對上市公司盈余管理的思考和分析

詹棟培

摘 要：在我國，資本市場不斷的完善，上市公司的數(shù)量逐步增加，使得證券市場在企業(yè)資源配置中起到了重要的作用。然而，盈余管理作為企業(yè)在資本市場中獲得更多有利資源的手段，時常被一些企業(yè)用來誤導信息使用者。雖然一些上市公司會因為會計造假而面臨證監(jiān)所的處罰，但是難以得到全面的杜絕，上市公司的盈余管理一直以來都是一個難以解決的問題，不但會影響到證券市場的正常穩(wěn)定運行，而且會成為我國社會經(jīng)濟發(fā)展的一大阻力。因此，有必要對盈余管理的相關(guān)問題進行深入的探討。

關(guān)鍵詞：上市公司;盈余管理;動因;措施

在我國，企業(yè)要得到高速發(fā)展，上市是一種重要的手段，不僅能夠為企業(yè)籌集到資金，同時也給地方政府帶來更多的就業(yè)崗位和地方經(jīng)濟的發(fā)展。此外，一些重組公司、ST公司會通過盈余管理來實現(xiàn)扭虧為盈的目的，實施的手段大多是不符合道德規(guī)范的。因此，對我國上市公司的盈余管理狀況進行研究，通過完善各項法規(guī)制度，提高盈余相關(guān)信息的質(zhì)量，改善證券市場環(huán)境，健全資本市場體制，實現(xiàn)資源的合理優(yōu)化配置，才能為投資者、債權(quán)人及股東等利益相關(guān)群體提供真實又準確的財務(wù)信息。

一、盈余管理的基本理論

盈余管理是指公司管理當局在會計準則范圍要求內(nèi)，通過各種手段對公司的報告盈余信息進行控制或調(diào)整，從而達到期望盈余水平以實現(xiàn)自身效用最大化的行為。

盈余管理的特征：一是最終對外發(fā)布的盈余可能是董事會和經(jīng)理層分別進行盈余管理后的綜合結(jié)果。產(chǎn)權(quán)的分離導致董事會與經(jīng)理人員進行盈余管理的目的不同，為了不同的利益，董事會為了提升企業(yè)市場價值，經(jīng)理人員是為了增加自身效用。二是從一個足夠長的時間段來看，通過盈余管理進行調(diào)整后的利潤并不會使得整個公司的實際盈余發(fā)生變化，只不過是改變了公司總的實際盈余在會計年度中不同的分布。三是盈余管理是在企業(yè)會計準則和相關(guān)法規(guī)要求范圍內(nèi)的一種合法行為，靈活地使用會計和非會計的手段來實現(xiàn)企業(yè)價值的最優(yōu)化。盈余管理只是合法地將實際盈余在公司的各個會計年度中進行重新分配，并不影響整個會計年度的實際盈余，具有很強的隱蔽性，難以被發(fā)現(xiàn)。

盈余管理與利潤操縱的區(qū)別：盈余作為衡量企業(yè)價值、管理者薪酬以及稅收和股利分配等方面重要的指標，使得管理者對盈余的確認計量極為重視。而且存在著會計分期和權(quán)責發(fā)生制等規(guī)則，利潤的確認存在期間問題，給盈余管理帶來了空間。“盈余管理”是合法地選擇最有利的會計政策，實現(xiàn)最大化效用或市場價值的行為;“利潤操縱”是非法的采用欺詐行為改變企業(yè)利潤信息實現(xiàn)誤導信息使用者的行為。兩者存在本質(zhì)上的區(qū)別。

二、上市公司盈余管理的影響

1.盈余管理的積極影響

（1） 盈余管理可以將大量的復雜且專業(yè)性很強的信息，通過均衡平滑化向外部傳達原本難以傳達的內(nèi)部信息，有助于降低原本的傳遞成本，而且減少了因資本市場劇烈波動產(chǎn)生的無用干擾信息，為外部財務(wù)報表使用者提供一個更好的決策空間。

（2） 適當?shù)挠喙芾砟軌蚋纳乒镜男蜗螅蛲饨鐐鬟_公司積極的一面，增強投資者、債權(quán)人及外界的利益相關(guān)者對公司的信心。有些時候為了更好地體現(xiàn)企業(yè)的財務(wù)狀況，進行一定的盈余管理是必不可少的。

2.盈余管理的消極影響

（1） 盈余管理是對會計信息根據(jù)管理目標的需求進行控制和調(diào)整，使得報表上的會計數(shù)據(jù)與企業(yè)的經(jīng)營實際狀況脫節(jié)，一旦使用這些信息進行決策，會給使用者帶來誤導。

（2） 盈余管理雖然可以增加管理者還有企業(yè)的利益，但是盈余管理的過度利用會造成管理者對其的過度依賴，在企業(yè)的經(jīng)營管理中不再是通過創(chuàng)新努力來獲取利潤，盈余管理控制或調(diào)整出來的利潤并不能給利益相關(guān)者提供真實的收益，如果這一事態(tài)成為一種常態(tài)，那么就會嚴重危害到社會秩序和資本市場，最終不僅無法實現(xiàn)管理者的預期目標，還會影響企業(yè)形象。

（3） 管理者進行盈余管理的驅(qū)動力量是為了自身的經(jīng)濟利益，而上市公司還存在諸多利益相關(guān)的群體，各群體的利益可能存在不一致，在這種情況下，管理者將會為了自身的利益而損害投資者等利益相關(guān)者的利益。

三、上市公司盈余管理的動機

1.資本市場動機

在我國的資本市場，上市籌資涉及到公司的根本利益，市場的不完善給了上市公司盈余管理的空間，為了提高股票價格穩(wěn)定持續(xù)增長的每股盈余，為了上市、配股、增發(fā)股票避免ST、PT等，企業(yè)有強烈的動機進行盈余管理。

（1） 公開發(fā)行股票動機。我國對企業(yè)上市有著嚴格的條件限制，一般都是要求符合一定的盈利條件。在這種情況下，企業(yè)上市資格成為一種稀缺資源，企業(yè)為了能夠上市融資，會想方設(shè)法對報出的報表數(shù)據(jù)進行修飾。

（2） 維持上市資格動機。我國對上市公司維持上市的資格也有明文規(guī)定，一旦連續(xù)兩個會計期間發(fā)生虧損或出現(xiàn)財務(wù)狀況的異常，會被特殊處理冠以“ST”情況，為防止進一步惡化，企業(yè)有動機進行盈余管理。

（3） 再融資和配股動機。企業(yè)通過再融資的資本成本將遠低于債務(wù)籌資的成本，為了達到證券法再融資的要求，企業(yè)有強烈的動機進行盈余管理。配股獲得的資金并不會限制使用用途和額度，這也就成為了上市公司最佳的融資方式。

（4） 市場動機。企業(yè)為了向外界傳遞企業(yè)市場價值升高的信號，通過調(diào)高利潤水平捧高股票價格。小型上市公司為了在被并購時增加籌碼，故意調(diào)節(jié)利潤從而提高收購價格。

2.契約動機

企業(yè)為了獲得各方的信任和支持，通常會與他們簽訂各種契約，而契約只有在簽訂的某方違反了，才會影響到各方的利益，否則不會影響到各方的沖突成本或者代理成本。簽訂的契約會存在履行的標準，這些標準通常都是財務(wù)數(shù)據(jù)，也就是通過會計處理后得出的數(shù)據(jù)。上市公司主要有兩種契約關(guān)系。

（1） 報酬契約動機。隨著經(jīng)理人市場和資本市場的不斷完善，管理者通常是會與企業(yè)簽訂契約，管理者的報酬是與公司的經(jīng)營業(yè)績相掛鉤，因而管理者會用盈余管理來實現(xiàn)契約中的報酬政策，來保住自身的地位、維護自己的名聲及豐厚的資金報酬。

（2） 債務(wù)契約動機。債權(quán)人會與企業(yè)簽訂債務(wù)契約，限制企業(yè)資產(chǎn)的運用范圍等要求，以防止企業(yè)為了獲取超額利潤而損害債權(quán)人的利益。契約中通常會有一些具體的要求限制。因而管理者會調(diào)整發(fā)布的盈余，提高賬面的償債能力，以避免違約風險。

3.政治成本動機

政府會對某些特定企業(yè)特別關(guān)注和監(jiān)督。一旦企業(yè)的盈余水平高于或低于一定水平，政府會對此做出反應(yīng)，加強監(jiān)管力度，社會也會對此加以關(guān)注，從而影響到正常生產(chǎn)經(jīng)營和企業(yè)形象。比如銀行業(yè)、保險業(yè)、石油業(yè)等行業(yè)，利潤出現(xiàn)較大偏離容易招致社會不利輿論，導致政府采取措施使得企業(yè)面臨更高的政治成本。基于這些考慮，企業(yè)會利用盈余管理的各種手段，調(diào)節(jié)利潤，即使在企業(yè)繁盛時期，也保持較低的利潤，從而減少社會關(guān)注，減輕社會責任，降低政治成本。

4.稅收籌劃動機

我國市場經(jīng)濟高速發(fā)展，稅收法律法規(guī)無法及時做出反應(yīng)，留下了稅收籌劃的空間，并且為了鼓勵企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展，給予較多的稅收優(yōu)惠，使得企業(yè)有了通過盈余管理進行稅收籌劃的動機。企業(yè)所得稅的繳交基數(shù)很大程度上是以企業(yè)利潤作為計算基礎(chǔ)，企業(yè)可以通過利潤調(diào)節(jié)實現(xiàn)稅收籌劃的目的。雖然從企業(yè)經(jīng)營較長一段時間來看總體盈余是固定的，但是在一個會計年度中調(diào)節(jié)企業(yè)利潤可以符合稅收優(yōu)惠政策從而獲得稅收減免。

四、上市公司盈余管理的手段

1.利用關(guān)聯(lián)交易進行盈余管理

關(guān)聯(lián)交易指企業(yè)與相關(guān)聯(lián)的企業(yè)之間進行各種物質(zhì)的交換和轉(zhuǎn)移，有些交易是不公允的。由于我國上市公司從原來的國有企業(yè)中剝離出來的有很多，他們之間存在著極其復雜的關(guān)系，這給關(guān)聯(lián)交易提供了機會。

（1） 利用交易價格，實現(xiàn)利潤轉(zhuǎn)移。關(guān)聯(lián)方之間的交易通常不用公允價值進行，由于存在控制關(guān)系，通常是遵循協(xié)定價格的原則，上市公司可以根據(jù)自身需求定價，當利潤水平偏低時，低價購入關(guān)聯(lián)企業(yè)的商品或者高價將商品銷售給關(guān)聯(lián)企業(yè)，使得利潤從關(guān)聯(lián)企業(yè)流入到上市公司，實現(xiàn)利潤的轉(zhuǎn)移。

（2） 利用轉(zhuǎn)嫁費用負擔轉(zhuǎn)移利潤。關(guān)聯(lián)方之間很多時候存在著費用分攤的問題，通常情況下應(yīng)該根據(jù)制定的合理的分攤標準進行分攤，然而上市公司可能為了實現(xiàn)某一特殊目的，為了提高自身的盈余水平，由母公司調(diào)低或者免去其應(yīng)繳納的管理費用，轉(zhuǎn)而由母公司承擔其管理費用等其他本應(yīng)由其承擔的費用，減少了上市公司的費用負擔，實現(xiàn)了費用的轉(zhuǎn)嫁、利潤的轉(zhuǎn)移。

（3） 利用資金流動轉(zhuǎn)移利潤。有關(guān)規(guī)定明確寫明資金在企業(yè)之間不可以互相借用，但是其中的占用費問題卻沒有明確的說法，這給予了企業(yè)更多的機會，同時企業(yè)之間經(jīng)常會有業(yè)務(wù)往來，占用資金的情況難以避免，這給了上市公司進行盈余管理的空間，當上市公司利潤水平偏低時，上市公司就不交資金占用費，甚至母公司歸還上市公司以往上交的占用費，從而提高了上市公司的盈余水平，實現(xiàn)了利潤的轉(zhuǎn)移。

2.利用會計政策和估計變更進行盈余管理

根據(jù)會計法規(guī)定，會計政策一旦開始運用，就不得隨便改變，但是我國對企業(yè)會計政策的變更門檻不高，使得一些企業(yè)通過政策的變更獲得額外的利潤。會計估計是公司對不確定性的事項結(jié)果進行判斷，存在著較強的靈活性。利用會計政策和會計估計變更的盈余管理手段主要通過以下幾種方式進行：

（1） 利用資產(chǎn)減值進行盈余管理。根據(jù)會計準則規(guī)定，企業(yè)對各項資產(chǎn)進行減值測試是有明確時間限制的，在測試時要合理估計可能的損失，計提資產(chǎn)減值準備。在這一過程中主要是依據(jù)會計人員的專業(yè)判斷，上市公司在利潤水平偏低時少提減值準備，這樣就可以增加這一會計期間的利潤;而利潤偏高時，可以多提減值準備為以后年度少提做準備。

（2） 變更固定資產(chǎn)的折舊政策進行盈余管理。會計準則規(guī)定，企業(yè)要每年對固定資產(chǎn)的折舊方法、使用壽命和預計凈殘值進行復核，并按照實際情況進行調(diào)整。由于企業(yè)資產(chǎn)中固定資產(chǎn)的金額通常較大，其折舊政策的變更對公司的利潤會產(chǎn)生一定的影響，因而上市公司對折舊方法進行變更、使用年限進行延長都可能導致當期及未來的會計盈余發(fā)生變化。

（3） 變更合并報表的合并范圍進行盈余管理。合并報表是由母公司編制的，包含其控制下的所有子公司，能夠反映整個集團的情況。上市公司倘若要將其某家子公司排除在合并報表之外，可以通過出售轉(zhuǎn)讓或減持股份的方式;若要將原不屬于合并報表范圍的子公司納入報表范圍，可以采用增加投資比例或收購的方式。通過合并報表范圍的變更可以增加或減少合并利潤。

3.利用資產(chǎn)和債務(wù)重組進行盈余管理

資產(chǎn)重組是企業(yè)為了優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)完善等目的實施的資產(chǎn)重新組合配置的過程。債務(wù)重組是債權(quán)人在債務(wù)人發(fā)生經(jīng)濟危機的同時，債權(quán)人根據(jù)與債務(wù)人形成的約定或法院的判決做出自身減少收益的事項。當上市公司陷入困境時，其利益相關(guān)者往往以資產(chǎn)或債務(wù)重組的名義做出讓步給予支持，通過不公允的交易實現(xiàn)利潤的轉(zhuǎn)移。主要有以下幾種方式：（1）通過關(guān)聯(lián)方交易，將上市公司的不良資產(chǎn)及負債剝離出來，轉(zhuǎn)移給關(guān)聯(lián)方企業(yè)，以此消除不利影響;（2）上市公司將不良資產(chǎn)與相關(guān)聯(lián)的非上市公司的優(yōu)良資產(chǎn)進行置換，增加公司的市場價值;（3）上市公司低價收購非上市公司具有較強盈利能力的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，同樣達到資產(chǎn)重組的目的。

五、上市公司盈余管理的防范措施

1.完善公司治理結(jié)構(gòu)

公司治理結(jié)構(gòu)是指企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)之間相互牽制，受托人對委托人負責的一種制度。為了防止出現(xiàn)利潤操縱行為，應(yīng)對公司治理結(jié)構(gòu)進行完善。首先，公司內(nèi)設(shè)經(jīng)理層、監(jiān)事會和董事會三大結(jié)構(gòu)，這三者分別行使管理職能、監(jiān)督職能、決策職能，需要形成三方職權(quán)相互制衡，就能夠很好地實現(xiàn)公司的最佳業(yè)績。其次，改變經(jīng)理層的薪酬制度，建立以企業(yè)市場價值為基礎(chǔ)的長期激勵機制，實現(xiàn)報酬與業(yè)績相掛鉤，減少所有者與管理者之間的沖突，讓經(jīng)理人能夠為了實現(xiàn)個人利益而將企業(yè)價值最大化放在首位。最后，企業(yè)管理者以經(jīng)營者和所有者的雙重身份將報酬與業(yè)績緊密相連，有效解決委托制度帶來的利益沖突。

2.強化公司內(nèi)部控制體系

現(xiàn)代企業(yè)制度中規(guī)定企業(yè)應(yīng)該自我測試公司內(nèi)部控制的有效性。在我國，企業(yè)的內(nèi)部控制還存在著漏洞，給企業(yè)進行盈余管理提供了空間。企業(yè)的內(nèi)部控制主要是在于全面預算、會計系統(tǒng)、組織策劃、內(nèi)部審計、資產(chǎn)保全的控制。其中最重要的是建立內(nèi)部審計制度，建立審計委員會，對公司經(jīng)營及財務(wù)活動進行監(jiān)控，協(xié)調(diào)內(nèi)外審計工作，形成一個完整的監(jiān)督控制體系，較好地減少管理層對報出利潤進行盈余管理，使得管理者更好地實現(xiàn)受托責任。在董事會中引入獨立董事，獨立董事制度是為了避免內(nèi)部控制人的尋租行為，在一定程度上客觀公正地充當保護公司利益的角色，適當?shù)卦黾营毩⒍略趯徲嬑瘑T會中的比例可以降低操縱利潤的水平。監(jiān)事會本應(yīng)是獨立于董事會和管理層以外的監(jiān)察機構(gòu)，完善監(jiān)事會的組成結(jié)構(gòu)并強化其獨立性，從而建立企業(yè)內(nèi)部完整的牽制和約束機制可以最大程度地防范盈余管理的實施。

3.提高會計人員素質(zhì)

企業(yè)會計人員是盈余管理的直接實施者，會計人員的職業(yè)道德素質(zhì)直接關(guān)系到盈余管理的泛濫程度，高素質(zhì)的會計人員可以在一定程度上降低盈余管理的實施。首先，定期對會計人員進行職業(yè)道德教育和法律法規(guī)教育非常有必要，經(jīng)常對會計人員進行職業(yè)道德后期教育，提升會計人員的素質(zhì)，使他們可以主動抵制盈余管理。其次，建立會計人員的誠信檔案，給予會計造假人員更大的風險和懲罰，盡量杜絕其存在的僥幸心理，告知可能存在的對其未來的重大影響，以此避免過度的盈余管理。最后，會計人員對理論的掌握也在一定程度上對盈余管理的實施產(chǎn)生影響，要了解可能產(chǎn)生的經(jīng)濟后果和影響。在保護企業(yè)利益的同時，為外界提供真實可靠的會計信息。

4.完善會計準則和相關(guān)法規(guī)

企業(yè)能夠進行盈余管理很大的一個因素是會計準則給予了企業(yè)太多可選擇的會計程序和方法，對一些具體交易或事項并沒有給出明確的方式。再加上交易和財務(wù)工具的不斷推陳出新，使得準則及相關(guān)規(guī)定存在著一定的滯后。首先，應(yīng)當在不失企業(yè)會計準則賦予企業(yè)一定靈活自主選擇權(quán)的基礎(chǔ)上，對規(guī)定的條款進行明確與細化。及時對新型的交易和財務(wù)工具進行補充規(guī)定，出臺適用的操作指南和實施辦法，彌補可能出現(xiàn)的各種問題，完善會計準則和相關(guān)法規(guī)。其次，準則中的定義和解釋應(yīng)盡量詳細的闡釋，減少模糊性語言和概念，避免造成多種解釋，從而加強執(zhí)行情況的檢查。在新準則和相關(guān)法規(guī)中對一些可能引誘企業(yè)進行盈余管理的地方應(yīng)進行修正，對一些指標加入多重因素，多重限制可以降低盈余管理的可能，較好地避免企業(yè)為了滿足指標從而進行盈余管理。

5.規(guī)范上市公司會計信息披露

盈余管理最終影響到的就是會計信息，對上市公司會計信息披露進行規(guī)范，可以在一定程度上減少盈余管理的產(chǎn)生。首先，要建立嚴格的會計信息披露制度，對會計信息進行及時的披露，上市公司在季度報告后一個月內(nèi)要提供董事會公告，對年度預測的盈利情況進行結(jié)果匯報，是否能夠完成預期目標，有何重大變化。應(yīng)當及時披露與關(guān)聯(lián)方進行的交易，不論交易是否公允，都應(yīng)該將其對當期盈余的影響進行披露。還應(yīng)該增加披露一些盈余信息，如消除了關(guān)聯(lián)方交易影響后的凈利潤，同時消除非經(jīng)常性損益與關(guān)聯(lián)方交易影響后的凈利潤。其次，加強證券監(jiān)管部門的監(jiān)管以及CPA審計的獨立性，才能使得被審計單位的審計報告真實可靠，該企業(yè)對外披露的信息才具有參考價值。最后，加強相關(guān)法規(guī)的建設(shè)，嚴查會計信息披露偽造，加大對信息披露真實性的監(jiān)管力度，對違規(guī)行為進行嚴厲的執(zhí)法。

6.提高注冊會計師的執(zhí)業(yè)質(zhì)量

注冊會計師的作用主要是要有能力通過分析，找出企業(yè)的盈余管理行為，并且在審計報告中體現(xiàn)，從而提醒投資者及利益相關(guān)者多加關(guān)注。要有效審計盈余管理情況，就要求注冊會計師各方面素質(zhì)要過硬。提高注冊會計師的職業(yè)判斷能力，使得他們有足夠的能力在審計的過程中能夠發(fā)現(xiàn)盈余管理的痕跡，并且找出其中的紕漏加以指正。盈余管理是影響審計意見的一個重要因素，如今注冊會計師關(guān)注的審計風險應(yīng)該更多放在管理層欺詐虧損或增長過快的企業(yè)的盈余管理。最后，完善審計業(yè)務(wù)的準則體系，加強對注冊會計師的監(jiān)管力度，使其職業(yè)水平不斷提高，使得審計監(jiān)督成為對上市公司盈余管理進行監(jiān)管的主要力量。

六、結(jié)論

盈余管理是一把需要正確掌控的雙刃劍，一旦有所偏差就可能發(fā)展成利潤操縱，其后果不堪設(shè)想。在給企業(yè)帶來暫時成功的同時，也可能為長遠的一次出錯造成影響，因而對盈余管理應(yīng)當進行控制和監(jiān)督，必要的監(jiān)管可以在一定程度上發(fā)揮其有利作用，消除其不利影響。

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