減稅降費(fèi)對農(nóng)業(yè)企業(yè)研發(fā)投資的影響研究

李桂萍 劉薇 翟冠雄

摘要：研發(fā)投資是企業(yè)創(chuàng)新的根源和關(guān)鍵，驅(qū)動創(chuàng)新的減稅降費(fèi)是否影響企業(yè)研發(fā)投資是值得學(xué)界關(guān)注的重要話題。本文以2009-2020年滬深A(yù)股農(nóng)業(yè)上市公司為研究對象，實(shí)證檢驗(yàn)了減稅降費(fèi)對企業(yè)研發(fā)投資的影響。研究結(jié)果表明，減稅降費(fèi)與農(nóng)業(yè)企業(yè)研發(fā)投資的強(qiáng)度、持續(xù)性、自主性均存在U形關(guān)系；減稅降費(fèi)有效激勵了農(nóng)業(yè)企業(yè)研發(fā)投資的強(qiáng)度、持續(xù)性和自主性。本文從稅收政策視角拓展了企業(yè)研發(fā)投資影響因素的研究范疇，為政策制定者完善減稅降費(fèi)政策提供了有益參考。

關(guān)鍵詞：減稅降費(fèi) 研發(fā)投資 關(guān)系 影響

*基金項(xiàng)目：河北省社科基金項(xiàng)目“新時代河北省減稅降費(fèi)的高質(zhì)量發(fā)展效應(yīng)測度與提升策略研究”（批準(zhǔn)號：HB20GL006）。

一、引言

國家的長遠(yuǎn)持續(xù)高質(zhì)量發(fā)展依托于創(chuàng)新，企業(yè)是國家創(chuàng)新的主體之一，研發(fā)投資是企業(yè)創(chuàng)新的根源和關(guān)鍵。研發(fā)投資不僅能夠提高非營利組織的可持續(xù)競爭優(yōu)勢（Buonomo et al，2020），而且也在推進(jìn)企業(yè)成長中扮演核心角色，在經(jīng)濟(jì)下行期發(fā)揮尤為顯著的核心作用（Sequeira，2010）。為激發(fā)企業(yè)創(chuàng)新、促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長，中國持續(xù)實(shí)施大規(guī)模的減稅降費(fèi)。減稅降費(fèi)如何有效激發(fā)企業(yè)積極開展創(chuàng)新活動，提升研發(fā)投資效率，促進(jìn)高質(zhì)量發(fā)展，是全面提升微宏觀經(jīng)濟(jì)主體核心競爭力的關(guān)鍵。相關(guān)研究已從財(cái)政可持續(xù)性、納稅、投融資、創(chuàng)新等視角，探究了所得稅改革、營改增等減稅的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，卻較少從企業(yè)研發(fā)投資微觀的視角探究減稅降費(fèi)的具體效應(yīng)。

《國家創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略綱要》《十四五規(guī)劃綱要》均強(qiáng)調(diào)各經(jīng)濟(jì)體增加研發(fā)經(jīng)費(fèi)投入，有效實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動增長策略，助力創(chuàng)新型高質(zhì)量發(fā)展，凸顯了國家對研發(fā)投資的重視。關(guān)于微觀企業(yè)研發(fā)投資的研究，國內(nèi)學(xué)界研究主要聚焦于研發(fā)投資的財(cái)務(wù)和績效方面，關(guān)于研發(fā)投資與減稅降費(fèi)的關(guān)系研究，國內(nèi)文獻(xiàn)較為匱乏；而國外文獻(xiàn)主要聚集于納稅與無形資產(chǎn)轉(zhuǎn)移定價(jià)方面。為激發(fā)市場主體活力、應(yīng)對經(jīng)濟(jì)下行，我國實(shí)施了大規(guī)模的減稅降費(fèi)的舉措，這為企業(yè)降本增效、科技創(chuàng)新提供制度基礎(chǔ)。企業(yè)研發(fā)投資作為科技創(chuàng)新的重要媒介，是否受到減稅降費(fèi)的影響？值得學(xué)界探究，本文以 2009-2020年滬深A(yù)股農(nóng)業(yè)行業(yè)上市公司為研究對象，實(shí)證檢驗(yàn)了減稅降費(fèi)對企業(yè)研發(fā)投資的影響。

二、理論分析與研究假設(shè)

國內(nèi)外經(jīng)驗(yàn)證據(jù)顯示，減稅對企業(yè)投資、技術(shù)創(chuàng)新存在顯著影響：一定稅負(fù)條件下，減稅能夠提升投資、技術(shù)創(chuàng)新（Hall andJorgenson，1967；Mayoraletal， 2017；李成等，2016；倪婷婷和王躍堂，2017；劉金科等，2020）；但隨著政府財(cái)政赤字規(guī)模超過經(jīng)濟(jì)增長可控范圍時，減稅對企業(yè)投資和創(chuàng)新起到一定的抑制作用（Grieset etal，2012；劉怡等，2017）。研發(fā)投資是企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新必須追加的投資，因此，減稅與研發(fā)投資可能存在U性關(guān)系。2010年以來我國相繼進(jìn)行“營改增”、加速折舊、增值稅減稅費(fèi)等一系列稅收優(yōu)惠改革措施，減稅降費(fèi)激勵了企業(yè)研發(fā)：企業(yè)增加自主研發(fā)所需固定資產(chǎn)配置，加速人才引進(jìn)，形成具有競爭力的專有無形資產(chǎn)；為減少差距、節(jié)約成本而加大專利技術(shù)等無形資產(chǎn)購置。概括而言，減稅降費(fèi)主要通過增值稅、所得稅與其他稅費(fèi)優(yōu)惠措施降低企業(yè)研發(fā)過程的成本費(fèi)用、激發(fā)研發(fā)投資熱情與動力、強(qiáng)化了員工薪酬的激勵效應(yīng)，增加研發(fā)投資收益來影響研發(fā)投資?？梢?，持續(xù)推進(jìn)的一攬子減稅降費(fèi)優(yōu)惠政策不斷地強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新的激勵效應(yīng)，點(diǎn)燃了企業(yè)發(fā)展的動力引擎，對企業(yè)研發(fā)投資的疊加效應(yīng)深度釋放，研發(fā)投資顯著提升。在研發(fā)投資中，研發(fā)投入是研發(fā)投資持續(xù)性的基礎(chǔ)，研發(fā)費(fèi)用資本化是研發(fā)投資自主性的重要體現(xiàn)，無形資產(chǎn)賬面價(jià)值乃為研發(fā)投資的結(jié)果（或強(qiáng)度）。對于農(nóng)業(yè)企業(yè)而言，研發(fā)投資自主性、持續(xù)性與強(qiáng)度高度一致；所面臨的宏觀經(jīng)濟(jì)增長與財(cái)政赤字存在穩(wěn)定的均衡關(guān)系，財(cái)政赤字率水平維持在3.0-3.6%，處于可控范圍之內(nèi)，不存在發(fā)生較大風(fēng)險(xiǎn)的可能（周明明，2022）。因此，本文提出以下研究假設(shè)：

H1：在其他條件不變的情況下，減稅降費(fèi)與企業(yè)研發(fā)投資強(qiáng)度存在U型關(guān)系。

H2：在其他條件不變的情況下，減稅降費(fèi)與企業(yè)研發(fā)投資持續(xù)性存在U型關(guān)系。

H3：在其他條件不變的情況下，減稅降費(fèi)與企業(yè)研發(fā)投資自主性存在U型關(guān)系。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文樣本為2009-2020年的滬深農(nóng)業(yè)上市公司，考慮分析穩(wěn)健性與數(shù)據(jù)可靠性，數(shù)據(jù)進(jìn)行如下篩選：剔除在樣本期間ST、*ST上市公司，刪除企業(yè)關(guān)鍵變量缺失的樣本公司。為消除異常值影響，篩選后對連續(xù)變量在1%水平上進(jìn)行了Winsorize縮尾處理，共得到包含145家上市公司的1485個觀察值。文中2009-2020年的研發(fā)費(fèi)用與稅費(fèi)數(shù)據(jù)來自CCER、RESSET數(shù)據(jù)庫，其他數(shù)據(jù)來自CSMAR數(shù)據(jù)庫。本文數(shù)據(jù)處理采用Stata16.0。

（二）變量定義

解釋變量為研發(fā)投資（RDInv），本文借鑒崔也光等（2020）等研究，結(jié)合研發(fā)投資各階段特點(diǎn)，用研發(fā)投資強(qiáng)度（RDIn）、研發(fā)投資持續(xù)性（RDSu）與研發(fā)投資自主性（RDAu）衡量：（1）研發(fā)投資強(qiáng)度（RDIn=）；（2）研發(fā)投資持續(xù)性（RDSu=）；（3）研發(fā)投資自主性（RDAu=）。解釋變量為減稅降費(fèi)，參照王業(yè)斌和許雪芳（2016）的做法，采用企業(yè)稅費(fèi)負(fù)擔(dān)Taxit表示。借鑒已有文獻(xiàn)，模型中加入了以下控制變量：賬面市價(jià)比BM、托賓Q、資產(chǎn)負(fù)債率Lev、凈資產(chǎn)收益率Roa、資本密集度CapIn和凈利潤增長率Grow，另外，模型還控制了年份和行業(yè)固定效應(yīng)。以上變量定義如表1所示。

（三）模型設(shè)計(jì)

為檢驗(yàn)假設(shè)H1-H3，本文構(gòu)建了如下模型：

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Study on the effect of Tax and Fee Cuts Upon EnterprisesR&D Investment

Li Guiping Liu Wei Zhai Guanxiong

Abstract： R&D investment is the origin and key of enterprisesinnovation. How tax and fee cuts driving innovation affect enterprisesR&D investment is an important topic worthy of academic attention. This paper empirically tests the impact of tax and fee cuts on the enterprises R&D investment， using the data of Shanghai and Shenzhen Ashare agricultural listed companies from 2009 to 2020. The results show that there is significant U-shaped correlations between tax and fee cuts and the intensity， sustainability and autonomy of R&D investment； Tax and fee cuts have effectively stimulated intensity， sustainability and autonomy of enterprisesR&D investment. This paper expands the research scope of influencing factors of enterprisesR&D investment from the perspective of tax policy， and provides useful reference for policy makers to improve policies to cut taxes and fees.

Key words： Tax and Fee cuts； R&D investment； Relationship； Effect

（作者單位：河北金融學(xué)院中國財(cái)政科學(xué)研究院）

責(zé)任編輯：宗宇翔