穩增長穩市場

金日

面對疫情沖擊，當前亟須“放水養魚”，提升企業投資生產意愿，激發市場主體活力，這需要積極的財政政策提升效能、助企紓困。

3月16日，國務院金融穩定發展委員會召開專題會議，研究當前經濟形勢和資本市場問題。受此影響，A股隨即全線上漲。

專家認為，在當前全球政治經濟形勢復雜多變，不穩定、不確定因素增多，國際金融市場波動加劇的情況下，國務院金融委召開會議，及時回應市場關心的熱點和重點問題，傳遞出穩經濟、穩市場、穩增長的明確信號，彰顯出中國經濟韌性強、政策空間足的鮮明底色，有效穩定了市場預期。

堅定支持實體經濟發展

會議要求，統籌疫情防控和經濟社會發展，保持經濟運行在合理區間，保持資本市場平穩運行。關于宏觀經濟運行，一定要落實黨中央決策部署，切實振作第一季度經濟，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長。

“會議釋放出中央高度重視經濟平穩健康發展的信號，說明穩增長仍是當前的政策重心。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。會議明確了宏觀政策的實施路徑，接下來政策發力應適當靠前，及時動用儲備政策工具，確保經濟平穩運行。

“貨幣政策應抓住時間窗口，更加主動有為、積極進取，及時運用降準降息等多種貨幣政策工具，靠前精準發力。”招聯金融首席研究員董希淼表示，目前，我國金融機構加權平均存款準備金率為8.4%，降準仍有一定空間;中期借貸便利操作利率已連續兩個月保持不變，政策利率、市場利率也有繼續下行的必要和可能。同時，要進一步疏通貨幣政策傳導機制，加大對金融機構正向激勵，使流動性更高效、更精準地注入實體經濟。

中國人民銀行傳達學習金融委會議精神時表示，貨幣政策要主動應對，新增貸款要保持適度增長，大力支持中小微企業，堅定支持實體經濟發展，保持經濟運行在合理區間。

“預計2022年穩健的貨幣政策將適度發力，推動信貸適度擴張，引導金融機構加大對實體經濟特別是中小微企業、科技創新企業的支持力度，進一步降低實體經濟融資成本，有效對沖經濟下行壓力。”川財證券首席經濟學家陳靂表示。

面對疫情沖擊，當前亟須“放水養魚”，提升企業投資生產意愿，激發市場主體活力，這需要積極的財政政策提升效能、助企紓困。南開大學金融發展研究院院長田利輝表示，一方面要盡快落實全年約2.5萬億元的退稅減稅目標，重點支持中小微企業、個體工商戶和制造業等重點行業，增強市場主體活力;另一方面要積極擴大有效投資，圍繞國家重大戰略部署和“十四五”規劃，適度超前開展基礎設施投資，不斷優化投資結構，切實發揮出投資的穩增長作用。

“財政政策和貨幣政策在發揮各自優勢的同時，也要加強在政策方向、作用時間、政策力度等方面的協調力度，提升政策效力。”田利輝表示，就業、產業、投資等政策也要協同配合，保持宏觀政策的前瞻性、時效性和穩定性，護航我國經濟穩定前行。

保持資本市場平穩運行

近段時間，受全球疫情持續蔓延、俄烏地緣政治沖突等多重因素疊加影響，A股經歷了一輪大幅調整。

金融委會議強調，有關部門要切實承擔起自身職責，積極出臺對市場有利的政策，慎重出臺收縮性政策。凡是對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調，保持政策預期的穩定和一致性。

“資本市場與實體經濟發展緊密相關，與數以億計普通投資者切身利益緊密相關，更關系到金融穩定和社會穩定。”董希淼表示，此次金融委會議明確要求保持資本市場穩定，非常及時和必要。

穩資本市場離不開穩市場主體。陳靂表示，受疫情影響，當前我國實體經濟發展面臨著諸多困難，需要加大對實體經濟特別是中小微企業的支持力度。一方面支持政策需更具針對性，金融機構要深入研究不同企業需求，尤其是中小微企業的金融需求特點，確保信貸資金平穩投向實體經濟;另一方面要進一步提升市場資源配置效率，補齊資本市場服務中小微企業、科技創新企業的短板。

中國證監會在傳達學習金融委會議精神時表示，下一步將扎實推進全面實行股票發行注冊制改革，完善民營企業債券融資支持機制，促進創業投資發展。

“全面推進注冊制，能有效緩解企業融資難、融資貴，有力支持創新創業企業發展，加快推動我國產業轉型升級。”田利輝表示，要不斷完善資本市場基礎制度建設，包括設立市場穩定基金、優化賣空交易機制、提高監管能力與監管水平、建立與注冊制相匹配的退市制度等，更好服務注冊制全面實行。

保持資本市場穩定是一項系統性工作。“金融委會議強調對資本市場產生重大影響的政策，應事先與金融管理部門協調，只有這樣才能防止個體理性帶來的‘合成謬誤’，保持政策的穩定性和一致性。”董希淼表示，相關部門還應出臺更具針對性的政策措施，拿出“真金白銀”支持資本市場健康發展，引入更多長期資金和機構投資者，增強資本市場穩定性。

經濟韌性強? ? 政策空間足

市場人士認為，金融委會議釋放出穩預期、穩增長的積極信號，更彰顯出中國經濟韌性強、政策空間足的底色。

“開年以來，我國經濟下行壓力有所增大，海外疫情持續擴散，國際地緣政治沖突升級，能源及商品價格上漲，發達經濟體政策轉向，全球金融市場動蕩。同時，國內需求仍處于復蘇階段，行業恢復不平衡問題十分突出，中小企業經營仍面臨挑戰，這些都影響了市場預期。”周茂華表示。

穩市場首先要穩預期。此次金融委會議行動果斷，措施有力，很好地回應了市場關切，提振了市場信心，穩定了發展預期。

“A股市場應聲而起，港股特別是港股互聯網公司股價大幅上漲，一掃過去幾天來下跌的陰霾，市場信心得到了有力提振。”前海開源基金首席經濟學家楊德龍表示。

陳靂認為，受俄烏沖突、美聯儲加息、疫情蔓延等負面因素影響，短期內A股可能繼續受到擾動，但從中長期來看，在穩增長基調下，在財政政策和貨幣政策協同發力下，國內流動性有保障，經濟發展具備長期韌性。同時，新基建、新能源、高端制造等產業將為我國經濟釋放增長新動能，助力A股韌性不斷增強。

“對A股市場后續表現應有足夠信心。”田利輝表示。首先，我國政府高度重視經濟發展，政策工具箱豐富，會不斷適時推出富有力度的支持政策。其次，我國A股正走向高質量發展，涌現出一批專精特新“小巨人”企業，資本市場的投資機會不斷涌現，吸引全球投資者加大對A股市場的配置力度。再次，我國市場主體、機構和投資者日臻成熟，價值投資理念正逐步形成。

當前，我國國民經濟延續恢復態勢，主要宏觀經濟指標運行在合理區間，上市公司業績表現穩中向好，為全年經濟表現打下良好基礎。專家表示，在金融委會議的積極部署下，預計未來穩增長政策還將持續發力，護航中國經濟行穩致遠和資本市場健康穩定發展。

延伸

閱讀

金融委是個什么組織？

了解金融委之前，先了解一個對于金融體系最重要的會議——全國金融工作會議。全國金融工作會議可以說是中國金融界規格最高的會議。第一次全國金融工作會議的召開是在1997年11月，當時的大背景是“1997年亞洲金融危機”，由時任常務副總理朱镕基主持召開，此后每五年一次。2017年7月第五次會議，國務院金融穩定發展委員會正是在此次會議上確定并成立的。金融委成立后，國內的金融監管格局從原來的“一行三會”制，正式改為“一委一行三會”（后合并為兩會）。

由于金融委的重要性，其每次會議都是對金融市場的重要表態和工作部署。因此自其成立之后，資本市場便多了一個重要的事項，便是對金融委重要會議精神的跟蹤與解讀。