外商直接投資與會展業(yè)能否相互促進(jìn)
——基于我國30個省份面板數(shù)據(jù)的檢驗

夏杰長，李鑾淏

（1.中國社會科學(xué)院財經(jīng)戰(zhàn)略研究院，北京市 100006；2.中國社會科學(xué)院大學(xué)應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)院，北京市 102488）

一、引言

自1979年7月《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法》①頒布實施以來，其他國家（地區(qū)）紛紛對我國進(jìn)行直接投資，我國利用外商直接投資規(guī)模整體呈現(xiàn)上升趨勢，并于2013年躍升為全球僅次于美國的吸引外資第二大國家。2017年10月，黨的十九大報告指出，要貫徹新發(fā)展理念，推動形成全面開放新格局，實行高水平貿(mào)易和投資自由化便利化政策，保護(hù)好外商投資合法權(quán)益[1]，助力外商直接投資規(guī)模與質(zhì)量“雙提升”。2017年1月和8月，國務(wù)院先后發(fā)布《關(guān)于擴(kuò)大對外開放積極利用外資若干措施的通知》和《關(guān)于促進(jìn)外資增長若干措施的通知》，強(qiáng)調(diào)要通過減少外資準(zhǔn)入限制、優(yōu)化營商環(huán)境、完善國家級開發(fā)區(qū)綜合投資環(huán)境等有效途徑，進(jìn)一步加強(qiáng)吸引外資工作[2-3]。2018年6月，國務(wù)院發(fā)布《關(guān)于積極有效利用外資推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展若干措施的通知》，明確要求加大投資促進(jìn)工作力度，提升引資質(zhì)量和水平，優(yōu)化區(qū)域開放布局，引導(dǎo)外資投向中西部等地區(qū)[4]。

新冠肺炎疫情暴發(fā)后，世界經(jīng)濟(jì)形勢更加復(fù)雜嚴(yán)峻，西方國家貿(mào)易保護(hù)主義和民族主義抬頭。面對百年變局與世紀(jì)疫情交疊的巨大壓力，我國提出要通過深化“放管服”改革和打造市場化法治化國際化營商環(huán)境，進(jìn)一步穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資，擴(kuò)大有效投資，切實做好穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期的“六穩(wěn)”工作，落實好保居民就業(yè)、保基本民生、保市場主體、保糧食能源安全、保產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、保基層運轉(zhuǎn)的“六保”任務(wù)[5]。面對新冠肺炎疫情，為營造良好的外商投資環(huán)境，2020年4月13日，商務(wù)部辦公廳發(fā)布《關(guān)于創(chuàng)新展會服務(wù)模式培育展覽業(yè)發(fā)展新動能有關(guān)工作的通知》，要求在統(tǒng)籌做好疫情常態(tài)化防控與線下展覽復(fù)工復(fù)產(chǎn)工作的同時，發(fā)揮線上線下會展在擴(kuò)大對外開放、增加社會就業(yè)、拉動消費增長等方面的重要作用，助力穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤[6]；2020年8月，國務(wù)院辦公廳發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好穩(wěn)外貿(mào)穩(wěn)外資工作的意見》，提出了推進(jìn)“線上一國一展”、鼓勵開展線上線下展會、支持貿(mào)易新業(yè)態(tài)發(fā)展、給予重點外資企業(yè)金融支持[7]等具體措施；2021年11月，經(jīng)國務(wù)院批復(fù)同意，商務(wù)部印發(fā)《“十四五”對外貿(mào)易高質(zhì)量發(fā)展規(guī)劃》，明確提出要充分發(fā)揮中國國際進(jìn)口博覽會、中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會、中國高新技術(shù)成果交易會、中國國際消費品博覽會、中國進(jìn)出口商品交易會、中國國際投資貿(mào)易洽談會等在各自領(lǐng)域的平臺功能（如投資促進(jìn)、開放合作等）[8]。可見，如何利用好、完善好、發(fā)展好會展業(yè)在國際招商引資中的作用，是我國穩(wěn)住外貿(mào)外資基本盤、推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展過程中亟待解決的問題。

目前國內(nèi)外關(guān)于會展業(yè)與外商直接投資之間關(guān)系或作用機(jī)制的研究較少，且其中大部分基于對會展業(yè)發(fā)展水平測度方法的梳理，從政策角度論證為我所用原則下外商直接投資對會展業(yè)國際化規(guī)范化的促進(jìn)作用[9]，少部分基于問卷調(diào)查、實證分析、ArcGIS等地理信息系統(tǒng)軟件模擬，識別經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)、地理位置、科技革新、政府干預(yù)程度、對外經(jīng)濟(jì)開放度、交通運輸能力、服務(wù)業(yè)人力資源[10-12]等因素與會展業(yè)規(guī)模的相關(guān)性或者對會展業(yè)規(guī)模的影響，而對于會展業(yè)能否有效促進(jìn)外商直接投資以及外商直接投資能否促進(jìn)會展業(yè)發(fā)展，尚未進(jìn)行充分探究。

那么，能否在依靠會展業(yè)吸引外資的同時，利用外資推動會展業(yè)可持續(xù)發(fā)展呢？鑒于此，本研究將基于我國本土經(jīng)驗，實證分析會展業(yè)與外商直接投資間的影響效應(yīng)和作用機(jī)理。

二、理論分析與研究假設(shè)

關(guān)于國際直接投資的理論探索眾多，從20世紀(jì)60年代開始，壟斷優(yōu)勢理論[13]、內(nèi)部化理論[14]、產(chǎn)品生命周期理論[15]、邊際產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張理論[16]、國際生產(chǎn)折衷理論[17]、小規(guī)模技術(shù)理論[18]、技術(shù)地方化理論[13]等就構(gòu)建起了跨國直接投資動機(jī)分析體系。其中，鄧寧（Dunning J H）[17]提出的國際生產(chǎn)折衷理論（亦稱OLI 理論）比較全面而完美地詮釋了國際直接投資的動因、方式、區(qū)位選擇等基本問題，并將國際直接投資的影響因素歸納為三個主要方面，分別是所有權(quán)優(yōu)勢（Ownership Specific Advantage）、區(qū)位優(yōu)勢（Location Specific Advantage）、內(nèi)部化優(yōu)勢（Internalization Specific Advantage）。目前，國內(nèi)外相關(guān)研究大多基于OLI理論分析不同因素對外商直接投資的作用。其中，大量研究關(guān)注東道國投資的區(qū)位優(yōu)勢，探索包括國際化發(fā)展水平，營商便利化程度，市場經(jīng)濟(jì)規(guī)模、效率和發(fā)展?jié)摿Γ瑒趧恿Y源和人力資本水平，地區(qū)相關(guān)優(yōu)惠政策實施力度，文化心理差異，地理距離[19-31]等在內(nèi)的影響東道國投資環(huán)境的因素及其作用機(jī)制。作為區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的助推器和資源的聚寶盆，會展業(yè)能夠通過刺激消費需求[32]、完善城市功能[33]、推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展與結(jié)構(gòu)優(yōu)化[34]、聚集相關(guān)領(lǐng)域或行業(yè)優(yōu)質(zhì)前沿資源[35]等渠道提升我國吸引外商直接投資的區(qū)位優(yōu)勢，增強(qiáng)我國引資磁力。基于此，本研究提出以下假設(shè)：

H1：會展業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大能促進(jìn)外商來華直接投資規(guī)模的擴(kuò)大。

會展業(yè)作為現(xiàn)代服務(wù)業(yè)的重要組成部分，其國際招商引資磁性的增強(qiáng)要通過擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)規(guī)模和提高發(fā)展水平來實現(xiàn)。2015年4月19日國務(wù)院發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步促進(jìn)展覽業(yè)改革發(fā)展的若干意見》指出，我國展覽業(yè)體制機(jī)制改革滯后，市場化發(fā)展遲緩，存在結(jié)構(gòu)不合理、政策不完善、國際競爭力不強(qiáng)等問題，2020年要基本建成結(jié)構(gòu)優(yōu)化、功能完善、基礎(chǔ)扎實、布局合理、發(fā)展均衡的展覽業(yè)體系，逐步擴(kuò)大和提升國際招商招展的規(guī)模和水平，加強(qiáng)人才體系建設(shè)，提高辦展便利化水平[36]。目前，國內(nèi)有大量研究基于對我國實際情況的分析，發(fā)現(xiàn)合理利用優(yōu)質(zhì)外商直接投資有助于會展業(yè)規(guī)范化國際化發(fā)展[9]；有少量研究基于實證分析，從國內(nèi)貿(mào)易活躍度、對外開放程度、服務(wù)業(yè)人力資源[10-12，37]等角度對會展業(yè)發(fā)展影響因素進(jìn)行了探討。然而，在外商直接投資能否促進(jìn)會展業(yè)發(fā)展這個問題上，還缺乏相關(guān)理論研究和實證檢驗。在產(chǎn)業(yè)發(fā)展理論方面，邁克爾·波特（Michael Porter）[38]提出的國家競爭優(yōu)勢理論將對國家競爭力的衡量進(jìn)一步細(xì)化為對產(chǎn)業(yè)競爭力的比較，并歸納出了產(chǎn)業(yè)鉆石模型。該模型將影響產(chǎn)業(yè)發(fā)展的因素分為基本因素、輔助因素兩類。其中，基本因素構(gòu)成了模型的主體，包括要素條件、國內(nèi)需求條件、相關(guān)產(chǎn)業(yè)和支撐產(chǎn)業(yè)狀況、相關(guān)公司戰(zhàn)略和結(jié)構(gòu)四個方面；輔助因素主要包括機(jī)遇和政府兩個方面。這里的要素條件又可分為地理位置、資源稟賦、勞動力等先天基礎(chǔ)型要素和依靠長期投資而形成的推進(jìn)型要素[39]。外商直接投資能通過鞏固會展業(yè)鉆石模型中的要素條件，促進(jìn)會展業(yè)高質(zhì)量高水平發(fā)展。基于此，本研究提出以下假設(shè)：

H2：外商直接投資規(guī)模的擴(kuò)大能促進(jìn)會展業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大。

基于以上理論分析，本研究構(gòu)建會展業(yè)與外商直接投資兩個關(guān)鍵環(huán)節(jié)互相促進(jìn)的影響機(jī)制以及“會展引資→引資促展→擴(kuò)展擴(kuò)外資”的良性循環(huán)（圖1），進(jìn)而利用2012—2020年我國30 個省級行政區(qū)（不含我國香港、澳門特別行政區(qū)以及臺灣省和西藏自治區(qū)）的面板數(shù)據(jù)構(gòu)建計量經(jīng)濟(jì)模型，考察該影響機(jī)制及其在東中西部②地區(qū)的區(qū)域異質(zhì)性并進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗，有效而系統(tǒng)地分析驗證會展業(yè)與外商直接投資間的互促機(jī)制。

圖1 會展業(yè)與外商直接投資之間的互促機(jī)制

三、模型構(gòu)建、變量說明與數(shù)據(jù)來源

（一）模型構(gòu)建

本研究主要考察會展業(yè)與外商直接投資間的相互作用和影響。以各省份會展業(yè)規(guī)模和外商直接投資規(guī)模分別作為被解釋變量或核心解釋變量構(gòu)建兩個基準(zhǔn)模型：會展業(yè)對外商直接投資的影響效應(yīng)模型（模型1）、外商直接投資對會展業(yè)的影響效應(yīng)模型（模型2）。具體如下：

其中，i表示省份（本研究涉及30個省份，i=1，2，…，30），t表示時間（以年為單位，t=2012，2013，…，2020），lnFDIit表示t年i省份外商直接投資規(guī)模的自然對數(shù)，lnSEIit表示t年i省份會展業(yè)規(guī)模的自然對數(shù)，lnX1it、lnX2it是控制變量的集合，α1、α2是常數(shù)項，β1、β2是核心解釋變量的回歸系數(shù)，δ1、δ2是控制變量的回歸系數(shù)，?1、?2是誤差項。

（二）變量說明

1.被解釋變量和解釋變量

本研究的兩個核心變量是會展業(yè)規(guī)模（lnSEI）和外商直接投資規(guī)模（lnFDI），分別在模型1 和模型2 中作為被解釋變量或解釋變量。在既有研究中，對于會展業(yè)規(guī)模，多數(shù)用會展數(shù)量衡量[32，35，37]，少數(shù)用展覽總面積等衡量[32，40]；對于外商直接投資規(guī)模，主要用各省份外商投資企業(yè)數(shù)量、外商投資企業(yè)注冊資本額或直接投資總額衡量[19-23，40-42]。考慮到數(shù)據(jù)的準(zhǔn)確性與可獲得性，本研究用會展數(shù)量來衡量會展業(yè)規(guī)模（lnSEI），用外商投資企業(yè)直接投資總額來衡量外商直接投資規(guī)模（lnFDI）。

2.控制變量

為盡量減少變量遺漏所導(dǎo)致的估計結(jié)果偏誤，基于模型1、模型2以及相關(guān)研究[19-29，37-40，43]，加入一系列控制變量（見表1）。同時，為保證研究的準(zhǔn)確性和易觀測性，對虛擬變量以外的所有變量取自然對數(shù)。

（1）人均GDP（lnPGDP）。人均GDP 是一個能較為客觀和直觀地反映各省份經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的關(guān)鍵指標(biāo)，是影響會展業(yè)規(guī)模和外資吸引力的重要因素。

（2）政府干預(yù)程度（lnGOV）。政府作為“看得見的手”，其對經(jīng)濟(jì)的適當(dāng)引導(dǎo)和干預(yù)能有效促進(jìn)會展業(yè)等高端產(chǎn)業(yè)發(fā)展，各省份政府干預(yù)和宏觀調(diào)控程度也是外商直接投資所要考慮的重要因素。

（3）交通運輸（lnTRANS）。各省份鐵路、公路、水路運輸水平?jīng)Q定著各省份承辦會展等大型活動所需的基礎(chǔ)設(shè)施支持能力，對外商投資意愿具有直接影響。

（4）人口數(shù)量（lnPOP）。各省份年末常住人口數(shù)量既能反映消費需求量的大小，也能在一定程度上反映勞動力市場的大小。外商直接投資自然需要考察當(dāng)?shù)貏趧恿κ袌龊拖M需求以評估進(jìn)駐效益，而會展的舉辦也需要考慮需求端和勞動力供給端因素。

（5）外貿(mào)依存度（lnTRADE）。各省份外貿(mào)依存度指各省份經(jīng)濟(jì)對對外貿(mào)易的依賴程度，可在一定程度上反映其參與國際經(jīng)濟(jì)和對外開放的程度。外商投資環(huán)境對外商投資企業(yè)決策具有重要影響。

（6）教育水平（lnEDU）。各省份教育水平體現(xiàn)其人力資本質(zhì)量和規(guī)模，反映其能為會展業(yè)提供的高素質(zhì)人才的儲備量，會影響外商直接投資意愿。

（7）工資水平（lnWAGE）。各省份城鎮(zhèn)就業(yè)人口平均工資水平反映各省份勞動力價格水平，是影響外商直接投資區(qū)位選擇的重要因素之一。

（8）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（lnINDUS）。各省份第三產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重可以反映各省份第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平，能夠直接影響外商直接投資意愿，此外第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展水平也是影響各省份會展承辦能力的重要因素。

（9）虛擬變量自貿(mào)區(qū)（FTZ）。自由貿(mào)易區(qū)是我國對外開放的重要窗口，對吸引外商投資企業(yè)進(jìn)駐設(shè)立具有積極意義。

3.工具變量和替代變量

為更加科學(xué)、系統(tǒng)、可靠地闡釋會展業(yè)規(guī)模與外商直接投資規(guī)模之間的互促機(jī)制和影響效應(yīng)，還要進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。穩(wěn)健性檢驗中的內(nèi)生性檢驗主要借助工具變量法對可能存在的由變量遺漏、樣本選擇、測量誤差等導(dǎo)致的內(nèi)生性問題進(jìn)行檢驗。對于工具變量的外生性及弱工具變量問題，將通過漢森（Hansen）J統(tǒng)計量和克拉格-唐納德（Cragg-Donald）F統(tǒng)計量進(jìn)行檢驗。

本研究基于對現(xiàn)有文獻(xiàn)的梳理，以各省份各年度展館平均面積（lnSIZEPER）和展館平均展覽面積（lnAREAPER）[37-40]作為模型1中解釋變量會展業(yè)規(guī)模（lnSEI）的工具變量。這是因為，展館數(shù)量和面積是影響會展業(yè)規(guī)模或展覽次數(shù)的客觀條件，受各省份地理環(huán)境、城市規(guī)劃等客觀因素影響，與外商直接投資規(guī)模并沒有直接而明顯的關(guān)聯(lián)。

以所有權(quán)優(yōu)勢（lnOWNERSHIP）和內(nèi)部化優(yōu)勢（lnINTER）作為模型2中解釋變量外商直接投資規(guī)模（lnFDI）的工具變量。這是因為，所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢會對外商來華直接投資產(chǎn)生直接影響，但不會顯而易見地作用于會展業(yè)的發(fā)展。根據(jù)鄧寧[17]的國際生產(chǎn)折衷理論及相關(guān)文獻(xiàn)，國際直接投資的影響因素除區(qū)位優(yōu)勢外，還包括所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢兩個主要因素[20-25]，且既有研究圍繞如何對兩者進(jìn)行有效測度進(jìn)行了相關(guān)探索。其中，所有權(quán)優(yōu)勢主要包括企業(yè)規(guī)模優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、組織管理優(yōu)勢[17]，既有研究主要用企業(yè)研發(fā)規(guī)模、廣告密集度、外商持有股份占比（資產(chǎn)所有權(quán)）[44-46]等衡量；內(nèi)部化優(yōu)勢主要與對價值不易測量的技術(shù)或知識產(chǎn)品的保護(hù)程度以及內(nèi)部化交易的可行性有關(guān)，大量研究發(fā)現(xiàn)東道國產(chǎn)權(quán)保護(hù)意識與制度完善程度在很大程度上決定著內(nèi)部化優(yōu)勢，因此部分研究用宏觀層面的政府效率或微觀層面的專利授權(quán)數(shù)量、律師占總?cè)丝诒壤齕47-49]等來衡量內(nèi)部化優(yōu)勢。參考以往對所有權(quán)優(yōu)勢和內(nèi)部化優(yōu)勢的測度方法，本研究一方面選取能更準(zhǔn)確反映外方資產(chǎn)所有權(quán)的各省份外方外商直接投資注冊資本占外商直接投資總注冊資本比重來衡量外商投資企業(yè)在各省份的所有權(quán)優(yōu)勢；另一方面借鑒代中強(qiáng)[50]的做法，假定各年度申請或獲得授權(quán)的專利被侵權(quán)的概率相同且理論上這些專利可能在任何一個省份被侵權(quán)，以各省份各年度專利侵權(quán)糾紛案件數(shù)量占全國當(dāng)年專利授權(quán)數(shù)量比重的最大值為分母，以某省份當(dāng)年專利侵權(quán)糾紛案件數(shù)量占全國當(dāng)年專利授權(quán)數(shù)量的比重為分子，用兩者的比值來反映各省份對知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)的重視程度以及外商投資企業(yè)在各省份的內(nèi)部化優(yōu)勢。

此外，穩(wěn)健性檢驗中的替換核心變量法還會用到替代變量。本研究將以外商投資企業(yè)數(shù)量（lnAMOUNT）[37-40]作為外商直接投資規(guī)模（lnFDI）的替代變量，將之分別代入模型1、模型2，利用雙向固定效應(yīng)OLS法進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。

（三）數(shù)據(jù)來源與處理

由于我國西藏自治區(qū)的會展業(yè)規(guī)模數(shù)據(jù)長期具有離群值（Outlier）性質(zhì)，我國香港和澳門特別行政區(qū)以及臺灣省相關(guān)數(shù)據(jù)大量缺失，本研究未選擇這四個省級行政區(qū)的數(shù)據(jù)，僅對其余30 個省份的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理和分析。為方便觀測，縮小數(shù)據(jù)波動幅度，保持同方差性，本研究在實際估計中對所有變量進(jìn)行自然對數(shù)化處理（用ln 表示），并對影響各省份會展業(yè)規(guī)模的變量加以控制。

本研究變量、含義與數(shù)據(jù)來源參見表1。

表1 本研究變量、含義與數(shù)據(jù)來源③

（四）變量描述性統(tǒng)計與模型有效性分析

根據(jù)本研究變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果（表2），我國30個樣本省份在外商直接投資規(guī)模和會展業(yè)規(guī)模上均呈現(xiàn)出兩極分化和不均衡的狀況。一方面，一些會展業(yè)比較發(fā)達(dá)的省份，如上海市、重慶市、廣東省、山東省等，其外商直接投資規(guī)模也相對較大，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出全國平均水平；另一方面，一些會展業(yè)相對不發(fā)達(dá)的省份，如青海省、甘肅省、寧夏回族自治區(qū)等，其外商直接投資規(guī)模明顯低于全國平均水平。此外，從整體來看，相比于東部大部分地區(qū)，中部和西部地區(qū)會展業(yè)規(guī)模和外商直接投資規(guī)模明顯更小，只有重慶市、四川省接近或超過東部地區(qū)平均水平。

表2 變量描述性統(tǒng)計結(jié)果

分別以會展業(yè)規(guī)模（lnSEI）、外商直接投資規(guī)模（lnFDI）兩個關(guān)鍵變量為縱坐標(biāo)和橫坐標(biāo)，用Eviews10.0 軟件描繪兩者間的散點圖與線性擬合趨勢線（圖2）。可以發(fā)現(xiàn)，會展業(yè)規(guī)模與外商直接投資規(guī)模之間存在明顯的正相關(guān)關(guān)系。同時，分別以會展業(yè)規(guī)模（lnSEI）、外商直接投資規(guī)模（lnFDI）為橫坐標(biāo)，以殘差為縱坐標(biāo)，用Eviews10.0軟件描繪模型1 和模型2 的殘差圖（圖3和圖4）。可以發(fā)現(xiàn)，殘差圖未呈現(xiàn)出明顯的異方差性，說明本研究面板數(shù)據(jù)模型參數(shù)有效性較強(qiáng)。此外，對所有解釋變量進(jìn)行協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)分析。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，大部分解釋變量間相關(guān)系數(shù)（表3）的絕對值未超過0.600，方差膨脹系數(shù)（VIF值）均未超過10.000，這在很大程度上排除了嚴(yán)重多重共線性的可能性，可保障本研究后續(xù)運用普通最小二乘（OLS）法進(jìn)行估計所得參數(shù)的有效性。

表3 變量間相關(guān)系數(shù)

圖2 會展業(yè)規(guī)模與外商直接投資規(guī)模散點圖與線性擬合趨勢線

圖3 模型1殘差圖

圖4 模型2殘差圖

四、實證分析與穩(wěn)健性檢驗

本研究將首先采用OLS 法（面板混合OLS 法和雙向固定效應(yīng)OLS 法）進(jìn)行全樣本基準(zhǔn)模型回歸分析，然后把全樣本劃分為東中西部地區(qū)子樣本分別進(jìn)行回歸以觀測互促效應(yīng)的區(qū)域異質(zhì)性。得到基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果后，利用工具變量法進(jìn)行內(nèi)生性檢驗以解決由變量遺漏、樣本選取等導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，通過替換核心變量、調(diào)整樣本期跨度、剔除特殊樣本進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗以驗證研究模型及互促機(jī)制的可靠性和科學(xué)性。

（一）基于OLS法的基準(zhǔn)模型回歸分析

1.基于OLS法的全樣本基準(zhǔn)模型回歸分析

本研究采用面板混合和雙向固定效應(yīng)OLS 法分別進(jìn)行全樣本基準(zhǔn)模型回歸，以更加全面、深入、準(zhǔn)確地分析會展業(yè)規(guī)模與外商直接投資規(guī)模間的影響效應(yīng)。

表4的全樣本基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果既展示了基于面板混合OLS 法的回歸結(jié)果（簡稱“面板混合OLS 法回歸結(jié)果”），也展示了基于雙向固定效應(yīng)OLS 法的回歸結(jié)果（簡稱“雙向固定效應(yīng)OLS 法回歸結(jié)果”）。

表4 基于面板混合與雙向固定效應(yīng)OLS法的全樣本基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果

面板混合OLS 法回歸結(jié)果顯示，會展業(yè)規(guī)模與外商直接投資規(guī)模之間存在統(tǒng)計意義上顯著的互促效應(yīng)，同時模型1 中的外貿(mào)依存度（ln-TRADE）、教育水平（lnEDU）、工資水平（lnWAGE）、自貿(mào)區(qū)（FTZ）對外商直接投資具有顯著促進(jìn)作用，模型2中的人口數(shù)量（lnPOP）、教育水平（lnEDU）、交通運輸（lnTRANS）、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)（lnINDUS）對會展業(yè)規(guī)模具有顯著促進(jìn)作用。

進(jìn)一步，為緩解模型由遺漏變量導(dǎo)致的內(nèi)生性問題，同時控制省份和時間效應(yīng)，利用雙向固定效應(yīng)OLS 法進(jìn)行回歸分析。結(jié)果顯示，其調(diào)整后的可決系數(shù)R2均超過0.900，赤池信息量（AIC值）明顯低于面板混合OLS 法回歸結(jié)果，LR檢驗值顯著拒絕原假設(shè)，這說明雙向固定效應(yīng)OLS 法優(yōu)于面板混合OLS 法。布羅施-帕甘（Breusch-Pagan）檢驗結(jié)果顯示，模型存在截面相關(guān)，應(yīng)當(dāng)采用雙向固定效應(yīng)OLS 法以保證結(jié)果的準(zhǔn)確性。因此，本研究采用雙向固定效應(yīng)OLS 法進(jìn)行回歸分析具有科學(xué)性、合理性、必要性。

雙向固定效應(yīng)OLS法回歸結(jié)果顯示，會展業(yè)規(guī)模每擴(kuò)大1%，能帶動外商直接投資規(guī)模擴(kuò)大約0.106%；外商直接投資規(guī)模每擴(kuò)大1%，能帶動會展業(yè)規(guī)模擴(kuò)大0.168%。這樣的結(jié)果表明，會展業(yè)與外商直接投資間存在互促效應(yīng)。

2.基于OLS 法的區(qū)域子樣本基準(zhǔn)模型回歸分析

根據(jù)變量描述性統(tǒng)計結(jié)果，我國各省份經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平并不均衡，這與我國各地區(qū)資源稟賦、自然環(huán)境、發(fā)展定位等的不同有關(guān)。為更加深入準(zhǔn)確地分析會展業(yè)與外商直接投資間互促效應(yīng)的區(qū)域異質(zhì)性，本研究根據(jù)我國常用的區(qū)域劃分標(biāo)準(zhǔn)，將涉及30個省份的樣本劃分為東中西部地區(qū)三個區(qū)域子樣本，并分別采用雙向固定效應(yīng)OLS 法和面板混合OLS 法進(jìn)行回歸分析。雙向固定效應(yīng)OLS法的AIC值遠(yuǎn)低于面板混合OLS 法的AIC值⑥，調(diào)整后的可決系數(shù)R2高度趨近于1.000，LR檢驗值在1%的水平上顯著，這說明基于雙向固定效應(yīng)OLS 法的模型具有較強(qiáng)的解釋力。

由表5可知，我國東中西部地區(qū)會展業(yè)與外商直接投資間的互促效應(yīng)存在差異。在東部地區(qū)，會展業(yè)規(guī)模與外商直接投資規(guī)模之間存在統(tǒng)計意義上顯著的互促效應(yīng)，這與全樣本基準(zhǔn)模型回歸分析結(jié)果高度一致。會展業(yè)規(guī)模每擴(kuò)大1%，會帶動外商直接投資規(guī)模擴(kuò)大約0.030%；外商直接投資規(guī)模每擴(kuò)大1%，會帶動會展業(yè)規(guī)模擴(kuò)大2.048%。在中部地區(qū)，會展業(yè)與外商直接投資間的互促效應(yīng)未呈現(xiàn)出統(tǒng)計意義上的顯著性。在西部地區(qū)，會展業(yè)對外商直接投資的促進(jìn)效應(yīng)不具有顯著性，但外商直接投資對會展業(yè)的促進(jìn)效應(yīng)在10%的水平上具有顯著性，外商直接投資規(guī)模每擴(kuò)大1%，能帶動會展業(yè)規(guī)模擴(kuò)大約0.438%。

表5 基于雙向固定效應(yīng)OLS法的區(qū)域子樣本基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果

人均GDP、政府干預(yù)程度、教育水平、自貿(mào)區(qū)等控制變量的回歸結(jié)果也表現(xiàn)出明顯的不同程度的區(qū)域異質(zhì)性。其中，教育水平對中部和東部地區(qū)外商直接投資規(guī)模具有顯著促進(jìn)效應(yīng)，且中部地區(qū)教育水平提升對外商直接投資規(guī)模的促進(jìn)效應(yīng)明顯強(qiáng)于東部地區(qū)。

（二）穩(wěn)健性檢驗

為確保全樣本基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果的可靠性，進(jìn)一步通過使用工具變量、替換核心變量、調(diào)整樣本期跨度、剔除特殊樣本進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗。

1.基于工具變量法的內(nèi)生性檢驗

本研究使用工具變量法對模型進(jìn)行內(nèi)生性檢驗，對于模型1，以各省份展館平均面積（lnSIZEPER）和展館平均展覽面積（lnAREAPER）作為會展業(yè)規(guī)模（lnSEI）的工具變量；對于模型2，以所有權(quán)優(yōu)勢（lnOWNERSHIP）和內(nèi)部化優(yōu)勢（lnINTER）作為外商直接投資規(guī)模（lnFDI）的工具變量。選用這些指標(biāo)的合理性如前文所述，盡管這些指標(biāo)在數(shù)據(jù)和內(nèi)涵上仍然存在一定的局限性，但能在很大程度上避免以會展業(yè)規(guī)模（lnSEI）和外商直接投資規(guī)模（lnFDI）滯后期數(shù)據(jù)作為工具變量所帶來的爭議。本研究采用系統(tǒng)廣義矩估計（Generalized Method of Moments，GMM）方法對工具變量進(jìn)行處理，加入雙向固定效應(yīng)得到檢驗結(jié)果（表6）。結(jié)果表明，漢森J統(tǒng)計量在10%的水平上未通過顯著性檢驗，不能拒絕工具變量具有外生性的假設(shè)，本研究選擇的工具變量具有良好的外生性；克拉格-唐納德F統(tǒng)計量遠(yuǎn)大于斯托克-約戈（Stock-Yogo）15%臨界值，不存在弱工具變量問題。可見，本研究選擇的工具變量相對合理。

表6 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果（內(nèi)生性檢驗）

此外，會展業(yè)與外商直接投資間的互促效應(yīng)依然保持著統(tǒng)計意義上的顯著性，其中會展業(yè)規(guī)模每擴(kuò)大1%能帶動外商直接投資規(guī)模擴(kuò)大0.277%，而外商直接投資規(guī)模每擴(kuò)大1%能帶動會展業(yè)規(guī)模擴(kuò)大約0.934%。

2.替換核心變量的檢驗

一般而言，衡量外商直接投資規(guī)模的指標(biāo)除外商投資企業(yè)直接投資總額這個流量指標(biāo)外，還有外商投資企業(yè)數(shù)量[48]、外商投資企業(yè)注冊資本額[49]等存量指標(biāo)。在穩(wěn)健性檢驗中，本研究以外商投資企業(yè)數(shù)量（lnAMOUNT）作為外商直接投資規(guī)模（lnFDI）的替代變量，將之分別代入模型1、模型2進(jìn)行雙向固定效應(yīng)OLS法回歸，即以存量指標(biāo)替換流量指標(biāo)來分析驗證會展業(yè)與外商直接投資間的互促機(jī)制。

替換核心變量后的檢驗結(jié)果（見表7）顯示，會展業(yè)與外商直接投資之間依然保持著統(tǒng)計意義上顯著的互促效應(yīng)，會展業(yè)規(guī)模每擴(kuò)大1%能帶動外商直接投資規(guī)模擴(kuò)大約0.035%，外商直接投資規(guī)模每擴(kuò)大1%能帶動會展業(yè)規(guī)模擴(kuò)大約0.400%。

3.調(diào)整樣本期跨度的檢驗

對2020年相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行整理后發(fā)現(xiàn)，盡管外商來華直接投資在我國積極抗疫的大背景下并未出現(xiàn)嚴(yán)重衰退，但新冠肺炎疫情仍然對我國會展業(yè)發(fā)展造成了嚴(yán)重沖擊，全國范圍內(nèi)有超過3 500場展會停辦，與2019年相比，2020年全國展覽數(shù)量減少了50%以上。鑒于此，本研究在穩(wěn)健性檢驗中截取2012—2019年的子樣本并利用雙向固定效應(yīng)OLS 法進(jìn)行回歸分析。

調(diào)整樣本期跨度后的檢驗結(jié)果（見表7）顯示，會展業(yè)與外商直接投資間的互促效應(yīng)并未發(fā)生根本性改變，這說明本研究將樣本期跨度縮短到8年（2012—2019年）并未改變核心變量之間的相互關(guān)系。而且，與表4的結(jié)果相比，這種互促效應(yīng)在樣本期跨度調(diào)整后變得更加明顯，在2012—2019年的樣本期內(nèi)，會展業(yè)規(guī)模對外商直接投資規(guī)模、外商直接投資規(guī)模對會展業(yè)規(guī)模的促進(jìn)效應(yīng)分別增加了0.015 和0.176 個百分點，這在一定程度上說明，如果能排除新冠肺炎疫情沖擊，兩者間的互促效應(yīng)能得到更加充分的體現(xiàn)。此外，新冠肺炎疫情對外商直接投資的沖擊相比于對會展業(yè)的沖擊略小。這很可能是因為，2019年12月12日國務(wù)院第74 次常務(wù)會議通過、2020年1月1日起施行的《中華人民共和國外商投資法實施條例》通過優(yōu)化外商來華直接投資政策環(huán)境，在一定程度上減輕了新冠肺炎疫情的劇烈沖擊。

4.剔除特殊樣本的檢驗

本研究中的省級行政區(qū)包括北京、上海這兩個屬于世界一線城市的直轄市。北京市是我國政治、文化、國際交往、科技創(chuàng)新中心，上海市是我國國際經(jīng)濟(jì)、金融、貿(mào)易、航運、科技創(chuàng)新中心，兩者均為國家中心城市和超大城市，分別長期承擔(dān)舉辦中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會、中國國際進(jìn)口博覽會等國際展會的任務(wù)。為確保實證分析結(jié)論不受特定省份特殊政策或經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢的影響，本研究剔除北京市、上海市這兩個省級行政區(qū)并進(jìn)行回歸分析。

剔除特殊樣本后的雙向固定效應(yīng)OLS 法檢驗結(jié)果（見表7）顯示，會展業(yè)與外商直接投資之間依然保持互相促進(jìn)的關(guān)系，會展業(yè)規(guī)模每擴(kuò)大1%會帶動外商直接投資規(guī)模擴(kuò)大約0.103%，外商直接投資規(guī)模每擴(kuò)大1%會帶動會展業(yè)規(guī)模擴(kuò)大約0.164%。由于北京市和上海市在會展業(yè)和招商引資方面具有相對突出的政策、地理和經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢，剔除北京市和上海市后兩個核心變量間的互促效應(yīng)會略弱于包含兩大城市時的互促效應(yīng)。

表7 穩(wěn)健性檢驗結(jié)果（不含內(nèi)生性檢驗）

五、結(jié)論、建議與展望

（一）結(jié)論

本研究基于2012—2020年我國30 個省份的面板數(shù)據(jù)，利用OLI 理論和產(chǎn)業(yè)鉆石模型，探討了會展業(yè)與外商直接投資之間可能存在的影響機(jī)制，清晰闡述、科學(xué)估計、全面論證了會展業(yè)與外商直接投資間的互促效應(yīng)。結(jié)論如下：

第一，在我國會展業(yè)與外商直接投資間存在顯著的互促效應(yīng)。通過進(jìn)行基于雙向固定效應(yīng)與面板混合OLS法的全樣本基準(zhǔn)模型回歸分析以及多層次穩(wěn)健性檢驗，發(fā)現(xiàn)會展業(yè)對外商直接投資、外商直接投資對會展業(yè)均具有促進(jìn)作用且在不同的統(tǒng)計水平上顯著，中國經(jīng)驗較好地印證了會展業(yè)與外商直接投資間的互促效應(yīng)。

第二，會展業(yè)與外商直接投資間的互促效應(yīng)在我國東中西部地區(qū)存在明顯的區(qū)域差異。區(qū)域異質(zhì)性檢驗結(jié)果顯示，相對而言，東部地區(qū)在地理位置、引資及辦展經(jīng)驗等方面具有明顯優(yōu)勢，中部和西部地區(qū)除重慶市、四川省與東部地區(qū)平均水平相當(dāng)外，其余省份在會展業(yè)發(fā)展和招商引資優(yōu)惠政策實施等方面仍然存在很大差距，開發(fā)潛力巨大。

（二）建議

基于前述研究結(jié)論以及當(dāng)前我國構(gòu)建雙循環(huán)新發(fā)展格局的大背景，為充分發(fā)揮外商直接投資與會展業(yè)之間的互促效應(yīng)，推動形成“會展引資→引資促展→擴(kuò)展擴(kuò)外資”的良性循環(huán)，提出以下政策建議：

第一，要以因地制宜、因勢利導(dǎo)、創(chuàng)新驅(qū)動系統(tǒng)思維推動各地區(qū)會展業(yè)發(fā)展，有效暢通互促機(jī)制中以會展促引資的路徑。東部地區(qū)會展業(yè)整體水平較高，會展業(yè)與外商直接投資間互促效應(yīng)相對顯著，需要有針對性地推動各省份會展業(yè)發(fā)展，增強(qiáng)會展業(yè)引資磁性。因此，東部地區(qū)要繼續(xù)鞏固開放先導(dǎo)地位，發(fā)揮好上海市的中國國際進(jìn)口博覽會、北京市的中國國際服務(wù)貿(mào)易交易會、廣東省的中國進(jìn)出口商品交易會和中國國際高新技術(shù)成果交易會、浙江省的中國義烏國際小商品（標(biāo)準(zhǔn)）博覽會、福建省的中國國際投資貿(mào)易洽談會等重要會展的平臺作用，鞏固好、利用好、發(fā)展好會展業(yè)優(yōu)勢，促進(jìn)外商來華直接投資與經(jīng)濟(jì)合作，完善與國際接軌的開放型經(jīng)濟(jì)體制，構(gòu)建國際經(jīng)濟(jì)合作高水平會展平臺，探索運用云展示、云對接、云洽談、云簽約等線上會展新業(yè)態(tài)新模式以及虛擬現(xiàn)實（VR）、增強(qiáng)現(xiàn)實（AR）等[6]新興技術(shù)手段。西部地區(qū)主要應(yīng)圍繞成渝地區(qū)雙城經(jīng)濟(jì)圈建設(shè)，支持重慶、四川等重點省份打造內(nèi)陸會展業(yè)高地和樞紐，重視并增強(qiáng)中國西部國際投資貿(mào)易洽談會、中國西部國際博覽會、中國—亞歐博覽會、昆明新春購物博覽會的外交聯(lián)絡(luò)、貿(mào)易合作、投資促進(jìn)平臺效應(yīng)，同時發(fā)揮好云南省、青海省、新疆維吾爾自治區(qū)、內(nèi)蒙古自治區(qū)等省份作為“一帶一路”重點通道、多民族文化匯聚地等地域優(yōu)勢，打造富有地區(qū)特色、致力于推動西部地區(qū)對外開放、共建共享“一帶一路”的高質(zhì)量會展業(yè)。中部地區(qū)具有承東啟西、連南接北、開放腹地的地域優(yōu)勢和交通運輸優(yōu)勢，要充分利用這些有利于會展業(yè)發(fā)展的因素，從政策上加大對當(dāng)?shù)厥》輩⒄罐k展的支持力度，不斷放大中國中部投資貿(mào)易博覽會等展覽在吸納國際資本、承接沿海產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方面的平臺作用。

第二，要進(jìn)一步優(yōu)化外商來華投資環(huán)境。應(yīng)貫徹落實《中華人民共和國外商投資法實施條例》及相關(guān)配套法規(guī)，以進(jìn)一步擴(kuò)大投資規(guī)模，適當(dāng)放寬市場準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，保護(hù)外商合法權(quán)益，優(yōu)化投資結(jié)構(gòu)，為會展業(yè)注入更多優(yōu)質(zhì)高效的外商直接投資，充分發(fā)揮東部和西部地區(qū)外資對會展業(yè)相對顯著的促進(jìn)效應(yīng)，加快中西部地區(qū)會展業(yè)國際化規(guī)范化專業(yè)化對標(biāo)發(fā)展；應(yīng)根據(jù)外商直接投資在地區(qū)分布上的差異性及其對會展業(yè)促進(jìn)效應(yīng)的區(qū)域異質(zhì)性，從政策和頂層設(shè)計層面引導(dǎo)支持外資向中部地區(qū)流動[51]，提高中部地區(qū)會展業(yè)外資利用效率，打通中部地區(qū)外商直接投資推動會展業(yè)發(fā)展的路徑，加快中部地區(qū)外商直接投資與會展業(yè)之間互促機(jī)制與良性循環(huán)的形成。

（三）展望

未來研究可在以下方面做進(jìn)一步挖掘：

第一，受數(shù)據(jù)可獲得性限制，本研究中的會展業(yè)僅涉及線下展覽，未考慮新興的線上展覽對外商來華直接投資的影響以及線上與線下展覽所產(chǎn)生影響的差異性，將來可在這些方面繼續(xù)探討。

第二，會展業(yè)能否促進(jìn)外商直接投資結(jié)構(gòu)調(diào)整。2020年國家發(fā)展和改革委員會、商務(wù)部發(fā)布的《鼓勵外商投資產(chǎn)業(yè)目錄（2020年版）》引導(dǎo)鼓勵外資更多投向中高端制造、高新技術(shù)、傳統(tǒng)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級、現(xiàn)代服務(wù)等領(lǐng)域，重點增加了制造業(yè)、生產(chǎn)性服務(wù)業(yè)、中西部地區(qū)條目[52]。那么，會展業(yè)作為服務(wù)業(yè)的重要組成部分，能否發(fā)揮優(yōu)化外商投資結(jié)構(gòu)的作用，在助力“穩(wěn)外資”的同時實現(xiàn)“優(yōu)外資”呢？對此需要進(jìn)一步加以探討。

第三，我國在境外舉辦的展覽能否在他國形成與本研究類似的良性循環(huán)，即境外會展業(yè)與外商直接投資之間是否存在互促效應(yīng)。與之對應(yīng)，我國在境外舉辦的展覽能否對我國對外直接投資（OFDI）產(chǎn)生類似的影響效應(yīng)。這些問題均值得進(jìn)一步探索。

對上述問題的深入分析和思考既有助于擴(kuò)展對會展業(yè)與外商直接投資間影響機(jī)制的研究，又有助于我國“走出去”進(jìn)行對外直接投資，“引進(jìn)來”吸引外商直接投資，推動會展業(yè)創(chuàng)新發(fā)展、“雙線”融合與國際化接軌。

注釋：

①《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法》于1979年7月1日經(jīng)第五屆全國人民代表大會第二次會議通過，于1990年4月、2001年3月、2016年9月經(jīng)歷了三次修訂。2020年1月1日起，《中華人民共和國外商投資法》施行，《中華人民共和國中外合資經(jīng)營企業(yè)法》同時廢止。

②本研究東部、中部、西部地區(qū)的劃分參照《中國統(tǒng)計年鑒》的劃分方法，但受數(shù)據(jù)可得性限制，樣本省份不含我國香港、澳門特別行政區(qū)以及臺灣省和西藏自治區(qū)。因此，在本研究中，東部地區(qū)包括北京市、天津市、河北省、遼寧省、上海市、江蘇省、浙江省、福建省、山東省、廣東省、海南省；中部地區(qū)包括山西省、吉林省、黑龍江省、安徽省、江西省、河南省、湖北省、湖南省；西部地區(qū)包括內(nèi)蒙古自治區(qū)、廣西壯族自治區(qū)、重慶市、四川省、貴州省、云南省、陜西省、甘肅省、青海省、寧夏回族自治區(qū)、新疆維吾爾自治區(qū)。

③受篇幅所限，本研究變量的具體數(shù)據(jù)未詳細(xì)列出，可向筆者索取。

④各年度《中國展覽數(shù)據(jù)統(tǒng)計報告》由中國會展經(jīng)濟(jì)研究會會展統(tǒng)計工作專業(yè)委員會編制，具體參見中國會展經(jīng)濟(jì)研究會網(wǎng)站（https：//www.cces2006.org/index.php/home/index/category/cate_id/202）。

⑤2012—2020年《國家知識產(chǎn)權(quán)局年報》參見國家知識產(chǎn)權(quán)局網(wǎng)站（https：//www.cnipa.gov.cn/col/col94/index.html）。

⑥受篇幅所限，未列示基于面板混合OLS 法的區(qū)域子樣本基準(zhǔn)模型回歸結(jié)果。