關注更具發展空間的行業領跑公司

苗中杰

秀強股份目前主營業務為玻璃深加工，目前產品主要應用領域集中在家電、廚電等，家電玻璃產品主要應用于冰箱、空調、洗衣機等白色家電產品，廚電玻璃產品主要應用于煙機、灶具、烤箱、微波爐等廚房用器產品，下游客戶主要為國內外大型家用電器生產企業。若是按秀強股份現有的主營業務來估值，目前公司股價在合理范圍之內。

秀強股份未來的看點，同時也是可以提升公司估值空間的是BIPV項目，BIPV即光伏建筑一體化，是一種將太陽能發電（光伏）產品集成到建筑上的技術。2020年時我國BIPV的市場規模為6.8億美元，而據國家統計局和中國建筑科學研究院的數據測算，預計2025年我國BIPV的市場空間將接近500億元。BIPV作為龐大的建筑市場和潛力巨大的光伏市場的結合點，是未來光伏應用中最重要的領域之一。

目前秀強股份的BIPV產品市場處于培育階段，公司也在加大研發力度開發低成本、便于安裝應用的BIPV組件產品，逐步推向市場。2022年上半年公司建設分布式光伏電站項目3個，上述分布式光伏電站項目是公司獨立實施的從方案規劃到落地執行的全流程項目，對公司新能源業務的發展具有標桿和指導意義。目前秀強股份的BIPV玻璃產品已向嘉盛光電、隆基股份及晶科能源供貨。2021年度公司啟動了向特定對象發行A股股票的項目，計劃募資總額不超過9.24億元，用于智能玻璃生產線建設項目、BIPV組件生產線項目等，2022年7月29日公司已收到證監會同意批復，募投項目若順利實施，將有助于公司進一步完善產品布局，可實現年產500MW的BIPV組件以及年產各類智能玻璃430萬片的生產能力，滿足市場對BIPV組件的需求，進而實現提升盈利水平，增強公司綜合競爭力的發展目標。

《紅周刊》：2022年上半年主營LED顯示屏產品的艾比森實現營業收入約為11億元，比去年同期增長約30%;實現凈利潤約為0.81億元，比去年同期增長約313%。同時公司簽單比去年同期增長約18%，比2019年同期疫情前增長約41%，這是否意味著公司已走出低谷？

受到新冠疫情、國際局勢、宏觀經濟的不確定性影響，2022年上半年LED顯示市場活躍度有所波動，中國LED市場未能延續去年的爆發性增長趨勢，上游產業鏈、屏廠、下游渠道的市場競爭也都更為理性。報告期內艾比森中國市場營業收入同比2021年有所下滑，但海外市場隨著防疫政策寬松化而快速恢復，同比2021年增長超過100%。在海外市場業務快速恢復的同時，中國及國際銷售結構的調整、銷售產品結構的變化，以及報告期內營業收入同比大幅度增加降低了工廠的制造費用率，規模效益顯現，整體提升了毛利率，這是公司凈利潤大幅度增長的主要原因。

而從簽單來看，2022年上半年艾比森境內顯示屏營業收入約3.67億元，顯示屏簽單約5.78億元，通過深耕渠道建設，提升渠道產出質量，境內顯示屏簽單業務已恢復到2019年同期疫情前約236%。海外顯示屏營業收入約6.89億元，比去年同期增長約97%，海外顯示屏簽單約9.59億元，比去年同期增長約78%，已恢復到2019年同期疫情前約114%。從簽單數據來看，公司未來業績仍有提升可能。

環旭電子是SiP微小化技術的行業領導者，通過微小化技術，可以減小大多數電子系統尺寸以滿足市場需求。隨著消費電子產品趨于微小化、個性化、功能多元化，所應用的模組也將朝著微型化、多功能集成化的方向快速發展，成為同類模組產品的主流。SiP領域所需投入的資本、技術、產品等相當復雜，而“微小化”產品的設計制造能力是環旭電子的核心競爭力之一，作為SiP技術的全球領導廠商，環旭電子自2013年起就已開始致力于可穿戴式產品相關SiP模組的微小化、高度集成化的開發，公司在微小化多功能的SiP上融合了多項先進技術，憑借領先的行業地位，公司擁有較大的發展空間。