財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中的作用及實施路徑

費智聰

（天津市利民調(diào)料有限公司，天津 300308）

財務(wù)分析以會計賬務(wù)、財務(wù)報表以及其他相關(guān)資料為數(shù)據(jù)依據(jù)，以企業(yè)的基礎(chǔ)經(jīng)濟活動為分析對象，應(yīng)用專門的分析手段和分析技術(shù)，對企業(yè)一段期間內(nèi)的投資行為、籌資行為、經(jīng)營行為的成果進行評價，對企業(yè)的償債能力、盈利能力、營運能力的高低進行評估，為企業(yè)管理者探明企業(yè)的過去、認(rèn)清企業(yè)的現(xiàn)狀、預(yù)測企業(yè)的未來，便于管理者對企業(yè)的運營發(fā)展做出科學(xué)正確的判斷。在日趨激烈的市場競爭環(huán)境中，企業(yè)想要立足當(dāng)下、脫穎而出，就必須挖掘自身的核心優(yōu)勢，增強在行業(yè)內(nèi)的領(lǐng)導(dǎo)力。對于不擅財務(wù)更擅經(jīng)營的管理者來講，財務(wù)分析可以幫助其提煉有用的經(jīng)營信息，探究企業(yè)的利潤增長點，科學(xué)地規(guī)避風(fēng)險，從而保障企業(yè)持續(xù)健康地朝著既定目標(biāo)發(fā)展。

一、財務(wù)分析方法概述

常用的財務(wù)分析的方法有比較分析法、因素分析法、比率分析法。

比較分析法是通過對實際數(shù)據(jù)與標(biāo)桿數(shù)據(jù)的對比，計算兩者間的差異，進而了解相關(guān)經(jīng)濟活動造成的差異程度和差異趨勢。具體來說，可將企業(yè)的當(dāng)期數(shù)與歷史數(shù)作序列對比，做環(huán)比、同比分析，反映企業(yè)某項指標(biāo)在一段時間內(nèi)的變化走勢；可將企業(yè)的實際執(zhí)行數(shù)與計劃預(yù)算數(shù)作對比，反映預(yù)算計劃的完成進度；可將本企業(yè)的數(shù)據(jù)與行業(yè)平均數(shù)作對比，反映企業(yè)在行業(yè)內(nèi)的競爭能力。

因素分析法是將財務(wù)指標(biāo)分解為幾個相互影響的可以用數(shù)字計量的驅(qū)動因素，并建立數(shù)學(xué)函數(shù)模型，根據(jù)各驅(qū)動因素之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系，逐個有序地進行數(shù)據(jù)迭代，用因素的實際值替代標(biāo)準(zhǔn)值，逐個計算該財務(wù)指標(biāo)在替代前后的數(shù)值差異，從而確定各驅(qū)動因素對該財務(wù)指標(biāo)的影響程度。因素分析法可以辨別出各驅(qū)動因素對財務(wù)指標(biāo)的重要程度，對其有區(qū)別的對待，有主有次，便于掌握問題的核心。

比率分析法是通過提取財務(wù)報表的數(shù)據(jù)，計算不同數(shù)據(jù)間的比值，用以評定企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。例如，流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值計算得出流動比率，評估企業(yè)的短期償債能力；負(fù)債與資產(chǎn)的比值計算得出資產(chǎn)負(fù)債率，評估企業(yè)的長期償債能力；營業(yè)收入與總資產(chǎn)的比值計算得出總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，評估企業(yè)的營運能力；凈利潤與股東權(quán)益的比值計算得出權(quán)益凈利率，評估企業(yè)的盈利能力。

二、財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中的作用

1.評價企業(yè)財務(wù)狀況，有效防范財務(wù)風(fēng)險

財務(wù)分析可以將專業(yè)的財務(wù)賬目轉(zhuǎn)化為通俗易懂的報告呈現(xiàn)給管理層，為企業(yè)管理者揭示企業(yè)在某個經(jīng)營周期的運行狀況。通過對企業(yè)償還債務(wù)能力的分析，披露企業(yè)的資金流轉(zhuǎn)情況；通過對企業(yè)日常運營能力的分析，披露企業(yè)在資產(chǎn)管理方面是否有效率；通過對企業(yè)整體盈利能力的分析，披露企業(yè)的經(jīng)營成果是否達到預(yù)期。可見，財務(wù)分析可以幫助管理者充分了解企業(yè)現(xiàn)階段的運營情況，把握企業(yè)的抗風(fēng)險能力，化解在經(jīng)營過程中可能會出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險。

2.發(fā)現(xiàn)并解決問題，優(yōu)化經(jīng)營模式

企業(yè)的經(jīng)營核心離不開資金與產(chǎn)品。通過財務(wù)分析，管理層可以很清晰地了解到資金在哪些運營環(huán)節(jié)出現(xiàn)了問題，在做相應(yīng)的投資、籌資決策時優(yōu)化企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)。針對企業(yè)的產(chǎn)品，財務(wù)分析可以剖析其價值構(gòu)成及市場定位，判斷產(chǎn)品是低投入高回報、能為企業(yè)帶來大量資金的“現(xiàn)金牛”、是處于市場飽和、競爭激烈、利潤率極低的“瘦狗”，還是市場前景很好但要耗費企業(yè)大量資源“明星”，抑或是處于藍海市場中但銷量表現(xiàn)低于預(yù)期的“問題”產(chǎn)品，幫助管理者對產(chǎn)品精準(zhǔn)定價，合理取舍，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，改進經(jīng)營模式。

3.呈現(xiàn)企業(yè)未來的發(fā)展趨勢，促進企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)實現(xiàn)

財務(wù)分析兼顧對企業(yè)短期經(jīng)營能力和長期發(fā)展能力的評判，評價企業(yè)的經(jīng)濟效益和經(jīng)營成果。財務(wù)分析通過對指標(biāo)的對比分析，揭示企業(yè)的業(yè)績變化；通過對指標(biāo)的趨勢分析，預(yù)測企業(yè)未來的成長方向。管理者能很容易從財務(wù)分析中掌握企業(yè)的運營狀況和趨勢，判斷是否符合經(jīng)營方針，是否偏離戰(zhàn)略目標(biāo)，從而對企業(yè)的長期發(fā)展規(guī)劃作出科學(xué)的決策，促進企業(yè)穩(wěn)步向前的持續(xù)發(fā)展，推動企業(yè)達成愿景目標(biāo)。

三、當(dāng)前企業(yè)財務(wù)分析工作中存在的不足

1.管理層財務(wù)分析的功用認(rèn)識不足

一般而言，企業(yè)的管理者從業(yè)務(wù)部門晉升的居多，大部分沒有接受過系統(tǒng)的財務(wù)培訓(xùn)，缺乏基礎(chǔ)的財務(wù)知識。他們在審閱財務(wù)數(shù)據(jù)時，只關(guān)注利潤有沒有增長，費用增加了多少，甚至僅僅聽取財務(wù)人員匯報具體的數(shù)字，并不關(guān)心財務(wù)數(shù)據(jù)間的內(nèi)在聯(lián)系，從而也不會要求財務(wù)人員出具詳盡的數(shù)據(jù)分析報告。而且，管理者普遍覺得財務(wù)分析僅僅是對業(yè)務(wù)開展結(jié)果的簡單總結(jié)，即便是翔實的財務(wù)分析，但因其中包含許多專業(yè)術(shù)語導(dǎo)致其晦澀難懂亦影響了管理者的使用。企業(yè)管理者大多把業(yè)務(wù)放在很高的位置而輕視財務(wù)的作用，在做業(yè)務(wù)決策時很少依賴財務(wù)部門的分析，導(dǎo)致財務(wù)人員無法真正參與到企業(yè)經(jīng)營管理中。這些都造成了財務(wù)分析空有架子而無實際效用，無法落地。

2.財務(wù)分析人員的技能水平有限

當(dāng)前企業(yè)普遍存在的現(xiàn)象是財務(wù)人員的財務(wù)分析意識不強，仍停留在傳統(tǒng)的會計核算思維上——記賬、報稅、出報表，沒有把財務(wù)分析與業(yè)務(wù)活動融合的想法。有些財務(wù)分析人員僅掌握財務(wù)相關(guān)的知識，沒有涉獵其他方面的內(nèi)容，導(dǎo)致在做財務(wù)分析時，思維模式局限在會計領(lǐng)域，沒有多方面的歸納分析，無法使企業(yè)高層看到財務(wù)分析的價值。有些財務(wù)人員對數(shù)據(jù)的敏感性不強，數(shù)據(jù)的處理能力不足，欠缺專業(yè)的綜合分析判斷能力，尤其處在當(dāng)今的大數(shù)據(jù)時代，數(shù)據(jù)爆炸式的增長讓財務(wù)人員有種對海量的數(shù)據(jù)無從下手的感覺。有些財務(wù)人員空有理論知識，但實操能力不足，無法將理論與實踐結(jié)合，從而無法給予管理者科學(xué)、準(zhǔn)確的決策建議。

3.財務(wù)分析的數(shù)據(jù)完整性欠缺

傳統(tǒng)的財務(wù)分析僅僅是依托財務(wù)報表，提取報表數(shù)據(jù)。但企業(yè)的財務(wù)報表是以權(quán)責(zé)發(fā)生制為基礎(chǔ)，反映企業(yè)過去的財務(wù)狀況。故而站在財務(wù)報表角度的財務(wù)分析，僅立足于過去，對當(dāng)下乃至企業(yè)的未來沒有做出相應(yīng)的診斷分析。此外，財務(wù)報表并不能全面反映企業(yè)的經(jīng)營狀況，表外信息往往是被財務(wù)分析所忽略的。比如，企業(yè)的關(guān)聯(lián)方交易、融資的貸款承諾、對外擔(dān)保情況等，這些沒有反映在財務(wù)報表中，但會影響企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險，從而影響企業(yè)的經(jīng)營決策。

財務(wù)數(shù)據(jù)本身也有一定的局限性，無法反映企業(yè)的全盤情況。沒有業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的支撐，僅應(yīng)用財務(wù)數(shù)據(jù)，只能識別出表面的問題，卻無法探知到內(nèi)在的成因。例如，生產(chǎn)型企業(yè)利潤下降，從財務(wù)賬表上僅能看出收入、成本、費用的變化，再深一層就無法分析出來了，如此做出的財務(wù)分析無法滿足管理層對利潤下降原因的質(zhì)詢要求，其價值可想而知。

4.財務(wù)分析形式單一、方法有限

很多財務(wù)分析是在套用的某些固定模式，沒有根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營特點和業(yè)務(wù)模式來有所側(cè)重地進行分析，無法準(zhǔn)確評價企業(yè)的營運狀態(tài)。同時，常用的財務(wù)分析方法注重財務(wù)指標(biāo)的測算，反映僅是企業(yè)某一方面的情況，無法全面地映射出經(jīng)營活動的實況。各指標(biāo)之間關(guān)聯(lián)性差，邏輯關(guān)系不嚴(yán)謹(jǐn)，所得出的簡單結(jié)果亦不能為管理層提供有價值的經(jīng)營指導(dǎo)。

四、打造精準(zhǔn)高效財務(wù)分析的實施路徑及建議

1.改變管理層觀念，重新審視財務(wù)分析效用

企業(yè)管理層的重視是財務(wù)分析在企業(yè)經(jīng)營決策中發(fā)揮作用的前提和保證。首先，管理者自身要加強對財務(wù)知識的學(xué)習(xí)，了解重要財務(wù)術(shù)語的含義，并且能看得懂報表，把報表中披露的財務(wù)狀況與企業(yè)的實際情況聯(lián)系起來。其次，管理者應(yīng)加大對財務(wù)分析的工作支持，激發(fā)財務(wù)人員認(rèn)真、主動、負(fù)責(zé)的工作態(tài)度，并督促業(yè)務(wù)部門對財務(wù)分析工作積極配合，使財務(wù)分析更好地貼合企業(yè)實際。最后，管理層應(yīng)重視財務(wù)分析中提出的問題和對策，與財務(wù)人員、業(yè)務(wù)人員一起討論相關(guān)事項的前因后果；在經(jīng)營決策時，充分考慮財務(wù)人員的意見和建議，使財務(wù)部門充分融入企業(yè)經(jīng)營中，使財務(wù)分析行之有用，真正落地。

2.提升財務(wù)分析人員業(yè)務(wù)素質(zhì)

提高財務(wù)人員的從業(yè)能力，使其能夠勝任分析工作是財務(wù)分析能夠為企業(yè)精準(zhǔn)“切脈”的基礎(chǔ)。首先，財務(wù)人員自身要從傳統(tǒng)固化的思維中跳出來，認(rèn)識到財務(wù)分析對企業(yè)的重要作用，建立全面分析的概念，強化數(shù)據(jù)分析意識。同時，財務(wù)人員要不斷加強學(xué)習(xí)，不僅是財務(wù)知識，更要了解新政策、新技術(shù)、新觀念，更新知識體系，跟上時代的發(fā)展。其次，財務(wù)人員應(yīng)深入到企業(yè)的經(jīng)營活動中去，更全面地了解企業(yè)，在與業(yè)務(wù)人員的溝通協(xié)作中鍛煉實操能力，將理論與實踐更好地結(jié)合起來應(yīng)用到財務(wù)分析中。最后，企業(yè)應(yīng)鼓勵并支持財務(wù)人員參加各種學(xué)習(xí)班、交流會，通過“走出去”，與其他從業(yè)者探討財務(wù)理念，學(xué)習(xí)先進的財務(wù)分析方法與分析工具，不再墨守成規(guī)、閉門造車，在互相交流中提高專業(yè)能力水平。企業(yè)亦可運用“鯰魚策略”，通過“請進來”，引進優(yōu)秀人才，為財務(wù)組織架構(gòu)注入新鮮血液，給整個財務(wù)團隊帶來競爭壓力，帶給老員工被淘汰的危機感，促使他們不斷提升自己。

3.探索業(yè)財融合，挖掘財務(wù)分析的深度

首先，財務(wù)分析報告應(yīng)先從財務(wù)角度剖析企業(yè)的財務(wù)狀況，發(fā)現(xiàn)其中的潛在問題，再從業(yè)務(wù)角度切入，找到產(chǎn)生的原因或發(fā)生的根源。財務(wù)數(shù)據(jù)是業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)的貨幣形式表現(xiàn)，業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)是財務(wù)數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)信息來源，應(yīng)將二者統(tǒng)籌在一起，將財務(wù)數(shù)據(jù)還原到原始的業(yè)務(wù)場景中去，做到信息融合、數(shù)據(jù)共享，綜合評價企業(yè)的經(jīng)營狀況，提煉出對管理層決策有價值的內(nèi)容。企業(yè)可以設(shè)置類似財務(wù)BP崗位作為業(yè)財融合的出發(fā)點，作為連接財務(wù)與業(yè)務(wù)的紐帶。

其次，財務(wù)分析在注重企業(yè)微觀層面內(nèi)在因素影響的同時，還應(yīng)考慮外部宏觀層面的因素影響，如國家推行的產(chǎn)業(yè)政策，社會環(huán)境和人文環(huán)境的變化，企業(yè)所處的行業(yè)情況等。對這些做定性分析，站在管理層的角度審視企業(yè)，可以更加全面客觀地解讀企業(yè)，為企業(yè)的戰(zhàn)略規(guī)劃提供有力依據(jù)。

4.多方面完善財務(wù)分析內(nèi)容

第一，不同行業(yè)的財務(wù)分析應(yīng)側(cè)重點不同。不同行業(yè)的企業(yè)因其運營模式不同，導(dǎo)致其價值增值點不同，故而管理者所關(guān)注的企業(yè)風(fēng)險點就不同。例如，成本核算和資金流轉(zhuǎn)都是企業(yè)所關(guān)注的領(lǐng)域，對于生產(chǎn)制造型企業(yè)尤其是實行成本領(lǐng)先戰(zhàn)略的企業(yè)來說，產(chǎn)品的成本控制是第一要務(wù)，對產(chǎn)品成本構(gòu)成中占據(jù)大比重的原材料的管控尤為重要。而對于商貿(mào)類企業(yè)來說，其主營業(yè)務(wù)是商品流轉(zhuǎn)，比起產(chǎn)品的成本，這類企業(yè)會更關(guān)注應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率這樣的營運能力指標(biāo)，注意資金的流轉(zhuǎn)盈缺。所以，在做財務(wù)分析時，要針對企業(yè)的特點著重分析對企業(yè)有重大影響的方面。

第二，基于哈佛分析框架并融入杜邦財務(wù)模型，完善企業(yè)的財務(wù)分析體系，彌補傳統(tǒng)財務(wù)分析無法全面評價企業(yè)的不足。哈佛分析框架包涵了對企業(yè)所處的宏觀環(huán)境、行業(yè)競爭環(huán)境以及企業(yè)自身優(yōu)劣勢的戰(zhàn)略分析，反映企業(yè)真實經(jīng)營情況的會計分析，評價企業(yè)業(yè)績的財務(wù)分析，預(yù)測企業(yè)未來的前景分析。在哈佛分析框架的財務(wù)分析中引入杜邦財務(wù)模型，建立財務(wù)指標(biāo)之間的邏輯關(guān)系，將企業(yè)的盈利能力、營運能力、償債能力聯(lián)系起來，更清楚地找到影響企業(yè)發(fā)展的短板，對癥下藥，使企業(yè)茁壯成長。

第三，注重對現(xiàn)金流量的分析。現(xiàn)金流就好比是企業(yè)的血液，既是維持企業(yè)日常運轉(zhuǎn)的保障，又是企業(yè)發(fā)展壯大的源泉。對現(xiàn)金流量的分析，首先要關(guān)注維持企業(yè)日常運營開銷的現(xiàn)金需求，評價該需求與企業(yè)的短期現(xiàn)金支付能力是否匹配，可以用現(xiàn)金保障天數(shù)、現(xiàn)金循環(huán)天數(shù)等指標(biāo)加以衡量。其次，關(guān)注投資活動這樣的長期現(xiàn)金收支行為，帶給企業(yè)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)的影響。最后，根據(jù)上述分析，從理論上預(yù)判現(xiàn)金或盈或缺。如果現(xiàn)金不足則給予適當(dāng)?shù)幕I資方案或資產(chǎn)變現(xiàn)建議，以保證現(xiàn)金流的充足穩(wěn)定；如若現(xiàn)金寬裕則建議管理者在適當(dāng)時機增加原料儲備、擴大規(guī)模或?qū)で笮碌耐顿Y機會，以保證現(xiàn)金得到有效的利用。此外，還應(yīng)注意有無現(xiàn)金流的異常情況，防范可能出現(xiàn)的財務(wù)風(fēng)險或舞弊風(fēng)險，對管理層予以示警。

第四，根據(jù)企業(yè)自身的特性及特點，選取行業(yè)內(nèi)的優(yōu)秀企業(yè)進行對標(biāo)分析。確定的對標(biāo)對象要有針對性和代表性，并且與本企業(yè)的業(yè)務(wù)模式和市場定位相類似。從財務(wù)角度設(shè)立關(guān)鍵績效指標(biāo)，與對標(biāo)對象進行對比分析，將定量比較與定性分析相結(jié)合。在對比中找出差距，深究差距產(chǎn)生的原因，從而看到本企業(yè)的薄弱之處，借鑒對標(biāo)對象更有效的運作方式，尋找自身的改善空間。在對比中縮短與標(biāo)桿企業(yè)的距離，形成不斷提升自身管理效益的良性循環(huán)。

第五，提升財務(wù)信息化水平，將財務(wù)分析智能化。企業(yè)可在ERP系統(tǒng)中集成財務(wù)分析工具。例如，預(yù)先設(shè)置好財務(wù)關(guān)鍵指標(biāo)的分析表格，直接從ERP系統(tǒng)中提取數(shù)據(jù)，既能保證數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確可靠，又為數(shù)據(jù)分析節(jié)約了時間、提高了決策的效率。

五、結(jié)語

在市場經(jīng)濟體制日益革新、各行各業(yè)技術(shù)進步日新月異的背景下，財務(wù)分析作為企業(yè)高層經(jīng)營決策的重要管理工具，對優(yōu)化企業(yè)管理具有十分重要的作用。財務(wù)分析需要與時俱進，不斷探索新的分析模式和分析方法，結(jié)合其他領(lǐng)域優(yōu)秀的分析理論，更加全面深入地詮釋企業(yè)的經(jīng)營之道，滿足企業(yè)管理層對財務(wù)分析的新訴求，幫助企業(yè)少走彎路，實現(xiàn)企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。