基于深度和廣度的OFDI速度對高技術企業創新質量的非線性影響

李思瑋　汪琦

摘 要：論文基于2011—2020年我國高技術上市公司的數據，運用雙向固定效應模型考察深度和廣度的OFDI速度對創新質量的影響，并檢驗吸收能力的調節作用。總樣本檢驗發現：深度的OFDI速度與創新質量呈倒U型關系，且吸收能力起正向調節作用;廣度的OFDI速度對創新質量也起倒U型影響，且影響起落幅度更大、更早達到拐點，但吸收能力在此不具備調節作用。異質性檢驗發現：雙維度OFDI速度與國有高技術企業創新質量間均呈倒U型關系，非國有高技術企業只有深度OFDI速度與創新質量間存在倒U型關系，廣度OFDI速度與創新質量正相關。此外，雙維度OFDI速度與東部高技術企業創新質量間也皆呈倒U型關系，但對中部高技術企業創新質量均沒有影響，而西部高技術企業在吸收能力調節作用下，雙維度OFDI速度對創新質量存在正U型影響。研究從不同側面考察OFDI速度對于企業創新質量的影響，對高技術企業OFDI動態擴張和創新質量提升的實踐具有重要參考意義。

關 鍵 詞：OFDI速度;創新質量;吸收能力

DOI：10.16315/j.stm.2022.04.008 中圖分類號： F 273.1 文獻標志碼： A

The non-linear influence of OFDI speed on the innovation quality of high-tech firms from the dimensions of depth and width：

Based on the moderating role of absorptive capacity

LI Si-wei， WANG Qi

（Business School， Ningbo University， Ningbo 315211， China）

Abstract：Based on the data of high-tech listed companies in China from 2011 to 2020， this paper examines the impact of the OFDI speed based on depth and width on the innovation quality， and tests the moderating effect of absorptive capacity using a two-way fixed effects model. The total sample test finds that depth-based OFDI speed has an inverted U-shaped relationship with innovation quality， and absorptive capacity plays a positive moderating role between them. Width-based OFDI speed also has an inverted U-shaped impact with innovation quality， and the impact is larger and makes the inflection earlier， but the absorptive capacity is ineffective here. The heterogeneity test finds that there is an inverted U-shaped relationship between two-dimensional OFDI speeds and innovation quality of state-owned high-tech enterprises， and the inverted U-shaped relationship also exists between the innovation quality of non-state-owned high-tech enterprises and depth-based OFDI speed， but a positive relationship between width-based OFDI speed and innovation quality. In addition， there is an inverted U-shaped relationship between two-dimensional OFDI speeds and innovation quality of eastern high-tech enterprises， but there is no effect on innovation quality of central high-tech enterprises， while there is a positive U-shaped effect of two-dimensional OFDI speeds on innovation quality of western high-tech enterprises under the moderating effect of absorptive capacity. The study examines the impact of OFDI speed on innovation quality from different aspects， which has important reference significance for the practice of dynamic expansion of OFDI and innovation quality improvement of high-tech enterprises.

Keywords：speed of OFDI; innovation quality; absorptive capacity

隨著創新驅動戰略的深入實施，我國創新產出逐年增多，2021年我國專利申請量占全球的45.7%，已經連續10年全球第一。但值得關注的是，我國科技成果能夠真正商業化實現市場價值的比例較低，對技術進步的貢獻率也低，歸根結底是創新質量不高。與此同時，由于技術創新及其擴散加快，產品生命周期大大縮短，企業在全球化競爭背景下僅憑內部創新資源保持競爭活力異常艱難，因此越來越多的企業選擇對外投資來獲得逆向技術溢出，實現自身技術提升[1-2]。但長期以來受平緩式漸進性國際化“Uppsala模型”影響，大多學者均采用靜態思維去分析對外投資程度對于企業創新的影響，而忽略了對外投資速率動態進程變化對創新的影響，由此，相關研究無法解釋“具有相同對外投資程度的企業技術創新水平和質量卻不同”的現實問題。

本文以企業創新質量為研究視點，研究企業對外投資動態變化對創新質量的影響，嘗試從以下幾個方面進行拓展：從市場范圍和資源承諾水平2個層面將對外投資進入后速度劃分為對外投資廣度（范圍）速度和對外投資深度（承諾）速度，探索中國高技術企業OFDI雙維速度對創新質量的影響;關注知識技術資源轉化為創新質量的過程中吸收能力的調節作用，揭示出對外投資動態擴張過程通過吸收能力的調節性影響創新質量的內在規律;理論分析和實證樣本都是基于中國這個代表性制造業大國和對外投資新興國的現實發展狀況，為我國在內的新興經濟體企業對外投資行為提供建議。

1 文獻回顧與評述

1.1 企業創新質量含義及測度

創新質量的概念最早由Haner[3]提出，他將創新質量定義為創新在經營管理、過程和產出結果3個維度的質量的總和。楊幽紅[4]在Haner研究基礎上，認為創新質量可以通過判斷企業是否創造新產品或服務、是否改進企業管理模式以及是否滿足各相關方利益需求或免除不良三方面來評估。近些年來，創新領域對創新質量概念的研究主要基于以下2個方面：一是從過程角度出發，認為創新質量是創新能力的重大體現[5]，反映出企業整合創新資源并生產出高質量創新成果的能力;二是從產出結果角度出發，認為創新質量代表著創新產出的技術價值以及經濟價值[6]，體現了企業創新的產出品質和影響力。由此可見，多數學者對創新質量內涵的表述不一，但本質內容基本一致，即以創新能力為核心，企業創新成果能真正實現商業價值及對社會總體技術水平有較大的貢獻。

從企業創新質量測算看，早期研究通常使用發明專利數量或比重作為創新質量的衡量標準，如發明專利申請數量與專利申請總量的比值、發明專利授權數占申請數的比重。隨著專利引用與技術重要程度之間的正相關關系得到大量驗證，專利引用率、專利前向引用次數、引用加權專利數等開始被頻繁作為創新質量的測算指標。除此之外，衡量創新質量的指標還包括專利知識寬度法、專利同族數、專利價值度等。

1.2 OFDI速度與企業創新質量

1.2.1 基于深度的OFDI速度對企業創新質量的影響

對外投資深度是指企業在同一海外市場的資源承諾和投入程度。對外投資深度越大意味著企業嵌入到東道國市場的程度越高。無論是甄選、優化每個對外投資決策，協調分配企業資源，還是將獲取的國外先進的知識和技術資源并入企業網絡實現共享和有機融合都是需要時間的[7]。由此，在一定時間范圍內，上市公司在同一海外市場擁有子公司數目或投入資源逐步增大，可以加快嵌入東道國的創新網絡體系，有助于海外子公司更好地接觸到前沿技術，通過知識溢出展開模仿創新活動[8]并反饋到母公司，貼近市場需求從事更前端性的自主研發，由于知識的前沿性和市場需求的緊密結合，提升了創新成果的經濟性和技術性[9]。其次，眾多子公司共同面對來自東道國制度、文化語言與經濟方面的挑戰，隨著子公司數目逐步增多，每個子公司平攤下來的需承擔的外來者成本減少，且因位于同一海外市場，內部知識交流和信息的傳遞更為暢通，大大降低知識創新的協調成本[10]，有助于精準捕捉創新方向，從而減少創新與市場的脫節，增強創新成果的前沿性和可運用性，對母公司創新質量發揮積極的作用。最后，逐步加快進入東道國市場可以使跨國公司對當地的消費者、合作商以及競爭者及時準確地進行了解[11]，以期在當地市場更好地參與競爭而倒逼自身技術知識的革新換代，保持創新成果的前沿性和適用性，從而研發出高質量成果。

但隨著OFDI深度的進一步加速，時間壓縮不經濟開始顯現。過快的深入式對外投資速度會使公司面臨管理者難以在短期內作出最優的創新決策或創新方向出偏影響創新成果的運用性和商業化[12]。快速累積的子公司數目和資產滲透容易引起東道國的政策壓制[13]，使東道國技術溢出的渠道和路徑收縮，不利于母國企業吸收最新技術前沿影響創新質量。過快的深入式OFDI使公司內部資源難以合理管理和分配，影響創新從概念形成到研發試制再到商業化的進程質量。此外，還涉及到母企業難以更有效地消化吸收溢出的知識和技術等問題，反倒使企業因時間壓縮不經濟而降低創新質量。基于此，提出假設H1a。

H1a：基于深度的OFDI速度與企業創新質量存在倒U型關系，即開始時，隨著企業在所選擇的海外市場資源承諾程度加深加快，其創新質量不斷提升，但越過特定點后，企業OFDI深度的加快反而會使其創新質量逐漸下降。

1.2.2 基于廣度的OFDI速度對企業創新質量的影響

對外投資廣度是指企業在所選擇的海外市場的地理多樣性。對外投資廣度越大意味著企業海外經營的市場多元化程度越高。首先，海外市場的地域多樣性增加了企業獲取差異化前沿知識和技術的機會[14]，有助于母公司通過轉移獲得和積累多個領域的知識進而實現有價值的知識、技術等融合，增加了創新成果的前沿性和技術性，對母公司創新質量發揮積極的作用。其次，不同區位的海外子公司為了進入東道國市場，需要根據東道國要素稟賦和消費者偏好展開研發活動實現產品或技術的創新以增強企業產品競爭優勢，因地制宜的研究與開發活動提升了創新成果的經濟性和適用性，進而提高子公司自主創新質量。再次，企業通過廣泛的地理擴張子公司形成全球互連的一體化知識共享和研發創新網絡，共通各子公司在當地獲取的特定的具有內隱性和粘性特點的相關知識[15]，提升各子公司差異化知識組合能力，進而增加了組合知識元素形成新知識的可能性，提升了創新成果的前沿性。同時，減少各子公司相關知識的開發成本，集中財力于核心技術的研發投入，保證了創新成果不可替代的技術性，從而確保了高質量成果的產出。

然而隨著地理范圍擴張節奏的加快，企業創新因時間壓縮不經濟以及國際市場擴張的復雜性而受到限制。首先，快速在多個制度和文化均不一的國家設立子公司，企業需在短期內承擔多重新入者成本和外來者成本，導致規模不經濟抑制創新活動的積極性[16]，進而降低企業創新質量;其次，企業內部形成的多國知識共享網絡因地理、制度、文化等方面上的距離而需要很高的構建、維持成本以及知識協調成本，快速的知識網絡擴充會提升知識整合的難度，從而可能抵消地理多樣性帶來的知識獲益[17]，進而抑制企業創新質量;再次，過快的地理擴張會降低學習的速度[18]，不利于海外子公司整合以及逆向轉移異質性知識，也不利于母公司吸收融合實現新知識的產生影響創新質量;最后，短時間內進入多個東道國投資同樣會使企業面臨管理者的有限理性、內部資源難以合理分配等問題影響創新決策的最優化和創新過程的質量，使企業因時間壓縮不經濟而降低創新質量。基于此，提出假設H1b。

H1b：基于廣度的OFDI速度對企業創新質量存在倒U型關系，即開始時，隨著企業選擇的海外市場多樣性不斷加快，其創新質量也不斷提升，但越過特定點后，企業OFDI廣度的加快反而會使其創新質量逐漸下降。

1.3 OFDI速度與企業創新質量：吸收能力的調節作用

吸收能力是企業識別、判斷、同化、應用以及預測外部新知識的能力，而知識利用是獲取技術創新的關鍵步驟[19-20]，吸收能力強的企業通常擁有強大的知識儲備量，能更有效地持續學習和整合知識、降低技術獲取成本來進行技術積累實現技術創新[21]，因此吸收能力在對外投資與創新的關系中發揮著重要的調節作用。首先，從深度的對外投資擴張過程來看，知識來源于特定東道國，溢出路徑相對專一而深化，吸收能力體現在對特定知識的掌握運用程度。隨著吸收能力的逐漸增強，同一海外市場的眾多子公司能高效地通力合作，快速識別、篩選和整合國外的先進技術知識并轉移回母公司，而母公司有效地整合和轉化前沿的知識技術提升企業創新質量[22]。而隨著吸收能力的進一步增強和國外先進知識快速回饋給母公司，母公司無法迅速有效地整合其他創新資源進而不能及時將這些知識轉化前沿的創新產品[23];另外，快速增長的吸收能力易形成對東道國知識溢出的依賴，極易引起東道國的政策打壓或競爭者對知識的封鎖，會使創新質量下降。可見，吸收能力會正向調節基于深度的OFDI速度與企業創新質量的關系，但同時會使起平緩器的作用，一定程度上延后及平緩OFDI深度加快所帶來的負面效應。從基于廣度的對外投資擴張過程來看，由于OFDI分散在不同的國家，吸收能力體現在學習和整合不同東道國知識并加以運用，減少了對單一國家知識經驗的依賴，但同時也造成各國知識經驗無法快速整合，因而吸收能力的正負作用都被削弱，對創新質量的調節力度有限。基于此，提出如下假設H2a、H2b：

H2a：吸收能力正向調節基于深度的OFDI速度對企業創新質量的影響，且一定程度上延后平緩OFDI深度加速帶來的負面作用。

H2b：吸收能力正向調節基于廣度的OFDI速度對企業創新質量的影響，但調節力度有限。

2 模型構建與變量設計

2.1 模型構建

為驗證基于深度和廣度的OFDI速度對企業創新質量的影響，本文參照李笑等[24]的做法，構建以下研究模型：

為驗證吸收能力在基于深度和廣度的OFDI速度與企業創新質量之間關系中發揮的調節作用，構建以下研究模型：

其中：i代表橫截面個體企業;t代表時間;α0、β0、γ0和δ0為截距項;αi、βi、γi和δi（i=1，2，3，…）分別表示模型中各變量回歸系數;εit、it、θit和it為隨機干擾項。

2.2 變量設計及數據說明

1）被解釋變量。被解釋變量為企業創新質量（IQ）。參照Tseng等[25]的方法，把“引用加權發明申請專利數量（CWP）”的對數作為創新質量的衡量指標。首先，相對于實用新型和外觀設計專利，發明專利的申請數量可以更好地反映企業的核心技術創新成果，凸顯出企業創新的“質量”。其次，根據專利前向引用次數對發明申請專利數量進行加權。因為專利前向引用次數表征了專利的技術影響力與經濟價值。計算公式如下：CWPit=PCit×RCRit。其中：PCit為企業i在t年申請的發明專利數;RCRit為企業專利相對引用率，是企業i在t年申請的發明專利的被引用數量與所在行業在t年申請的所有發明專利的被引用數量的比值。

2）核心解釋變量。本文核心解釋變量為基于深度的OFDI速度（TSpeed_D）和基于廣度的OFDI速度（TSpeed_W）。基于深度的OFDI速度可定義為企業海外資產比例、海外員工比例以及海外新設立子公司數量等資源投入的增長速率;基于廣度的OFDI速度可定義為企業海外經營地域隨時間推移在數量、多元化程度和距離上的變化速率。參考汝毅[26]的方式，上述2個指標的計算公式如下：

TSPeed_D=海外子公司數目/（當前年份-首次對外直接投資年份）。

TSPeed_W=海外投資東道國數目/（當前年份-首次對外直接投資年份）。

3）調節變量。本文調節變量為吸收能力（AC）。在對吸收能力的衡量中，企業研發投入強度是使用頻率最高的替代變量。本文參照葉珍等[27]的方法用研發投入與企業總資產的滯后一期的比值表征吸收能力。

4）控制變量。參考張杰等[28]，李梅等[29]，陳冬等[30]的研究，控制了一系列影響創新質量的變量。企業年齡（Age）：取測算時間減去成立時間加1取對數。企業規模（Size）：企業的資產總計的對數。市場競爭程度（Mc）：行業內高技術企業數量的對數。政府補貼（Gs）：政府補助經費占R&D經費總支出的比重。資產收益率（RoaB）：凈利潤與總資產平均余額比重。企業性質（Type）：國有企業取值為1，否則為0。企業所處的區域（Region）：將企業所在地理區位按照西部，中部，東部3個區域進行編碼，分別用虛擬變量0，1，2表示。

本文以高技術行業為背景，采用我國A股上市公司2011—2020年的對外投資數據作為研究樣本來考察OFDI速度與企業創新質量之間的關系。企業的OFDI相關數據及財務數據來自國泰安數據庫，缺失值通過手動查找年報補齊;企業專利相關數據從中國研究數據服務平臺獲取。在樣本初始篩選中，本文剔除了數據提取期間被ST、*ST、PT的上市公司樣本，并借鑒劉莉亞等[31]、李笑等[24]的做法，將關聯公司注冊在中國大陸以外，與上市公司關聯類型為“子公司”的，認定其在當年進行了OFDI，在此基礎上剔除沒有實施OFDI戰略的企業樣本。最后，將所有變量數據都進行1%和99%的縮尾處理。

3 實證檢驗與結果分析

3.1 描述性統計與相關系數

2011—2020年中國高技術上市公司基于深度與廣度的對外直接投資速度均值的動態特征。如圖1所示。2011—2020年中國高技術企業海外市場地理擴張（廣度OFDI）節奏基本不變，海外資源投入（深度OFDI）總體呈現加快的勢頭。此外，2018年后2個維度的速度都顯露回落趨勢，可能是因為2019年新冠肺炎疫情的爆發導致逆全球化和貿易保護主義進一步加劇，企業對外直接投資的不確定性增強。

主要變量的描述性統計結果，如表1所示。基于廣度的OFDI速度最小值為0.071，最大值為7.0;基于深度的OFDI速度最小值為0.062，最大值為4.5。此外，相關系數檢驗結果顯示，變量之間的相關系數較低，彼此不存在相關性。同時，本文還檢驗了方差膨脹因子（VIF），結果顯示所有變量的VIF值均小于6，各變量之間也不存在多重共線性問題。

3.2 OFDI速度對企業創新質量影響的總樣本實證結果

實證樣本包含1 143家企業共計5 570個觀測值，由于初次對外投資年份不一致，因此本文數據為非平衡面板數據。經Hausman模型檢驗后，p值為零，即拒絕原假設，選擇雙向固定效應模型控制行業和年度效應進行估計，如表2所示。

模型（2）和模型（4）分別檢驗2個維度的OFDI速度對企業創新質量之間的關系，實證結果滿足Lind等[33]提出的檢驗倒U型的3個條件。首先，模型（2）和模型（4）中基于深度和廣度的OFDI速度的系數α2、β2顯著為正，OFDI速度平方的系數α1、β1顯著為負，二次項系數顯著;其次，當基于深度和廣度的OFDI速度分別取最小值（0.071）和（0.062），所對應的曲線斜率分別為0.098，和0.116;當基于深度和廣度的OFDI速度取最大值（7和4.5）時，所對應的曲線斜率分別為-0.165和-0.141，說明樣本數據范圍的左端斜率為正，右端斜率為負。最后，兩條曲線的拐點對應的自變量數值X*=-α2/α1或-β2/β1分別為5.316和4.138，均在（0.071， 7）和（0.062， 4.500）的區間范圍內，符合非線性關系的3個判斷標準，假設H1a、H1b得到支持。因此，基于深度和基于廣度的OFDI速度與高技術企業創新質量之間非線性的倒U型關系是成立的。

進一步觀察2個子維度的OFDI速度與企業創新質量的倒U型關系圖，如圖2所示。由圖2可知，基于廣度的OFDI速度與企業創新質量的倒U型曲線相對更為陡峭且頂點對應的速率（2.06）小于基于深度的OFDI速度的頂點對應的速率（2.67）。這說明基于廣度的OFDI速度對創新質量的影響起落幅度更大且更早達到拐點。隨著廣度OFDI速度的增加，高技術跨國企業快速進入多個國家投資，可以短時間內接觸和獲取各種差異化的知識技術，企業的創新能力大幅度增強，創新質量得以快速提升;而基于深度的OFDI速度增加也只是在同一市場的資源深入，每1次投資的知識溢出的邊際貢獻遞減，創新能力增長較平穩，對創新質量的影響起落幅度相對較小。同理，深入式的對外投資的邊際成本由于規模經濟也是遞減的，而地理擴張式的對外投資會產生大量額外的監管和交易成本導致規模不經濟，同時企業吸收、整合和轉移不同知識的難度隨著地理擴張速度的加快愈發大，從而導致地理擴張式對外投資收益與成本差額更早到達負值，即基于廣度的OFDI速度更早達到拐點。

除核心解釋變量之外，通過模型（1）發現：企業規模和企業資產收益率與高技術企業創新質量成正比;企業年齡、市場競爭強度和政府補貼與高技術企業創新質量顯著成反比。因此，企業年齡越大、市場競爭環境越激烈、政府補貼強度越大均不利于企業創新質量的提升。

3.3 吸收能力對OFDI速度與企業創新質量的調節作用

模型（3）和模型（5）引入吸收能力以及該調節變量與基于深度和廣度OFDI速度的交互項，如圖3所示。結果發現：吸收能力的確能夠正向調節基于深度的OFDI速度與企業創新質量的關系，假設H2a得到支持;由于γ2γ3-γ1γ4>0（式3），說明隨著吸收能力水平的增強，基于深度的OFDI速度的轉折臨界值將會向右移動[34]，意味著企業在嵌入東道國的創新網絡時，吸收能力能在一定范圍內延緩抵消對外投資深度加速所帶來的負面影響;當以調節變量均值加減一個標準差描繪不同吸收水平的調節能力時，發現在企業吸收能力較高的情況下，基于深度的OFDI速度對于企業創新質量的影響強于吸收能力較低的情況;模型（5）中基于廣度的OFDI速度的平方項與吸收能力的交互項并不顯著，假設H2b沒有通過，可能因為廣度型OFDI使企業減少了對單一國家知識經驗的依賴，但同時也造成各國知識經驗無法快速整合，因而吸收能力的正負作用都被削弱。如圖3所示。

3.4 OFDI速度對企業創新質量影響的異質性檢驗

1）按產權性質分組。已有研究表明，國有企業實施對外投資的動機與非國有企業不同[35]，從而使得企業對外投資的潛在效果可能呈現出差異性。為此，本文進一步將全樣本按照企業產權性質進行回歸分析，結果如表3所示。

由表3可知，對于國有高技術企業，基于深度和廣度的OFDI速度，都與創新質量間存在倒U型關系。對于非國有高技術企業，僅基于深度的OFDI速度與創新質量間存在倒U型關系，更換線性模型發現，基于廣度的OFDI速度與其創新質量呈正向線性相關，這說明非國有高技術企業在對外投資廣度動態化進程中均處于倒U型的左側，其創新質量隨著基于廣度的OFDI速度而增加;吸收能力對基于深度的OFDI速度與企業創新質量之間倒U型關系的正向調節作用在不同產權性質的高技術企業中均存在，進一步驗證了假設H2a。

2）按區域分組。為了檢驗不同區域高技術企業OFDI速度對企業創新質量的影響是否一致，本文參照李娟等[36]的做法將研究樣本分為東、中、西3個區域進行回歸，如表4所示。

由表4可知，東部地區高技術企業兩個子維度的OFDI速度與企業創新質量的倒U型關系均成立，這一結果與假設H1a、H1b相符;中部地區高技術企業2個維度系數均不顯著，說明雙維度OFDI速度對中部地區高技術企業創新質量沒有影響;西部地區基于深度的OFDI速度與企業創新質量之間正U型關系且吸收能力有明顯的正向調節作用。而在吸收能力調節下，基于廣度的OFDI速度與企業創新質量也呈U型關系，即先降后升作用。原因可能在于：西部企業在對外投資初期由于營運資本、人力資本和創新資源的不足，以及存在國際渠道經驗欠缺，不僅沒有形成必要的吸收能力來利用國外先進知識技術，而且可能對母公司研發投資產生擠出效應影響創新質量，但隨著OFDI速度的加快，吸收能力在對外投資過程中得到顯著提升，突破了能夠引發對外投資逆向溢出的拐點，反而使西部企業創新質量隨OFDI速度加快而提升。

3.5 穩健性檢驗

穩健性檢驗中考慮了反向因果、替換核心被解釋變量以及樣本調整等方面。本文首先對解釋變量進行滯后一期處理來避免反向因果關系;其次考慮到專利只有在技術創新超過一定程度時才會被授予，替換創新質量指標為發明專利授權數（Give）的未來一期進行基準回歸;最后考慮到大多數內地企業將香港設立公司視為跳板更好開展對外投資活動的事實，剔除投資到香港的樣本數據。檢驗結果依然穩健，兩種維度的OFDI速度與企業創新質量之間的影響仍為倒U型，如表5所示。

4 結論與啟示

本文利用我國A股高技術行業上市公司2011—2020年的對外投資數據，來考察國際資源承諾水平和國際市場進入兩個維度的OFDI速度對企業創新質量的影響。研究結論如下：不管是基于深度還是基于廣度的OFDI速度與高技術企業的創新質量之間均存在倒U型關系，但基于廣度的OFDI速度對創新質量的影響起落幅度更大且更早達到拐點;吸收能力正向調節基于深度的OFDI速度與企業創新質量的關系，且在一定范圍內延緩抵消OFDI深度加速所帶來的負面影響。但吸收能力在基于廣度的OFDI速度與企業創新質量的關系調節作用較弱，原因可能在于廣度的OFDI減少了對單一國家知識經驗的依賴，但同時也造成各國知識經驗無法快速整合，因而吸收能力的正負作用都被削弱;國有高技術企業基于深度和廣度的OFDI速度都與創新質量存在倒U型關系，非國有高技術企業基于深度的OFDI速度與創新質量間存在倒U型關系，基于廣度的OFDI速度與其創新質量呈線性正相關;雙維度OFDI速度對東部地區高技術企業創新質量均產生倒U型影響，但對中部地區高技術企業沒有影響，而西部地區高技術企業在吸收能力調節作用下，雙維度OFDI速度對創新質量存在正U型影響，即：先降后升的作用。

由實證結論可知：對大部分高技術企業創新質量而言，雙維度OFDI速度不是越快越好，而是存在合理的度。企業在對外投資過程中應當關注自身資源條件和創新質量的動態變化，當創新質量顯露出不升反降的勢頭，要及時調整對外投資的節奏;吸收能力起了極其重要的調節作用。對于國有企業和東部企業而言，吸收能力能有效延后及平緩深度OFDI加速帶來的負面效應，而對于西部高技術企業而言，在吸收能力的調節下，雙維度OFDI速度越過拐點后，反而使創新質量逐步增加，形成良性循環。由此，加大人力資本和研發資源投入，并且注重組織內部學習和溝通交流渠道的構建，提升吸收轉化知識的能力是企業OFDI重中之重的議題;非國有企業基于廣度的OFDI速度與其創新質量線性正相關，應當采取地理擴張式的對外投資策略，接觸多元化的技術知識、儲備優秀的人才資源以利于創新質量的升級。

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[編輯：厲艷飛]

收稿日期： 2022-04-23

基金項目： 國家自然科學基金面上項目（71774089）

作者簡介： 李思瑋（1998—），女，碩士研究生;汪 琦（1970—），女，副教授，博士.