中國通號ESG信息披露的探索實踐、實施效果及經驗啟示

【摘? 要】環境、社會及公司治理（ESG）報告作為非財務信息的載體已越來越多地受到投資界的關注。目前，我國在ESG信息披露方面尚處于起步階段，中國通號作為國內首批“A+H”交運設備生產制造企業，在ESG信息披露上已取得明顯成效。論文選取中國通號的ESG報告作為研究案例，總結其ESG報告編制、披露內容和實施效果，在此基礎上從ESG信息披露標準、體系和投資意識引導3方面提出建議。

【關鍵詞】中國通號;ESG;信息披露

【中圖分類號】F406.7;X322? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文獻標志碼】A? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ?【文章編號】1673-1069（2022）05-0073-03

1 引言

2022年4月15日，證監會官網發布《上市公司投資者關系管理工作指引》，該指引正式將ESG納入其中，作為投資者關系管理中上市公司與投資者溝通的內容之一。ESG報告作為非財務信息的載體，愈發受到投資者的關注。ESG，是Environmental（環境）、Social（社會）和Governance（治理）3個英文單詞的首字母縮寫。ESG投資是一種關注企業環境、社會、治理績效而非僅關注財務績效的投資理念。2022年1月，上交所向科創板上市公司發布《關于做好科創板上市公司2021年年度報告披露工作的通知》明確，科創板公司應當在年度報告中披露ESG相關信息，并視情況單獨編制和披露ESG報告、社會責任報告、可持續發展報告、環境責任報告等文件。由此，科創板公司成為A股市場上ESG信息披露的先鋒隊。中國鐵路通信信號股份有限公司（以下簡稱中國通號）在2021年獲評“央企ESG·先鋒50指數”，入選“主業履責”優秀案例。鑒于此，本文以中國通號為例，介紹其在ESG信息披露中的實踐做法，以期為其他科創板企業編制ESG報告提供參考。

2 中國通號的ESG體系

2.1 中國通號概況

中國通號成立于2010年，是集軌道交通控制系統設計研發、裝備制造及工程安裝于一體的高科技產業服務商。2015年8月7日在香港聯合交易所上市，2019年7月22日在上海證券交易所科創板上市，成為國內首批A+H股的上市企業。至2022年，中國通號已連續向社會發布了9份環境、社會及管制報告（以下簡稱ESG報告）。

2.2 ESG治理與報告編制

中國通號ESG報告的編制以全球報告倡議組織《可持續發展報告標準》（GRI）框架為基礎，依據香港聯合交易所2012年發布的《環境、社會及管制報告指引》及上海證券交易所《上市公司環境信息披露指引》。結合公司治理現狀、營業規模搭建了適宜的ESG治理架構（見圖1）。根據業務的社會影響等實際情況，設置了相應的ESG職能部門。公司從頂層設計開始，把ESG融入企業管理中，建立起ESG監督和反饋的閉環。董事會負責ESG事項的審議、決策，并監督公司管理層負責ESG風險管理及內部系統的設計、實施和監察，下設各工作職能部門，負責具體ESG工作的推行。

2.3 ESG信息披露內容

2.3.1 治理層面

在企業管治方面，根據上市公司的披露要求，絕大部分有關公司經濟議題的討論和決策情況已在公司年報中予以披露，為避免重復就沒有在ESG報告中反映。但中國通號在ESG報告中額外披露了其他企業治理舉措，主要對組織架構、合規運營、風險防控、黨建工作、反腐倡廉等信息進行細致披露。例如，在投資者利益保護方面，公司在滬港兩地上市，對于兩地監管要求存在差異的情況，秉持按照更為嚴格的監管要求進行信息披露。為幫助投資者更好地了解公

司戰略和經營情況，定期發布報告及召開業績發布會，通過現場參觀、座談溝通等組織形式向投資者展示公司的真實情況。

2.3.2 環境層面

中國通號以踐行碳達峰碳中和目標為導向，成立“雙碳”工作領導小組，針對企業內部生產經營活動，制定一系列具體措施，以綠色低碳賦能高質量發展。具體來看，中國通號從節約能源、氣體減排、減少“三廢”、提供綠色解決方案4個方面進行環境信息的披露。

在節約能源方面，中國通號通過與科研院所合作，進一步優化研發設計和生產流程，淘汰高耗能設備，推廣新技術、新工藝，提高能源節約和資源循環利用水平。

在氣體排放方面，中國通號秉承綠色制造，從研發開始就優先選用節能環保技術，采用低能耗的元器件和設備。在工程施工過程中，建立科學環保的項目管理制度，規范能源資源的使用。

在日常的辦公環節也提倡綠色辦公，規范公共資源的使用，減少辦公用紙的消耗。

在“三廢”排放方面，通過技術和設備的升級，從源頭消減“三廢”氣體的排放。探索推動公司構建資源循環型產業體系，促進廢物循環利用。

此外，中國通號還積極提供綠色解決方案，發揮其核心技術優勢，設計、研發、系統集成企業將綠色低碳發展理念融入業務的各環節，加快綠色低碳軌道交通運輸體系建設，引導軌道交通裝備行業向綠色、智能方向發展。

2.3.3 社會層面

根據A股年報最新披露準則，鼓勵披露與公司利益相關主體有關的信息。中國通號從增進員工福祉、打造共贏格局、開展社會公益3個方面進行披露。

在員工福祉方面，中國通號詳盡地披露了公司員工結構及薪酬福利情況，在保障員工基本權益的基礎上注重員工的職業發展，公司內部構建了完善的培訓體系，例如，專門制定了員工培訓績效，兼顧了高層、中層、基層員工的培訓情況，記錄員工培訓百分比和培訓時長，幫助員工快速成長。公司積極營造良好的工作氛圍，打造“勞模創新”品牌，鼓勵員工創新，并推動創新成果轉化應用，以創新賦能公司高質量發展。同時額外披露了人文關懷部分，主要是關懷女性員工和一線職工等信息。

在打造共贏格局方面，中國通號積極整合資源，與政府、企業、科研院校開展戰略合作。健全供應鏈管理體系，以高質量服務“一帶一路”沿線鐵路項目建設，穩步推動中國高鐵走向國際。

在開展社會公益方面，中國通號確保疫情防控工作有效的情況下，接續鄉村振興開展志愿服務，至2021年底已累計投入無償幫扶資金2 056.52萬元。

3 中國通號ESG實施效果

3.1 經濟效益穩步提升

企業通過ESG信息披露能增強企業透明度，緩解信息不對稱問題和代理問題，從而間接降低融資成本，增強企業績效（Fatemi等2015）。趙旭和連響（2021）通過SBM超效率模型統計發現中國通號DEA融資有效性呈動態持續上升。根據中國通號公司年報數據，除2021年因研發費用增加和國家社保政策調整等因素影響，凈利潤有所下降以外，近5年歸母凈利潤均保持穩中有升的態勢。至2021年底，公司訂單仍處于歷史高位，保障了未來業績的持續增長。此外中國通號在2020年入選科創板50成分股，2021入選央企ESG先鋒50指數，極大地提高了企業聲譽，間接降低了融資成本。在全球經濟下行的大背景下，公司仍能保持良好的發展態勢，離不開公司正確的經營戰略和有效的ESG管理體系。

3.2 環境成本不斷降低

企業的環境成本的增加與否對于中國環境政策與治理投資的實施效果有重要意義（崔也光等，2019）。企業要想實現可持續發展必須肩負起環境責任。中國通號努力推動構建綠色低碳循環發展體系，多措并舉減少環境污染，形成綠色的發展方式。2021年液化氣使用量同比下降14.1%，熱力消耗同比下降29.3%。在碳排放方面，截至2021年底，中國通號碳余額8 955 t，市場價值約70余萬元，足以說明中國通號在環境成本控制上取得了顯著成效。中國通號2019-2021年度能源資源消耗情況如表1所示。

3.3 社會價值逐步實現

企業履行社會責任不僅是道義上的要求，也是企業吸引和維護資源的內在需求。只有利益相關者的持續投入才能支持企業持續地為股東創造價值（黃世忠，2021）。在員工管理上，中國通號員工勞動合同簽訂率100%，社會保險覆蓋率100%，員工流失率為6.03%。公司內部積極打造“勞模品牌”，共有勞模創新工作室27個，共開展創新攻關項目103項，實現創新成果72項，獲得實用新型專利83項，創造經濟價值1億余元。中國通號在服務“一帶一路”建設上成為中國新的“外交名片”，負責印尼雅萬高鐵、匈塞鐵路、老撾泰國二期鐵路、泰國復線鐵路改造等項目的建設任務，完成匈牙利實驗室第一階段搭建，建成了我國首個在歐盟國家的高鐵列車運行控制系統實驗室。企業通過落實社會責任，為企業樹立良好的聲譽，提升品牌形象建設，從而獲得利益相關者的良好印象，逐步實現其社會價值。

4 啟示及建議

中國通號《環境、社會及管制報告》連續兩年被中國企業社會責任報告評級專家委員會評為五星級報告。在實質性、平衡性、可比性、可讀性等方面均為滿分評價。這也給其他科創板企業編制ESG報告提供了借鑒。

4.1 統一ESG信息披露標準

與發達國家相比，我國在ESG發展方面起步較晚。隨著上交所對科創板上市公司發布ESG相關信息的明確要求的規則出臺，企業和社會投資者對上市公司ESG表現日益重視。截至2022年4月，已有36家科創板公司單獨發布了2021年社會責任報告或ESG報告。但由于國內尚未頒布ESG披露的法律法規，相應的框架性文件也較少，目前國內上市公司披露的ESG報告多采用GRI社會責任標準報告框架進行編制，但這一框架也有其局限性，如過于側重經濟、環境、社會議題而較少涉及治理議題（黃世忠，2021）。因此迫切需要盡快制定具有中國特色的ESG信息披露標準（楊寶等，2022），提升ESG信息披露質量。

4.2 完善ESG信息披露體系

海外ESG評價體系已發展得非常成熟，主流的有英國富時（FTSE）、湯森路透（Thomson Reuters）、道瓊斯（Dow Jones）、明晟（MSCI）、晨星（Morning Star）。目前國內主流的評級體系有華證、中證、商道融綠等，每種體系均細分了具體的議題，企業在編制ESG報告時并不能關注所有主題和議題（閆星良，2021），而需要根據自身的特點選擇和行業密切相關、對績效影響重大的指標進行披露。但有的企業在披露過程中會刻意挑選對企業自身有利的指標進行披露，影響披露的真實性。這就需要政府、評級機構、監管方和企業的配合。在政府層面，需要建立健全具有中國特色的ESG信息披露制度，然后由專業評級機構挑選并制定行業披露標準，由證券交易所等監管方對ESG披露的規范性和完整性進行把控，ESG的優秀企業也應主動地參與到行業和協會的標準制定中來，貢獻行業標準。由此自上而下地構建適宜的ESG信息披露體系。

4.3 加強ESG投資意識引導

加強ESG投資意識引導可以從基礎設施建設和投資資金引導兩方面來推動。在基礎設施建設層面，主要以信息披露機制為核心充實數據和完善評級，使投資者更加關注ESG表現較好的公司;在投資資金引導層面，主要以政策性資金作為有效引導，由金融中介或資產管理機構進行投資，提升ESG的影響力，推動ESG投資在中國的發展，也將促進越來越多的企業樹立ESG理念，主動進行ESG信息披露。

【參考文獻】

【1】中國鐵路通信信號股份有限公司2021年環境、社會及管治報告[EB/OL].http：//www.crsc.com.cn/news/tsi_2211_5409_63004.html，2022-04-01.

【2】中國鐵路通信信號股份有限公司2021年度報告[EB/OL].https：//www.chinamoney.com.cn/chinese/cwbg/20220328/2334068.html，2022-03-28.

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【8】楊寶，魏雪，周蜀.基于ESG理念的企業綜合報告編制與披露研究——來自南非薩索爾公司綜合報告的啟示[J].綠色財會，2022（04）：10-14.

【9】閆星良.企業ESG實踐——以中國平安和微軟公司為例[J].當代經理人，2021（04）：29-33.

【作者簡介】張譯丹（1993-），女，重慶人，碩士研究生在讀，從事企業財務與會計研究。