怎樣應對“T+0”理財受限

魯婕

近期，包括招商銀行、興業銀行在內，多家銀行發布了針對其部分現金理財產品的交易規則調整公告，其中，最受業界關注、也與投資者息息相關的，莫過于對“產品申購/贖回規則”及“快贖額度上限”的變動。

快贖額度上限下調

以招商銀行“8197朝招金”現金理財產品為例，根據招行發布的調整通知，該產品申購/贖回確認時效由“T+0”轉為“T+1”，即“不再支持0：00～16：30（申請時間）期間無限額實時贖回和購買當日起息，申購/贖回確認時效改為T+1工作日”。

也就是說，根據通知，若投資者在0：00～15：30（調整后的申請時間）內發出申購/贖回申請，其投資將在買入日期的下一個工作日起息，其投資份額與收益也將無法在贖回當天到賬，需等到下一個工作日;而如若投資者在申請時間之外，即在15：30至24：00或非工作日申購或贖回，則起息/到賬時間將順延至“T+2”日。

此外，該通知還顯示，投資者的“快速贖回額度從非交易日時段5萬元調整為單一自然日1萬元”，即，依舊可以當天贖回的資金限額由5萬元降低至了1萬元。

同樣，興業銀行也對其部分現金理財產品作出了申贖規則方面的調整。在《關于部分現金管理類理財產品銷售文件變更的公告》中，該行的“現金寶4號”被變更為“T+1”工作日確認的現金理財產品——投資者在開放日交易時間內提交的申購申請，將從下一個工作日開始計算收益;在開放日交易時間內提交的贖回申請，也由當日到賬調整為下一個工作日到賬。產品的快贖額度上限也與招商銀行相同，從5萬元下調為了每個自然日1萬元。

業內人士分析，針對現金管理類產品的此類調整，主要是為了防范理財產品申贖過程中可能出現的流動性風險，同時也是源于銀行對監管政策的落實。

“T+0”時代行將落幕

去年6月11日，銀保監會與中國人民銀行聯合發布了《關于規范現金管理類理財產品管理有關事項的通知》（以下簡稱“《通知》”），以加強對于商業銀行、理財公司現金管理類理財產品的監督管理，促進現金管理類產品業務的規范健康發展，并將今年年底定為《通知》過渡期的最后期限。

該《通知》第七條要求：“當日認購的現金管理類產品份額應當自下一個交易日起享有該產品的分配權益;當日贖回的現金管理類產品份額自下一個交易日起不享有該產品的分配權益，銀保監會認定的特殊現金管理類產品品種除外。”這宣告了現金管理類產品“買入當天即起息、贖回當天即到賬”的“T+0”規則即將走向“末路”。

該《通知》第十條規定：“商業銀行、理財公司應當審慎設定投資者在提交現金管理類產品贖回申請當日取得贖回金額的額度，對單個投資者在單個銷售渠道持有的單只產品單個自然日的贖回金額設定不高于1萬元的上限。”這也為快贖金額上限的調整提供了背書。

過渡期結束后，商業銀行及理財公司將不得再發行或存續不符合《通知》規定的現金管理類產品，因此，預計在今年年底前，“T+0”現金管理類產品將被逐步調整，完成相關“改造”。

1萬元快贖額度能滿足需要

因流動性較強、風險較低、收益穩定的特點，現金管理類產品始終為一眾穩健型投資者所青睞。在“T+0”規則逐漸落幕、快贖額度上限也大幅下調的背景下，我們的理財生活會受到大的影響嗎？

答案是否定的。現在，我們很少有需要大額現金支出的場景，1萬元的額度可以滿足絕大多數人的單日支出。如果有特別大的現金支出要求，比如信用卡還款，我們可以提前1天贖回。不能“T+0”反而可以抑制我們沖動消費，還有助于規避電信詐騙。

不排除少數人有大額現金支出的需求，這些人可以利用基金公司的一些產品，提高快贖額度。如通過匯添富基金的APP申購現金寶（貨幣基金），可以享受每天6萬元的快贖額度（因該公司旗下有6只貨幣基金），6萬元的額度應該是綽綽有余了。

股票和基金投資者怎么辦

實際上，對“T+0”理財產品需求最高的是股票或基金投資者。他們經常會有數額較大的資金需要管理。行情不好的時候，把錢放在理財產品里避險;一旦機會出現，可快速贖回后投資股市或基金。有些人資金量比較大，即便6萬元的快贖額度也不夠，該怎么辦？

對于股票投資者來說，為保持資金流動性，就不建議再投資現金管理產品了。最常用的替代產品是國債逆回購，國債逆回購可以在股票賬戶里進行操作，10萬元一手，期限有1天、2天、3天、4天、7天、14天、28天、91天和182天幾種。投資者可以根據自己使用資金的時間，選擇相應的品種，到期后可獲得一定的利息收入。如果不能確定時間，就只能購買1天期產品，利息相對較少，操作比較麻煩，每天要操作。

比較方便的辦法是在二級市場上購買貨幣基金，如華寶添益ETF（511990）等。在資金空閑的時候，買入華寶添益ETF，當天就可以享受基金收益;需要資金的時候，在二級市場上拋出，獲得的資金當時就可以購買股票。華寶添益ETF的交易價格通常在100元附近，可能出現小幅折溢價率。

若是以基金投資為主的投資者，則可在選擇好打算投資的基金產品后，先買入該公司旗下的貨幣基金，等到投資時，再通過基金轉換方式，將貨幣基金轉換成計劃投資的基金。由于基金轉換是當天轉換、當天確認，比起贖回貨幣基金后再申購，時間上至少要快一天，可以做到無縫銜接。