物管行業資本化“降速”

一南

事件

6月23日，鑫苑服務刊發了一則所得款項用途變更公告，稱其擬變更IPO及配股募集資金用途，涉及金額合計約2.448億元，此次變更縮減了公司用于并購的金額。

點評

鑫苑服務并非今年第一家下調并購金額的物業企業，這背后反映的是物企并購熱情有所下降，行業整體并購數量和金額也在減少。收并購是物管企業不可忽視的增長方式，但今年以來物管收并購熱度在逐步降低。

根據統計，今年上半年，上市物企公告并購事件僅為15起，其中，一季度有11起并購事件，10億元以上的并購交易有3起;而二季度上市物企之間的并購事件驟降，且鮮少有大額交易。

相比去年，今年物企更多謹慎看待收并購，導致并購熱度有所下降，只有部分國企背景的物業公司和資金充裕的民營物企在參與收并購。

物企并購熱度下降，首先一個原因是因為幾個大的公司退出了并購市場。今年三月，碧桂園對外表示“碧桂園服務大規模的收購時間已經結束了”;而融創服務、世茂服務等幾家頭部物企則受制于地產關聯公司的資金壓力也基本停止了收并購。

2022年物企并購主體出現一些變化。2021年，物業行業收并購由民營企業主導，國資背景物企逐步入局，而今年上半年，隨著過去大量并購的民企出現剎車，國企背景的物業企業在并購市場亮相較多，比如招商積余、華潤萬象生活等企業。

物業行業并購減少的另一個原因是行業對規模的追求更趨于理性，發展由量轉質。在發展初期，做大規模成為眾多物業企業的共識，因為管理規模越大，意味著企業對資源籌劃的能力越強，經營的邊際效益越大，才能真正享受到規模帶來的紅利。

提升規模保證絕對實力是當前物管行業的共識，畢竟有規模才會有估值，才會有更廣闊的發展空間。