動力煤價格面臨的政策下行壓力進一步增大

綜合各方面的信息顯示，未來一段時期，國內動力煤價格面臨的來自政策方面的下行壓力正在不斷增大，這樣的壓力主要來自以下2 個方面：

一是，來自煤炭保供政策支持下的煤炭產量增加。春節過后，隨著全國各地煤礦的陸續復產，以及主管部門再度推進和督促煤礦增產保供措施效果的顯現，2022 年2 月中旬以來國內原煤產量逐漸恢復到了春節前的高位水平。來自國家發改委的消息，2 月中旬全國煤炭日產量已回升到1200萬t 以上。其中，2 月20 日全國煤炭產量達到了1218 萬t，恢復至2021 年四季度日均產量水平；2月24 日重點產地鄂爾多斯市的煤炭產量達282.7萬t、銷量達279.1 萬t，產銷均已回升至春節前的高位水平。預計，隨著煤炭增產增供措施的繼續推進，后期全國煤炭產量將進一步增加，并在相關保供措施退出之前保持較高水平。

按照全國日均煤炭產量為1200 萬t 推算，2022 年全國原煤產量可以達到43.8 億t 以上，將比2021 年增加3 億t 以上，如此巨大增量將是煤炭市場不可承受之重，預計隨著原煤產量增加效應的逐漸累加，其對動力煤價格的負面影響也將逐漸得到體現。

需要注意的是，原煤產量增加給動力煤市場帶來的負面影響，還將因為未來一段時期社會用電需求和電煤消費進入淡季、電煤采購積極性下降而加快到來，影響程度也將有所放大。

二是，被限制煤炭價格的高點“下移”。繼2 月9 日國家發改委、國家能源局聯合召開會議，安排部署持續做好穩定煤炭市場價格工作，對監測發現的部分煤炭價格虛高企業進行約談提醒、并要求5500kcal/kg 動力煤主要產地出礦價格不高于700 元/t、北方港口的平倉價格不高于900 元/t 之后，2 月25 日國家發改委又下發了《關于進一步完善煤炭市場價格形成機制的通知》（以下簡稱《通知》），其核心內容有2 項：明確了秦皇島港下水煤（5500kcal/kg）中長期交易價格的合理區間為570～770 元/t（含稅）；明確了晉、陜、蒙相應地區煤炭出礦環節中長期交易價格的合理區間（見附表1）。

盡管《通知》明確的是中長期動力煤交易價格的合理區間，而且限制措施要從2022 年5 月1 日開始執行，但是由于《通知》對合理價格區間的限定水平，明顯低于當前主要產地煤炭出礦價格和北方港口現貨動力煤價格，還將對近期動力煤市場帶來消極影響，致使動力煤價格面臨的下行壓力增大。

附表1：重點地區煤炭出礦環節中長期交易價格合理區間