“雙碳”背景下電力企業(yè)ESG表現(xiàn)與我國碳市場發(fā)展展望
——以協(xié)鑫能科為例的預測與分析

劉裕民

一、引言

“雙碳”戰(zhàn)略，即碳中和、碳達峰。具體來說，碳達峰，就是指在某一個時點，二氧化碳的排放不再增長達到峰值，之后逐步回落。中國承諾在2030年前實現(xiàn)碳達峰；而到2060年，針對排放的二氧化碳，要采取植樹、節(jié)能減排等各種方式全部抵消掉，這就是“碳中和”。

全國碳排放權(quán)交易市場（CCETE，簡稱碳市場）是實現(xiàn)“雙碳”目標的核心政策工具之一。建設(shè)全國統(tǒng)一碳排放權(quán)交易市場是以習近平同志為核心的黨中央做出的重要決策，是利用市場機制控制和減少溫室氣體排放、推動經(jīng)濟發(fā)展方式綠色低碳轉(zhuǎn)型的一項重要制度創(chuàng)新。2011年以來，北京、天津、上海等地開展了碳排放權(quán)交易試點工作。2017年底，中國啟動碳排放權(quán)交易。2021年元旦起，全國碳市場發(fā)電行業(yè)第一個履約周期正式啟動。2021年7月16日，全國碳排放權(quán)交易市場開市。發(fā)電行業(yè)成為首個納入全國碳市場的行業(yè)，納入重點排放單位超過2000家。因此我國碳市場將成為全球覆蓋溫室氣體排放量規(guī)模最大的市場。

碳交易是指政府將碳排放空間（從外部約束角度為碳排放空間，從履約主體角度為碳排放權(quán)，即利用碳排放空間的權(quán)利。對履約企業(yè)體現(xiàn)為分配得到的配額，對政府而言體現(xiàn)為控排目標。政府的控排目標在發(fā)達國家也稱為減排目標，而由于我國目前還未承擔量化減排責任，當前我國政府采取的是碳強度下降目標形式）分配到各排放主體，并在一定規(guī)則下允許市場化交易，各主體按照市場規(guī)律做出靈活選擇，在交易過程中追求自身利益最大化，從而推動全社會在既定碳排放總量空間下實現(xiàn)最大的產(chǎn)出效益。

ESG是英文Environmental（環(huán)境）、Social（社會）和Governance（公司治理）的縮寫，是一種關(guān)注企業(yè)環(huán)境、社會、治理績效而非財務績效的投資理念和企業(yè)評價標準。2021年10月19日，上海市人民政府印發(fā)《上海加快打造國際綠色金融樞紐，服務碳達峰碳中和目標的實施意見》。《意見》提出要加快推動建立金融市場環(huán)境、社會、治理（ESG）信息披露機制。通過社會責任報告、企業(yè)公告、綠色金融年度報告等形式，鼓勵上市公司加強綠色信息披露。支持上海證券交易所研究推進上市公司碳排放信息披露。提高投資人ESG投資意識，鼓勵金融機構(gòu)在投資流程中全面嵌入ESG評價。由此可見，ESG表現(xiàn)正在逐漸成為國際上衡量企業(yè)綠色可持續(xù)發(fā)展能力并深刻影響投資者投資決定的重要指標。

圖1 中證800 E/S/G績效分項變化（2018ü2020）

由于近年來環(huán)境E、社會S和治理G三個維度中環(huán)境方面的提升較社會和治理方面更加迅速，本文主要選取ESG中“E”的部分進行ESG表現(xiàn)研究。本文認為，在當前碳市場背景下，A股電力相關(guān)上市公司對于碳交易的參與為其ESG表現(xiàn)評價提供了內(nèi)生動力。為了研究上述論據(jù)，本文選取了協(xié)鑫能科為樣例進行了實證分析。本文余下部分的安排如下，先介紹清潔能源發(fā)電的整體發(fā)展，再對所選取的公司進行介紹和分析，最后總結(jié)結(jié)論。

二、清潔能源發(fā)電與碳中和

2020年9月，習近平主席在第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上的講話中提出：中國將提高國家自主貢獻力度，采取更加有力的政策和措施，二氧化碳排放力爭于2030年前達到峰值，努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。清潔能源發(fā)電作為重要的碳減排方式，全行業(yè)發(fā)展前景廣闊。2021年3月31日，在國務院新聞辦公室舉行的新聞發(fā)布會上，國家能源局新能源和可再生能源司司長李創(chuàng)軍表示，在“十三五”基礎(chǔ)上，“十四五”期間可再生能源年均裝機規(guī)模將有大幅度的提升，裝機規(guī)模將進一步擴大，到“十四五”末可再生能源的發(fā)電裝機占我國電力總裝機的比例將超過50%。國家能源局發(fā)展規(guī)劃司司長、新聞發(fā)言人李福龍表示，初步測算“十四五”時期清潔能源占能源消費增量的比重將達到80%，比“十三五”要提高20個百分點，非化石能源將成為能源消費增量的主體，為實現(xiàn)2030年非化石能源消費比重25%左右的目標奠定堅實的基礎(chǔ)。

圖2 二氧化碳凈零排放情境下一次能源消費構(gòu)成

表1 2021ü2025年國內(nèi)新能源發(fā)電裝機空間測算

圖3 國內(nèi)風電新增總裝機量預測

表2 部分電力央企“十四五”及中期新能源發(fā)電規(guī)劃

2021年4月，國家能源局發(fā)布《關(guān)于2021年風電、光伏發(fā)電開發(fā)建設(shè)有關(guān)事項的通知》提出，落實碳達峰、碳中和目標，以及2030年非化石能源占一次能源消費比重達到25%左右、風電太陽能發(fā)電總裝機容量達到12億千瓦以上等任務，堅持目標導向，完善發(fā)展機制，釋放消納空間，優(yōu)化發(fā)展環(huán)境，發(fā)揮地方主導作用，調(diào)動投資主體積極性，推動風電、光伏發(fā)電高質(zhì)量躍升發(fā)展。2021年，全國風電、光伏發(fā)電的發(fā)電量占全社會用電量的比重達到11%左右，后續(xù)逐年提高，確保2025年非化石能源消費占一次能源消費的比重達到20%左右。

2021年10月國務院印發(fā)的《2030年前碳達峰行動方案》進一步指出，“十四五”期間，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和能源結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化取得明顯進展，重點行業(yè)能源利用效率大幅提升，煤炭消費增長得到嚴格控制，新型電力系統(tǒng)加快構(gòu)建。到2025年，非化石能源消費比重達到20%左右，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值能源消耗比2020年下降13.5%，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2020年下降18%，為實現(xiàn)碳達峰奠定堅實基礎(chǔ)。“十五五”期間，重點領(lǐng)域低碳發(fā)展模式基本形成，重點耗能行業(yè)能源利用效率達到國際先進水平，非化石能源消費比重進一步提高。到2030年，非化石能源消費比重達到25%左右，單位國內(nèi)生產(chǎn)總值二氧化碳排放比2005年下降65%以上，順利實現(xiàn)2030年前碳達峰目標。與此同時全國碳市場同樣對電力企業(yè)表現(xiàn)出了極大的政策傾向。首批參與碳交易的兩千余家企業(yè)全部來自電力行業(yè)。本文推測風電作為一種重要的綠色電力，相關(guān)企業(yè)對于碳市場的關(guān)注度和參與度會逐漸提升。

表3 部分省級行政區(qū)“十四五”新能源裝機規(guī)劃

三、協(xié)鑫能科

協(xié)鑫能科是國內(nèi)領(lǐng)先的移動能源服務商，聚焦換電站一體化解決方案、換電站運營及能源服務、電池梯次利用三大業(yè)務，打造高效、經(jīng)濟、綠色出行生態(tài)。公司主營業(yè)務為以風電為主的清潔能源發(fā)電。

公司官網(wǎng)上對公司的社會責任板塊內(nèi)容如是寫道：“我們以聯(lián)合國可持續(xù)發(fā)展目標SDGs為努力方向圍繞產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新、環(huán)境保護、健康與安全、能源效率、可持續(xù)采購、員工與社會等六大方面，與各相關(guān)方共同推動可持續(xù)發(fā)展。以行動踐行綠色承諾，率先實現(xiàn)自身碳達峰和碳中和目標。”公司以提供高效的清潔能源和服務，持續(xù)改善人類生存環(huán)境為使命，努力承擔社會責任。

公司下屬子公司協(xié)鑫碳資產(chǎn)服務（東臺）有限公司開展碳交易、碳資產(chǎn)管理相關(guān)業(yè)務，專項負責運營企業(yè)的碳資產(chǎn)管理、交易、項目申請工作，并為有關(guān)用戶提供了碳中和技術(shù)商務服務。

四、ESG表現(xiàn)披露與碳交易作用機制

關(guān)于ESG信息披露，北京證監(jiān)局課題組在文獻中提到，不符合自身或重要子公司屬于重點排污單位條件的其他上市公司，實行“遵守或解釋”環(huán)境信息披露政策，社會責任信息屬自愿性披露范疇。鼓勵上市公司披露的環(huán)境信息包括：有利于保護生態(tài)、防治污染、履行環(huán)境責任的信息；環(huán)境信息核查機構(gòu)、鑒證機構(gòu)、評價機構(gòu)、指數(shù)公司等第三方機構(gòu)對公司環(huán)境信息進行核查、鑒定、評價的信息。以此來看，本文認為積極參與碳交易可以被視為電力企業(yè)積極的ESG表現(xiàn)之一。

碳交易是指政府將碳排放空間（從外部約束角度為碳排放空間，從履約主體角度為碳排放權(quán)，即利用碳排放空間的權(quán)利。對履約企業(yè)體現(xiàn)為分配得到的配額，對政府而言體現(xiàn)為控排目標。政府的控排目標在發(fā)達國家也稱為減排目標，而由于我國目前還未承擔量化減排責任，當前我國政府采取的是碳強度下降目標形式）分配到各排放主體，并在一定規(guī)則下允許市場化交易，各主體按照市場規(guī)律做出靈活選擇，在交易過程中追求自身利益最大化，從而推動全社會在既定碳排放總量空間下實現(xiàn)最大的產(chǎn)出效益。

通俗來說，碳交易的目的就是鼓勵減排成本低的企業(yè)超額減排，將其所獲得的剩余配額或減排信用通過交易的方式出售給減排成本高的企業(yè)，從而幫助減排成本高的企業(yè)實現(xiàn)設(shè)定的減排目標，并有效降低實現(xiàn)目標的履約成本。

以一個簡單例子來描述碳交易實現(xiàn)的過程。企業(yè)A和企業(yè)B原先每年排放210噸CO2，而獲得的配額為200噸CO2。第一年末，企業(yè)A加強節(jié)能管理，僅排放180噸CO2，從而在碳交易市場上擁有了自由出售剩余配額的權(quán)利。反觀企業(yè)B，因為提高了產(chǎn)品產(chǎn)量，又因節(jié)能技術(shù)花費過高而未加以使用，最終排放了220噸CO2。因而，企業(yè)B需要從市場上購買配額，而企業(yè)A的剩余配額可以滿足企業(yè)B的需求，使這一交易得以實現(xiàn)。最終的效果是，兩家企業(yè)的CO2排放總和未超出400噸的配額限制，完成了既定目標。繼而，需要解決的問題就是通過什么手段使得企業(yè)A愿意多減排，而企業(yè)B愿意承擔企業(yè)A額外減排的部分成本。答案就在于如何合理分配所節(jié)省的社會總成本20000元。通過碳交易市場在企業(yè)間進行交易是一條較為有效的途徑。現(xiàn)在再假設(shè)1噸CO2排放配額的市場價格為2000元，企業(yè)A繼續(xù)減排10噸，低于排放標準的規(guī)定，并把剩余配額出售給企業(yè)B，獲利20000元，而這部分的減排成本僅為10000元。對于企業(yè)B，不需要花費減排10噸CO2的成本30000元，只需要花費20000元就可從企業(yè)A處購買到所需配額。這樣，在兩家企業(yè)之間恰好完全分配了社會總成本節(jié)省下來20000元。

五、結(jié)語

從以上的分析我們不難發(fā)現(xiàn)，對于電力企業(yè)而言參與碳市場的交易可以成為ESG評價的內(nèi)生動力。碳交易的實質(zhì)是政府搭橋，企業(yè)對既定碳排放空間進行合理利用從而實現(xiàn)更大產(chǎn)出效益的過程。參與碳交易本身就是一種企業(yè)積極承擔社會責任和保護環(huán)境的行為，對于主營業(yè)務為清潔能源發(fā)電的公司而言碳市場既能直接增加經(jīng)濟利潤，也在間接中提升了企業(yè)的內(nèi)在價值。在“雙碳”背景下，隨著將來碳市場的大門對更多行業(yè)的企業(yè)開放，本文認為碳市場有望成為ESG評價體系的標定項之一。由于當前研究僅選取“環(huán)境E”維度進行研究以及數(shù)據(jù)收集的有限性，從而使得研究的結(jié)論有一定的局限性，即本文無法量化的有效預測ESG表現(xiàn)與企業(yè)財務方面的關(guān)系。文中提出的結(jié)論均基于定性的分析，本文認為碳市場與ESG評價體系相輔相成，缺一不可。