珍寶島憑全產業鏈先發優勢進入快速發展　黃金期中藥、化藥、生物藥協同并進

王佳

4月30日，珍寶島（603567.SH）發布了2021年年度報告，公司全年實現營業收入41.27億元，同比增長21.24%;實現歸母凈利潤為3.32億元。截至2021年12月31日，公司總資產達115.06億元，較年初增長12.43%。

同時，珍寶島十分注重對投資者的投資回報，根據2021年年度利潤分配方案，公司擬向全體股東每10股派發現金股利1.06元人民幣（含稅），共計分配現金股利總額為9984.81萬元，占歸母凈利潤的比例為30.07%，彰顯了管理層對公司未來發展的信心。

值得關注的是，受益于中醫藥發展政策紅利持續釋放，珍寶島憑借自身產品管線的積累和產業鏈的長期布局，打開了未來的利潤增長空間。據2022年一季報顯示，公司實現營業收入10.04億元，同比增長38.07%;實現歸母凈利潤1.58億元，同比增長1.72%。西南證券醫藥團隊指出，預計公司中藥注射液及口服制劑受政策利好增長有望提速，投資特瑞思布局創新生物藥國際化，未來發展值得期待。

藥品研發及產品管線豐富 中藥、化藥、生物藥協同并進

珍寶島成立于1996年，并于2015年登陸A股主板市場，是一家生產、銷售和研發高端中藥制劑產品的現代化制藥企業。公司聚焦中藥、化藥、生物藥三大產品體系創新型研發，并同知名院校、科研機構、CRO企業等開展深度合作，引進中藥、化藥及臨床研究領域高端技術人才組建研發團隊，搭建七大研發平臺，包括化藥創新藥研發平臺、化藥高端制劑研發平臺、化藥仿制藥研發平臺、中藥創新藥研發平臺、中藥院內制劑研發平臺、中藥配方顆粒研發平臺以及藥物臨床研究平臺，依托七大研發平臺及研發項目，公司迅速培育了新藥研發領域專業化的自研隊伍。

報告期內，珍寶島在化藥創新藥研發、中藥創新藥及院內制劑開發、優勢品種二次開發、品種并購方面均有實質性進展。從產品來看，珍寶島3個中藥創新藥、4個化藥創新藥、41個化藥仿制藥項目協同推進，形成了梯次補充的豐富產品管線。同時，珍寶島還通過投資參股特瑞思公司，聚焦腫瘤如乳腺癌、肺癌等重大腫瘤疾病領域。可以看到，珍寶島通過研發不斷完善產品線，現已形成覆蓋原料藥、化學制劑、中藥制劑、生物制劑組成的多元化產品布局。

針對中藥創新藥，公司結合中藥研發特點，重點布局中藥創新藥、院內制劑研發及經典名方開發等中醫藥特色領域。目前，三個在研創新藥的PCT專利申請在中、美、歐、日、韓等國同步審查中，其中《作為FGFR和VEGFR抑制劑的乙烯基化合物》《作為Akt抑制劑的二氫吡唑氮雜卓類化合物》已分別獲得美國、歐洲、中國和日本授權;《穿心蓮內酯改構化合物》獲得美國和中國授權;《一種作為FGFR和VEGFR抑制劑化合物的鹽型、晶型及其制備方法》獲得美國和日本授權。

化藥創新藥方面，公司聚焦抗病毒和抗腫瘤領域，引進抗流感一類創新藥ZBD1042項目，目前準備啟動Ⅱ期臨床試驗。公司目前仍有4項在研化藥創新藥。

針對高端制劑及普通仿制藥研發，公司依托原料藥生產平臺優勢，積極立項化藥原料藥研發項目，圍繞市場較大的八大治療領域開展仿制藥研發，凸顯了原料生產與銷售優勢和產品競爭力，目前公司在研原料藥及仿制藥制劑項目共41項。

一直以來，珍寶島也十分注重產品的知識產權保護，報告期內新增國內申請發明專利13項，國內發明專利授權12項，國外發明專利授權4項，國內實用新型授權1項。截至2021年末，公司共擁有有效專利國內153項，其中發明專利94項，實用新型專利3項，外觀設計專利56項;國外共有9項發明專利在歐洲、美國或日本獲得授權。同時，根據現有在研品種不斷深入挖掘，公司仍在尋找專利申報點，不斷提升產品附加值及市場競爭力，為企業可持續向市場供應優質的品種奠定基礎。

上游掌控藥材資源 下游建立供應渠道 中藥材貿易布局具備全產業鏈先發優勢

在藥品生產和質量管理全過程中，珍寶島不但構建了以企業為主體，高校、科研機構參與合作的科技創新平臺，還在各高校、科研單位的參與和合作下實現了中藥提取生產過程中的自動化在線監測和藥品制劑生產全過程的自動化質量監控，并采用中藥指紋圖譜體系等先進監測技術，確保了藥品質量的安全、可靠、均一、有效和可控。

在生產銷售及流通至自臨床應用中，珍寶島落實和執行了完整的風險管理機制，從生產到市場終端均達到了可控狀態，確保了公眾用藥可靠。為加快傳統醫藥與現代科學技術的完美結合，公司現已形成了從品種研發、中藥材種植、提取、制劑生產、藥品檢驗及銷售配送等完整醫藥產業鏈的完整可控。

為持續夯實制藥工業發展基礎，2021年珍寶島加快了各生產基地的產能結構和品種結構優化調整，實現區域性的資源整合、優勢互補和成本控制，積極適應藥品集采的新形勢，制定“自營+全渠道+全終端”的市場開發策略，全面構建覆蓋全國、自主可控的營銷網絡。并且，公司持續優化產品結構，在做好市場主渠道存量維護的同時，積極推進院內制劑、中藥飲片項目，落實醫保報銷和調劑使用政策，培育形成新的增長點。

經過多年發展，珍寶島憑借在中醫藥全產業鏈的先發優勢，持續推進道地藥材資源產業布局，在中藥材的主產區和專業市場建設多個站點，持續推進藥材主產區的資源布局，通過信息調研掌握中藥材種植面積、種植成本、年產量、需求量、庫存量等基礎信息，結合公司自建的中藥材信息分析平臺，研判品種未來價格走勢。同時，為最大限度開發大賣場的銷售渠道，公司組建自營銷售團隊，面向全國藥企及藥材專業市場客戶開展針對性銷售，建立生產企業、產地流通客戶及市場流通客戶全終端銷售業務。

中藥材貿易方面，公司主要集中在自建的亳州中藥材商品交易中心。亳州作為國內四大藥都之首，是全國中藥材集散中心和價格形成中心，是國內品種最多、經營面積最大、交易最為活躍的中藥材交易市場，具備豐富的中藥材產業資源、品種資源和客戶資源優勢。受益于此，2021年公司中藥材貿易業務實現營收21.89億元，占公司總營收的53.04%。

據悉，該交易中心融合了互聯網、信息化、大數據和人工智能，開創了“中藥材倉儲式大賣場”模式，以大賣場為主體，對接中藥材主產區一手貨源，此類模式具有藥材品類豐富、價格優惠、貨源充足、發貨及時等特點。

此外，該交易中心還建設了中藥材交易電商平臺，以連通下游藥材經銷商和中藥材采購企業。公司打通實名認證、在線大額支付、交易擔保、線上退換貨等功能，將部分中藥材貿易線上化。平臺依托交易中心N+50產地戰略布局，構建了電商地推網絡，開展平臺推廣和用戶拓展，競價排名與信息流推廣，自媒體、全網軟文分發、省級電視媒體報道等渠道不斷提高平臺線上推廣力度，擴大平臺在行業內的影響力與知名度。

依托銷售資源的建立和線上化的交易，珍寶島的中藥材貿易業務利用交易中心倉儲物流優勢形成與下游需求方的供需直連，實現貨物的快速交收，具備藥材的質量可溯和質量價格的優勢。

中醫藥行業政策紅利持續釋放 以健康產業為中心多維度布局

根據弗若斯特沙利文數據顯示，雖然2020年因疫情原因整體市場規模有所下降，但是預期整個中國醫藥市場規模仍將迎來持續攀升的態勢，并有望在2023年突破20000億的市場規模。

近年來，國家出臺多項政策鼓勵中醫藥創新發展，中醫藥進入快速發展的黃金期。從2021年底國家醫保局和國家中醫藥管理局發布的《關于醫保支持中醫藥傳承創新發展的指導意見》到2022年1月國家中醫藥管理局、推進“一帶一路”建設工作領導小組辦公室聯合印發《推進中醫藥高質量融入共建“一帶一路”發展規劃（2021-2025年）》，都推動著中醫藥行業的加速發展。

隨著公司基藥產品的推廣和臨床使用迎來政策性利好，珍寶島瞄準醫藥行業發展的新趨勢、新要求和新變化，緊扣國家新頒布的中醫藥發展系列政策的脈搏，堅持穩中求進、聚焦主業的發展總基調，圍繞以中藥為基礎，發展化藥、生物藥高端制劑的戰略方向，從建立產品優勢向建立治療領域優勢轉變。

中藥方面，公司以心腦血管為核心領域，開展循證醫學和臨床藥物經濟學研究，深挖現有品種潛力，加快潛力大品種培育，加大口服品種上量，豐富銷售產品管線，推動全產品上市。加快中藥創新藥研發和院內制劑產品上市銷售。化藥方面，聚焦抗病毒、腫瘤、骨科等市場份額較大領域，布局高端仿制藥、改良型新藥、仿制藥、原料藥。生物藥方面，以ADC為核心，布局單抗、雙抗，聚焦乳腺癌、肺癌等重大腫瘤領域。大健康方面，結合核心品種構建心腦血管等慢性病的產品解決方案。

未來，公司將以健康產業為中心，繼續夯實綠色智能制造、打造動車型組織、信息化系統等支撐體系建設，加快公司數字化轉型升級，提升公司綜合實力，構建核心競爭優勢。以國家“十四五”規劃為戰略契機，珍寶島以公司中藥研究院為基地，將進一步加大中藥創新力度，加快推進中藥二次創新藥上市速度，以子公司亳州交易中心為主體，升級中藥供應鏈產業布局，從制度建設、資金投入等角度，全面實現公司中藥產業的高質量發展，同時以公司品牌建設為載體，為我國中醫藥文化繁榮作出貢獻。