對外直接投資對制造業全球價值鏈升級影響研究

摘 要：從對外直接投資的視角，系統分析了中國制造業對外直接投資影響全球價值鏈地位的機理。通過利用2000-2014年的世界投入產出表數據庫、中國工業統計年鑒數據，分別計算了中國制造業各細分產業在全球價值鏈分工中的地位，以及中國制造業細分行業OFDI的流量數據，同時實證分析了中國對外直接投資對制造業全球價值鏈提升的影響。研究成果表明：從總體上分析，中國對外直接投資對制造業全球價值鏈提升的影響是顯著的為正。盡管這一影響在金融危機前后存在著明顯區別，但2008年之后，中國對外直接投資對推動中國制造業全球價值鏈提升的影響是明顯。

關鍵詞：對外直接投資;制造業;全球價值鏈;升級

中圖分類號：F2???? 文獻標識碼：A????? doi：10.19311/j.cnki.16723198.2022.17.001

1 研究背景

在經濟全球化的進程中，各經濟體之間的聯系日益密切，全球價值鏈（Global Value Chain，GVC）應運而生并成為國際分工的重要形式。在生產效率和要素成本優先的國際分工邏輯下，全球價值鏈生產環節呈現出“片段化”特征，通過垂直專業化分工，形成設計研發、生產制造和銷售服務等生產環節，并在各環節創造不同的增加值。其中，發達國家主要依靠科技與資金優勢承擔著大量產品和市場營銷活動，而其中高附加值的制造環節則為其創造了大量利潤。但包括我國在內的許多國家，由于長期以來依靠自己相對低廉的勞工和資源等要素優勢，長期擔負著將產品標準化的低附加值加工組裝環節，也因為沒有技術基礎，在世界制造業價值鏈環節系統中始終處在被分工的地位和被封鎖在了企業價值鏈中低端環節。另外，中國企業主要是通過對外直接投資（Outward Foreign Direct Investment ，OFDI）參加國際市場分工。自從中國實施“走出去”戰略和提出“一帶一路”，一直都秉承著開放合作的態度鼓勵對外投資，中國對外直接投資高速發展，逐步成長為世界投資大國。2020年末，中國OFDI存量達2.58萬億美元，位居全球第三。因此，基于“一帶一路”倡議下，從理論與實證的角度剖析中國OFDI與中國制造業全球價值鏈分工地位（GVCP）之間的關聯以及探討其影響機理，試圖為中國OFDI和制造業可持續發展提供建議。

2 文獻綜述

關于對外直接投資對母國產業升級的影響，在理論層面上的研究，可追溯到Vernon于1966年提出的產品生命周期理論。該理論提出，跨國公司通過海外投資方式將本國衰退產品的生產環節轉移到被投資國，起到延長其生命周期進而推動產業結構升級的作用。之后，1978年 Kojima又提出了邊際產業擴張理論，主張利用外國直接資本把國內處在相對劣勢的工業企業遷往其他發達國家，這樣就能集中資源發展本國具備相對優勢的工業。這兩個理論的基礎皆來自發達國家的經驗和視角。于是，伴隨發展中國家的技術日益興起，在1990年Cantwell 和 Tolentino共同提出了技術創新產業升級理論。該學說認為，在 OFDI 逆向溢出效應的推動下，發展中國家學習、吸收和積累發達國家先進技術經驗，轉化為自身優勢，從而達到實現本國產業升級的目的。其他學者從實證的角度來研究此理論，但得出的結論并非一致。Fosfuri and Motta（1999）基于研究技術落后公司的資本活動，建立了古諾模型，他們發現了技術落后公司可以從對技術發達國家的投資中，獲取逆向技術溢出。我國學者杜金濤、滕飛 （ 2015）通過研究了28年期間（1985-2013 年）我國的OFDI投資數據，得出了中國對外直接投資正在產生顯著的技術溢出效應的結論。Griffithet 等（2006）通過分析1990-2000年英國跨國企業對美進行直接投入的數據可得，英國公司只要對美加大研發力量，英國本土的全要素生產力就會有顯著的提升。同樣，蔣冠宏、蔣殿春 （ 2014）的研究也表明了如果國內公司擴大對外直接投資，本國公司的生產率也會有明顯改善。但是，其他的研究者卻給出了剛好相反的結果。Braconier and Ekholm （ 2001）從微觀層面對瑞典公司和行業就OFDI進行調研，發現加大瑞典對外直接投資并沒有對提升其公司的生產率產生明顯的影響。國內學者白潔 （ 2009）研究也表明，我國的對外直接投資與全要素生產力水平并未形成重要影響關系。關于中國參與全球價值鏈可否增強全球競爭力及攀升全球價值鏈的分工地位，研究結果也呈現出了截然不同的結論。一些研究表明，提高公司自身技術吸收能力和增強與全球價值鏈上、下游大型跨國公司的技術合作力度，有助于公司突破處于全球價值鏈低端的技術鎖定（Schmitz，2004）;另一些研究卻指出，如果中國企業加入了全球價值鏈，不但未能推動其增長，而且最后也只會被鎖定在全球價值鏈低端（Bernard等，1995;劉琳，2015）。

從現有的研究來看，大多聚焦在OFDI對產業升級作用時的邊際產業轉移效應或逆向技術溢出效應上，而對于OFDI影響全球價值鏈競爭力和地位的研究比較少，尤其是實證研究。因此，梳理和歸納了OFDI促進制造業攀升全球價值鏈的機制并從實證角度系統分析了OFDI 對制造業 GVCP 的影響，試圖為中國 OFDI 和制造業參與全球競爭提供經驗證據。

3 OFDI驅動制造業國際價值鏈提升機理分析

在全球價值鏈分工模式下，生產制造環節呈現出碎片化與國際化的特點，使得越來越多的中國企業加大了對外直接投資，而這一投資行為不但促進了自身產品結構調整的同時，也對全球價值鏈的整體布局形成了深遠影響。為此，通過梳理OFDI和母國制造業升級有關文獻，并將全球價值鏈分工、提升的定義和機理等理論進行整合，總結出OFDI推動制造業全球價值鏈地位提高的機理。

第一，轉移效應。

轉移低端制造環節實際就是資源的再分配過程，通過將低端制造環節轉移出去，就可以釋放大量制造要素進入開發、產品設計等生產技術環節以及品牌、市場營銷等業務環節，從而實現制造業功能提升甚至鏈條升級。一方面，一般發展中國家是這一低端制造環節轉移的目的國家，因為這一環節是這些國家發展經濟和大量就業崗位所亟須的制造環節。另一方面，投資國通過使用這些國家相對低廉的資源和勞務可以大大降低這一環節的生產成本，可獲取更高的海外投資收益，用于分攤為了攀升全球價值鏈中高端環節而需要的技術開發成本和市場營銷成本，從而促進功能提升與鏈條升級。

第二，關聯性效應。

透過OFDI將低端制造環節遷移至勞務和資源生產成本更低廉的發展中國家，投資國企業就可以在國內專注發展附加值高的技術創新、設計、金融、物流運輸分配、品牌、市場營銷和售后服務等生產性服務環節，不僅有效提高了低端制造環節的效率而且增強了最終產品的綜合競爭力。隨著產品市場占有率的提升以及國外制造規模的增加，生產環節通過前后關聯效應，一方面置后會加大對價值鏈上游開發、項目設計等生產性服務階段的需求，另一方面置前會提高對上下游市場營銷、售后服務等生產性服務環節的要求，為國內企業培養技能、人力資源和專業知識等高端要素創造了巨大的市場空間，也為國內企業主導價值鏈高端領域創造了機遇，為實現功能提升和鏈條升級提供了堅實基礎。

第三，研發能力提升效應。

OFDI實現逆向技術溢出主要可以通過三個路徑實現：①對各研發要素的吸納機制。國外子公司通過招募東道國的研究人才、共享研究資料、加強科研交流等形式嵌入發達國家研究網絡并掌握到全球前沿技術方向，從而獲得研究要素溢出效應。②研發人才培育機制，國外子公司通過強化與東道國研發組織的合作與交流，創造供研發人員學習前沿的技術和先進管理經驗的平臺，主動派遣多批次的研究人才與東道國技術人才進行交流學習，從而提升研發吸收能力。③成果激勵機制。海外子公司因為從東道國取得了更多的研發要素以及提高了其研發人才培養體系，所以獲得了先進技術、知識和高級的人力資源等，這一成果利用跨國公司內部轉移機制反饋至母國企業，推動母國企業研發水平的提升。

第四，服務創新發展效應。

OFDI公司可以采用收購、合并等多種形式取得不被模仿和取代并具備持久競爭優勢的戰略性資本，從而有助于公司提高品牌并健全市場營銷網絡。并且，透過快速發展和革新價值鏈上下游的生產性服務業務來提升到價值鏈高端環節。因為戰略性資本是其他公司在短時間內無法模仿或獲得，需較長時間的沉淀。但是，如果想盡快向價值鏈附加值高的下游服務端攀升，公司可以透過收購這一方式快速地獲得，推動公司服務創新能力的進一步增強，從而達到升級的目標。

4 模型構建、指標設計、數據說明

4.1 計量模型構建

為了考慮OFDI對制造業GVCP的影響，設定計量模式如下：

GVCPxt=α0 +α1OFDIxt+α2Xxt+μx+Vt +εxt

其中，x，t分別表示制造業細分行業和時間。GVCPxt為全球價值鏈分工地位，OFDIxt為對外直接投資水平，μx和Vt各自控制行業和時間效應，εxt是隨機擾動項。Xxt為影響中國制造業全球價值鏈地位的其他控制變量，具體包括制度質量（INST）、研發投入（RD）、行業的對外開放（ OPEN）以及行業的人力資本（HC）。另外，控制了行業固定效應μx和年份固定效應Vt。

4.2 變量說明

4.2.1 核心變量

在全球價值鏈分工條件下，一國的產業競爭力與經濟實力直接決定了其在全球價值鏈分工中的地位，而其產業升級能力又體現在其全球價值鏈分工地位的提高。目前，在產業層面的全球價值鏈分工地位的計算主要采用非競爭類投入產出表的貿易增加值的方式核算。Koopman等（2012）通過將垂直專業化和增加值貿易的測算整合在統一框架內，提出了分離后投入產出表系數矩陣的優化算法（KWW法）。王直等（2015）在KWW辦法的基石上將總貿易流量分解法進一步推廣至產業、雙邊和雙邊部門的水平，即WWZ辦法。WWZ辦法極大地提高了貿易增加值測算的準確性和精度。此法按照一國出口商品最后吸引國家或國家部門和吸引途徑不同，把一國的出口商品劃分為四大類型不同的市場附加值和重復計算部門。這四個部門，也可按照出口品的價值來源和最后吸引地不同最終劃分為十六個部分，具體的劃分結果見表1。

Koopman等（2011）指出，對比一國出口國外的中間品份額與其從國外進口的中間品份額的差異來評估判斷該國的國際分工地位。假設一國處在全球價值鏈環節的上游環節，它主要是透過向各國供應原料或是中間品進行各國分配，其出口商品的中間品價值占總出口商品的份額（IV/E）就會超過母國出口商品中從海外進口商品的中間品價值占總出口商品的份額（FV/E）。相反，假如一國位于全球價值鏈體系的下游，則將會得到完全相反的結果。因此全球價值鏈地位指數表示為：

GVC_Pic=Ln（1+IVic/Eic）-Ln（1+FVic/Eic）

GVC_Pic為 c 國 i 行業在全球價值鏈分工中的地位; IV ic表示間接增加值出口，即本國出口的中間產品被進口國用來制造成最終商品并出口到第三國所含的國內增加值; FV ic表示出口國外增加值，即在 c 國總出口中所涉及的國外增加值;E ic為 c 國i行業增加值。

4.2.2 其他變量設定

考慮到實驗結果的穩定性，選擇下列控制變量：

（1）制度質量（INST）。

制度越完善，越有利于對外投資。有利于推動企業自主創新，推動技術進步，從而提高價值鏈地位。制度質量采用了世界銀行數據庫給出的全球治理指數（WGI）。

（2）研發投資（RD）。

投入的研發資金越多，越有利于促進企業創新，進而提升價值鏈地位。用科研內部經費支出占主營業務收入比率來表示，比值越大說明研發投資越多。

（3）行業的對外開放（OPEN），其中行業的開放程度可以通過行業出口交貨值與工業銷售額之間的比率來說明。

行業開放程度越高，企業面臨競爭壓力就越大，倒逼的程度越高，企業就越有機會利用競爭提升行業的價值鏈地位。

（4）行業的人力資本（HC）。較高水平的人力資源可以推動分工深化，進而提升勞動力生產能力，也可以增強行業的總體競爭性。用行業研發人員與行業平均工人數的比率表示。值越大，代表人力資本技術水平越高。

4.2.3 數據說明

核算全球價值鏈分工地位的主要數據來自于世界投入產出表數據庫（World Input-Output Database，WIOD）。2016年最新發布的WIOD包括了2000-2014年四十三個經濟體和一個其他經濟體五十六個行業（其中十八行業屬于制造業）的數據。通過使用WWZ方法和參照經濟合作與發展組織對于制造業技術類別的劃分找出十八個制造業（具體行業分類見表2），進而對中國這十八個制造業行業加以劃分，最后核算出制造業總體的全球價值鏈分工地位的數據。其他的控制變量的主要數據來源于中國工業統計年鑒和中國科技統計年鑒。

5 實證結果與分析

通過雙向固定效應進行回歸計算，并按照各個時間區域，把回歸結果分為三部分，由于受金融危機影響的滯后效應，具體可見于圖1的中國制造業GVC位置變化示意圖。從總體走勢上分析，中國制造業GVC位置在總體上顯示出了逐步增長的態勢，這也表明了中國制造業總體上從2000年至今，都顯示出了不同程度的提升。具體而言，在2000-2005年，中國制造業總體的GVC地位有所下滑的態勢，但此后中國制造業GVC地位開始出現了平穩上升的態勢，而這個上升態勢一直持續至2009年。受2008年金融危機的影響，中國制造業的GVC地位也相應地出現了回落，但在2010年便有了很大幅度的恢復。2010年以后，中國制造商的GVC位置均顯示出了穩定上升的趨勢，表明在2008年金融危機過后，中國制造業正處于整個全球價值鏈升級的態勢。所以，將2009年作為時間區間劃分點。

從回歸結果中可得（具體見表3），從2000-2014年和2009-2014年，中國OFDI對制造業GVCP產生了顯著的正向影響，而且在百分之一的顯著性水平下顯著;而2000-2008年，中國OFDI對制造業GVCP則沒有顯著性影響。在加入了其它的主要控制因素之后，即可看出，2000-2014年，中國OFDI對制造業GVCP產生了顯著的正向影響，且在百分之五的顯著性水平下顯著，系數為正;而2000-2008年，中國OFDI對制造業GVCP 沒有顯著性的影響，且系數符號為負;2009-2014年，中國OFDI對制造業GVCP形成了十分明顯的正向影響，系數在百分之一的顯著性水平下顯著。從上述分析結果表明，中國OFDI在2000-2009年間，對制造業GVCP影響并不明顯，而在2008年金融危機后，中國OFDI儲備量的增加對制造業GVCP的提高，具有很強烈的促進效果。由于中國OFDI是從2008年金融危機爆發之后才開始有了較高速的成長，特別是對世界發達經濟體的大量投入，中國很多公司才得以通過對價值鏈中處于領先地位的企業實施收購或并購，從而利用逆向技術溢出等方式完成了對母國制造業的全球價值鏈提升。

另外，也和中國公司總體得管理水平提升直接相關。若收購或并購公司與被收購或并購公司之間在經營管理經驗、研發水平和品牌效應上的差距較大，很可能造成收購或并購失敗。盡管可能一開始，收購或并購是順利的，但在收購或并購之后，這兩家企業之間沒有產生協同效應，就不具有可持續發展，最終收購或并購還是會失敗。則母公司也不能由此達到提升研發實力、管理能力和品牌價值的目的。2008年后，由于中國企業在核心競爭力上和西方國家企業之間的差異在不斷地縮小，使得不少企業利用海外收購或并購這一途徑提高了其在全球價值鏈的分工地位。

6 結論與政策建議

首先，從總體來看，中國OFDI對制造業GVCP的升級在不同的歷史時期顯示出了不同的影響。2000-2008年間，中國OFDI對制造業GVCP并沒有產生顯著性影響，而2009-2014年，中國OFDI對制造業GVCP有了顯著提升。中國政府提出“中國制造2025”規劃，中國制造業企業需要加大創新力度，對全產業進行轉型升級，將中國從制造業大國轉變為制造業強國。要完成這個轉變，不僅需要加強國內的技術研發和增強自主創新意識，同時也必須積極運用好對國外市場的投資，多渠道地獲取寶貴的戰略資源。研究結果顯示，中國還需要更積極地擴大開放，引導更多的企業“走出去”，參與到海外跨國公司的運營和國際競爭，運用好國內、外二個市場，以進一步增強核心競爭力，最終完成中國制造業在全球價值鏈上的攀升。根據實證結果，提出政策以下意見：

第一，“引進來”是為了更好地“走出去”（黃雁雁，2021），所以應更加積極地鼓勵制造業公司通過OFDI“走出去”，以提升全球價值鏈整體競爭力和分工地位。制造業公司唯有通過從發展中國家獲得價廉但質優的生產要素，從發達國家獲得世界領先的技術和寶貴的戰略資本，才最終可以利用技術和服務創新來提升全球價值鏈分工地位。

第二，政府繼續扶持勞動密集型制造業公司通過OFDI健全市場營銷網絡和提升品牌認知度，同時，加強OFDI服務創新效應對全球價值鏈分工地位的提高效應。另一方面，為勞動密集型制造業OFDI理順逆向技術溢出的渠道，并更多地運用研發能力提升效應促使勞動密集型制造業進一步提升在全球價值鏈上的分工地位。

第三，對于資本密集型制造業和技術密集型制造業，要不斷鼓勵企業利用技術尋求型在發達國家進行融資，獲取前沿的研發要素、完善研發人才培育體系和加強研發成果的反饋渠道，從而推動全球價值鏈地位的提升。另外，還要大力發展戰略資產尋求類OFDI，利用收購、合并等形式獲得戰略性資本，以支持公司提高品牌效應和健全市場營銷網絡，通過加強全球價值鏈下游的生產性服務創新來攀升至價值鏈的高端環節，從而完成全球價值鏈地位的提升。

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