500強榜單的冷思考

譚保羅

瑞士制藥公司不惜血本的研發投入，說明小型國家發展出大企業的一些內在邏輯——唯有技術上的持續領先，才會讓企業在全球任何市場都立于不敗之地。

8月初，最新的《財富》世界500強排行榜出爐，中國共有145家公司上榜，數量位居全球第一。美國名列第二位，上榜企業為124家，比中國少了21家。

如果將中美兩國的500強數量和各自GDP總量對比，將非常富有啟發性。2021年，作為全球經濟總量的“雙雄”，中國和美國GDP都創下新高。我國GDP達到17.73萬億美元，而美國約為23萬億美元，兩國GDP相差約5.3萬億美元。這個差距高于1個日本的水平。2021年，日本GDP約為4.9萬億美元。

在新冠全球大流行的背景下，中國的世界500強數量超過美國，一定程度代表了中國經濟的堅韌，當然，也代表了經濟結構的一些特殊性。考慮到兩國的經濟總量差距，特別是各自企業群體所處全球產業鏈的不同位置，中國的企業家們應當時刻保持頭腦清醒，既要堅定對中國經濟和大企業群體的信心，也要認識到500強并不代表一切。

頭部效應

《財富》世界500強以營業收入作為排序標準，體現的核心維度是企業的規模。盡管全球依然處在新冠大流行的時段，但宏觀環境絲毫沒有影響500強企業巨頭們“變大”的進程。在過去20年，500強的營收規模一般會以每年5％至10％的速度擴張。但2022年，增長的速度卻創下了紀錄。

2022年的排行榜上，所有企業的營業收入總和約為37.8萬億美元，相當于全球GDP的四成，比上年大幅上漲了192％，是榜單創立以來的最大漲幅。此外，登上排行榜的最低營收門檻也從240億美元躍升至286億美元。

在新冠疫情之下，500強巨頭“逆勢擴張”的原因是什么？

首先不能忽略宏觀貨幣因素。從2020年開始，在疫情籠罩之下，全球央行都采取了相對寬松的貨幣政策，大企業營業收入“水漲船高”是一種可以理解的貨幣現象。

另外一個結構性的因素更加關鍵。500強巨頭作為全球最大規模的企業群體，它們有著天然的規模優勢，在經濟衰退的時候，這一優勢會被不斷放大和強化。中小型的企業很容易面臨困境，在銀行信貸收緊的時候，一些企業會陷入資金短缺的境地，但它們的資產質量并不差。于是，一些資金充裕的大企業會借機對陷入困境的企業進行兼并收購，不斷做大。2022年2月，長期觀察全球并購市場的貝恩公司發表報告稱，2021年全球并購市場的規模達5.9萬億美元，創下了歷史新高。

除了這種大企業群體的頭部效應之外，2022年排行榜還體現了國家和經濟體范疇的頭部效應。

異軍突起

就國家和經濟體而論，本次排行榜的上榜企業數量排在前10位的國家和經濟體，可以分為四檔。

第四檔是英國、韓國、瑞士、加拿大和荷蘭，它們的上榜企業數量位于10至18這個區間。第三檔是排在第四位的德國，有28家企業上榜，還有排在第五位的法國，有25家企業上榜。排在第三位的日本獨為第二檔，總共有47家企業上榜。日本企業的強大一直都沒有改變。

第一檔是中美兩大巨頭，兩國上榜的企業總數達到了269家，超過了上榜企業總數的一半，而且，中美兩國在2022年的上榜企業數量都比2021年增加了2家。可以說，中美的大企業群體都有著“逆勢擴張”的超級能力。

企業的發展離不開母國市場的大環境，2021年，我國GDP同比增長8.1％，是全球大型經濟體中增速最高的國家。同期，美國GDP增速也不算差，同比增長了5.7％，和疫情之前的2019年相比，也增長了2.2％。

在500強“中國軍團”中，一些結構性趨勢也值得關注，比如地域問題。首先，作為首都的北京依然是“中國軍團”的第一重鎮，總共有54家上榜企業，其中多數是巨型央企。排在第二位的是廣東省，有17家。排在第三位的是上海，有12家。

此外，一些新興的二三線城市也表現不俗，頗有異軍突起的味道。比如，成都、濟南、廈門、蘇州和烏魯木齊各有3家企業上榜。佛山、石家莊、太原和西安各有2家。這些上榜企業中，除了佛山和蘇州等傳統經濟強市的上榜企業主要是民企之外，其余城市的上榜企業中最突出的莫過于地方國企，主要分布行業是重工業（石油、煤礦和鋼鐵等）和基建投資類。

大量地方國企的上榜，背后的一個原因不言自明。隨著經濟的不斷轉型，地方國企背靠著地方政府的信用，在銀行信貸市場能夠獲得較為充裕的資金，在產業結構的深度調整過程中，能夠不斷地利用充裕的“資金彈藥”，通過產能擴張或者并購等方式逆勢做大。而一些民營企業進入了痛苦的轉型期，營收規模大幅收縮，因而只能退出500強，曾經的零售巨頭蘇寧就是例子。

全球500強企業作為一個國家或經濟體的“超級選手”，其上榜企業群體構成上的一些微妙變化，非常值得關注。

小國兇猛

在這份廣受矚目的榜單上，一些小型經濟體長期都保持堅挺，非常值得我們去思考。2022年的排行榜中，兩個堪稱神奇的小國非常亮眼，一個是瑞士，一個是荷蘭。

瑞士與荷蘭都排在了上榜企業數量的前十位。瑞士排在了第八位，有14家企業上榜；荷蘭排在了第10位，有11家企業上榜。

瑞士人口約為870萬，荷蘭人口則為1750萬，就人口和經濟總量而論，都屬于小國范疇。但它們的500強數量卻碾壓了很多人口規模更大的發達國家。比如，西班牙人口約為4730萬，卻只有8家企業上榜。而人口超過6000萬的意大利，只有5家企業上榜。

作為消費者并不多的小國，母國市場的狹小迫使企業尋找海外市場的機會。沒了母國的“市場保護”，最能鍛煉企業的管理水平和技術實力。實際上，瑞士與荷蘭的上榜企業不少都是消費品公司和工業公司，這些行業在全球任何一個大型市場都競爭充分，企業唯有依靠品牌和技術才能殺出血路。

近幾年，小小的瑞士竟然同時有兩家制藥公司都是500強的常客，分別是羅氏和諾華。兩家公司都是全球生物醫藥的巨頭，研發投入一直保持在驚人水平。2020年，羅氏的研發投入達到了130億瑞士法郎（當時約為900億元人民幣），名列當年全球制藥公司第一。同年，諾華的研發投入也達到89億美元。

而同為世界500強的國內部分制藥企業，研發投入超過20億元人民幣就已經算是“大手筆”。當然，我們的制藥企業，因為市場的特殊性決定了企業的競爭策略會與外國同行有所不同。

瑞士制藥公司不惜血本的研發投入，說明小型國家發展出大企業的一些內在邏輯——唯有技術上的持續領先，才會讓企業在全球任何市場都立于不敗之地。這對于上榜企業絕大多數都是以國內市場為主的“中國軍團”來說，有借鑒意義。

摘編自《南風窗》2022年第17期