預算松弛對盈余管理的影響研究

張歡

摘 要：國際形勢以及疫情的影響，當前中國經濟面臨下行壓力，企業既要追求發展，又要面臨轉型，其內外部環境挑戰前所未有，但同時也有著更多新的機遇。預算管理的有效性將直接關系到企業的發展，預算松弛的動因也會隨著外部環境和企業戰略目標的轉變而轉變。文章借鑒了前期相關研究成果，運用實證研究方法，研究預算松弛與盈余管理的關系，研究企業高管在預算松弛程度的影響下對于盈余管理的選擇傾向，進而探究能否構建更為科學的績效考評體系。

關鍵詞：預算松弛 盈余管理 績效考評

中圖分類號：F230? 文獻標識碼：A

文章編號：1004-4914（2022）02-094-03

對預算的研究一直是管理會計研究的重點方向，預算松弛對企業的盈余管理具有影響嗎？以往對于預算松弛的研究往往還停留在其理論上的影響因素，如目標制定時的預算強調、信息不對稱等，然而預算松弛作為一種功利行為，其對企業帶來的后果、對管理者帶來的影響是我們不能忽略的，企業通過預算進行的規劃和控制行為涵蓋著編制、執行、考評等一系列活動，其效果直接關系到企業的發展。然而預算行為中的每個活動都存在經濟誘因，每個人都可能有自利行為，進而導致預算松弛。因此，如何衡量管理者權利的界限，如何評價預算目標的合理性與預算考評機制的科學性，將直接影響到企業預算管理的有效性。因此，研究預算松弛的影響具有理論和現實意義。

一、預算松弛影響的研究回顧

本文通過對預算松弛與盈余管理相關文獻的瀏覽及梳理發現，學術界已經對預算過程中出現的松弛現象以及其對于盈余管理的影響形成了普遍關注。從以往的研究看來，雖然預算制度得到了廣泛的運用，但預算松弛的問題也日益凸顯——以預算考評成績作為薪酬決定機制的方式下，預算參與、信息不對稱等因素使得經理人有動機利用自身權力通過各種途徑完成預算目標，其采用的兩種主要方法就是預先制造預算松弛和事后進行盈余管理。

同時本文也發現，我國在預算松弛與盈余管理方面的研究滯后于發達國家。雖然在近年來預算管理的主流研究方向逐漸受到重視，也取得了一些成果，但是對于預算松弛的定義、影響因素還是其經濟后果等的研究，很少根據國情進行進一步的創新，且只有少部分研究是建立在實證研究的基礎上的，研究仍然不太規范。盈余管理方面的研究相對更注重實證研究，但其樣本基本都是取自發達國家的成熟資本市場。這固然有發展中國家資本市場不夠完善的原因，但是這樣的研究方向下，以發達國家資本市場中研究得出的結論很難運用到發展中國家中，難以對這些國家的企業的發展提出很好的建議。因此盈余管理領域也還存在以發展中國家公司為研究對象的廣闊的研究空間。

對于預算松弛的研究，理論上分為兩大觀點：有害論和有益論。

“預算松弛有害論”者認為，預算松弛違背了企業設立預算的初衷，可能會增加企業的運行成本、降低企業的經營效率，不利于企業價值最大化。1993年，國外學者在研究預算松弛后果時認為，預算松弛會以整個組織的健康發展為代價，實現個人利益的最大化，企業很難達到其正常經營效率。2003年還有學者研究認為，預算松弛還可能會產生“劣幣驅逐良幣”的現象——在績效考核與預算目標掛鉤的企業中，誠實的員工制定了較高的預算目標，在年度考核時卻不能得到與努力相對等的報酬;制定了大量預算松弛的員工卻能夠輕松達到業績考核目標，得到獎勵或者升遷。長此以往，公司內部就會有一種不誠實的傾向，不利于企業的發展。

“預算松弛有益論”則認為，適度的預算松弛可以減輕績效考核下員工的壓力，給予其適度的獎勵，促使其努力工作，反而有利于企業日常工作的開展。學者們在1981年和1985年的研究文獻中均認為，預算松弛可以緩解不確定條件下產生的風險對員工業績所產生的壓力，給員工一定的工作上的自由度，有利于提升其工作效率。1988年有專家則認為，在外部不確定程度很高、風險也相應很高時，企業很難確定準確的預算目標，在這種情況下，適度的松弛可以預防最壞情況，以備不時之需。2018年又有專家研究認為，預算參與和績效目標松懈都是解決信息不對稱的方法，特別是當管理者擁有大量的私人信息時，允許預算參與和適度的預算松弛是對這種有利信息的獎勵;同時還有專家認為，即使是常規任務的非約束性目標也會提高創造性任務的性能。

二、研究設計

（一）研究假設

根據相關理論以及對企業性質等方面的分析，本文提出如下研究假設：

H1：預算松弛程度越高，盈余管理水平越低;

H2：國企的預算松弛與盈余管理之間不存在顯著關系，民企的預算松弛與盈余管理程度存在顯著負相關關系。

（二）樣本選取說明

本文選取2008年至2020年A股自愿披露預算的上市企業作為樣本，利用國泰安數據庫、巨潮資訊網等獲取研究所需的公開數據。由于預算數據僅僅作為公司的預測或者是承諾，并不能反映公司的實際經營狀況，因此往往不被收錄于數據庫中，本文研究所需的預算數據來源于對2007年至2019年披露于年報中的展望部分數據的手工收集。

預算在某種程度上屬于企業機密，反映了企業的經營計劃與發展狀況，因此企業往往不愿意公布自身預算，或者即使公布也只是公布粗略的預算。在我國，由于交易所的信息披露規定，部分公司會在年報中披露自己的預算數據。由于國家沒有統一和標準化的針對預算的披露格式，本文通過上市公司年報中的“經營計劃、經營預算、運營計劃、發展規劃、經營展望”等部分的手工收集，共確定了5000個初始樣本。

（三）模型構建

為了探討預算松弛對盈余管理的影響，構建如下多元回歸模型。為了進一步探討企業性質對于預算松弛與盈余管理之間關系的影響，我們在回歸時將區分民企組與國企組，分別考察民企與國企的預算松弛程度、盈余管理程度以及兩者間的關系。我們將關注b1的系數情況，根據本文假說H1，我們預期在民企組中b1的系數顯著為負，而國企組的b1系數無顯著的方向。

（四）變量定義

1.盈余管理。Da代表本年度發生的操縱性應計數，即上市公司盈余管理的程度，使用修正的瓊斯模型估計。Da的符號是盈余管理的兩種調整方向，且一般認為Da絕對值越大，盈余管理程度越高。

2.預算松弛。Lagslack表示企業的預算松弛程度。由于預算一般提前一年制定和公布，所以預算松弛的度量使用上年預算數據，參考潘飛、程明的公式計算得到。

3.其他控制變量。參考以往文獻對于在預算松弛與盈余管理模型的設定，本文的控制變量主要反映以下四個方面的企業特征：企業規模、盈利指標、成長性指標以及公司治理指標。企業規模取總資產的自然對數（Size）;盈利指標取總資產收益率（Roa），是否處在避虧區間（Avoidloss）;杠桿及流動性指標;成長性指標取銷售增長率（Sgrowth）;公司治理指標包括第一大股東持股比例（Lshr），兩權分離度（Seper），公司上市年限（Firmage）。

三、實證分析

（一）描述性統計分析

預算松弛、盈余管理等模型涉及的主要變量的描述性統計如表3所示。

表中的Lagslack的均值為0.596，但由于Lagslack的計算指標是用1來調整，故樣本中存在預算松弛的企業的 Lagslack正值總體上遠小于不存在預算松弛的企業的負值的絕對值，故其均值并不能證明上市公司預算的年增長率普遍高于行業增長率;Lagslack的中位數為0.963，則說明樣本中幾乎一半的上市公司存在著預算松弛現象（若中位數恰好為 1，則說明一半的樣本公司預算業務收入年增長率等于行業平均主營業務收入年增長率），也證明了在自愿披露預算的A 股上市公司中，預算松弛現象非常普遍。

（二）相關性分析

為了更好地對比國企與民企的預算松弛與盈余管理現象，我們將樣本進行了分組單變量檢驗。從表2與表3的結果中可以看出，國企組的agslack均值與中位數均顯著大于民企組，說明國企存在著更為普遍、更為嚴重的預算松弛現象。民企組和國企組的Da在均值、中位數方面則不存在顯著差異。

表4列示了本文關鍵變量的相關性分析，這一分析的目的在于檢測樣本的可靠性。根據前人的研究，Lagslack與Lshr存在著顯著的正向關聯，Da與Roa存在著顯著的負向關聯，而相關性分析的結果表明本文采用的A股上市公司數據中上述顯著關系仍然成立，本文的樣本是可靠的。此外，模型中解釋變量之間的相關系數都小于0.5，說明這些變量之間沒有嚴重的多重共線性問題，可以納入方程。

（三）回歸分析

用固定效應模型進行多變量回歸分析的結果如表5所示。從表中可以看到，對于民企來說，預算松弛與盈余管理在5%的水平上顯著存在負相關的關系，即企業的預算松弛程度越高，盈余管理的動機越小，而國企的預算松弛與盈余管理之間則不存在顯著的關系。這證明了本文的假說H2，即國企的預算松弛與盈余管理之間不存在顯著關系，民企的預算松弛與盈余管理程度存在顯著負相關關系。

四、研究結論與建議

通過以上數據分析，本文認為，在我國企業中，預算松弛程度與盈余管理水平成反比，即預算松弛越嚴重，盈余管理水平越低。國有企業的預算松弛程度和企業的盈余管理程度存在非顯著性，民營企業的預算松弛與盈余管理程度存在顯著負相關關系。

本文建議：企業可以適當地預算松弛，再結合股權激勵等措施，就可以使經理人在達到預算目標后繼續努力為公司創造價值，更能促使其發揮主觀能動性。同時約束國企目標制定，完善民企考核體系。

參考文獻：

[1] 張朝宓等.預算松弛行為的實驗研究[J].管理科學學報，2004（3）

[2] 程新生，李春薺，朱琳紅，等.參與式預算行為實驗研究[J].會計研究，2008（5）

[3] 潘飛，程明.預算松弛的影響因素與經濟后果——來自我國上市公司的經驗證據[J].財經研究，2007（6）

（作者單位：杭州市氣象局 浙江杭州 310051）

（責編：賈偉）

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