電力行業核心企業供應鏈金融風險識別及評估

王健

隨著市場經濟的發展，企業價值評估在各行業備受關注，在國家金融扶持實體經濟政策推進下，企業融資需求逐漸增強，供應鏈金融也應運而生。供應鏈金融體系的出現和應用大大緩解了傳統企業融資難、融資代價高的難題，并且其方便快捷的申請方式受到社會各行業的青睞。但是由于核心企業供應鏈金融是近些年才興起的融資方式，相關監管法律法規以及風險防控機制并不完善，其在帶來便捷服務的同時也引發了一系列風險問題。本文以電力行業為例，分析了核心企業供應鏈金融風險產生原因、識別方法以及應對策略。

在市場經濟體制日趨成熟的新時期，社會各行業之間的競爭越來越激烈，電力行業也是如此，各供電機構之間的競爭越來越激烈，尋求低價、不斷壓縮供應商利潤、研發新產品、提高服務質量成為改善電力行業發展狀況、提高運營效益的主要手段。電力行業核心企業為了鞏固自身的行業地位以及提升整體供應鏈競爭能力，積極參與甚至主導電力供應鏈金融，同時也讓電力供應鏈金融的重要作用受到國內外學者的一致認可。但就目前電力供應鏈金融現狀分析，由于案例時間比較少，缺乏對具體案例的研究和有針對性的方案優化措施，造成供應鏈金融風險的產生，因此這里有必要對電力行業核心企業供應鏈金融風險的識別和評估進行研究。

一、核心企業供應鏈金融概述

（一）供應鏈金融內涵

供應鏈金融是商業銀行、大型企業、大型物流公司信貸業務的專業名詞，是各行業中小企業面臨的主要融資渠道。目前供應鏈金融還未形成統一的概念，在實踐中往往都是將實體企業與融資概念結合，形成金融服務模式的供應鏈金融業務。供應鏈上的核心企業通過實施供應鏈金融模式為上游提供優質的信用評級擔保，為下游中小企業提供資金和管理服務，有效緩解了企業發展中存在的融資難題，促進了整個行業的快速發展。

（二）核心企業供應鏈金融特點

核心企業是供應鏈金融中最為重要的組成部分，是供應鏈金融的出發點和基礎，也是為整個供應鏈提供金融服務和技術支持的源頭，是供應鏈金融中最特殊的存在。供應鏈金融結合了中小企業與核心企業交易實施及信用擔保的雙重優勢，供應鏈上的核心企業通過實施供應鏈金融模式為各階段的企業提供優質信用評級擔保，讓企業在經營中不再擔心資金困擾，能在交易之中提早回收資金，進而促進行業的持續穩定發展。供應鏈金融體系的形成和落實很大程度上保障了供應鏈上各企業之間的平等協商，通過平等穩固的合作關系使得供應鏈整體競爭力大大提升，推動整個行業的持續穩定前行。

二、核心企業供應鏈金融風險分析

（一）供應鏈金融與傳統信貸融資的區別

與傳統信貸融資相比，供應鏈金融是靜態信用的主要模式，其具備上述種種優越性，并且將風險管理對象擴張至整個供應鏈整體中，保證了金融體系的安全性和穩定性。但是作為一種全新的融資模式，供應鏈金融將金融融資業務與供應鏈上的交易模式結合在一起，依托電力行業供應鏈體系實現交易，其在全局角度上具備融資可行性、可靠性和安全性優勢。在供應鏈金融體系中，核心企業占據主導地位，一般都是具有良好資信能力和資質的企業承擔，在業務開展的時候發揮反擔保的作用，有效降低了金融機構出現壞賬和呆賬的風險。核心企業在電力供應鏈金融中具有突出作用，主要表現：首先，促進上游中小供應商關注電力市場效益;其次，核心企業借助自身優質的信用擔保能力為中下游企業提供技術和資金擔保，在一定程度上保證了銀行等金融機構的款項回收;最后，核心企業參與新型融資模式與上下游中小節點企業的交流更加密切，彼此間的了解更加全面， 在供應鏈上形成更加緊密的戰略合作關系。與傳統信貸融資與核心企業供應鏈金融融資相比，存在以下差異，具體如表1所示。

（二）核心企業供應鏈金融風險的產生因素

電力行業供應鏈金融已經較為完善，其可以通過核心企業與其他關系企業的密切合作解決各環節資金問題，很大程度上縮短了資金流量周期，降低了各節點企業的經營風險，降低了運營成本。但是供應鏈金融體系在應用中如同雙刃劍，在增加供應鏈節點企業運營效率的同時，也引發了一定的風險因素，就產生這些風險因素的原因進行分析，主要包含以下幾方面。

1.外部風險。外部風險主要指核心企業供應鏈金融外部產生的風險因素，一般指外界經濟周期、金融環境以及行業政策變化因素，這些變化對供應鏈金融產生較大的影響。在具體分析時可以從宏觀經濟周期、政策監管環境、金融環境三方面入手。首先，宏觀經濟周期。供應鏈金融通常都是在特定的經濟環境中運行，比如電力行業的供應鏈金融體系就存在明顯的特殊性，其在運行中涉及企業多、覆蓋面廣，一旦市場經濟狀況發生較大波動，必然會影響整個供應鏈金融狀況，進而引發風險。其次，政策監管。電力行業作為國家主要基礎能源產業，一直以來都受相關部門的重視，其供應鏈金融體系在滿足電力市場發展需求的同時也受到政府部門的全面監管。在此背景下，一旦政策監管環境出現變化，必然會引起供應鏈金融風險的產生。最后，金融環境。在金融市場逐漸成熟的新時期，各行業供應鏈金融業務步入成熟，這些供應鏈金融業務開展中主要是以息差收入來獲利，而一旦金融環境發生波動，必然會影響到息差收入，進而引發金融風險。

2.內在風險。電力行業供應鏈金融是一個復雜、綜合的內容，供應鏈中所有節點企業在經營中都具有自己獨特的業務模式，在采購、庫存以及銷售階段的融資模式存在較大差異。面對這些特點，在核心企業供應鏈金融中容易產生供應鏈關聯度風險、上下游企業信用風險、管理及運營風險以及貿易客觀風險等。

3.財務風險。供應鏈金融中的財務風險主要是流動性財務風險，由于供應鏈企業大多通過賒賬和墊付的方式給相關節點的企業提供金融融資服務，導致企業容易出現大規模的預付賬款和應收賬款，資金超前支出和延遲回收雖然能夠降低相關企業的資金壓力，但是當墊資規模過大的時候容易引起資金流動性問題，影響企業業務拓展。另外，大量資金墊付和賒銷業務造成企業資金出現大幅度流動的現象，且這種情況下資金回收期限緩慢，不利于企業資金積累，甚至一旦出現外部融資渠道受阻，很容易造成企業資金斷裂。

三、核心企業供應鏈金融風險識別

（一）電力行業核心企業供應鏈風險識別

目前，在供應鏈金融風險研究中，關于風險識別方法的研究較多，但是對于核心企業的風險因素并不多。特別是在電力行業，由于核心企業大多都是實力雄厚、抗風險能力強的大型電力集團公司組成，使得很少有研究站在這些企業的角度考慮風險因素。因此在本次研究中借鑒了過去研究文章基礎上，結合核心企業供應鏈金融風險識別技術要點，構建了核心企業參與供應鏈金融風險識別匯總，形成了6項一級指標，并將其細化形成了相應的二級指標。通過匯總表格對各項金融風險指標做了敘述，具體如表2所示。

（二）核心企業供應鏈金融風險評估

對于核心企業而言，參與供應鏈金融風險最為根本的因素為供應商財務狀況和商業銀行風險體系健全，風險來源分別來自供應商和銀行。這兩個變量不僅具備較強的獨立性及影響性，同時也是產生其他風險因素的根源。從側面也印證了實地調研的結論，即核心企業在供應鏈金融服務中，并不希望承擔過多的風險。也有學者認為，現階段的市場競爭不僅是企業與企業、行業與行業之間的競爭，也是供應鏈與供應鏈之間的競爭。而核心企業的能力與實力直接影響著行業供應鏈的競爭力。在電力行業供應鏈金融核心企業信用評估時，首先要對行業內整個供應鏈的情況進行綜合評估，由于供應鏈涵蓋了生產商、供應商、分銷商以及最終客戶等復雜的內容，上下游企業之間容易出現信息不對稱、市場不確定的現象，造成核心企業信用影響，造成供應鏈存在新的風險。另外，政治、經濟、法律以及自然災害等因素也會給電力行業供應鏈造成不可預測、不可抗拒的風險。在銀行信用評估的時候對整個供應鏈上的所有企業經營實力進行評估，但是由于電力行業供應鏈企業比較多，這些企業并非都是核心企業，因此只需要對其中重要性突出的大型以及中小型企業進行評估。

電力行業供應鏈金融核心企業的安全信用和風險識別主要取決于核心企業與上下游企業之間的合作緊密度，可以說核心企業是電力行業供應鏈金融的特異性變量，從供應鏈整體情況、核心企業經營實力和核心企業的信用捆綁差異三個方面構建信用指標體系，讓銀行在開展供應鏈金融業務時，有依據的選擇供應鏈上有實力的核心企業，也為銀行提供豐富的授信信息。在指標體系建立之后，通過運用風險評估方法來衡量核心企業的風險水平，一般使用的風險評估方法有：層次分析法、多層次模糊評價法、神經網絡方法等。經過量化計算，可以清晰看出不同核心企業的風險水平，以及企業管理需要改善的地方。

（三）控制電力企業供應鏈金融風險

電力企業供應鏈金融業務的開展，是為了有效降低金融風險對各個企業造成的影響，則需要科學、合理的進行風險識別、評估，識別其可能給供應鏈企業造成的各種損失，并采取行之有效的方法進行風險規避。通過上述方法識別電力行業供應鏈金融風險之后，可采用風險轉移、規避、防范等優選風險監控和規避措施防范，還可以利用建立風險預警機制以及開展日常監測的方式降低風險的產生，將風險帶來的損失降至最低。目前常用的風險規避措施主要包含了以下幾個方面：

首先，明確有關法律法規。在電力行業供應鏈金融財務風險規避中要嚴格按照國家相關法律法規執行，完善各項業務管理措施和相關制度，增強企業風險應對能力。針對業務流程設計、財務風險規避制度和合同簽訂的執行情況，提前做好相關風險防范措施和應急預案。

其次，核心企業對參與供應鏈企業的控制。核心企業對所有參與到供應鏈的電力企業的產品質量要存在把控關系，選擇產品質量好、聲譽好的企業，在開展業務之前對供應鏈企業的經營狀況、信譽度進行調查。

再次，明確的物權控制方式。核心企業在供應鏈管控中要把控產品的唯一所有權，根據合同、單控貨原則來控制各個渠道的所有權，從而實現財務風險發生之后能迅速給予解決，確保供應鏈運行正常。

最后，付款后交貨的基本原則。即業務操作中下游客戶需要先支付貨款后才能進行貨物提取。依據此方式保證資金可以及時回籠，確保核心公司經營過程中的資金安全性。

（四）供應鏈信息治理要點

首先，電力行業供應鏈風險識別管理中要確保供應鏈業務的真實性、科學性。也就是電力行業所有供應鏈中的企業與核心企業之間的業務都是真實可靠的，并且能夠產生持續、穩定的價值。要想達到這一目的就需要供應鏈企業通過交易憑證、單據等為核心企業提供查驗依據，確保交易的真實性和可靠性。另外，核心企業在工作中可運用大數據、云計算等技術輔助判斷供應鏈業務的真實可靠，對其中隱藏的風險問題有計劃的進行規避和處理。

其次，核心企業參與到其他企業的日常監管中，如一般納稅人取得資格的時間、納稅情況、結匯狀態、常年經營成本等，通過對這些數據進行深入的分析，能間接了解到供應鏈其他企業的真實經營狀況，降低供應鏈金融風險的發生。

再次，保證供應鏈物流能力和質量，也就是從供應鏈服務過程中對相關業務的數量、質量、時間、地點等信息明確、清晰的處置，核心供應鏈完全符合供應交易的數量和主體要求，全面促進供應鏈的持續發展。

最后，確保供應鏈中資金財務風險清晰可控。交易信息化管理中一個較為重要的方面是能清晰地了解供應鏈中資金流和財務的狀態，否則該信息的缺失就會直接導致供應鏈金融風險。

四、結束語

總之，基于電力行業核心企業供應鏈融資內涵、特點以及金融風險產生因素的基礎上，通過將風險因素匯總列表，采用解釋結構模型將風險進行具體的評估和量化。通過本文的研究，較好地證實了核心企業在供應鏈金融服務中并不希望承擔過多的風險，而科學有效的風險識別和評估很大程度上降低了核心企業參與供應鏈金融的顧慮，提高了核心企業經營效益，強化了其工作動力和積極性。

作者單位：中國電力財務有限公司江蘇分公司