多家中企被列“黑名單”：海外資產風險陡增

□ 文/時光

近日，緬甸軍方執政團宣布取消已被趕下臺的緬甸全國民主聯盟政府對26個太陽能項目的招標，這26個項目背后的中企及相關聯營企業，也被軍方執政團以“違反招標規定”為由拉入“黑名單”。

2020年5月，緬甸民盟政府對總發電量為1千兆瓦的29個地面太陽能項目建設進行招標。同年9月，緬方宣布中企及相關聯營體拿下了其中28座太陽能電站建設合同。2021年1月，緬甸軍方發動政變，該國政權發生變更。軍方執政團上臺后，取消了26個中企相關項目招標，目前只剩下3個項目尚在實施中。知名光伏產業中企陽光電源、西安隆基等，以及央企國家電投、中國機械工程總公司、葛洲壩集團等均被軍方執政團拉入“黑名單”。

此事件再次為中企海外經營敲響警鐘，在地緣沖突與世紀疫情交織疊加下，傳統與非傳統安全因素紛繁復雜，企業國際化經營面臨的安全風險持續上升。

經濟運行難以擺脫強政治干預色彩

近年來，緬甸全國用電總量以每年15%–19%速度增長，然而該國電力卻長期存在供應不足問題，按緬甸《國家電力發展規劃》，到2030年，其電力總裝機容量將達到28784兆瓦，其中天然氣發電4986兆瓦（17.32%）、火電2760兆瓦（9.58%），并實現全國通電。但天然氣對于緬甸來說過于昂貴，火電發電又遭到民眾反對，斟酌再三，光伏發電站成了政府必選項。隨即，該國政府出臺《緬甸可持續發展規劃》《緬甸投資法》，為外企入緬提供優厚環境。東南亞國家日照豐沛，又有緬政府大力支持，中企自然看好其市場前景。

2020年5月，民盟政府根據一項20年建設—運營—移交（BOT）合同，對29個地面太陽能項目建設進行招標，中企及其聯營體贏得了其中的28座。據了解，中企售電報價為3.5至5.1美分（45至65緬元）每1千瓦電力，這個價格遠低于其他地區和西方公司報價。因而，此次中企被緬方以“違反招標規定”為由拉入“黑名單”，令人費解。

近幾年，伴隨著世界大國在緬甸角逐及緬甸軍政府與民主政府博弈加劇，給中企在緬投資帶來風險。自2011年啟動改革后，緬甸出現了由政府驅動、快速經濟轉型和對外開放局面。由于經濟運行無法擺脫強政治干預色彩，導致未來經濟政策走向不確定性增強。2021年3月，緬國內局勢陷入動蕩，但位于仰光的中資企業卻成為暴徒沖擊對象：共造成32家中資工廠受損，財產損失達2.4億元人民幣。這次緬方取消中企26個能源項目招標，且把多家中企列入“黑名單”，正是政局動蕩在商業領域的反映。

截至2020年底，共有51個國家和地區在緬投資。在12個外資領域中，投入最多為電力、石油天然氣和制造業。客觀地說，民盟執政這些年，效率有所提高，如2018年1月成立促進營商環境委員會，以推動提升緬甸營商環境指數。盡管如此，中企參與的深水港項目、石油和天然氣管道項目、銅礦項目仍備受關注。一些西方國家“眼紅”中緬經貿往來，極盡捕風捉影、顛倒黑白之能事，蓄意挑唆中緬合作關系，加之緬內部矛盾重重，共同推升了中企投融資風險。

我國海外近8萬億美元資產風險隱現

近20年來，由于我國經濟快速發展的“溢出效應”，從政府到企業，都開始不斷地“走出去”，在全球配置資產。數據顯示，我國對外投資一直保持快速增長態勢，2002年僅為27億美元，2005年首次突破100億美元大關達到122.6億美元后，一路高歌猛進，并于2016年達到了歷史峰值1961.5億美元。之后，我國出臺政策規范并優化企業海外投資結構，對外投資流量逐步回落，近幾年則一直保持在1500億美元上下。期間，我國對外投資規模的全球位次也從2002年的26位快速上升，并于2020年首次超過美國成為全球第一。根據聯合國貿發會議《2020年世界投資報告》，2020年全球對外直接投資流量7400億美元，同比萎縮了近40%；而同期中國對外直接投資分別占全球當年流量、存量的20.2%和6.6%，分別在全球排名中列第一位和第三位。

2021年9月29日，商務部、國家統計局和國家外匯管理局聯合發布《2020年度中國對外直接投資統計公報》顯示，截至2020年底，中國2.8萬家境內投資者在國（境）外共設立對外直接投資企業4.5萬家，分布在全球189個國家 （地區），年末海外企業資產總額7.9萬億美元，對外直接投資累計凈額25806.6億美元。商務部上一次亮“家底”是在2019年，當時的數據顯示，2017年底中國2.55萬家海外投資者在境外共設立對外直接投資企業3.92萬家，分布于全球189個國家和地區，境外企業資產總額達到了6萬億美元，對外直接投資存量1.8萬億美元。

此次俄烏沖突爆發后，西方國家凍結了俄羅斯3000億美元外匯儲備，還專門成立“跨大西洋工作組”，密謀侵吞這筆巨款。盡管“私有財產神圣不可侵犯”是資本主義國家奉為圭臬基本價值觀，但在地緣政治博弈和所謂“國際秩序”面前，其虛偽性纖毫畢現。聯想到3個月前，美國明目張膽地搶走阿富汗價值70億美元的“救命錢”，都給我們敲響了警鐘。我國在美資產更多，且還持有巨額美債，一旦兩國徹底翻臉，美方掀桌子賴賬怎么辦？

事實上，因地緣沖突導致我國海外財產損失的案例很多，例如2011年利比亞戰爭，導致包括13家央企在內的75家中企在利數十個建設項目被廢止，涉及合同金額近200億美元。同樣是2011年，由于美國直接插手，緬政府突然中途叫停了已經開工的密松水電站項目，給中企造成極大經濟損失。雖然后來密松水電站復工，但成本損失已無法挽回。

作為“基建狂魔”的世界頭號建筑業大國和海外工程承包大國，目前我國在烏克蘭也承攬了一定數量的工程建設項目。根據商務部《2020年度中國對外承包工程統計公報》，2008—2020年，我國每年在烏承包工程完成營業額、新簽合同額均高于1億美元，13年累計完成營業額42.4144億美元，新簽合同額95.5933億美元，接近100億美元，盡管這些承包工程與對烏直接投資有著本質不同，但戰火之下，其面臨的風險無法回避。

海外投資系統風險防范與對策

由于海外企業無法決定投資所在國政治和經濟形勢，因此對于系統風險只能采用規避方法，盡量規避潛在投資風險。

一是做好對投資所在國政治和經濟形勢評估。企業應在投資前通過實地考察、專家咨詢等方式，對投資所在國經濟發展狀況、政局穩定情況和對外國投資優惠政策進行綜合評估。隨著跨國公司發展，出現了一批專為企業海外投資服務的大型咨詢公司，其專業能力可提高客戶海外投資效率，降低投資風險。對石油企業而言，做好盡職調查是關鍵。因為盡職調查事關投資方在投資后是否可以合法有效地進行油氣勘探開發活動，如存在瑕疵，將導致勘探開發活動受限，資產權益價值降低或無法實現，所以投資方盡職調查必須是立體的多維度的，油氣資產權益要素中一個都不能少。需要特別指出的是，油氣資產權益范圍不僅包括勘探開發合同中進行油氣勘探開發和獲得油氣產品權利，還包括在聯合作業協議中的作業權利，原油銷售合同中的油氣產品銷售權利，以及管道合同項下的管道使用權及其他關系到資產權益實現的合同項下的附屬權利等。

二是改變投資方式，實施海外企業本地化戰略，加強對投資所在國公關策略。海外投資應強調“雙贏”策略。在投資方式上盡量采用合資形式，使合資方分擔投資風險；對資源開發等敏感領域投資應根據所在國情況可以債務形式出資，通過產品分成獲得收益，避免直接取得控股權所帶來的國有化風險；如果投資主體具有品牌、技術、管理優勢，也可以采取特許經營形式，既節約資金、避免了直接投資風險，又占領了資源國市場。同時，海外企業必須注意塑造良好的“公眾形象”，對投資所在國有明確公關策略，并將自身發展積極地融入投資所在國的經濟發展中，形成利益共同體。

三是通過保險手段減少系統風險帶來的損失。海外企業可以通過加入保險等方法減少境外投資風險，如世界銀行于1988年成立了多邊投資保險機構，它和國家之間多邊條約一起為對外直接投資中的國有化等系統風險提供了條約保證，當跨國公司成為該公約或機構成員之后，海外投資部分系統風險就可以在一定程度上實現控制；損失發生時，也可以申請國際賠償，為企業海外投資提供國際擔保。

四是海外投資要著眼于增強投資主體核心能力。核心能力指企業在特定經營中具有競爭優勢的多方面技能、互補性資產和運行機制的有機融合，是不同技術系統、管理系統的有機組織，是識別和提供競爭優勢的知識體系。核心能力的強弱是企業實施海外投資的首要制約因素，也是決定境外企業抗拒經營風險能力的重要指標。

五是海外油氣投資與合作思維應有針對性。我國參與海外油氣投資與合作可從功能與戰略兩個維度來定位目標國，具體可以分為兩類：一類是資源相關國家，另一類是通道相關國家。資源類型國家和通道型國家可以形成多種戰略組合—對前者，政府和企業地位并重；政府層面側重協調、避免競爭，企業層面可以建立有效的進口需求聯合體；對于后者，要相對淡化國家功能，充分發揮企業和市場的主動性和能動性。