理財產品為何會虧損

魯婕

據報道，從今年年初至上月，已有3600只銀行理財產品錄得負收益，產品累計凈值在1以下的銀行理財產品達到1200只。其中，風險評級較低的銀行理財產品也未能幸免。

今年，《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》（以下簡稱“資管新規”）正式落地，“資管新規”規定：“金融機構開展資產管理業務時不得承諾保本保收益。出現兌付困難時，金融機構不得以任何形式墊資兌付?！边@也就意味著保本理財產品已全面退出市場。

事實上，為在今年年初正式落實“資管新規”，銀行理財產品進入“不保本”的轉型階段已2年有余，大部分購買銀行理財產品的投資者也早已對“新型”產品有了充分認知。但今年以來，銀行理財產品的較大收益波動還是讓不少投資者萌生疑問：為什么連我買入的低風險銀行理財產品也會出現虧損？

其實，由于投資范圍、市場環境等因素，即便是低風險的銀行理財產品，也同樣存在著投資風險。一般來說，導致低風險銀行理財產品出現虧損的原因主要有如下幾點：

市場風險

市場風險是影響投資者本金與收益的常見風險之一。

通常來說，為確保產品在維持較低風險評級的同時也能為投資者帶來相對較高的收益，大部分風險評級為R2，即穩健型的銀行理財產品會將其投資資產分割為兩部分：不低于80%投資于包括現金、存款、大額存單、債券等在內的固定收益類產品，以謀求安全穩定;不超過20%投資于如股票型證券投資基金、混合型證券投資基金等權益類產品，以追求更高收益率。

不過，更高的收益也就意味著風險的提升。由于涉及股票、權益類基金的投資，市場的變化與波動很容易就會對權益類部分的資產產生影響，若這部分資產價格下跌、市值減少，并進一步影響整個銀行理財產品的投資組合，那么該產品就會出現短期虧損。

今年以來，A股市場連續下跌，絕大多數權益類基金也處于虧損狀態，因此，低風險銀行理財產品，特別是R2級產品出現凈值下跌或虧損也屬正常、普遍現象。

信用風險

除市場風險外，信用風險也可能成為部分低風險銀行理財產品的核心風險。

所謂信用風險，指的是銀行理財產品所投資產的融資人或債券發行人發生信用違約事件的風險。具體來說，當銀行理財產品所投資資產的某個債務人出現違約、未按期償付本金或利息等狀況，可能就將導致整個投資組合與整個理財產品收益率降低，投資者本金也可能因此蒙受損失。

2021年，我國債券市場累計有37家企業發生違約，較2020年全年增加3家，違約債券規模達1071億元。在37家企業中，昔日的房產巨頭恒大集團也在其列。去年年底，恒大公開表示，出現無法償還債務的問題，正式宣告違約。若投資者的銀行理財產品持有違約企業的債務，那么就有可能出現虧損。

一般來說，市場與信用風險是導致低風險銀行理財產品虧損的常見因素，但除此之外，管理或操作風險、不可抗力及意外事件風險，也可能導致低風險產品的虧損。

管理及操作風險

管理或操作風險針對的是銀行理財產品的相關人或機構，包括但不僅限于管理人、托管人、投資資產的融資人、債券發行人、證券期貨交易所等。

在銀行理財產品的實際操作過程中，相關人或機構可能在經驗、技能、執行力等綜合能力上存在一定限制，或發生操作失誤、違反操作規程等情況，這些狀況都可能會對銀行理財產品、產品的到期收益與投資者本金產生影響，導致理財產品的虧損。

不可抗力及意外事件風險

包括自然災害、重大疫情、戰爭等不能預見、不能避免、不能克服的不可抗力事件，或IT系統故障、通信系統故障、電力系統故障、投資市場停止交易、金融危機等意外事件，都可能會對銀行理財產品的成立、投資運作、資金返還、信息披露、公告通知等造成影響，并導致投資者陷入虧損的風險。

需要特別指出的是，對于任何由不可抗力及意外事件導致的損失，銀行或發行該理財產品的銀行理財子公司是不承擔責任的，所有責任須由投資者自行承擔。

但總體來說，保守型、穩健型銀行理財產品的風險水平依舊較低，本金和收益受風險因素的影響也較小，許多風險發生的概率也相對不高。特別是當投資組合較為分散時，即便個別投資產品發生風險情況，其對理財產品整體幾乎也不會產生較大影響。不過，我們仍建議投資者在投資前，對《產品說明書》或《風險揭示書》中列舉的產品風險有充分認識，根據自身情況與能力謹慎、合理投資;在購入理財產品后，也建議充分關注并主動查詢所購產品的更新信息，以及時掌握任何重大變動情況。