷涌現(xiàn)。隨著資本市場(chǎng)科創(chuàng)板的推出，創(chuàng)業(yè)板、主板的不斷完善，改革開(kāi)放以來(lái)財(cái)富的積累，天使投資人逐漸增多。特別是半導(dǎo)體集成電路作為國(guó)家的基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性、先導(dǎo)性產(chǎn)業(yè)，受到國(guó)家政策的加持、資本的青睞，成為創(chuàng)業(yè)的熱土。缺“芯”少“魂”等“卡脖子”技術(shù)成為國(guó)家邁向高質(zhì)量發(fā)展的短板。不同的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展階段，造就不同類型的企業(yè)。在智能時(shí)代，半導(dǎo)體科技公司是基礎(chǔ)核心。

近年來(lái)，半導(dǎo)體科技公司越來(lái)越多、越來(lái)越熱，逐漸成為全民關(guān)注的焦點(diǎn)。對(duì)于創(chuàng)業(yè)者，需要明確商業(yè)模式。對(duì)于投資人，需要分析商業(yè)模式。對(duì)于社會(huì)公眾，需要看懂商業(yè)模式。原磊從提供價(jià)值的角度對(duì)商業(yè)模式的構(gòu)成體系進(jìn)行了研究，提出了“3-4-8”模型：“3”是指顧客價(jià)值、伙伴價(jià)值、企業(yè)價(jià)值;“4”是指價(jià)值主張、價(jià)值網(wǎng)絡(luò)、價(jià)值維護(hù)、價(jià)值實(shí)現(xiàn);“8”是指價(jià)值主張細(xì)分為目標(biāo)顧客、價(jià)值內(nèi)容;價(jià)值網(wǎng)絡(luò)細(xì)分為網(wǎng)絡(luò)形態(tài)、業(yè)務(wù)定位;價(jià)值維護(hù)細(xì)分為伙伴關(guān)系、隔絕機(jī)制;價(jià)值實(shí)現(xiàn)細(xì)分為收入模式、成本管理。目前，已有的商業(yè)模式分析模型主要基于傳統(tǒng)企業(yè)出發(fā)或某一個(gè)側(cè)重點(diǎn)出發(fā)，較少把企業(yè)的普遍性和半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的特殊性結(jié)合起來(lái)，同時(shí)也缺乏對(duì)已有的商業(yè)模式分析模型進(jìn)行梳理和整合。

2 問(wèn)題的提出

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)主要包括集成電路、光電器件、分立器件和傳感器。半導(dǎo)體科技公司既有傳統(tǒng)企業(yè)共性的一面，也有自身的特點(diǎn)，即技術(shù)密集、資金密集、人才密集，投資體量大，回報(bào)周期長(zhǎng)。其產(chǎn)品面向企業(yè)，而不是個(gè)人。但又是一個(gè)全球化、市場(chǎng)化最徹底的行業(yè)。不看行業(yè)巨頭，要看細(xì)分龍頭。不當(dāng)世界冠軍，要當(dāng)隱形冠軍。因此投資人或公眾在分析半導(dǎo)體科技公司時(shí)，對(duì)行業(yè)背景和專業(yè)知識(shí)都有要求。創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)時(shí)，也要想清楚商業(yè)模式。如果缺乏完整準(zhǔn)確的分析框架，會(huì)導(dǎo)致一葉蔽目不見(jiàn)泰山，或是不能透過(guò)現(xiàn)象看本質(zhì)，或是看不見(jiàn)、看不懂、看不起、來(lái)不及。觀察一家半導(dǎo)體科技公司，應(yīng)該看什么，如何看，有沒(méi)有一個(gè)模型，可以協(xié)助創(chuàng)業(yè)者想清楚商業(yè)模式，幫助投資人和普通人看懂看透，值得探索和研究。

3 半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式的系統(tǒng)分析模型及其選擇

借鑒已有的商業(yè)模式分析模型，結(jié)合半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)及科技公司的特點(diǎn)，建立了半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)商業(yè)模式的系統(tǒng)分析模型：“一線”“二軸”“三維”“四象限”“五力”“六要素”“七星陣”“八卦圖”“九宮格”。對(duì)處于不同生命周期的企業(yè)采用何種分析模型進(jìn)行了歸類。

3.1 系統(tǒng)分析模型一：“一線”

產(chǎn)品和技術(shù)路線是半導(dǎo)體科技企業(yè)的生命線。科技企業(yè)要盈利，從根本上說(shuō)是靠先進(jìn)的技術(shù)，設(shè)計(jì)生產(chǎn)出有價(jià)值的產(chǎn)品，滿足客戶的需求，讓客戶埋單，賺錢回來(lái)。考察企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的維度很多，但如果只選一條，就是產(chǎn)品和技術(shù)路線。半導(dǎo)體科技公司的產(chǎn)品技術(shù)路線，又可以細(xì)分為兩條線：一是工藝路線。1958年德州儀器的工程師杰克·基爾比發(fā)明第一款集成電路，半個(gè)世紀(jì)以來(lái)，半導(dǎo)體工藝遵循摩爾定律在走。摩爾定律是英特爾創(chuàng)始人戈登·摩爾經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期觀察發(fā)現(xiàn)，于1965年提出。其內(nèi)容為：當(dāng)價(jià)格不變時(shí)，集成電路上可容納的晶體管數(shù)目，約每隔18個(gè)月增加一倍，性能也提升一倍。換言之，每一美元所能買到的電腦性能，將每隔18個(gè)月翻兩倍以上。這一定律揭示了信息技術(shù)進(jìn)步的速度。就標(biāo)準(zhǔn)工藝半導(dǎo)體元器件，一般來(lái)說(shuō)，線寬越小，體積越小，功耗越低，性能越優(yōu)。在考察半導(dǎo)體科技公司時(shí)，可看其采用的是多少納米的工藝，是先進(jìn)工藝，還是成熟工藝，亦或落后工藝。例如臺(tái)積電，可量產(chǎn)5納米工藝，在晶圓制造領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先水平。華為的麒麟芯片采用7納米工藝制程，在智能手機(jī)領(lǐng)域處于世界領(lǐng)先水平。二是產(chǎn)品路線。以某主營(yíng)MEMS陀螺儀系列慣性傳感器芯片的半導(dǎo)體科技公司為例。

該公司成立于2008年，是國(guó)內(nèi)首家做商用MEMS陀螺儀的芯片公司。有技術(shù)積累，有產(chǎn)品迭代，同時(shí)專注于MEMS陀螺儀系列慣性傳感器芯片。就產(chǎn)品來(lái)說(shuō)，從單軸，到三軸，到六軸;從消費(fèi)級(jí)，到工業(yè)級(jí)，到車規(guī)級(jí)，都是國(guó)內(nèi)首款，行業(yè)領(lǐng)先。該公司一步一個(gè)腳印，踏踏實(shí)實(shí)搞研發(fā)，精心打磨產(chǎn)品，具有較強(qiáng)的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)潛力。做產(chǎn)品需要匠心、耐心和毅力，不要看當(dāng)前會(huì)做什么，而要看以前做了什么，未來(lái)能做什么。好產(chǎn)品都是要日積月累，十年一劍，經(jīng)歷厚積薄發(fā)的過(guò)程。

產(chǎn)品和技術(shù)最終是要滿足市場(chǎng)的需求，除了做精做專外，還要往多元化發(fā)展，特別是在摩爾定律的制程迭代逐步放緩，逐漸逼近物理極限的情況下，讓市場(chǎng)有足夠的想象空間，不斷拓寬市場(chǎng)邊界。

摩爾定律放緩后，需要在制程能力提升的基礎(chǔ)上進(jìn)行多元化技術(shù)的探索，既需要縱向深入，也需要橫向發(fā)展。相關(guān)多元化技術(shù)加入可以推動(dòng)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，從“一枝獨(dú)秀”到“百花齊放”，催生應(yīng)用場(chǎng)景，促進(jìn)需求落地。

3.2 系統(tǒng)分析模型二：“二軸”

半導(dǎo)體科技公司的產(chǎn)品主要是面向企業(yè)用戶，與面向消費(fèi)者用戶的公司有很大的不同，要正確把握產(chǎn)品和商品的關(guān)系。有技術(shù)不一定有產(chǎn)品，有產(chǎn)品不一定有商品。商品具有使用價(jià)值和交換價(jià)值，能在市場(chǎng)上交換流通的產(chǎn)品才能稱為商品。見(jiàn)圖1。

完成從產(chǎn)品到商品的驚險(xiǎn)一躍是半導(dǎo)體科技公司要考慮的頭等大事。要抓主要矛盾，分析矛盾的主要方面。主要矛盾是如何把產(chǎn)品變成商品。矛盾的主要方面是商品的推廣和銷售問(wèn)題。能不能獲得市場(chǎng)的認(rèn)可是檢驗(yàn)從產(chǎn)品到商品的唯一標(biāo)準(zhǔn)。市場(chǎng)工作可以分為市場(chǎng)推廣、市場(chǎng)應(yīng)用、市場(chǎng)銷售三個(gè)環(huán)節(jié)。其中市場(chǎng)應(yīng)用是核心環(huán)節(jié)，也是基石部分。半導(dǎo)體科技公司的產(chǎn)品是一種開(kāi)發(fā)難、應(yīng)用也難的產(chǎn)品，以芯片為例，不是賣給客戶就算了，客戶拿到也不一定會(huì)用，還需要工程師去解析、編譯、驅(qū)動(dòng)，提供算法支持，這個(gè)工作就是市場(chǎng)應(yīng)用，用行業(yè)的術(shù)語(yǔ)講是FAE（field application engineer），也叫現(xiàn)場(chǎng)技術(shù)支持工程師、售前售后服務(wù)工程師。從市場(chǎng)推廣到市場(chǎng)銷售，中間隔著市場(chǎng)應(yīng)用這道鴻溝，可能會(huì)反復(fù)，可能會(huì)修正，可能會(huì)遇到這樣那樣的困難和問(wèn)題。但如果跨越了，就變成了微笑曲線，成了企業(yè)的“月亮船”。

3.3 系統(tǒng)分析模型三：“三維”

判斷一家企業(yè)，可從人、財(cái)、物三個(gè)維度分析，這是一個(gè)經(jīng)典的分析工具。這三個(gè)維度對(duì)所有企業(yè)都適用，但細(xì)分到半導(dǎo)體科技企業(yè)又具有自身行業(yè)的特點(diǎn)。如圖2所示。

從人的維度，作為半導(dǎo)體科技公司，領(lǐng)軍人、帶頭人非常重要。領(lǐng)軍人要有技術(shù)背景，既懂管理又懂技術(shù)，并且善于產(chǎn)業(yè)化。很多風(fēng)險(xiǎn)投資人說(shuō)，投資是投人。好的領(lǐng)軍人是吸引資本和落地項(xiàng)目的基礎(chǔ)。有了好的領(lǐng)軍人，還要有一個(gè)好的研發(fā)團(tuán)隊(duì)。要樹(shù)立技術(shù)為導(dǎo)向的企業(yè)文化，研發(fā)人員占比最好要達(dá)到60%以上。過(guò)去，各種要素如技術(shù)和管理是跟著資本走。

從財(cái)?shù)木S度，創(chuàng)始人、領(lǐng)軍人、帶頭人或創(chuàng)始人團(tuán)隊(duì)要保持控股權(quán)或控制權(quán)，才會(huì)有長(zhǎng)期主義，讓領(lǐng)軍人心無(wú)旁騖搞企業(yè)，一心一意做產(chǎn)品。半導(dǎo)體科技公司一般都要經(jīng)歷多次融資，公司的歷次融資勢(shì)必讓創(chuàng)始人的股權(quán)不斷被稀釋，很難一直保持股權(quán)占比上的絕對(duì)地位。為了維持對(duì)公司的控股權(quán)，可以將其他部分股東的股權(quán)與投票權(quán)相分離，從而達(dá)到創(chuàng)始股東控制公司的目的。研發(fā)費(fèi)用占比是判斷半導(dǎo)體科技公司科創(chuàng)屬性的重要指標(biāo)。過(guò)去十年，美國(guó)高科技公司平均研發(fā)經(jīng)費(fèi)占營(yíng)收的16%，中國(guó)的研發(fā)經(jīng)費(fèi)占比是8%左右，相差一倍。一般來(lái)說(shuō)，重視研發(fā)的企業(yè)有更持久的生命力。2019年年報(bào)顯示，科創(chuàng)板企業(yè)的平均研發(fā)投入占比為12%，平均研發(fā)投入金額1.17億元，平均發(fā)明專利75項(xiàng)，均顯著高于其他市場(chǎng)板塊。企業(yè)要盈利，半導(dǎo)體科技公司也不例外。半導(dǎo)體科技公司研發(fā)投入大，員工工資高，可能初創(chuàng)公司短期內(nèi)會(huì)處于虧損狀態(tài)。但產(chǎn)品要是盈利的，要有較高的毛利率。

從物的維度，主要是價(jià)值鏈、供應(yīng)鏈和創(chuàng)新鏈。在價(jià)值鏈上，半導(dǎo)體科技公司要研發(fā)生產(chǎn)出有價(jià)值的產(chǎn)品。價(jià)值是凝結(jié)在商品中無(wú)差別的人類勞動(dòng)，商品具有交換價(jià)值和使用價(jià)值。不管是做研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)制造、封裝測(cè)試，還是設(shè)備材料、終端應(yīng)用，都要貼合智能時(shí)代的趨勢(shì)，萬(wàn)物互聯(lián)的特點(diǎn)，提供高附加值、高技術(shù)含量的產(chǎn)品，才能在價(jià)值鏈上占據(jù)有利位置。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是個(gè)全球化、高度市場(chǎng)化的產(chǎn)業(yè)，任何一家公司都不可能把所有的零部件、工序都自己做，需要分工合作，供應(yīng)鏈就顯得尤為重要。中美貿(mào)易摩擦，科技領(lǐng)域有脫鉤的跡象。新冠肺炎疫情期間，產(chǎn)能短缺。這都揭示了供應(yīng)鏈安全的重要性。考察一家半導(dǎo)體科技企業(yè)，除了考察本身的產(chǎn)品質(zhì)量，還要考察其供應(yīng)鏈能力，是否能創(chuàng)造產(chǎn)能，是否能保證產(chǎn)能，跟上下游的合作關(guān)系如何。在創(chuàng)新鏈上，要擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)、掌握核心技術(shù)，不能被“卡脖子”和受制于人。產(chǎn)品不能有專利上的糾紛，要有協(xié)同創(chuàng)新的能力，例如和高校、科研院所、終端廠商聯(lián)合技術(shù)攻關(guān)，以問(wèn)題為導(dǎo)向、以需求為導(dǎo)向，提高創(chuàng)新能力水平。

3.4 系統(tǒng)分析模型四：“四象限”

產(chǎn)品和市場(chǎng)是企業(yè)的生命線。把產(chǎn)品作為橫坐標(biāo)，市場(chǎng)作為縱坐標(biāo)，產(chǎn)品可細(xì)分為老應(yīng)用和新應(yīng)用，市場(chǎng)可細(xì)分為老客戶和新客戶，分為四象限。如圖3所示。

企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力在于對(duì)市場(chǎng)的洞察和產(chǎn)品的理解。對(duì)于四象限里不同的排列組合要采取有針對(duì)性的策略，才能在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。對(duì)于老客戶老應(yīng)用，要注重產(chǎn)品迭代，增強(qiáng)用戶粘性。對(duì)于老客戶新應(yīng)用，要通過(guò)研發(fā)新品，引導(dǎo)老客戶搶占新應(yīng)用場(chǎng)景。經(jīng)濟(jì)學(xué)的供給學(xué)派認(rèn)為，沒(méi)有供給就沒(méi)有需求，需求會(huì)自動(dòng)適應(yīng)供給的變化。國(guó)家倡導(dǎo)的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，就是要提供有價(jià)值的供給。對(duì)于新客戶老應(yīng)用，要開(kāi)展市場(chǎng)推廣，開(kāi)展技術(shù)科普，讓新客戶會(huì)用、能用并用好。對(duì)于新客戶新應(yīng)用，要鼓勵(lì)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)，發(fā)現(xiàn)新的商機(jī)，推出新的應(yīng)用，創(chuàng)造新的價(jià)值。

3.5 系統(tǒng)分析模型五：“五力”

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是全球化、市場(chǎng)化程度很高的產(chǎn)業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)激烈。企業(yè)過(guò)去成功，不代表以后成功;現(xiàn)在成功，不代表未來(lái)成功。曾經(jīng)的膠卷王者柯達(dá)、手機(jī)霸主諾基亞沒(méi)落就是典型例子。要如履薄冰，如臨深淵，永遠(yuǎn)保持創(chuàng)業(yè)的狀態(tài)，才能保持競(jìng)爭(zhēng)力。關(guān)于競(jìng)爭(zhēng)戰(zhàn)略，哈佛大學(xué)知名管理學(xué)者邁克爾·波特的五種競(jìng)爭(zhēng)力分析模型被廣泛應(yīng)用于很多行業(yè)的戰(zhàn)略制定。波特認(rèn)為，在任何行業(yè)中，無(wú)論是國(guó)內(nèi)還是國(guó)際，無(wú)論是提供產(chǎn)品還是提供服務(wù)，競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)則都包含在五種競(jìng)爭(zhēng)力內(nèi)。這五種競(jìng)爭(zhēng)力就是同行企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)、新進(jìn)入者的威脅、替代產(chǎn)品的威脅、供應(yīng)商的談判議價(jià)能力、顧客的談判議價(jià)能力。這五種競(jìng)爭(zhēng)力決定了企業(yè)的盈利能力和水平。

3.5.1 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手

企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)是五種力量中最主要的一種。只有那些比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的戰(zhàn)略更具優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略才可能獲得成功。為此，公司必須在市場(chǎng)、價(jià)格、質(zhì)量、產(chǎn)量、功能、服務(wù)、研發(fā)等方面建立自己的核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。影響行業(yè)內(nèi)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的因素有：產(chǎn)業(yè)增加、固定（存儲(chǔ)）成本、產(chǎn)品差異、商標(biāo)專有、轉(zhuǎn)換成本、集中與平衡、信息復(fù)雜性、競(jìng)爭(zhēng)者的多樣性、公司的風(fēng)險(xiǎn)、退出壁壘等。

3.5.2 新進(jìn)入者

企業(yè)必須對(duì)新的市場(chǎng)進(jìn)入者保持足夠的警惕，他們的存在將使企業(yè)做出相應(yīng)的反應(yīng)，而這樣又不可避免地需要公司投入相應(yīng)的資源。影響潛在新競(jìng)爭(zhēng)者進(jìn)入的因素有：經(jīng)濟(jì)規(guī)模、專賣產(chǎn)品的差別、商標(biāo)專有、資本需求、分銷渠道、絕對(duì)成本優(yōu)勢(shì)、政府政策、行業(yè)內(nèi)企業(yè)的預(yù)期反擊等。

3.5.3 購(gòu)買者

當(dāng)用戶分布集中、規(guī)模較大或大批量購(gòu)貨時(shí)，他們的議價(jià)能力將成為影響產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)強(qiáng)度的一個(gè)主要因素。決定購(gòu)買者力量的因素有：買方的集中程度相對(duì)于企業(yè)的集中程度、買方的數(shù)量、買方轉(zhuǎn)換成本相對(duì)企業(yè)轉(zhuǎn)換成本、買方信息、后向整合能力、替代品、克服危機(jī)的能力、價(jià)格/購(gòu)買總量、產(chǎn)品差異、品牌專有、質(zhì)量/性能影響、買方利潤(rùn)、決策者的激勵(lì)。

3.5.4 替代產(chǎn)品

在很多產(chǎn)業(yè)，企業(yè)會(huì)與其他產(chǎn)業(yè)生產(chǎn)替代品的公司開(kāi)展直接或間接的競(jìng)爭(zhēng)。替代品的存在為產(chǎn)品的價(jià)格設(shè)置了上限，當(dāng)產(chǎn)品價(jià)格超過(guò)這一上限時(shí)，用戶將轉(zhuǎn)向其他替代產(chǎn)品。決定替代威脅的因素有：替代品的相對(duì)價(jià)格表現(xiàn)、轉(zhuǎn)換成本、客戶對(duì)替代品的使用傾向。

3.5.5 供應(yīng)商

供應(yīng)商的議價(jià)力會(huì)影響產(chǎn)業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)程度，尤其是當(dāng)供應(yīng)商壟斷程度比較高、原材料替代品比較少，或者改用其他原材料的轉(zhuǎn)換成本比較高時(shí)更是如此。決定供應(yīng)商力量的因素有：投入的差異、產(chǎn)業(yè)中供方和企業(yè)的轉(zhuǎn)換成本、替代品投入的現(xiàn)狀、供方的集中程度、批量大小對(duì)供方的重要性、與產(chǎn)業(yè)總購(gòu)買量的相關(guān)成本、投入對(duì)成本和特色的影響、企業(yè)前向整合相對(duì)于后向整合的威脅等。

3.6 系統(tǒng)分析模型六：“六要素”

分析研判一家企業(yè)，從財(cái)務(wù)的角度，重點(diǎn)有六要素：資產(chǎn)負(fù)債、利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、凈資產(chǎn)收益率、銷售獲利能力、發(fā)展能力。

資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)在某一特定日期財(cái)務(wù)狀況的報(bào)表，體現(xiàn)企業(yè)的實(shí)力。理論依據(jù)：“資產(chǎn)=負(fù)債+所有者權(quán)益”。資產(chǎn)負(fù)債表所提供的信息有：公司所掌握的經(jīng)濟(jì)資源、公司所負(fù)擔(dān)的債務(wù)、公司的償債能力、公司所有者所享有的權(quán)益。理想的資產(chǎn)負(fù)債表。

利潤(rùn)表是反映公司在一定期間的經(jīng)營(yíng)成果及其分配情況的報(bào)表，體現(xiàn)企業(yè)的能力。理論依據(jù)：“收入-費(fèi)用=損益”。報(bào)表內(nèi)項(xiàng)目：收入、成本、費(fèi)用、利潤(rùn)。利潤(rùn)表提供的信息：反映公司獲利情況、反映公司利潤(rùn)的構(gòu)成、反映稅金繳納情況。

現(xiàn)金流量表是反映企業(yè)在一定期間的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量、籌資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量情況的報(bào)表，體現(xiàn)企業(yè)的活力。現(xiàn)金凈流量綜合分析。

凈資產(chǎn)收益率的基礎(chǔ)和本質(zhì)是企業(yè)股東權(quán)益最大化。凈資產(chǎn)收益率作為最核心的指標(biāo)反映了企業(yè)將資本所有者權(quán)益最大化作為企業(yè)的首要財(cái)務(wù)目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)了企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)與企業(yè)活動(dòng)的有機(jī)結(jié)合。將企業(yè)財(cái)務(wù)目標(biāo)與各環(huán)節(jié)、各領(lǐng)域的財(cái)務(wù)活動(dòng)緊密相連，形成完善的分析指標(biāo)體系。

銷售獲利能力是企業(yè)能否商業(yè)上成功的重要指標(biāo)，要形成自身的造血功能，要樹(shù)立產(chǎn)業(yè)為導(dǎo)向的科技文化。評(píng)價(jià)銷售獲利能力有以下具體指標(biāo)：銷售凈利率=凈利潤(rùn)÷銷售收入。銷售毛利率=銷售毛利÷銷售收入=（銷售收入-銷售成本）÷銷售收入=1-銷售成本率。銷售成本率=銷售成本÷銷售收入。銷售費(fèi)用率=（銷售費(fèi)用+管理費(fèi)用+財(cái)務(wù)費(fèi)用）÷銷售收入。一般半導(dǎo)體科技公司的銷售凈利率要超過(guò)30%，以體現(xiàn)產(chǎn)品壁壘和高附加值。

研判一家企業(yè)還要看發(fā)展能力、發(fā)展趨勢(shì)和想象空間。發(fā)展能力的具體指標(biāo)主要有：資本積累率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、銷售增長(zhǎng)率、利潤(rùn)增長(zhǎng)率。

3.7 系統(tǒng)分析模型七：“七星陣”

“七星陣”一詞原意是把六個(gè)水晶柱或水晶球按兩個(gè)上下倒置而重疊的等邊三角形來(lái)擺放，三角型的邊長(zhǎng)特定為七之倍數(shù)，中央再放一個(gè)較大的晶柱或晶球而形成星形，稱為“七星陣”。

據(jù)說(shuō)，“七星陣”能凝聚能量，將磁場(chǎng)發(fā)揮至極限。借鑒著名武俠小說(shuō)作家金庸在《射雕英雄傳》中寫到的天罡北斗七星劍陣，在商業(yè)模式及分析中，就是要找到企業(yè)商業(yè)模式中的“七星”，并分析內(nèi)涵及內(nèi)在關(guān)系。如圖4所示。

要找到企業(yè)的“七星”：企業(yè)家、使命、愿景、價(jià)值觀、戰(zhàn)略、管理、業(yè)績(jī)。其中企業(yè)家是最亮的星，是北極星，是眾星之星。“七星成陣，進(jìn)可攻，退可守”。評(píng)價(jià)一家企業(yè)如何，要看企業(yè)中的七星怎樣。企業(yè)家是稀缺資源，對(duì)于科技公司，帶頭人、領(lǐng)軍人很重要。為何企業(yè)家重要？1776年亞當(dāng)·斯密寫了《國(guó)富論》，奠定了經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)。熊彼特被稱為創(chuàng)新之父，他在1911年出版了《經(jīng)濟(jì)發(fā)展理論》。兩人的理論概括起來(lái)，稱為斯密-熊彼特經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模型：一個(gè)國(guó)家的財(cái)富怎么增長(zhǎng)，要靠勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高。而勞動(dòng)生產(chǎn)率的提高靠技術(shù)進(jìn)步、靠創(chuàng)新。創(chuàng)新和技術(shù)進(jìn)步要靠分工。市場(chǎng)規(guī)模越大，分工就越細(xì)，專業(yè)化程度越高，技術(shù)進(jìn)步就越快，財(cái)富增長(zhǎng)就越快。財(cái)富增長(zhǎng)以后，又變成新的市場(chǎng)，這就是經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的過(guò)程。一個(gè)國(guó)家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)程，就是新產(chǎn)品不斷出現(xiàn)，新技術(shù)不斷出現(xiàn)，新的分工不斷出現(xiàn)的過(guò)程，而不是簡(jiǎn)單的GDP增長(zhǎng)。在這個(gè)過(guò)程中，企業(yè)家是決定性因素之一。什么叫企業(yè)家，就是獨(dú)立的從事工商活動(dòng)的人。企業(yè)家不是一個(gè)追隨者，要給別人提供保障。他自己在產(chǎn)品還沒(méi)賣出去的時(shí)候，就給別人支付工資、地租和利息，要冒很大的風(fēng)險(xiǎn)。張維迎認(rèn)為，“對(duì)于不確定性，人們沒(méi)有辦法預(yù)測(cè)未來(lái)，也沒(méi)有辦法形成基本的共識(shí)，因此企業(yè)家精神應(yīng)運(yùn)而生。對(duì)于創(chuàng)新的不確定性，張維迎教授總結(jié)為四點(diǎn)，即技術(shù)可行性的不確定性，商業(yè)價(jià)值的不確定性，相關(guān)技術(shù)的不確定性，以及體制、文化和政策的不確定性。諸多“創(chuàng)新技術(shù)”的提出，都表現(xiàn)出了其可行性不確定的特性。

企業(yè)的愿景、使命、價(jià)值觀是企業(yè)文化的重要組成部分，是企業(yè)基業(yè)常青的文化基因。愿景是共同的目標(biāo)，使命是共同的責(zé)任，價(jià)值觀是共同的選擇。愿景、使命和價(jià)值觀引領(lǐng)企業(yè)文化建設(shè)，影響企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)，對(duì)于企業(yè)行穩(wěn)致遠(yuǎn)具有重要作用。

戰(zhàn)略、管理、業(yè)績(jī)是企業(yè)生存和發(fā)展的命脈。戰(zhàn)略是一定時(shí)期內(nèi)對(duì)企業(yè)發(fā)展方向、發(fā)展速度與質(zhì)量、發(fā)展點(diǎn)及發(fā)展能力的重大選擇、規(guī)劃及策略。戰(zhàn)略是一種選擇，選擇做什么，不做什么;選擇和誰(shuí)做，以什么方式做。管理是在特定的環(huán)境下，對(duì)企業(yè)擁有的資源進(jìn)行有效的組織、計(jì)劃、領(lǐng)導(dǎo)和控制，以實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)的過(guò)程。管理是一種能動(dòng)的過(guò)程，以實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。業(yè)績(jī)是直觀反映由企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而帶來(lái)的整體財(cái)務(wù)狀況與經(jīng)營(yíng)成果。業(yè)績(jī)是企業(yè)追求的結(jié)果，也是企業(yè)存在和發(fā)展的生命線。

3.8 系統(tǒng)分析模型八：“八卦圖”

“八卦圖”一詞來(lái)源于《易傳·系辭下》：“古者包犧氏之王天下也，仰則觀象于天，俯則觀法于地，觀鳥(niǎo)獸之文與地之宜，近取諸身，遠(yuǎn)取諸物，于是始作八卦，以通神明之德，以類萬(wàn)物之情。”因此，卦象本是源自古代先賢觀象取物，是針對(duì)世間瞬息萬(wàn)變的現(xiàn)象進(jìn)行抽提與總結(jié)，又再以“象”的形式進(jìn)行表達(dá)。《易傳·系辭上》言：“圣人有以見(jiàn)天下之賾，而擬諸其形容，象其所宜，是故謂之象。”因此，卦象、爻象是事物現(xiàn)象與理象的合體。

世間萬(wàn)物皆可分類歸至八卦中，也是二進(jìn)制與電子計(jì)算機(jī)的古老始祖。德國(guó)數(shù)學(xué)家萊布尼茨是現(xiàn)代電子計(jì)算機(jī)二進(jìn)制的創(chuàng)始人，受中國(guó)古老的太極八卦圖的啟發(fā)，才觸動(dòng)靈感。1667年，萊布尼茨在法國(guó)巴黎參觀博物館，看到了帕斯卡爾的一臺(tái)加法機(jī)，引起他要?jiǎng)?chuàng)造一臺(tái)乘法機(jī)的興趣。1701年秋末，正當(dāng)54歲的萊布尼茨為創(chuàng)造乘法機(jī)，冥思苦索、無(wú)路可走的時(shí)候，突然間收到了他的法國(guó)傳教士朋友（漢名白晉）從北京寄給他的“伏羲六十四卦次序圖”和“伏羲六十四卦方位圖”。 萊布尼茨從這兩張圖中受到了很大啟發(fā)，他居然發(fā)現(xiàn)，八卦是象形文字的雛形，由坤卦經(jīng)艮、坎、巽、震、離、兌到乾卦，正是由零數(shù)到七，這樣八個(gè)自然數(shù)所組成的完整的二進(jìn)位制層數(shù)形。八卦中的“—”叫作陽(yáng)爻，相當(dāng)于二進(jìn)制中的“1”，而八卦中的“--”叫作陰爻，相當(dāng)于二進(jìn)制中的“0”。六十四卦正是從0到63這六十四個(gè)自然數(shù)的完整的二進(jìn)制數(shù)形。在數(shù)學(xué)中八卦屬于八階矩陣。可見(jiàn)，中國(guó)古老的太極八卦圖對(duì)電子計(jì)算機(jī)這門現(xiàn)代科學(xué)是有其歷史性的貢獻(xiàn)的。如圖5所示。

道法自然，《易經(jīng)》遵循道的智慧：一元生兩儀，兩儀生四象，四象生八卦。企業(yè)也一樣，由各種元素組成，有生命周期，受各種因素影響。一元是企業(yè)家。企業(yè)家是靈魂，先有企業(yè)家，才會(huì)有企業(yè)，就像宇宙大爆炸的奇點(diǎn)。兩儀是投資股東和員工團(tuán)隊(duì)。優(yōu)秀的企業(yè)家會(huì)吸引投資方投資，員工隊(duì)伍加盟。一個(gè)優(yōu)秀的投資方，要做價(jià)值投資，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，愿做時(shí)間的朋友，陪伴企業(yè)成長(zhǎng)。員工隊(duì)伍要與企業(yè)同心同德，心往一處想，勁往一處使，為了同一個(gè)目標(biāo)前進(jìn)。四象是技術(shù)、產(chǎn)品、渠道、市場(chǎng)。優(yōu)秀的企業(yè)，要有核心技術(shù)，表現(xiàn)在專利上。要有核心產(chǎn)品，產(chǎn)品是王道，體現(xiàn)在附加值、差異化上。要有銷售渠道，包括經(jīng)銷商、代理商、自營(yíng)，線上、線下相結(jié)合，和合作伙伴共贏。要有市場(chǎng)客戶，顧客是上帝，表現(xiàn)在是否得到消費(fèi)者的認(rèn)同和青睞，有多少市場(chǎng)占有率，是否有知名度、美譽(yù)度和忠誠(chéng)度。八卦是政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、社會(huì)因素、發(fā)展因素、環(huán)境因素、法律因素、文化因素、突發(fā)因素。要從這八個(gè)因素分析對(duì)企業(yè)的影響。政治因素：是指對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)具有實(shí)際與潛在影響的政治力量和有關(guān)的政策、法律及法規(guī)等因素。經(jīng)濟(jì)因素：是指企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)布局、資源狀況、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平以及未來(lái)的經(jīng)濟(jì)走勢(shì)等。社會(huì)因素：是指社會(huì)上各種事物，包括社會(huì)制度、社會(huì)群體、社會(huì)交往、道德規(guī)范、國(guó)家法律、社會(huì)輿論、風(fēng)俗習(xí)慣等。發(fā)展因素：是指行業(yè)、產(chǎn)業(yè)關(guān)鍵技術(shù)產(chǎn)品的創(chuàng)新迭代引起的革命性變化，包括與企業(yè)生產(chǎn)有關(guān)的新技術(shù)、新工藝、新材料的出現(xiàn)和發(fā)展趨勢(shì)以及應(yīng)用前景。環(huán)境因素：是指一個(gè)企業(yè)的活動(dòng)、產(chǎn)品或服務(wù)中能與環(huán)境發(fā)生相互作用的要素。法律因素：企業(yè)外部的法律、法規(guī)、司法狀況和公民法律意識(shí)所組成的綜合系統(tǒng)。文化因素：是指企業(yè)所在社會(huì)中成員的歷史發(fā)展、文化傳統(tǒng)、價(jià)值觀念、教育水平以及風(fēng)俗習(xí)慣等因素。突發(fā)因素：是指企業(yè)發(fā)展過(guò)程中遇到的“黑天鵝”或“灰犀牛”事件，突如其來(lái)的且不以自身意志為轉(zhuǎn)移的突發(fā)情況。又如經(jīng)濟(jì)危機(jī)的到來(lái)，使企業(yè)陷入困境。優(yōu)秀的企業(yè)要扛得住周期性的危機(jī)，在“黑天鵝”事件中能活下來(lái)。滄海橫流，方顯英雄本色。突發(fā)因素可以檢驗(yàn)企業(yè)的基因的成色。

3.9 系統(tǒng)分析模型九：“九宮格”

“九宮格”一詞借鑒了亞歷山大·奧斯特瓦德與伊夫·皮尼厄合作提出的商業(yè)模式畫布（Business Model Canvas），它是構(gòu)建商業(yè)模式的工具，一件做任何生意都用得上的“利器”。對(duì)于今天的每一個(gè)創(chuàng)業(yè)者來(lái)說(shuō)，商業(yè)模式九宮格都是應(yīng)該掌握的，對(duì)商業(yè)模式九宮格的理解和運(yùn)用是構(gòu)建和提升創(chuàng)業(yè)情商的核心。“九宮格”模型直觀描述了商業(yè)邏輯，又可以使整個(gè)商業(yè)模式制定過(guò)程更加簡(jiǎn)單清晰。見(jiàn)圖6。

商業(yè)模式“九宮格”，每一個(gè)格子代表了一個(gè)做生意的關(guān)鍵要素，所有的格子之間都是密不可分、相互影響的。每個(gè)格子并不是只和它旁邊的格子有聯(lián)系，而是和其他所有的格子都有關(guān)系。這些豐富的關(guān)聯(lián)才是商業(yè)模式的真諦。每一個(gè)格子所在的位置都有它特定的含義，一個(gè)格子的左右、上下都是不同的格子，它們之間有非常緊密的聯(lián)系。要把這“九宮格”作為一個(gè)整體來(lái)看，它代表著一整盤的生意。

這九個(gè)格子的含義分別如下。關(guān)鍵業(yè)務(wù)、核心資源、重要伙伴屬于基礎(chǔ)設(shè)施范疇。價(jià)值主張屬于提供物范疇。客戶細(xì)分、客戶關(guān)系、渠道通路屬于客戶范疇。成本結(jié)構(gòu)、收入來(lái)源屬于財(cái)務(wù)范疇;價(jià)值主張：你準(zhǔn)備為客戶帶來(lái)什么好處;客戶細(xì)分：你的東西要賣給誰(shuí)，他是怎樣的;渠道通路：你如何找到目標(biāo)客戶，又如何交付產(chǎn)品或服務(wù)給他們;客戶關(guān)系：你準(zhǔn)備和客戶建立什么樣的關(guān)系，比如，是一次性的買賣，抑或是永遠(yuǎn)的朋友;關(guān)鍵業(yè)務(wù)：你要做些什么事情（如生產(chǎn)、銷售、交付等）才可以順利完成跟客戶的交易，達(dá)到你要求的效果;核心資源：你需要哪些關(guān)鍵資源去做成這個(gè)生意，這些資源包含人、物、錢、設(shè)備等;重要伙伴：哪些搭檔可讓你的生意成功;收入來(lái)源：除了向客戶要錢，你有哪些渠道或方法來(lái)賺錢;成本結(jié)構(gòu)：你是否知道這筆賬是怎樣算的，成本之間的關(guān)系是怎樣的;要向企業(yè)進(jìn)行靈魂三問(wèn)：你賣的是什么，賣給誰(shuí)？你怎么把產(chǎn)品做出來(lái)，賣出去？你的利潤(rùn)從哪里來(lái)？

3.10 模型選擇

以上九種商業(yè)模式分析模型，可以適用于任何半導(dǎo)體高科技企業(yè)，包括一般性企業(yè)。但綜合考慮模式分析所需要耗費(fèi)的時(shí)間、精力等因素，針對(duì)不同生命周期的企業(yè)，可選擇合適的分析模型和工具，以降低成本，提高精準(zhǔn)度。企業(yè)的生命周期可分為初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期、成熟期和衰退期。不同的周期有不同的行業(yè)特點(diǎn)，可采用分析模型。見(jiàn)圖7。

對(duì)于初創(chuàng)期的企業(yè)，產(chǎn)品尚未被廣泛接受，商業(yè)戰(zhàn)略的實(shí)施并不清晰，可采用“一線”“二軸”“三維”的分析模型，重點(diǎn)考察生存能力，要有亮點(diǎn)。

對(duì)于成長(zhǎng)期企業(yè)，產(chǎn)品已被接受，業(yè)務(wù)開(kāi)始拓展，銷售額和盈利加速增長(zhǎng)，但競(jìng)爭(zhēng)者開(kāi)始加入，可采用“五力”“六要素”分析模型，重點(diǎn)考察發(fā)展能力，要有突破點(diǎn)。

對(duì)于成熟期企業(yè)，行業(yè)趨勢(shì)與總體經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)相同，競(jìng)爭(zhēng)者在穩(wěn)定的行業(yè)中互相爭(zhēng)奪市場(chǎng)份額，可采用“七星陣”“八卦圖”“九宮格”分析模型，重點(diǎn)考察綜合能力，要有平衡點(diǎn)。

對(duì)于衰退期的企業(yè)，新技術(shù)出現(xiàn)和更新迭代，消費(fèi)偏好的改變，使產(chǎn)品的市場(chǎng)需求逐漸減少，可采用“四象限”模型，重點(diǎn)考察適應(yīng)能力，產(chǎn)品和市場(chǎng)要有結(jié)合點(diǎn)。

4 結(jié)論

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)國(guó)家實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的戰(zhàn)略選擇，是“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的主戰(zhàn)場(chǎng)。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式既有一般企業(yè)的普適性，也有半導(dǎo)體行業(yè)的特殊性，其商業(yè)模式及模型研究具有理論和現(xiàn)實(shí)意義。半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的科技屬性及其自身特點(diǎn)并不容易讓人看懂，開(kāi)展半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的商業(yè)模式及其模型研究，有利于投資人、創(chuàng)業(yè)者、社會(huì)公眾進(jìn)行分析研判。

通過(guò)文獻(xiàn)研究、案例分析、實(shí)證研究，歸納整理出九種商業(yè)模式分析模型，分別是以下內(nèi)容。

“一線”：半導(dǎo)體工藝路線。“二軸”：產(chǎn)品和商品。“三維”：人、財(cái)、物。“四象限”：把產(chǎn)品作為橫坐標(biāo)，市場(chǎng)作為縱坐標(biāo)，產(chǎn)品可細(xì)分為老應(yīng)用和新應(yīng)用，市場(chǎng)可細(xì)分為老客戶和新客戶，“四象限”分別為新客戶新應(yīng)用、新客戶老應(yīng)用、老客戶新應(yīng)用、老客戶老應(yīng)用。“五力”：同行企業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)、新進(jìn)入者的威脅、替代產(chǎn)品的威脅、供應(yīng)商的談判議價(jià)能力、顧客的談判議價(jià)能力。“六要素”：資產(chǎn)負(fù)債、利潤(rùn)、現(xiàn)金流量、凈資產(chǎn)收益率、銷售獲利能力、發(fā)展能力。“七星陣”：企業(yè)家、使命、愿景、價(jià)值觀、戰(zhàn)略、管理、業(yè)績(jī)。“八卦圖”：一元是企業(yè)家;兩儀是投資股東和員工團(tuán)隊(duì);“四象”是技術(shù)、產(chǎn)品、渠道、市場(chǎng);“八卦”是政治因素、經(jīng)濟(jì)因素、社會(huì)因素、發(fā)展因素、環(huán)境因素、法律因素、文化因素、突發(fā)因素。“九宮格”：價(jià)值主張、關(guān)鍵業(yè)務(wù)、核心資源、重要伙伴、客戶細(xì)分、客戶關(guān)系、渠道通路、成本結(jié)構(gòu)、收入來(lái)源。

對(duì)處于不同生命周期階段的企業(yè)，針對(duì)初創(chuàng)、成長(zhǎng)、成熟、衰退期的特點(diǎn)應(yīng)采用何種商業(yè)模式分析模型進(jìn)行了分類。對(duì)于初創(chuàng)期企業(yè)，可采用“一線”“二軸”“三維”的分析模型。對(duì)于成長(zhǎng)期企業(yè)，可采用“五力”“六要素”分析模型。對(duì)于成熟期企業(yè)，可采用“七星陣”“八卦圖”“九宮格”分析模型。對(duì)于衰退期企業(yè)，可采用“四象限”模型。

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[作者簡(jiǎn)介]黃杜（1981—），男，中共黨員，經(jīng)濟(jì)師，碩士研究生，深迪半導(dǎo)體（紹興）有限公司市場(chǎng)技術(shù)部副總監(jiān)、黨支部書記。

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