KKR的另類成長路徑（一）

杜麗虹

作為杠桿并購的鼻祖，KKR曾一度聚焦于私募股權(quán)基金的管理，而較少涉足其他另類投資領(lǐng)域，相應(yīng)的，它在另類投資管理市場上的規(guī)模增速也一度落后于黑石等其他幾家大型另類投資管理公司。

但自2010年上市以來，KKR開始向多元策略拓展，在過去10年間完成了實(shí)物資產(chǎn)投資平臺(tái)、另類信貸投資平臺(tái)、對沖基金投資平臺(tái)等多個(gè)業(yè)務(wù)部門的搭建，并成功推出了地產(chǎn)基金、基建基金、核心型私募股權(quán)基金、TMT基金、醫(yī)療健康基金、影響力基金等多個(gè)系列化投資產(chǎn)品，相應(yīng)的，投資策略也從上市之初的“傳統(tǒng)私募股權(quán)+杠桿化貸款及高收益?zhèn)蓖卣篂椤皞鹘y(tǒng)私募股權(quán)+核心型私募股權(quán)+成長性股權(quán)+基建投資+能源資源投資+不動(dòng)產(chǎn)股權(quán)投資+不動(dòng)產(chǎn)債權(quán)投資+杠桿化貸款及高收益?zhèn)?直接貸款發(fā)放+夾層貸款投資+不良資產(chǎn)投資+對沖基金組合”等多種投資策略;傳統(tǒng)私募股權(quán)基金的管理資產(chǎn)占比也從2010年的75%以上下降到2021年中期的28%，傳統(tǒng)私募股權(quán)基金的費(fèi)用貢獻(xiàn)比例則從2010年的80%以上降低到50%以下。

隨著新業(yè)務(wù)策略的逐步成熟，公司的管理資產(chǎn)規(guī)模也在最近幾年實(shí)現(xiàn)了快速增長，尤其是在2021年初完成了對年金公司Global Atlantic的并購后，截至2021年底，KKR的管理資產(chǎn)規(guī)模已達(dá)到4705億美元，另有1118億美元的未Call繳資本，自2004年以來其管理資產(chǎn)規(guī)模的年均增速達(dá)到22%，顯著高于同期行業(yè)平均11%的增速，股價(jià)也大幅增長，過去三年股價(jià)已上漲了一倍多。

與此同時(shí)，KKR的管理團(tuán)隊(duì)也進(jìn)行了新……