沐邦高科逾5倍溢價跨界光伏領域　行業產能過剩逆勢切 入前景堪憂

劉杰

3月24日，沐邦高科發布延期回復沐邦高科擬11億元跨界收購豪安能源進軍光伏產業鏈，然而，標的公司一年多以前以僅為5000萬元的價格易主，此次估值暴增其中合理性存疑。另外標的公司所屬行業產能整體過剩，相關產品也存在降價趨勢，此時沐邦高科高溢價介入風險不言而喻。上交所對其重大資產購買事項的問詢，這已是繼3月10日、3月17日后，沐邦高科第三次發布延期公告。

此前，沐邦高科發布收購預案，擬收購內蒙古豪安能源科技有限公司（以下簡稱“豪安能源”）100% 的股權，標的公司為硅片生產商，這意味著沐邦高科此次交易為跨界收購，背后的難度不言而喻。重要的是，當前市場上硅片產能嚴重過剩，諸多二、三線硅片廠商均延緩擴產計劃，其此時斥巨資進行收購，合理性有待考量。

從過往經營情況來看，沐邦高科似乎酷愛并購，此前就曾收購廣東美奇林互動科技股份有限公司（以下簡稱“美奇林”），然而該公司因為業績不及預期，其不得不大幅計提商譽減值，致使公司2021 年業績出現上億元的巨虧。而其本次對豪安能源的收購，在交易方式、高溢價等方面與前次收購美奇林如出一轍，且交易的成本也明顯高于同行業類似項目的投資成本，這難免令人擔憂，其是否會步前次收購失敗的后塵。

收購美奇林結果不佳 本次估值合理性存疑

沐邦高科原本主營玩具業務，2017年教育板塊受到追捧，于是其擴展了兒童教育業務，2020年，疫情來襲，其又迅速轉換生產線，開發了醫用防護物資生產業務，最終形成了現今益智玩具業務、教育業務、醫療器械業務三大類主營業務模塊。……