高油價(jià)傳導(dǎo)效應(yīng)刺激上游勘探觸底回升

經(jīng)歷了由疫情引發(fā)的2020年油氣市場負(fù)油價(jià)之后，2021年國際石油市場觸底反彈，布倫特原油均價(jià)大幅漲至70.95美元/桶，漲幅64.18%。2021年全球天然氣三大市場價(jià)格暴漲，歐洲、亞洲和美國氣價(jià)增幅分別為397%、280%和93%。油氣價(jià)格上漲驅(qū)動(dòng)油氣產(chǎn)量雙增加，鉆井?dāng)?shù)量和資產(chǎn)交易量增加。根據(jù)中國石油集團(tuán)經(jīng)濟(jì)技術(shù)研究院最新版年度《國內(nèi)外油氣行業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2021年，全球油氣產(chǎn)量恢復(fù)增長，其中石油產(chǎn)量42.1億噸，同比增長3300萬噸，增幅0.8%；天然氣產(chǎn)量達(dá)到4.2萬億立方米，同比增長1600億立方米，增幅4%；全球油氣鉆井?dāng)?shù)量從2020年的35918口增至2021年的38777口。與此同時(shí)，全球油氣上游資產(chǎn)交易走出頹勢，開始恢復(fù)性增長。全年完成上游資產(chǎn)交易130起，同比上升45%，交易金額1237億美元，同比上升25%。隨著國際油價(jià)大幅增長，儲量交易價(jià)格大幅上漲，2021年儲量交易價(jià)格2.79美元/桶，同比上升78%。2021年，資產(chǎn)交易以大型交易為主，由于大型石油公司為達(dá)到碳減排目標(biāo)，開始出售部分油氣資產(chǎn)，加之美國頁巖油行業(yè)規(guī)模效益競爭愈發(fā)激烈，獨(dú)立石油公司選擇合并以增強(qiáng)競爭優(yōu)勢。受上述因素影響，資產(chǎn)整裝出售或公司合并成為2021年大型交易的主要特點(diǎn)，交易金額超過10億美元的交易23起，涉及交易金額943億美元，占總交易額的76%。

得益于國際油價(jià)大幅飆升，2021年國際石油巨頭經(jīng)營業(yè)績均大幅回升，20家國際石油大公司平均營業(yè)收入同比增長59.04%，平均凈利潤為147億美元，扭虧為盈。其中5大國際石油巨頭平均營業(yè)收入超過2000億美元，同比增長52.6%，基本恢復(fù)至疫情前水平，平均凈利潤為165億美元，創(chuàng)2014年以來最高水平。國家石油公司營業(yè)收入同比增長62.6%，凈利潤是上年的19.7倍；獨(dú)立石油公司以上游業(yè)務(wù)為主，在油價(jià)快速回升態(tài)勢下，營業(yè)收入增幅最大，同比增長85.5%，平均盈利33億美元。

2021年，雖然油氣產(chǎn)量普遍下降，但得益于油價(jià)大幅上升，石油巨頭上游業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，超過2019年水平。下游業(yè)務(wù)利潤增速較小，雖然實(shí)現(xiàn)了盈利，但遠(yuǎn)低于疫情前水平。一方面，因?yàn)槭途揞^持續(xù)縮減下游業(yè)務(wù)，原油加工量下降；另一方面，受疫情影響，成品油銷售量恢復(fù)有限。

預(yù)計(jì)2022年受地緣政治沖突加劇、市場恐慌情緒上升影響，油價(jià)將繼續(xù)高位震蕩，不排除短期再創(chuàng)新高的可能性。

自地緣沖突以來，已有多家石油巨頭退出俄羅斯油氣業(yè)務(wù)。雖然俄與能源貿(mào)易相關(guān)的銀行未被踢出SWIFT，但恐慌情緒下，石油巨頭撤離俄勢必造成短期內(nèi)俄原油產(chǎn)量下降，加大原油供應(yīng)缺口。但長期看，俄擁有豐富的油氣資源，家有梧桐樹，何愁招不來金鳳凰。有退出的，必然也會(huì)有接盤俠，俄油氣供應(yīng)總量不會(huì)有太大影響。而退出俄油氣業(yè)務(wù)的石油巨頭，卻將承受巨大損失。5月3日，英國BP發(fā)布一季度財(cái)報(bào)顯示，在退出所持俄羅斯石油公司（Rosneft）19.75%股權(quán)后，公司減記了255億美元資產(chǎn)，令其一季度凈虧損203.8億美元。