跨行掘金鋰電池 　“新貴們”存資金和經驗不足等問題

齊永超

在上半年市場收官之際，上市公司跨界鋰電池的盛況也告一段落。據(jù)《紅周刊》不完全統(tǒng)計，上半年，上市公司扎堆布局鋰電池，這其中既有鈦白粉類與鋰電池行業(yè)接近的行業(yè)公司，也有如醫(yī)藥、羊絨、基建等完全跨行而來的公司。

對此，分析人士認為，跨行布局鋰電產業(yè)行為本身具有一定的合理性，一些企業(yè)通過“棄舊迎新”，有望迎來轉機，因為不轉型就會面臨生存危機。但對于轉型的成效則需要“從長計議”，因為即便搭上快車，有的企業(yè)也仍將有可能會面臨“中途下車”的失敗結局。

上市公司跨界鋰電池成了上半年市場的一道風景。僅在6月份，以化學藥品為主業(yè)的海辰藥業(yè)宣布募資投建年產5000噸的鋰電池電解液添加劑項目;主營為建材、環(huán)保業(yè)務的金圓股份發(fā)布了一項收購鋰礦企業(yè)股權的公告。

《紅周刊》注意到，今年以來，除海辰藥業(yè)、金圓股份，包括索通發(fā)展、金浦鈦業(yè)、宋都股份等多家公司通過收購、新建項目等形式向鋰電池領域布局。如索通發(fā)展4月28日稱，擬收購主營業(yè)務為電容器、鋰電池、石墨負極材料的欣源股份;金浦鈦業(yè)5月29日公告稱，擬建設20萬噸/年電池級磷酸鐵、20萬噸/年磷酸鐵鋰等新能源電池材料一體化項目。此外，宋都股份等企業(yè)也于近期發(fā)布了相關布局鋰電池的相關公告（附表）。據(jù)不完全統(tǒng)計顯示，今年以來，至少有數(shù)十家公司公告跨界鋰電池產業(yè)鏈的相關進展。

事實上，企業(yè)跨行布局鋰電池的行為多次引來監(jiān)管層的問詢函。另外，市場對于企業(yè)跨行布局鋰電池的行為也是褒貶不一，不乏一些企業(yè)還屢屢被貼上“蹭熱點”的標簽。

對此，江西新能源科技職業(yè)學院新能源汽車技術研究院院長張翔對《紅周刊》表示，企業(yè)跨界布局鋰電池行業(yè)是合理的現(xiàn)象。“從宏觀的產業(yè)背景來看，隨著‘雙碳政策’‘雙積分’等扶持新能源汽車產業(yè)的政策密集出臺以及傳統(tǒng)燃油車排放標準升級等，都會刺激新能源汽車未來的銷量增長。即便受到疫情影響，今年以來的新能源汽車銷量仍舊保持了翻倍的增長。而這種快速的增長并非短期的現(xiàn)象，而且是未來長期的趨勢。所以，目前的鋰電池產業(yè)正處于風口期，未來具有巨大的增量空間。企業(yè)跨界布局鋰電池賽道的行為，本身是‘無可厚非’的。”

當前來看，“跨界”鋰電池的企業(yè)多屬于傳統(tǒng)行業(yè)且部分企業(yè)成長性表現(xiàn)不佳，企業(yè)期望通過跨界布局新興成長行業(yè)以謀求新利潤增長點，但這一目標可能很難在短時間內實現(xiàn)。

四川路橋是跨行布局鋰電池較早的一家企業(yè)。6月10日，其最新宣布擬以現(xiàn)金方式出資4.3億元收購具有豐富黃磷資源（生產正極材料磷酸鐵鋰的重要原料）的金川公司100%股權。對于此次收購意圖，《紅周刊》以普通投資人身份致電四川路橋，對方董秘辦相關負責人表示，“施工板塊目前仍占我們營收的80%以上，但基建市場不可能一直存在機會。基于這樣的考量，目前通過新的領域以此來進行轉型升級。”

有同樣情形的還有宋都股份，其表示，“現(xiàn)在的房地產主業(yè)是比較難做的。因為鋰電池近幾年的發(fā)展非常好，我們希望在鋰電池領域謀求一些新的機會。”據(jù)財報數(shù)據(jù)顯示，公司2020年以及2021業(yè)績連續(xù)兩年出現(xiàn)下滑，今年一季度，公司業(yè)績繼續(xù)下滑131%。

不過，鋰電項目通常需要較大投資。比如中銀絨業(yè)6月9日對外披露稱，子公司已取得年產8萬噸的磷酸鐵鋰項目環(huán)評批復，該項目總投資20億元。《紅周刊》以普通投資人身份致電中銀絨業(yè)，對方董秘辦相關負責人表示，“去年收購的企業(yè)產能比較小，年產是4200噸，目前準備擴產，但只是通過了環(huán)評，之后才能正式開建。公司目前主要涉及的是材料端的磷酸鐵鋰生產，并非電池或者需要更多技術儲備的高端材料產品，因為具有相關的前期技術儲備，所以在生產端方面是有保障的。畢竟受到資金、產能的限制，還無法與擁有大資金的企業(yè)相對比，但這對于任何新進入這個領域的企業(yè)都是一樣的，都會面臨同樣的問題。我們的采購端是鋰礦，我們會通過采購的時機、材料的量等舉措來控制成本。”

《紅周刊》注意到，2018年、2019年，中銀絨業(yè)連續(xù)虧損超過20億元。

張翔對此表示，“像基建、羊絨等這些傳統(tǒng)產業(yè)目前大多是產能過剩的，這些企業(yè)如果一直堅守它們的現(xiàn)有業(yè)務，有可能很快就關門倒閉。但通過切入新能源領域，迎來新機會的概率將大大增加，而這也將會引起投資者的興趣。”

值得一提的是，對于一些“跨界”鋰電池且在資源、產業(yè)鏈等方面具有協(xié)同性的企業(yè)而言，具有一定的“先發(fā)”優(yōu)勢，比如鈦白粉企業(yè)、醫(yī)藥企業(yè)等。

《紅周刊》注意到，從近期跨行加碼鋰電池的企業(yè)來看，鈦白粉領域的企業(yè)最為密集。據(jù)不完全統(tǒng)計，自二季度以來，即有包括金浦鈦業(yè)、中核鈦白、安納達等多家鈦白粉企業(yè)宣布布局鋰電池領域。據(jù)了解，由于鈦白粉企業(yè)可以將生產鈦白粉的副產品硫酸亞鐵直接用于制備磷酸鐵，所以鈦白粉“跨界”鋰電池本身具有產業(yè)鏈等方面的優(yōu)勢。

同樣，醫(yī)藥領域也與鋰電池相關材料存在關聯(lián)。《紅周刊》注意到，醫(yī)藥也是近期密集布局鋰電池的行業(yè)之一，如富祥藥業(yè)。對于主業(yè)醫(yī)藥制造與跨界鋰電項目是否具有協(xié)同性，《紅周刊》以普通投資人身份致電富祥藥業(yè)，對方董秘辦相關負責人表示，“從應用場景來看，屬于不同的領域，制藥主要用于抗病毒、抗感染等，VC主要用于動力電池，最終會運用到汽車上，但從生產工藝來看，這兩種業(yè)務都是通過化學合成來做的，另外，在生產制造方面，包括質量控制、安全環(huán)保等方面是相同的。如果普通人進入廠房，很難看出來是在做VC還是做醫(yī)藥。但也擔憂產能過剩情況，因為很多企業(yè)都在布局，開始階段比的是時間和速度，以及質量和成本方面的控制。”

除了鈦白粉、醫(yī)藥，礦物制品領域也與鋰電池具有相關性。“之前我們的主營產品屬于電解鋁行業(yè)，下游是電解鋁企業(yè)，當前的收購主要拓展鋰離子電池，本身是不同的領域。但是這兩個行業(yè)是具有高度相似性的，無論在原材料還是生產工藝上，只不過有一些特特定的環(huán)節(jié)，需要一些特殊的設備。”《紅周刊》以普通投資人身份致電礦物制品行業(yè)的索通發(fā)展獲悉。

在張翔看來，因為鋰電池正處于行業(yè)的加速發(fā)展期，投資鋰電存在相對明顯的機會。“現(xiàn)在投資鋰電行業(yè)的風險比投資造車要小得多，因為目前造車的產能過剩現(xiàn)象是非常明顯的，而鋰電行業(yè)現(xiàn)在還是處于一個良性發(fā)展的狀態(tài)。但判斷一家企業(yè)的跨界投資的行為是否是成功的，則還需要一個很長的觀察周期。”

（本文提及個股僅做分析，不做投資建議。）