萬億新華保險“二次騰飛”下亦有隱憂

年樂

自提出“二次騰飛”的發展目標后，新華人壽保險股份有限公司（下稱：新華保險）重回增速快車道。

2021年新華保險提出“二次騰飛”目標的第三年。3月30日下午，新華保險舉行2021年業績發布會，新華保險黨委書記、首席執行官、總裁李全攜管理層出席。

整體來看，新華保險這份成績單頗具亮點。2021年實現總保費收入近1，635億元，同比增長2.5%；歸屬于母公司股東的凈利潤近超149億元，同比增長4.6%；投資業務成為新華保險的業績亮點。其投資資產達到1.08萬億元，總投資收益率達5.9%，同比提升0.4個百分點，為歷史最高。

不過作為一家以壽險為主業的上市保險公司，新華保險年報顯示，其新業務價值大幅承壓，代理人量質齊降。國君非銀研究報告指出，考慮到當前代理人清虛未完而質量提升緩慢，預計22年NBV仍然承壓。

“去年新華保險確實也遇到了一些困難和問題”，發布會上，李全對媒體坦陳，不過他同時認為在去年的大環境下，新華保險負債端保持了良好的發展勢頭。

整體來看，新華保險經營穩中有進。

年報數據顯示，新華保險實現營業收入2223.80億元，同比增長7.7%；實現歸屬于母公司股東的凈利潤149.47億元，同比增長4.6%；經營活動產生的現金流量凈額738.53億元，同比增長9.9%。

在行業新單保費增長承壓的情況下，2021年新華保險實現總保費收入1634.70億元，同比增長2.5%，截至2021年末，新華保險內含價值達到2588.24億元，較上年末增長7.6%。

償付能力方面，截至2021年12月31日，新華保險綜合償付能力充足率為252.09%，較上年末下降25.75個百分點；核心償付能力充足率為243.35%，較上年末下降24.93個百分點。

針對2021年經營業績，李全評價稱，“雖然不能跟高增長時期相比，但在去年的大環境中，2.5%的保費增長率還是非常珍貴、來之不易的，新華保險保持了良好的發展勢頭。”

需要注意的是，新華保險是一家以壽險為主業的上市保險公司。新業務價值是其重要的評價指標。而年報顯示，新華保險新業務價值59.80億元，同比下降34.9%。

李全在業績發布會上直言：“公司在去年確實遇到了一些困難，比如新業務價值下降，以及惠民保對健康險帶來的沖擊。”

分渠道來看，新華保險個險渠道保費收入1198.32億元，同比增長2.1%；其中，長期險首年保費154.38億元，同比下降3.0%；續期保費1013.53億元，同比增長5.2%。個險渠道新業務價值57.8億元，同比降35.7%。主要為高價值健康險產品銷售難度提升、加大中端期儲蓄類產品所致

人力清虛持續開展，截至2021年12月末個險營銷規模人力38.9萬人，同比減少21.7萬人。月均合格人力9.1萬人，同比減少28.9% ；月均合格率19.1%，同比下降4.7個百分點 ；月均人均綜合產能2725元，同比提高4.1%。

相比代理人渠道，銀保渠道、團體渠道表現較好。尤其是銀保渠道，2021年全年實現保費收入407.37億元，同比增長2.5%，銀保渠道新單同比增長59.0%。團體渠道堅持“以短期險為核心”的發展方向，實現保費收入29億元，同比增長21.7%。

國君非銀研究報告指出，新華保險新業務價值大幅承壓，代理人量質齊降。考慮到當前代理人清虛未完而質量提升緩慢，預計22年NBV仍然承壓。

新華保險副總裁李源在發布會上稱，人力隊伍數量穩定在40萬左右。在他看來，新華保險跟同業一樣規模能力都是下滑的。規模人力下滑的情況下，公司合格人力還是持平，并且人均產能呈現上升態勢。而整個壽險個險業務發展的前景還是廣闊的，新華保險在個險渠道提出“守規律、講專業、勇創新”指導方針。

“新華保險管理的資產總規模站上了萬億水平，同時總投資收益率達到了5.9%，在新華投資歷史中表現良好”，李全在發布會上表示。

截至2021年底，新華保險總資產為11277.21億元，同比增長12.3%；總負債為10192.07億元，同比增長12.9%；資產負債率為90.4%，上年同期為89.9%。

2021年新華保險管理資產規模超過萬億元。2021年，該公司投資資產達到1.08萬億元。投資組合總投資收益率為5.9%，凈投資收益率為4.3%。新華保險全年總投資收益576億元，同比增長23.5%。

展望2022年的投資形勢，李全在業績發布會上坦言，今年的市場形勢是非常復雜的，可以說，讓所有投資人員都面臨壓力狀況，“不僅有壓力，而且壓力非常大”。

“雖然開年就遇上這樣非常嚴峻的問題，但也對未來比較樂觀”，在李全看來，中國整體的經濟形勢在全球范圍內是表較好的，另外開年遇到這樣的問題比到年底遇上這樣的問題好一些，這會給我們更多的時間做一些調整和進一步的投資運作。