集團財務危機傳染與治理效應分析

賀怡倩

摘 要：財務危機是一個連續動態的過程，具有階段性，包括企業績效不佳、企業虧損、財務危機、企業破產等相互銜接的階段，是集團在履行義務時受阻導致，表現為資金流動性不足、權益不足、債務拖欠等形式。如果企業能通過財務預警系統對財務危機及時進行預警，并采取相應的危機對應措施，就可能使集團恢復到正常運行水平。文章主要論述了集團財務危機發作的表現，深入分析集團財務危機誘發的原因，提出企業財務危機治理措施，希望能為從事財務的管理人員提供參考與借鑒。

關鍵詞：集團;財務危機;資金

中圖分類號：F275文獻標識碼：A文章編號：1005-6432（2022）08-0156-02

DOI：10.13939/j.cnki.zgsc.2022.08.156

在集團中如果某個成員企業財務狀況逐步惡化，財務危機就會在集團內部企業之間擴散，導致整個集團財務危機爆發，集團財務危機在發展過程中，如果沒有及時進行整理，財務問題持續無法解決，集團只能走向剝離重組、被他人接管甚至是破產倒閉的道路。因此本文重點關注集團財務危機問題，為及時早發現、早解決財務危機提供了研究基礎，提供了思考路徑或方式方法。為企業財務危機的解決提供一定的幫助，使得其發展更加健康與快速。

1 集團財務危機的表現

1.1 長期虧損

所有集團的財務危機在初期都要經歷三到五年的虧損期，在這個過程中，一旦長期發生虧損，集團內部留存的資金就會受到影響，部分資金會被內部企業吞噬，如果長期沒有辦法從外部獲取資金的支持，勢必會造成集團資金周轉困難，影響集團運轉。如果連續長期的經營性虧損，巨額的虧損會造成集團凈資產不斷減少，最終導致資不抵債，誘發財務危機。

1.2 現金短缺，償債能力下降

隨著財務危機不斷擴散，集團的財務狀況會不斷惡化，首先表現出來的就是經營活動現金流量出現負數，難以進行再投資，甚至是無法維持集團正常的財務經營，導致不得不通過借貸來維持集團經營，周而復始致使集團資金的惡性循環。其次是集團的償債能力明顯減弱，主要表現為不能及時償還銀行到期的借款本息等，嚴重時還會被變賣資產進行抵債，致使集團將面臨清算或者重組的危機。

1.3 經營狀況惡化

雖然集團在短時間經營狀況惡化的情況下不會馬上導致企業財務危機的爆發，但是這種情況持續下去，就會波及大部分成員企業，那么就說明集團企業已經失去了成長的能力，逐漸走向衰退的境地。經營效率低下主要體現為集團存在大量不良資產、資產呆滯長期未作處理、存貨周轉效率低下等運營能力指標的下降，使得企業盈利能力在持續下降。

1.4 財務管理混亂

財務管理混亂包括財務制度的缺失以及財務控制能力下降，這也是集團財務危機的重要原因，主要表現為：一是財務制度，缺乏嚴格的資金管理制度和預算管理制度;二是財務控制方面缺少對資金的監控，沒有建立高效的財務信息管理系統，造成財務信息失真，導致決策錯誤，從而誘發一系列的財務問題。

1.5 經營環境惡化

集團經營環境惡化是指與企業有重大關聯的企業或者銀行之間關系惡化，企業主要指供應鏈上的供應商或者客戶經營發生變化，導致企業經營受阻，而銀行等金融機構提出更加嚴格的條件來約束企業貸款，導致集團的籌資成本增加，企業資金周轉不靈，最后誘發財務危機。

2 集團財務危機誘發的原因

2.1 治理過程中財務危機誘發因素

首先，內部控制人帶來的財務危機，按照我國目前較多集團的經營管理模式來看，集團公司主要是集中行政管理，集團公司把握著重大決策權益，而在這種環境下就會引發股權過分集中，最后形成內部人控制的現象。而權力集中在少數人手中，如果企業決策不科學化，部分成員企業管理者還能逃避內部控制，就會導致經營管理受阻。其次，道德風險引發的財務危機，這是由于管理過程中集團財務目標與企業成員財務目標或者個人不一致時，相關管理人員為了實現內部人的利益，就可能損壞集團的利益，選擇短期高效的投資效益，忽視集團的長遠發展，并為了實現某種目的弄虛作假，通過各種不正當手段實現財產轉移，使集團陷入危機。

2.2 經營發展中財務危機誘發因素

集團為了擴大經營規模，在發展階段為了贏得更多籌資，就會不斷擴大經營，這也是集團戰略發展的重要方式，但是每一個企業都存在最佳的生存規模，不是每一個企業都適合對外擴張，盲目的擴張不僅不能擴大企業發展，還會增加企業內部管理成本，使得內部控制風險增加，資源配置失調，打破原有市場發展模式，造成銷售難度，引發危機。同時，擴大規模還可以實施多元化發展戰略，但是過度追求多元化發展，就會給經營帶來財務危機，降低了企業的平均收益率，如果再不熟悉行業發展，還會帶來意外的風險。

2.3 財務管理過程中財務危機誘發因素

首先是集團通常以控股方式產生紐帶關系，實現對成員企業的控制，在集團規模擴大的過程中形成控制體系，在這種組織結構下，也帶來了財務杠桿效應，但是過度使用財務杠桿也擴大了財務管理成本，同時導致財務風險增加。其次是債務償付帶來財務危機，一旦資金流動不足就會帶來一定風險，影響各個成員企業的資金流動。最后是擔保引發的財務危機，主要是集團企業為各個成員企業管理業務擔保，或為其他企業提供擔保，在擔保規模擴大的情況下，會提高集團的償債風險。

2.4 運營管理財務危機誘發因素

運營中監管力度不嚴也會引發財務危機，主要表現為預算體系和預算制度不健全不嚴格、投資控制制度不健全不嚴格、內部控制制度不健全不嚴格等，這些都是監管不力的情況。其次是企業內部成員之間經常發生交易，內部交易會增加管理成本，加上利潤分配不合理，很容易產生矛盾，一旦某個成員企業經營失敗，就會殃及其他企業，集團整體都會受到嚴重損失，同時集團中一方發生信用危機，也會波及其他關聯企業。

3 集團財務危機的解決辦法

3.1 完善集團結構

財務危機潛伏期是各種誘因和矛盾發生沖突的階段，這個過程主要以預防為主。首先，要完善集團的不合理構成，優化管理人員結構，形成有效的監督投資模式。其次，合理分配財權，對于投資、籌資和對外擔保實行集權管理，根據企業的狀況實行集權和分權不同的管理模式，實現資源的合理分配。最后，制定切實可行的集團財務戰略，合理控制集團投資規模，制定切實可行的擴張控制模式，提升集團核心競爭能力。

3.2 外部環境結合與加速資金周轉

第一，積極應對外部環境變化。集團在制定其發展規劃或戰略目標時，除了要參考以前年度經營績效外，還應該積極預測整個經濟發展的態勢，充分認識市場環境，分析匯率、利率的變化以及行業的特點，適時調整公司的財務戰略，利用有利的發展機會，避開不利于企業發展的外部風險。

第二，選擇正確科學的財務政策。適度控制財務風險，集團應正確、科學選擇和安排財務政策，優化資本結構、優化負債結構、緩解信用政策與擴大銷售的矛盾等，降低財務風險，減少財務危機的出現。

第三，加強現金流的管理。集團應加速資金周轉，提高資產變現能力。加強對應收賬款的管理力度和催收力度，盡量減少壞賬和呆賬。同時要做好現金流量預算，合理安排現金流，確保資金循環順暢。

3.3 及時處理不良財務債務危機

為了避免出現財務危機，首先，及時要求債權人歸還債務本息，處理好各項債務，做好債務重組計劃。其次，加快應收賬款的回收，向各相關企業說明債務狀況，請求給予支持，減輕企業債務負擔，盡快在短時間內擺脫財務危機。再次，對失去價值的呆滯存貨和不良資產進行處理，減少庫存數量，降低存貨資金的占用。最后，盡可能拓展融資渠道，節約各種開支，例如爭取供應商的信用賒銷等方式開源節流。

3.4 加強對成員企業的全面預算管理

分析各成員企業以前的業績，同時綜合考慮實際情況，對財務指標進行預測，然后進行合理量化，制定出企業目標。對目標執行情況進行監督，利用全面信息反饋機制進行管理，及時發現并糾正財務偏離現象，從而制定相應的財務管理措施，防止偏差進一步擴大引發財務危機。在預算執行以后對其過程進行跟蹤調查，及時分析發生偏差的原因，發現預算執行過程中的問題，為下一年度財務計劃提供信息，從而達到防范財務危機的目的。在全面預算管理中，現金預算是財務預算與控制的關鍵，能夠準確反映出集團的資金流動狀況，可以為企業提供預警信號，及時采取行動。

3.5 及時調整集團經營和財務管理戰略

為防止集團財務危機，集團應該及時對其經營和財務戰略進行反思和分析，確定財務危機發生的因素，是環境的變化、集團決策失誤還是在執行過程中出現了問題，在對經營狀況和財務管理進行分析之后，根據實際情況及時對企業經營和財務管理戰略作出科學合理的調整，避免財務危機的進一步發展。

4 結論

綜上所述，通過以上對集團財務進行分析得知，在內外部競爭激烈的環境下，集團為防范財務危機的發生，確保其持續、健康發展就需要注意經濟環境，結合自身的行業特征，充分整合自身外部和內部資源，科學選擇財務政策，加強現金流的管理，完善公司治理結構以及構建高效、靈敏、實用的財務危機預警模型。而一旦出現財務危機就要根據財務危機產生的特點進行研究，制定出有效的預防機制，合理進行管理，從而提升整個集團企業的發展速度。

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