速讀

2022年8月23日報道，據國家發改委通知，8月23日24時起，每噸汽油下調205元，每噸柴油下調200元。機構測算，折合92號汽油每升下調0.16 元，95 號汽油每升下調0.17元，0 號柴油每升下調0.17 元。油箱容量為50L 的普通私家車，加滿一箱油較此前可以少花約8元。

LPR非對稱下調?

提振有效信貸需求

8月，MLF（中期借貸便利）“降息”之后，LPR（貸款市場報價利率）也降了，并呈現非對稱“降息”。全國銀行間同業拆借中心22日公布，1年期LPR為3.65%，較上期下降5個基點，2022年已累計下降15個基點;5年期以上LPR為4.30%，較上期下降15個基點，2022年已累計下降35個基點。專家表示，此次LPR下降將發揮對貸款利率指導作用，支持信貸有效需求回升，推動降低企業綜合融資成本和個人消費信貸成本。機構人士和專家認為，政策性利率、LPR等仍有下降空間。一方面，疫情影響下，消費修復較為溫和，房地產還會在低位運行一段時間;另一方面，下半年國內物價形勢總體有望保持穩定，扣除食品和能源價格的核心CPI同比漲幅將保持在2.0%以下的低位，不會對宏觀政策形成較大掣肘。也有專家認為，隨著經濟增長勢頭減弱，美聯儲等海外主要央行的政策調整可能出現變化，中國宏觀調控面臨的外部約束有望減輕。

離岸央票受捧?

投資者看好中國經濟

人民銀行公布，8月22日在香港發行3個月期央票100億元，1年期央票150億元，中標利率分別為1.90%、2.30%，發行規模總計250億元。此次發行的兩期央票中標利率均較之前同期限品種有所下降。比如，2022年5月，人民銀行在香港發行3個月期央票100億元，1年期央票150億元，中標利率分別為2.49%、2.80%。人民銀行介紹，此次發行受到境外投資者歡迎，包括美、歐、亞洲等多個國家和地區的銀行、央行、基金、保險公司等機構投資者以及國際金融組織踴躍參與認購，投標總量接近750億元，約為發行量的3倍。“這表明人民幣資產對境外投資者有較強吸引力，也反映了全球投資者對中國經濟的信心。”人民銀行發布消息稱。值得一提的是，財政部本月10日在香港發行了50億元人民幣國債，同樣吸引了機構投資者積極參與，認購倍數達4.36倍。

人民銀行召開

形勢分析座談會

8月22日，為深入貫徹落實黨中央、國務院決策部署，人民銀行行長、國務院金融委辦公室主任易綱主持召開部分金融機構座談會，傳達學習黨中央、國務院領導同志重要指示批示精神，分析研究當前貨幣信貸形勢，部署推進當前和下一階段貨幣信貸工作。會議強調，要增加對實體經濟貸款投放，進一步做好對小微企業、綠色發展、科技創新等領域的信貸支持工作。要保障房地產合理融資需求。會議認為，2022年以來，人民銀行、銀保監會堅決貫徹黨中央、國務院決策部署，加大穩健貨幣政策實施力度，兼顧短期和長期、經濟增長和物價穩定、內部均衡和外部均衡，支持統籌疫情防控和經濟社會發展。各主要金融機構主動擔當作為，加大信貸投放力度，有力支持了二季度經濟實現正增長。1-7月新增人民幣貸款14.4萬億元，同比多增5161億元。7月末，廣義貨幣（M2）、社會融資規模、人民幣貸款余額增速均保持在10%以上。貸款利率持續下降，1-7月企業貸款利率為4.29%，同比下降0.34個百分點。會議指出，中國經濟延續恢復發展態勢，但仍有小幅波動。當前正處于經濟回穩最吃勁的節點，必須以時不我待的緊迫感，鞏固經濟恢復發展基礎。金融系統要進一步提高政治站位，增強責任感，全面落實疫情要防住、經濟要穩住、發展要安全的要求，將黨中央、國務院各項決策部署落實落細，保持經濟運行在合理區間，以實際行動迎接黨的二十大勝利召開。會議強調，主要金融機構特別是國有大型銀行要強化宏觀思維，充分發揮帶頭和支柱作用，保持貸款總量增長的穩定性。要增加對實體經濟貸款投放，進一步做好對小微企業、綠色發展、科技創新等領域的信貸支持工作。要保障房地產合理融資需求。要依法合規加大對平臺經濟重點領域的金融支持。會議強調，政策性開發性銀行要用好政策性開發性金融工具，加大對網絡型基礎設施建設、產業升級基礎設施建設、城市基礎設施建設、農業農村基礎設施建設、國家安全基礎設施建設等重點領域相關項目的支持力度，盡快形成實物工作量，并帶動貸款投放。要堅持市場化、法治化原則，統籌信貸平穩增長和防范金融風險之間的關系。

創業板

注冊制兩周年

創業板注冊制已落地實施兩周年。2020年8月24日，創業板改革并試點注冊制平穩落地，首批18家企業敲響了上市的鐘聲。步入注冊制時代的創業板，以更加包容、開放的姿態，接納著成長型創新創業企業。截至2022年8月23日，創業板上市公司數量達到1175家，總市值突破12萬億元，累計IPO融資近7665億元，再融資近9546億元，匯聚九大戰略新興產業，合計市值占比高達73%。創業板已成為創新企業聚集地。創業板積極服務先進制造、數字經濟、綠色低碳三大領域，與其相關的新能源、生物醫藥、新材料、高端裝備制造產業和新一代信息技術公司已形成集群化發展優勢。新材料產業方面，創業板目前已有110家新材料企業在創業板上市，總市值超1萬億元，覆蓋了鋰電池新材料、碳纖維、先進半導體材料、金屬靶材、稀土功能材料等多個細分領域。2019年至2021年，創業板新材料企業平均營業收入增長率分別為11.71%、13.86%、39.76%，期間復合年增長率為18.20%。再看新一代信息技術產業，這是創業板第一大戰略新興產業。目前，共有285家新一代信息技術企業在創業板上市，總市值近2.41萬億元，覆蓋信息網絡、高性能集成電路、新興軟件和新型信息技術服務、互聯網與云計算大數據服務、數字經濟等各細分領域企業。在細分行業——通信中，創業板集聚了該行業四成以上的上市公司，覆蓋了從通信器件、通信設備到實際應用的完整產業鏈，包含物聯網、互聯網數據中心（IDC）、云計算等各個細分行業。數據顯示，創業板市值前20名的公司中，新能源、生物醫藥、高端裝備制造產業等綠色低碳、先進制造領域公司數量居前。一批行業龍頭企業發展壯大，持續引領產業持續創新，也彰顯著中國新經濟崛起本色。

巴菲特

大手加倉能源股

自年初以來，巴菲特持續加倉以西方石油、雪佛龍為代表的能源股，大手筆砸下數百億美元投資。西方石油是美國第四大石油和天然氣公司。8月8日，伯克希爾在提交給監管機構的文件中稱，在8月4日至8月8日期間，公司斥資約3.91億美元收購了西方石油近670萬股股票。在此次增持后，不計優先股及權證，伯克希爾已總共持有1.884億股西方石油公司股票，占已發行股票總數的20.2%，邁過20%“并表線”，即伯克希爾可將西方石油的業績按持股比例納入自己的業績報表中。此外，伯克希爾還擁有100億美元的西方石油公司優先股，并擁有以50億美元購買另外8390萬股普通股的認股權證。接下來巴菲特對西方石油的投資大概率還將繼續。8月19日，美國聯邦能源管理委員會表示，該機構已授權伯克希爾購買至多50%的西方石油公司股票。根據美國法律要求，當公用事業公司的控股權被收購時，收購方需要獲得聯邦政府的批準，而西方石油和伯克希爾旗下都有公共事業公司。主管部門美國聯邦能源管理委員會在19日披露的行政命令中確認，伯克希爾收購西方石油的控股權符合公眾利益，故予以批準，后續收購方在出現重大實質性變化時也需要履行報告義務。盡管目前持股比例離50%仍有不小差距，但有觀點認為，伯克希爾最終將能夠收購西方石油全部股權。這筆交易可能會成為巴菲特有史以來最大的一筆收購，最終可能耗資超過500億美元。2020年第四季度，巴菲特新進雪佛龍即重倉，其后一直加倉。2022年一季度巴菲特再度大幅增持了雪佛龍，截至一季度末，伯克希爾對雪佛龍的投資為259億美元，相當于持有約1.59億股，這遠高于2021年第四季度末持有的約3800萬股。到了2022年二季度，巴菲特對西方石油、雪佛龍持續加倉，共計增持2200萬股西方石油和230萬股雪佛龍。而高油價也讓能源巨頭們賺得盆滿缽滿。西方石油第二季度凈利潤為37.55億美元，同比狂飆36倍多，當季自由現金流達到創紀錄的42億美元。此外，雪佛龍二季度盈利116.1億美元，比2008年創下的紀錄高出近50%，相比之下，雪佛龍2021年同期的凈利潤為47億美元。

歐洲旱情

500年來最嚴重

由歐盟委員會監督的歐洲干旱觀測站（EDO）8月份報告稱，在全歐洲范圍內，47%的地區處于預警狀態，土壤水分明顯不足;17%的地區處于預警狀態，植被已經受到影響。這份報告稱：“自2022年年初以來，嚴重干旱已經影響歐洲許多地區，到8月初，嚴重干旱情況已經進一步擴大和惡化。”報告稱，西歐-地中海地區可能會經歷比正常情況更炎熱干燥的天氣，直到11月。2022年夏天，歐洲大部分地區經歷了數周的高溫天氣，加劇了干旱和野火，也引發了對公眾的健康警告，并促使人們采取更多行動應對氣候變化。該委員會在聲明中表示，假設季節結束時的最終數據證實了初步評估，當前的干旱預計將是至少500年來最嚴重的。該機構的干旱指標是根據對降水、土壤濕度和植物光合作用吸收的太陽輻射的比例測量得出的。在嚴重干旱情況下，歐洲多個領域已經受到嚴重影響。農業方面，歐洲的夏季作物已經受到影響，2022年玉米谷物產量將比前五年的平均產量低16%，大豆和葵花籽產量將分別下降15%和12%。電力方面，歐洲水力發電系統也受到沖擊，同時，冷卻系統用水短缺對核電等其他類型發電企業造成進一步影響。航運方面，內河航運也因低水位受到影響（比如萊茵河沿岸），船運負荷減少影響了煤炭和石油運輸。EDO表示，在個別情況下，降雨還伴隨著雷暴，造成了進一步的破壞。

美國商業活動

連續兩個月萎縮

當地時間8月23日，金融分析公司標普全球（S&P Global）公布的報告顯示，美國商業活動連續第二個月萎縮，達到18個月以來最低水平，其中服務業尤其疲軟，原因是通脹高企和貨幣政策收緊導致需求減弱。美國8月綜合PMI從7月的47.7降至45，創下2021年2月以來的最低水平，指數低于50表明經濟活動萎縮，高于50表明經濟增長。8月制造業PMI從上月的52.2下滑至51.3，預期為52;與制造業活動相比，服務業的頹勢更為明顯，該行業的PMI從上月的47.3降至44.1，明顯低于預期的49.2.兩項數據均為2020年年中以來的最低水平。報告稱，材料短缺、交貨延遲、利率上調以及強勁的通脹壓力都抑制了需求。新訂單指數從7月的50.8下降至48.8，為2020年5月以來的最低水平。需要說明的是，除了2020年春季新冠疫情爆發期間新訂單大幅下降以外，8月數據也是自2009年10月該指數推出以來最低的。標普全球高級經濟學家Sian Jones表示：“隨著服務業新訂單下降到收縮區間，私營部門彌漫著烏云，反映出制造業需求低迷。”美國經濟已經連續兩個季度萎縮，但就業依舊增長強勁，失業率為半個世紀以來的最低水平。通脹方面，盡管7月CPI略有回落，但仍接近40年高位。為平息通脹，美聯儲正在進行自上世紀80年代以來最激進的加息行動，該央行已將利率從3月份的接近于零的水平，上調至目前的2.25%-2.50%。美聯儲官員表態稱，未來幾個月還會有更多加息。鷹派陣營代表人物、圣路易斯聯儲主席布拉德表示，他支持在9月加息75個基點，和美聯儲此前的兩次加息幅度保持一致。高盛預計，美聯儲主席鮑威爾將在杰克遜霍爾年會上繼續保持鷹派，但會重申放緩緊縮步伐的理由。他可能會通過強調美聯儲仍致力于降低通脹，以及未來政策決定將取決于即將出爐的數據，來平衡這一信息;美聯儲決策者認為，自7月以來的金融條件放松無助于使經濟保持在低于潛力的增長軌道上。高盛預計，美聯儲將在9月加息50個基點，并在11月和12月各加息25個基點，不會像前兩次會議加息75個基點那樣激進。