“十四五”背景下企業并購的風險與防范

張露

隨著我國社會經濟的蓬勃發展，市場經濟體制不斷深化，企業面臨的行業競爭壓力持續增加，企業并購行為增多，尤其在十四五規劃下，通過企業并購可以促進行業健康發展，為經濟建設注入活力和生機。但是企業在并購中也存在一定的風險，企業要正確識別和防范風險，實現自身的穩定以及可持續發展。

十四五規劃是我國全面實現小康社會的重要舉措，同時也是推動行業發展和經濟建設的關鍵助推力，在十四五背景下，企業并購行為不斷增多，并購作為現代企業發展經濟和壯大規模的捷徑，其在提升經濟價值、避免社會的動蕩、強化行業競爭力、資源優化配置和成本控制中具有關鍵作用，并購可以為企業贏得收益，但是也潛存諸多風險。在十四五規劃下，企業想要實現更加穩定的發展，則要正確識別和防范風險，實現既定的經營目標和發展目標。

企業并購包含收購和兼并兩層意思，其中兼并主要是指兩個或者兩個以上的企業整合為一家企業，在市場經濟體制下，為優勢企業對劣勢企業的兼并；收購主要是指通過購買資金或者股票的方式，獲得企業的實際控制權和所有權，進而對企業經營生產進行管理和控制。并購活動主要包括以下類型：

混合并購：其主要是指在經營生產方面沒有任何聯系的兩家企業直接并購，二者不是競爭對手，也不是供應商或者客戶，通過并購的方式能夠實現企業業務領域的擴張，經營活動多元化，有助于企業分攤經營風險和投資風險，更好的應對市場環境變化。

橫向并購，其主要是指同行業、同領域之間企業的并購行為，兩家企業在經營業務和產品方面具有相似性，通過并購可以提升企業的行業地位和市場占有率，幫助企業更好的應對行業經營。橫向并購較為簡單，由于兩家企業在經營模式、生產設備、產品類型以及核心技術方面存在相似處，可以快速地完成并購活動。

縱向并購，其主要是指處于同一供應鏈上的企業并購行為，例如兩家企業在銷售、生產或者原料供應方面存在合作關系，通過縱向并購能夠迅速擴大經營規模，完善企業的生產供應鏈，進而獲得更加豐厚的經濟效益。

并購風險包含狹義和廣義兩層含義，其中狹義的并購風險是指在并購中企業遭受的損失，可能會影響企業收益，也可能造成直接虧損，最嚴重的風險為導致企業倒閉；廣義風險是指企業在并購中，預期收益和實際收益的差額。

并購屬于一個復雜和長期的過程，在實施并購中難免存在各種風險，對并購行為和企業收益帶來直接影響。而想要合理規避風險、防范風險，企業則要在并購之前加強風險分析，并且制定相關應對措施，實現企業經濟效益最大化。

動機風險

企業在實施并購行為之前，需要先明確并購動機，基于動機和目的開展并購活動。但是如果企業在并購之前沒有明確并購動機，對市場環境、發展戰略、經營方向缺乏思考和規劃，只是受到社會輿論、好勝心以及短期利益的驅使進行并購，容易產生經營風險，而這種風險是潛在的、難以預測的，會為企業造成巨大損失。

盲目風險

并購活動關系到企業的未來發展，如果企業的并購行為較為盲目，自我膨脹或者自我夸大，只是為了在競爭中獲取優勢，以低廉的價格開展并購，盲目擴大生產規模，容易產生盲目風險。在十四五背景下，行業發展和市場環境發生了一定的變化，盲目風險的發生率也持續增加。

信息風險

在十四五規劃下，國家政策、行業發展、經濟環境都與以往存在差異，信息是現代企業獲取市場競爭優勢的重要資源，尤其在信息時代下，掌握充足的信息則意味著企業在競爭中可以“快人一步”。信息風險主要是指在開展并購活動中，企業信息存在不對稱情況，包括被并購企業的合法性、長期債務、短期債務、經營成果、生產規模等，信息方面的不對稱會為企業并購埋下諸多隱患。

法律風險

法律風險主要是指企業在開展并購行為中，由于目標企業的專利、產品、資產價值以及訴訟仲裁違反了相關法律規定，導致并購企業面臨著訴訟危機。尤其在十四五規劃下，我國法律體系更加完善，法律風險的發生率也不斷提升。

經營風險

經營風險主要是指企業在擴大生產規模和經濟互補中，對被并購企業進行資源優化配置、開展科研創新以及改進經營模式，而誘發的經營風險。并購企業沒有實現既定的收益，反而由于并購而造成經濟損失。

財務風險

財務風險屬于企業并購中最為常見也最為嚴重的風險，其貫徹于并購活動的整個過程中，其主要是指并購行為對企業的經營成果、財務狀況造成不確定性，涉及資金籌集、價格評估等融資風險，或者財務整合風險以及流動資金風險等。在十四五背景下，財務管理是現代企業贏得市場優勢的法寶，如果由于并購行為而誘發財務風險，對企業的未來發展也十分不利。

制定發展戰略

在市場經濟體制下，并購是現代企業快速發展、擴寬經營領域的重要手段，從企業自身發展角度分析，并購可以為企業贏得更大的發展空間和競爭優勢，但是在并購之前，企業需要先明確發展戰略和并購動機，不能盲目實施并購行為，如果判斷失誤則會為企業帶來風險。首先，企業要先對自身的經濟實力有明確的認知，制定長遠的發展規劃，在規劃的引領下合理地開展并購行為；其次，判斷自身的資金流、融資能力、管理模式、主營業務、行業前景以及經營規模，確保并購活動符合自身利益；最后，企業并購不能存在盲目和僥幸心理，基于經濟大環境下有計劃地開展并購。

強化憂患意識

對于現代企業而言，并購是其擴大規模、實現多領域經營、提升行業競爭力的關鍵途徑，但是也存在一定的風險，為了避免企業盲目擴張，企業需要樹立和強化憂患意識。首先，正確看待并購中存在的各種不確定因素，衡量不確定因素可能造成的負面影響；其次，并購企業如果行業競爭力較強，則要將重心置于科研創新中，更新生產設備和生產技術，在夯實行業地位后，有選擇地開展并購活動；最后，企業要具備充足的現金流和備用金，由于現代市場環境變化迅速，例如國家政策、市場需求出現變化，則會對企業經營帶來負面影響，甚至影響并購行為，企業只有具備充足的備用金，才能確保生產正常運行。

全面收集信息

企業并購具有復雜性、長期性特點，在實施并購方案中，企業基于自身利益，綜合衡量各項因素，對于被并購企業而言，希望隱瞞對自身不利的信息，而披露一些有利信息，因此，在開展并購活動之前，并購企業要加強信息收集。首先，充分利用信息技術，組建信息收集小組，對目標企業的信息進行全面收集，整合為系統性的文件，提供給企業管理層，便于制定相關決策，保證決策的合理性和科學性；其次，收集信息應包含發展前景、市場價值、企業文化、經營成果以及財務狀況，根據信息制定以及優化并購策略；最后，信息收集屬于動態過程，其貫穿于并購過程中，企業在并購中也要不斷地收集信息，確保信息具有實時性和價值性。

規避財務風險

財務風險作為企業并購中最為常見的風險，其容易為并購企業帶來巨大損失，因此，企業在實施并購活動中，要注重規避財務風險。首先，對目標企業的資產總值和行業價值進行評估，制定以及完善評估體系，通過科學的評估規避可能存在的財務風險；其次，對并購所需的資金進行統籌規劃，避免企業在完成并購后出現資金危機，做好企業融資管理；最后，規避財務風險最為重要的舉措就是合理確定目標企業，對企業的盈利能力開展分析，避免企業在完成并購后虧損。

防范法律風險

當前防范法律風險最為重要的措施為內控管理，對企業的所有部門開展監督和控制，可以發現企業在并購中存在的管理問題和法律問題。同時，企業內部所有部門要形成協同配合體系，按照國家既定的法規、法律開展各項工作，從源頭控制法律風險。

總而言之，十四五規劃與社會發展、居民生活和經濟建設密切相關，在此背景下，企業面臨的行業競爭壓力持續增加，并購作為企業發展自身的重要捷徑，其有助于提升企業的行業競爭力和市場占有率，更好的應對復雜、多變的經營環境。但是企業并購也潛存一定風險，其貫穿于整個并購過程中，企業需要明確發展目標和準確定位，合理識別和防范風險，進而實現經濟效益最大化。

（中原大地傳媒股份有限公司）

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