外資流出的考驗(yàn) 中國(guó)市場(chǎng)能經(jīng)受住嗎

美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》5月23日文章，原題：中國(guó)市場(chǎng)經(jīng)受了外資流出和人民幣貶值的考驗(yàn)在數(shù)年來(lái)國(guó)際投資者大舉買(mǎi)入人民幣計(jì)價(jià)的股票和債券后，一些市場(chǎng)參與者開(kāi)始提出疑問(wèn)，這方面的外資流入是否會(huì)枯竭，從而壓低資產(chǎn)價(jià)格和人民幣匯率？　巴克萊的分析師在4月底給客戶(hù)的一份報(bào)告中寫(xiě)道，這會(huì)是2015年夏季情景的重演嗎？

在2015年的股市大跌期間，人民幣小幅貶值，隨后出現(xiàn)資本撤離。到2015年底，中國(guó)累計(jì)動(dòng)用了約7000億美元的外匯儲(chǔ)備來(lái)支撐人民幣匯率。

但巴克萊的分析師團(tuán)隊(duì)指出，把當(dāng)前與2015年做比較未免牽強(qiáng)。這一次中國(guó)政策制定者沒(méi)有向金融系統(tǒng)注入巨額資金，這意味著沒(méi)有像當(dāng)年那樣的過(guò)剩流動(dòng)性在尋找出口。他們表示，中國(guó)政府在管控國(guó)內(nèi)資本方面已經(jīng)老練了許多。這有助于解釋為什么在2019年人民幣兌美元跌破7元關(guān)口并沒(méi)有引發(fā)大量資本外逃。

中國(guó)決策者已經(jīng)承諾支持經(jīng)濟(jì)，包括陷入困境的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)行業(yè)。他們最近采取了措施來(lái)提振樓市，比如降低長(zhǎng)期基準(zhǔn)貸款利率，以及降低首套房的房貸禾蟀。中銀國(guó)際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、前國(guó)家外匯管理局高級(jí)官員管濤表示，中國(guó)的貿(mào)易順差足以抵消資金外流的影響，而且從中長(zhǎng)期看，資金將繼續(xù)流入中國(guó)。許多市場(chǎng)觀察人士也認(rèn)為，全球投資者可能仍將是中國(guó)資產(chǎn)的長(zhǎng)線買(mǎi)家。他們表示，考慮到中國(guó)經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)的規(guī)模，全球投資界對(duì)中國(guó)境內(nèi)資產(chǎn)的配置水平仍然偏低，并稱(chēng)中國(guó)的證券有助于使投資組合更加多樣化。▲（作者昆汀?韋伯等）