資金不足　市場低迷

老三樣結構性機會依然存在

主持人：新老基建又蹦跶了一周，泛舟覺得還能繼續？

泛舟：不需要每周來問吧，這不都在趨勢內嗎？當前除了新老基建有清晰且持續的賺錢效應，剩下也就醫藥和通脹內的細分來回輪動。

主持人：新老基建內部輪動有什么特征沒？

泛舟：細枝末節我在微博也已經聊過了，至今走出龍魂形態的三家公司，兩家是基建，一家地產，且都是央企。其余龍頭類基本都是地產，大多也是央企和國企，剩下的就是連債都已經還不上的企業。后者我不建議大家參與，純博弈，資金來得快，走得更快。一旦熱情結束，退潮速度會非常快。前者中依然有不少中位及后排的備選股。本周三板塊小高潮后，周四龍頭馬上就出現，也都是央企國企屬性。區別只是從地產發散到了基建鏈，比如建材等。

主持人：除了板塊內行業及大股東的規律外，我看你在3月底還特地在微博中提到，大伙多往西部基建去尋找。

泛舟：因為中西部相對東部更需要大規模的基礎建設，當前的時段發力中西部也更容易顯現出效果。之后整個中西部就開始預熱，一直到周五消息催化全面暴發。即便你沒跟上龍頭，也可以早點潛伏，歷來炒西部必備的一些公司，這周都有可觀的漲幅。目前看，老三樣，新老基建、疫情、通脹等的結構性機會依然存在。其中新老基建最容易把握，持續性也最強。指數短期不存在向上拓展空間的機會，但也不會大幅波動，整個四月相對可期待的消息面偏多，正適合板塊的發揮。

市場最主要的問題是資金不足

主持人：本周公布的美聯儲紀要顯示，5月“雙管齊下”已基本實錘，當下市場勉強圍繞3200點盤整，到了5月面臨的壓力不小。

海風若雨蕭蕭：上周我們就講過，估計盤局能維持到4月20日左右，市場一般會打提前量。當然“明牌”的沖擊都是相對可控的，而且市場會出現利空沖擊的遞減效應，單純的“加息+縮表”是難以打穿3023點“政策底”的，可能潛在的風險是匯率貶值壓力。當下的人民幣匯率在6.35已經盤了五個月，月線級趨勢指標接近金叉，美元受益于加息及亂成一團的歐洲形勢，已經漲到了100整數關口前，當前重點任務是“穩增長”，寬貨幣寬信貸是必然的，這些內外因素都在強化匯率壓力，這才是“雙管齊下”之外的潛在風險點。

主持人：本周進入一季報預告期，一方面新能源賽道股票預告增長數據亮眼，另一方面股價卻萎靡不振，賽道股的春天什么時候才能到來？

海風若雨蕭蕭：當下工作重心是“穩增長”，光靠財政那點錢搞基建是不夠的，所以“穩增長”最后就是“穩地產”。由于疫情影響，一季度估計數據不會很好看，這也會倒逼政策加力。而新能源屬于經濟轉型受益方向，往往在經濟形勢較好的時候，“調結構促轉型”+“抓金融風險”就是工作重心，當然市場就會偏向成長型股票，所以從這點上講，“穩增長”見效，賽道股自然又是春滿人間花常在。其次，美債這一輪猛漲遠超市場預期，還沒到5月呢，已經站穩2.6%了，年初大家預期值2022年是2%見頂，現在看，收益率破3%也不會太遠，成長股即使已經不算貴了，但是想拉升估值空間也不具備條件。從這點上講，美債不見頂，賽道股也很難表現。當然最主要的問題是市場資金不足，僅夠維持個別板塊運作，市場寧愿相信“壞的可能會變好”，也不愿意相信“好的還會更好”。

大部分個股跌破前期低點

主持人：本周指數表現不佳，都在大家意料之中，畢竟主持人近期已經反復提醒股友關注驕陽的觀點，怎么看待后市？

驕陽：指數不僅僅是不佳，是糟糕透了，平均股價連續5天下跌。周五跌破了3月15日的收盤價。3月15日我們的收盤點位是3063點。現在呢？是3200多點，說明了指數看起來還算可以，但是個股絕大部分已經跌破了前期低點的價格，這就是我之前說的陰跌，比之前暴跌更恐怖的陰跌。從平均股價指數看，60天線下周五應該就擊穿年線了，這會加重技術壓力，所以下周就算有反擊，也是下跌趨勢的反主持人尹星資金不足市場低迷擊，整體跌勢沒有改變，所以后市依然是熊市中的調整，沒有任何改變。還是繼續耐心等下一個熱點出現，到時候做結構性主題就好了。

主持人：外媒報道今年基建總投資將達到14.8萬億，市場有所反應，有人認為超預期？

驕陽：哪里超預期了？我沒這感覺怎么超預期。有政策是一回事，能不能實現又是一回事，能實現就是趨勢，實現不了就是主題。

主持人：就算不超預期，以目前的環境，也必會搞基建，板塊內應該還會發酵吧？

驕陽：是的，新疆規劃了2.1萬億投資，導致新疆板塊持續暴發，各省后面也有自己的規劃，也都有局部機會，還可以延伸到建材、一帶一路、裝配建筑等細分方向，尤其是裝配建筑，本身疊加了節能建筑題材，不少個股的估值也都極好。

主持人：本周市場在賽道股不作為，題材股逐漸熄火的情況下，業績線集體冒頭，這塊會持續嗎？

驕陽：應該很難持續，大多都不是太超預期的。去年底就能看出這個苗頭，主要是因為鉀肥和磷肥額持續上漲，導致了資金對化工板塊優質品種進行了一定的回補，但周五這兩塊集體高潮，就沒法輕易去追高了，更多的要去挖掘潛伏補漲品種，等待下次分歧的機會。（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）