上半年行情：一半是海水、一半是火焰

聶方紅

A股上半年的行情已經收官。對廣大股民而言，這半年既經歷了突如其來的單邊下跌，也見到了意料不到的一路反彈。用牛熊交替解釋不了市場，以悲喜交加形容不了投資者的心態。如果說不賺錢，4月27日以后，股價低位反彈超過100%的個股近百家;如果說好賺錢，大部分個股價位都沒有回到年初的水平，套牢者眾。一些運氣不好特別是賭績差股重組的人，可能因為股票退市更是血本無歸。完全可以說，上半年的股市無論從指數看還是從個股看，一半是海水，一半是火焰。

上半年指數最大特點就是先抑后揚，V形走勢。先是打破去年的箱體震蕩，一路下跌，連破多個整數關口，打到2863.65點的近兩年新低。接著又不管不顧歐美股市的大幅調整，走出難得的獨立反彈行情。總體上觀察，除了B股指數、煤炭能源指數等少數指數飄紅收陽之外，包括綜合、成分指數在內的絕大部分指數都是陰線報收，乏善可陳。然而從4月底開始的反彈來分析，上證指數、深證成指、創業板指數到6月最高點累計分別上漲了19.24%、28.89%、34.93%，可謂牛勁實足，其中汽車整車板塊指數更是上漲了91.63%，接近翻倍。反彈超過50%的行業板塊還有與汽車相關的汽車服務、汽車零部件，與新能源產業相關的風電設備、光伏設備、能源金屬、電池以及小金屬、非金屬材料等。這些板塊抄底的投資者在上半年都獲得了好收成，持股的投資者也套得不深了。A股指數這波反彈的力度與進度遠遠超出了市場的預期，讓許多投資者措手不及。這可能與投資者對宏觀經濟形勢預判、對外圍股市影響以及對A股市場深跌后的走向預期都太悲觀有關。

股票多了，齊漲共跌難了，板塊走勢分化更明顯了，買對了的賺錢不難，買錯了的解套不易。上半年板塊分化更加嚴重。首先，從漲跌幅來看，煤炭、汽車整車等少數板塊錄得正收益;銀行、石油石化、交通運輸、建筑裝飾表現最有韌性、波幅不大;計算機、傳媒、電子表現較差。其次，從個股活躍度來看，漲得最好的是煤炭股，山煤國際、晉控煤業、中國神華、陜西煤業、蘭花科創等基本上是標準的上升通道，尚未有回頭跡象。振幅最大的是新能源賽道股票，國軒高科、愛旭股份、大金重工、金雷股份等跌起來腰斬甚至更多，彈起來翻倍還不停歇。分化最厲害的是醫藥領域，漲得好的上海誼眾-U、新華制藥、華潤雙鶴的股價翻倍甚至幾倍，跌得慘的恒瑞醫藥、甘李藥業、金域醫學、邁得醫療的股價一路下行，至今尚在底部徘徊。行業之間、同一行業上下游、同一賽道細分領域、同一板塊不同股票都存在較大分化。最后，從市場變化來看，價值跑不過賽道，非周期跑不過周期，績優跑不過困境反轉，還常常是“你方唱罷我登場”、“各領風騷沒幾天”，板塊輪動非常快，稍有遲疑就可能這邊買錯那邊賣錯。

上半年很多人覺得賺錢效應不是很強，可每天在漲跌板上的股票依舊不少，特別是炒小炒差炒概念橫行，每個月都有一個或者幾個妖股出世，把市場投機之風烘托得熱熱鬧鬧。拉板最多的“妖王”非ST實達莫屬，拉了33個漲停板;漲幅最大的妖股是中通客車，一個月內漲了4倍多，兩度特停。另外，每個月都會出現連板的妖股，海汽集團、浙江世寶、浙江建投、集泰股份、新華制藥、湖南發展、中交地產、中國醫藥、盤龍藥業等6板、7板以上的妖股更是層出不窮。它們靠朦朧概念吸引、抓突發事件驅動、通過不同游資接力，硬是把一只又一只沒有質地的垃圾股炒飛起來，讓早期參與者賺得盆滿缽滿。同時，也給上半年的市場不時帶來一抹亮色，讓那些貪婪的資金時刻準備蠢蠢欲動、更趨活躍。

上半年雖然行情反復，但新股發行保持常態化，新增上市公司167家，合計募集資金3096.16億元，比去年同期增長了46.84%，有力地支持了實體經濟的發展。不過今年參與新股申購的投資者可能會發現，一方面，平均收益率明顯降低了，過去動不動翻幾倍、十幾倍的打新收益基本沒有了;另一方面，破發情況屢屢出現，一度有“中簽就是中刀”的說法，一些新股如翱捷科技-U、唯捷創芯-U股價至今仍大大低于發行價，于是棄購成為網上申購的常態，最多的時候比例達到網上發行量的三分之一。不過，最近兩個月的滬深兩市新股竟無一破發，新股不敗的神話似乎又回來了。值得肯定的是，這兩個月新股發行市盈率明顯有所降低，加上市場回暖，新股走好也順理成章。

上半年股市最大的亮點當屬退市個股創新高。到6月底，已有42家公司被滬深交易所宣告終止上市，這半年的退市個股數量超過前兩年的總和，讓投資者呼吁多年、詬病多年的常態化退市機制有了明顯的進展。這輪上市公司退市潮，觸發財務類強制退市的公司占比最高，超過五成，其他三類也有一些。看著退市整理期首日60%以上的巨大跌幅，入市有風險的警鐘應該在投資者腦中敲響，特別是炒差炒ST賭重組的壞習慣該改一改了。我們在股市，要想走得穩、走得好、走得久，保證本金安全永遠要放在第一位，只有牢牢樹立起價值投資、長期投資的理念，也許短期你沒有別人風光、輝煌，但時間的玫瑰遲早會綻放。

（本文提及個股僅做舉例分析，不做投資建議。）