*ST雪發：被罰卻大漲為何不按常理出牌？

何艷

最近5個交易日，*ST雪發錄得3漲停，不過，就在股價開啟本輪上漲的前一日，公司才剛剛收到監管層處罰告知書。而更早之前，*ST雪發已經收到深交所監管函，披露了其信披違規事項。*ST雪發的困境并不止于此，可即使如此，市場仍不按常理出牌，屢屢推高股價，對此需要深思。

2022年6月26日晚間，雪松發展股份有限公司（原希努爾男裝股份有限公司，以下簡稱*ST雪發）發布公告稱，于6月24日收到證監會下發的《行政處罰事先告知書》。

該事件還需追溯至2018年1月16日，山東省諸城市政府與廣州雪松文化旅游投資有限公司（下稱“雪松文投”，系雪松發展控股股東）簽署協議，約定由雪松文投或其指定的關聯方開發建設諸城恐龍大世界旅游項目，諸城市政府同意將第一期出讓用地相當于競得用地所繳納的全部費用在扣除土地成本部分后的剩余部分，由諸城市政府以符合法律法規及當地政策的方式支付給雪松文投或其指定的關聯方，并承諾不少于6億元。

2018年至2019，為支持諸城恐龍大世界項目建設，諸城市旅游局分批向雪松支付合計16216.44萬元。證監會調查結果顯示，上述資金“來源為雪松集團旗下諸城雪松君華房地產開發有限公司上繳入庫的土地出讓金，用于兌現諸城市政府與雪松集團簽訂的《諸城恐龍大世界旅游項目投資協議書的<補充協議>》約定的扶持政策，支持恐龍大世界旅游項目建設”，應當認定為與資產相關。然而，*ST雪發卻公告表示，收到的政府補助與收益相關，上述資金將直接計入營業外收入。

證監會認為，希努爾將前述政府補助計入當期營業外收入并直接計入當期損益的行為導致2018年年度報告虛增營業外收入9739.44萬元，虛增利潤總額9739.44萬元，占當期利潤總額的比例為51.29%;2019年年度報告虛增營業外收入6477萬元，虛增利潤總額6477萬元，占當期利潤總額的比例為27.68%。

基于以上違法事實，根據相關司法解釋，如果投資者于2019年4月16日至2021年4月28日期間買入*ST雪發，并在2021年4月29日后賣出或仍持有并曾產生一定浮虧（無論是否解套）均可發起索賠，您只需將姓名、聯系電話與交易記錄（建議為Excel文件）發送到weiquan@hongzhoukan.com的郵箱，參與由《證券市場紅周刊》“民間維權”欄目組織的索賠征集活動，以維護自身合法權益。廣大投資者在獲得賠償前無需支付任何律師費用。

作為國內規模最大的男式正裝生產基地，*ST雪發近幾年業績表現并不好，特別是最近兩年，業績均為虧損。其中2021年度，上市公司實現營業收入20.16億元，較上年同期增長32.15%;歸屬于上市公司股東的凈利潤虧損4.43億元，同比減少2124.83%。

而營收和凈利潤造成如此巨額差異的主要原因，便是被深交所問詢的“采用公允價值模式進行后續計量的投資性房地產公允價值變動產生的損益”-4.14億元。在財報中，公司給出的解釋為主要是受疫情持續反復影響導致投資性房地產公允價值減少所致。不過，這一說法并不被業內認可，甚至出現了公司業績“洗大澡”的質疑。

2022年第一季度，*ST雪發業績表現依然不佳，當期公司實現營收約3.24億元，同比增加28.53%;歸母凈利潤虧損約233萬元，上年同期歸母凈利潤虧損約507萬元。

除了業績方面的難題，*ST雪發的困難遠不止如此。比如，就在公司收到監管層《行政處罰事先告知書》前幾日的6月22日，深交所發布了一則監管函，通報了*ST雪發的一起信披違規事項。同日，*ST雪發在回復深交所年報問詢時，坦承公司的確面臨一定短期流動性風險，公司表示其持有資產提供的抵押擔保足以覆蓋債務，公司也在積極采取應對措施。

此外，*ST雪發人事方面的變動也備受關注，5月27日，*ST雪發董事會收到公司董事、財務總監廖崇康遞交的書面辭職報告，廖崇康因個人原因辭去公司董事和財務總監職務，辭職后廖崇康將不在公司擔任任何職務。

對于*ST雪發后續相關事項發展，《紅周刊》將保持持續關注。