基于供應(yīng)鏈視角的企業(yè)營運資金管理研究

王思懿 陳雪鈴

基金項目：省級一流專業(yè)建設(shè)點：財務(wù)管理高廳函〔2021〕7號;廣州華商學(xué)院校級重點學(xué)科項目：財務(wù)管理（2020HSXK02）

摘 要：由于國民物質(zhì)消費水平的提高，國民對富含營養(yǎng)的乳制品需求日益增加，我國乳品業(yè)市場集中度也隨之提高，傳統(tǒng)的營運資金管理方式已無法滿足乳制品企業(yè)適應(yīng)市場競爭的需求。本文以分析A公司的整體運營資金管理為著手點，基于供應(yīng)鏈相應(yīng)的運營資金管理理論，就采購、生產(chǎn)、營銷三個環(huán)節(jié)相應(yīng)項目進行分析，梳理出A公司在供應(yīng)鏈方面營運資金管理存在的問題并提出相關(guān)建議。

關(guān)鍵詞：供應(yīng)鏈視角;營運資金管理

一、A公司營運資金管理的現(xiàn)狀分析

1.A公司的公司概況

A公司是一家集科研、生產(chǎn)、銷售為一體的專業(yè)化生產(chǎn)乳生物制品和牛初乳系列產(chǎn)品的股份制企業(yè)。經(jīng)營范圍主要包括畜牧業(yè)和乳品加工業(yè)，乳品銷售業(yè)務(wù)是其主營業(yè)務(wù)收入和利潤的主要來源，公司主營乳業(yè)和畜牧業(yè)兩大業(yè)務(wù)板塊。公司積極運用現(xiàn)代化技術(shù)打造出強城市型市場體系，以電子平臺為舟，以產(chǎn)品為槳，開創(chuàng)營銷新模式，實現(xiàn)疆內(nèi)全域活躍市場。目前A公司日銷量突破500噸，成為新疆最大的液態(tài)奶產(chǎn)銷企業(yè)。

2.公司營運資金整體狀況

營運資金，即公司的可運用資金，是企業(yè)流動資產(chǎn)總額減流動負(fù)債總額后的凈額，即企業(yè)在經(jīng)營中可供運用、周轉(zhuǎn)的流動資金凈額。

從上表可以看出，A公司2018營運資金較2017年降低了2億余元變?yōu)樨?fù)值，營運資金降低了-293.39%，主要系公司歸還銀行借款及向股東分配股利所致。2018年和2019年的流動負(fù)債大于流動資產(chǎn)，營運資金降為負(fù)數(shù)，償債能力急需提高。2019年公司通過短期借款1億元增加了公司的流動資產(chǎn)，但依舊無法緩解營運資金的降低趨勢。在2020年，公司高度重視流動資金過低問題，采取有效措施提高產(chǎn)量、刺激銷量，使貨幣資金較上年增加了166.2%，使流動資產(chǎn)較上年增加了71.7%，使?fàn)I運資金恢復(fù)正值，提高了公司的償債能力。從整體上來看，A公司這四年的營運資金規(guī)模雖有小規(guī)模增長，但整體呈波動狀態(tài)，穩(wěn)定性仍需加強。

二、基于供應(yīng)鏈視角的A公司營運資金管理分析

A公司的日常業(yè)務(wù)運營包括采購、生產(chǎn)和銷售，其中包括采購原材料、制造和加工產(chǎn)品、銷售成品，并最終提供滿足買家需求的增值活動。企業(yè)應(yīng)充分考慮供應(yīng)鏈管理的作用，實現(xiàn)營運資金的高流動性，減少各環(huán)節(jié)的資金消耗，進而提高企業(yè)的整體效率。

供應(yīng)鏈視角下的營運資金流程圖

本文選取了A公司2017年-2020年四個會計年度的財務(wù)數(shù)據(jù)，從企業(yè)的采購、生產(chǎn)、營銷三個環(huán)節(jié)展開營運資金研究，同時與行業(yè)龍頭企業(yè)B公司乳業(yè)進行橫向?qū)Ρ确治觥?/p>

1.采購環(huán)節(jié)

采購環(huán)節(jié)營運資金=原材料存貨+預(yù)付款項-應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款

從表2來看，應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款在采購環(huán)節(jié)的營運資金中所占比例最大，2017年至2018年漲幅明顯，且以后年份也無明顯下降趨勢，這主要是由于銷量增加引起的采購量驟增，A公司通過利用占用供應(yīng)商的資金維持企業(yè)運轉(zhuǎn)。原材料存貨也占比較高，在2017年-2020年間呈穩(wěn)定上升趨勢，且在最后一年有明顯增幅，這是受新冠疫情影響導(dǎo)致原材料價格上漲導(dǎo)致。而預(yù)付賬款呈現(xiàn)波動中下降趨勢。整體來看，采購環(huán)節(jié)的營運資金在2017年-2018年期間明顯減少，這是由于應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款增長幅度較大導(dǎo)致。

采購環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期=（原材料存貨+預(yù)付款項-應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款）/（營業(yè)收入/360）。零售業(yè)營運資金周轉(zhuǎn)負(fù)數(shù)可能是營運能力強的標(biāo)志，數(shù)額越小，說明該項目的周轉(zhuǎn)速度越小。從表3可以看出A公司采購環(huán)節(jié)營運資金的周轉(zhuǎn)天數(shù)比行業(yè)龍頭B公司的周轉(zhuǎn)天數(shù)要短，反映出A公司在采購環(huán)節(jié)的營運資金管理水平較B公司仍有差距。

通過對B公司在采購過程中的財務(wù)資源結(jié)構(gòu)的分析，在原材料存貨周轉(zhuǎn)期方面，B公司的周轉(zhuǎn)期遠遠短于A公司，這是由于B公司的主要原材料（奶源）幾乎來自自家牧場，原材料價格受市場影響有限，A公司可在增加其自有牧場以控制原材料價格，從而來降低原材料存貨周轉(zhuǎn)期。

2.生產(chǎn)環(huán)節(jié)

生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金=在產(chǎn)品及半成品+其他應(yīng)收款-應(yīng)付職工薪酬-其他應(yīng)付款

因為乳制品生產(chǎn)周期短，A公司幾乎不存在在產(chǎn)品及半成品，本文暫不討論這兩個項目。從上表可以看出，生產(chǎn)營運資金各項目均呈上升趨勢。因為A公司投入大量資金和勞動力生產(chǎn)產(chǎn)品，應(yīng)付職工薪酬的占比逐年上升，這是銷量上升不可避免的效果。乳品生產(chǎn)過程需要大量的操作人員，養(yǎng)殖、科研、生產(chǎn)等各個部門人員一增加，也必然導(dǎo)致應(yīng)付職工薪酬總額的上升。其他應(yīng)付款總體呈上升趨勢，主要是由于銷售傭金以及運費上漲所致。總的來看，生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運資金在2017年-2020年期間呈波動態(tài)勢，且在2020年有明顯下降，這也給A公司發(fā)出警告，應(yīng)注意生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金的管理。

生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期=（在產(chǎn)品及半成品+其他應(yīng)收款-應(yīng)付職工薪酬-其他應(yīng)付款）/（營業(yè)收入/360）。從表5可以看出A公司除應(yīng)付職工薪酬周轉(zhuǎn)期外，生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金的各項目周轉(zhuǎn)期均高于行業(yè)龍頭B公司，這說明A公司在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的營運資金管理較B公司有優(yōu)勢。至2020年B公司生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期與A公司基本持平，這說明B公司在強化對生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金的管理，在市場競爭情況下沒有進步即可視同退步。所以A公司應(yīng)把重點放在對其他應(yīng)收款及其他應(yīng)付款的管理上，從而來降低生產(chǎn)環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期。

3.營銷環(huán)節(jié)

營銷環(huán)節(jié)營運資金=產(chǎn)成品+應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款-應(yīng)交稅費-預(yù)收款項

從表6可明顯看出應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款在營銷環(huán)節(jié)的營運資金中所占比例最大，且呈穩(wěn)定上升趨勢。由于近幾年企業(yè)產(chǎn)品銷量的大幅增長，導(dǎo)致應(yīng)收賬款不斷增加。值得注意的是，預(yù)收賬款在2020年驟降為0，主要系公司 2020 年執(zhí)行新收入準(zhǔn)則，原預(yù)收款項作為合同負(fù)債列示，因此這一年不具可比性。產(chǎn)成品及應(yīng)交稅費項目也是穩(wěn)步上升趨勢。從總體上來看，在2017年-2019年間A公司的營銷環(huán)節(jié)的營運資金基本穩(wěn)定，在2020年出現(xiàn)明顯增長，增幅達360%，最主要原因是應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款的逐年上漲。

營銷環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期=（產(chǎn)成品存貨+應(yīng)收票據(jù)+應(yīng)收賬款-應(yīng)交稅費-預(yù)收賬款）/（營業(yè)收入/360）。從表7可以看出A公司除應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期外，營銷環(huán)節(jié)營運資金的各項目周轉(zhuǎn)天數(shù)均少于行業(yè)龍頭B公司，這說明A公司在除應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款外的營銷環(huán)節(jié)營運資金做得較好。但在營銷環(huán)節(jié)營運資金周轉(zhuǎn)期方面，A公司的經(jīng)營表現(xiàn)在數(shù)據(jù)和穩(wěn)定性方面都不如B公司，這主要是因為應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期與B公司相差較大所致，應(yīng)收款的附加值占公司資金的比重較大，下游經(jīng)銷商占用了過多資金，加大了壞賬風(fēng)險，使A公司在營銷部門的運營資金管理上處于不利地位。A公司應(yīng)加強對應(yīng)收賬款資金的管理，從而進一步加強營銷環(huán)節(jié)營運資金的管理。

三、基于供應(yīng)鏈視角的A公司營運資金管理問題

1.采購環(huán)節(jié)——自有奶源供給有限

A公司所處的乳制品行業(yè)，屬于利潤率相對較低的快消品行業(yè)。因此，原材料存貨成本的波動會對產(chǎn)品的市場價格、銷售量等有較大的影響。采購環(huán)節(jié)需要更有效地控制原材料成本并預(yù)測采購量，以盡量減少原材料庫存對公司的影響。截至2020年，A公司共擁有分布在新疆昌吉、奎屯等地區(qū)的16個牧場，奶牛總數(shù)約2.84萬頭，但上文對采購環(huán)節(jié)營運資金的分析也可看出A公司在原材料存貨方面的周轉(zhuǎn)期與企業(yè)龍頭B公司相比仍有較大上升空間。由于乳品原料是極易腐爛的，對儲存和保險要求很高。來自外部的積壓會導(dǎo)致更高的存儲和管理成本，并占用大量周轉(zhuǎn)資金，從而影響企業(yè)的效率和盈利能力。B公司股份前瞻性地加強自有奶源基地建設(shè)，截至2016年底，已投入135億元用于奶源建設(shè)，相較之下A公司的自有牧場十分有限，這直接導(dǎo)致了A公司的原材料成本受市場因素影響較大，單位成本高于B公司。

2.生產(chǎn)環(huán)節(jié)

（1） 往來款項管理不規(guī)范

根據(jù)A公司2020年的年報數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)，賬齡超過1年的其他應(yīng)付款占其他應(yīng)付款總額的41.4%。究其原因是A公司創(chuàng)建專賣店后加大了門店裝修及推廣方面的資金投入，使得其他應(yīng)付款賬目數(shù)額增多。但長期的付款拖延也會對公司的聲譽和與供應(yīng)商的關(guān)系產(chǎn)生負(fù)面影響。在其他應(yīng)收款方面，A公司的其他應(yīng)收款周轉(zhuǎn)期與B公司相比也較長，這意味著公司可能因其他應(yīng)收賬款的管理不善而遭受損失，增加了公司的財務(wù)風(fēng)險。綜合以上對其他應(yīng)收款、其他應(yīng)付款情況分析，可以看出A公司對往來款項缺乏規(guī)范化管理。

（2） 產(chǎn)品研發(fā)投入有限

當(dāng)代中國市場中乳制品產(chǎn)品同質(zhì)化程度高，競爭激烈，研發(fā)能力和生產(chǎn)技術(shù)水平是影響生產(chǎn)鏈營運資金的關(guān)鍵因素。隨著消費者，特別是年輕一代消費習(xí)慣的改變，消費者的疲勞期縮短，對乳制品的要求隨之增加。2020年，A公司投入研發(fā)資金522萬元，當(dāng)年公司研發(fā)人員13人，僅占公司總?cè)藬?shù)0.58%;同年，B公司股份研發(fā)總投資48710萬元，當(dāng)年公司研發(fā)人員達453人，占員工總數(shù)的0.77%。B公司作為行業(yè)內(nèi)率先建立了技術(shù)創(chuàng)新的三級研發(fā)體系的企業(yè)，雖研發(fā)能力已處于領(lǐng)先地位，仍在不斷加大創(chuàng)新和研發(fā)投入。相比之下，A公司在產(chǎn)品研究投入方面較為有限。

3.營銷環(huán)節(jié)

（1） 應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期較長

2017年-2020年A公司的應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期分別是9.9天、9.6天、10.2天及12.8天，而B公司僅為4.9天、5.1天、7.1天及8.2天。這表明，A公司的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期長，迫使公司將很大一部分營運資金用于產(chǎn)品銷售，降低了營運資金效率，加大了壞賬損失風(fēng)險。

（2） 銷售網(wǎng)絡(luò)局限

A公司地處盛產(chǎn)奶源的新疆地區(qū)，再加上其集養(yǎng)殖、生產(chǎn)、研發(fā)和銷售多位一體，在新疆地區(qū)有較強的市場影響力。但新疆的人口基數(shù)小、消費水平有限，若A公司僅依靠新疆地區(qū)市場，企業(yè)發(fā)展必然受限。為進一步加快銷售網(wǎng)絡(luò)擴張，2018年初公司成立了銷售公司，試圖打開疆外市場。但從A公司的年報數(shù)據(jù)中可以發(fā)現(xiàn)，銷售收入從2017年的124019萬元到2020年的176767萬元，四年間增幅僅不到42.53%。這說明A公司的銷售網(wǎng)絡(luò)較為局限，而銷售網(wǎng)絡(luò)的布局是企業(yè)發(fā)展過程中的一個重要部分，直接決定了公司產(chǎn)品的銷售，同時關(guān)系著品牌的知名度以及公司的發(fā)展規(guī)模。

四、基于供應(yīng)鏈視角的A公司營運資金管理建議

1.采購環(huán)節(jié)——加強自有牧場的建設(shè)和管理

A公司要對自身的優(yōu)勢有清晰的認(rèn)知并將發(fā)揮其最大的效益。利用區(qū)位優(yōu)勢，加強牧場建設(shè)。對供應(yīng)商采取分級管理，加強對供應(yīng)鏈上游企業(yè)的集中度管理。通過新建與并購?fù)瓿蓪ψ约业哪翀龊湍淘吹母纳疲瑫r在牧場數(shù)和奶牛數(shù)方面向行業(yè)龍頭看齊。A公司應(yīng)改進ERP系統(tǒng)個性化定制，優(yōu)化ERP系統(tǒng)信息能及時向供應(yīng)商共享生乳需求信息，降低成本縮短備貨時間，減少因為采購過度的鋪張浪費，減少資金占用的比例。

2.生產(chǎn)環(huán)節(jié)

（1） 規(guī)范往來款管理

其他應(yīng)收款和其他應(yīng)付款都是在生產(chǎn)路徑中產(chǎn)生的，這些交易是否規(guī)范直接影響了A公司在生產(chǎn)環(huán)節(jié)的運營資金效率。A公司應(yīng)建立客戶檔案信息系統(tǒng)，強化公司往來款項管理，制訂供應(yīng)商及客戶數(shù)據(jù)錄入要求并嚴(yán)格實施，以便公司高質(zhì)量整合管理數(shù)據(jù)，從而加強客戶關(guān)系管理。還需要定期檢查，及時查明長期未結(jié)清和未確認(rèn)的交易的原因。至于其他應(yīng)付款方面，應(yīng)在與供應(yīng)商協(xié)商延長時間范圍內(nèi)進行支付，在不影響公司商業(yè)信用的情況下巧妙占用供應(yīng)商的部分資金，從而提高生產(chǎn)環(huán)節(jié)中流動資金的使用效率，提高供應(yīng)鏈管理績效。

（2） 增加產(chǎn)品研發(fā)投入

目前市場上乳制品比較單一，同類產(chǎn)品同質(zhì)化嚴(yán)重，因此乳制品企業(yè)需根據(jù)需求及時進行變革和創(chuàng)新。第一，重視人才運用，2017年-2020年，A公司的研發(fā)人才一直只有13人，遠低于B公司乳業(yè)的400多人。A公司可以與名校保持聯(lián)系，搭建校企合作平臺，利用人才保持技術(shù)更新。第二，定期市場調(diào)研，以調(diào)研結(jié)果為導(dǎo)向，精準(zhǔn)定位客戶群體進行產(chǎn)品研發(fā)，提高客戶滿意度。

3.營銷環(huán)節(jié)

（1） 加強應(yīng)收賬款管理

在A公司營銷環(huán)節(jié)營運資金中，應(yīng)收賬款所占據(jù)的比重較大，較同行業(yè)龍頭B公司股份處于劣勢狀態(tài)，因此加強應(yīng)收賬款的管理是提升該環(huán)節(jié)的營運資金管理績效的必經(jīng)之路。A公司應(yīng)以B公司在應(yīng)收賬款方面的管理為榜樣，制定切實可行的信用政策。第一，建立與大客戶的長期合作，同時不斷擴展新的銷售渠道，進駐傳統(tǒng)大型連鎖超市，以及以年輕人為主要消費群體的全家、盒馬鮮生、羅森等連鎖超市，保障公司下游持續(xù)穩(wěn)定的需求。第二，給予客服一定的現(xiàn)金折扣，從而加快資金的收回。

（2） 銜接生產(chǎn)環(huán)節(jié)與營銷環(huán)節(jié)

銜接生產(chǎn)環(huán)節(jié)與營銷環(huán)節(jié)，正確定位目標(biāo)群體，擴大銷售網(wǎng)絡(luò)。定位市場，依據(jù)目標(biāo)群體制訂營銷模式，打造品牌效應(yīng)。第一，加強對營銷團隊與經(jīng)銷商的建設(shè)，在全國各地建立市場網(wǎng)絡(luò)體系，結(jié)合目標(biāo)群體需求調(diào)整管理模式、激勵模式及市場策略;第二，利用現(xiàn)代網(wǎng)絡(luò)技術(shù)，借助現(xiàn)代物流技術(shù)，實現(xiàn)生產(chǎn)與銷售環(huán)節(jié)銜接，同時借助網(wǎng)絡(luò)平臺等新媒體力量實行全方位營銷，從而形成品牌效應(yīng)。銜接生產(chǎn)環(huán)節(jié)與營銷環(huán)節(jié)，可直接降低運輸成本，擴大銷售網(wǎng)絡(luò)，刺激消費，從而實現(xiàn)銷售收入增長。

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