A股由普漲轉向結構行情為主

李立峰

隨著企業中報陸續披露，盈利作用階段性顯現，市場將由普漲轉向結構震蕩。

海外市場，高通脹延續。美國勞工部數據顯示，6月美國CPI同比錄得9.1%，創1981年11月以來最大增幅;核心CPI同比5.9%，能源、食品、住宅、交運等分項同比繼續高位。美國中期選舉臨近，對于拜登政府來講，控制通脹是當前首要的經濟任務。本輪美國通脹持續時間較長，短期美聯儲鷹派態度難以轉向，7月加息75BP基本板上釘釘。待強加息下需求降溫、通脹明確回落后，加息幅度會有所減弱。

國內方面，穩增長發力效果逐步顯現，6月經濟數據顯著回升。生產供給端，工業增加值增速逐步接近本輪疫情前的水平。6月規模以上工業增加值同比實際增長3.9%，較前值繼續上升3.2個百分點。隨著國內多地疫情的好轉和防疫政策的放松，企業生產運營趨于正常化。其中6月制造業同比增長3.4%，較前值升幅明顯。疫情對開工的干擾消退，基建投資再提速。1-6月基建投資（不含電力）同比增長7.1%，較前值繼續上升0.4個百分點。消費也大幅改善。6月社會消費品零售總額同比名義增長3.1%，大幅回升9.8個百分點。其中商品零售同比增速回升3.9個百分點，汽車和家電消費受益促消費政策，零售增速大幅提升。隨著6月疫情的好轉，餐飲零售大幅改善。失業率下降。6月份全國城鎮調查失業率為5.5%，較5月下降0.4個百分點，低于3-5月水平。

但客觀上，經濟復蘇仍面臨擾動，一方面，近期國內疫情仍有反復。另一方面，房地產開發投資降幅繼續擴大，地產銷售仍處于底部爬坡階段，“保交樓”是首要目標。……