集團型國有企業風險指標預警體系構建初探
——以A 集團為例

江秀云 梁 靖 鄒峰毅 伍綺琪

(廣州汽車集團股份有限公司)

一、引言

2019 年及2020 年，國務院國資委連續兩年印發有關中央企業實施內控體系建設與監督工作的意見，要求國有企業積極探索利用大數據、云計算、人工智能等技術，探索建立風險量化監測預警指標體系，提升企業風險防控的信息化和智能化水平。風險管理工作定量化、線上化、數字化是國有企業風險管控工作的必然趨勢。

本文以A 集團風險指標預警體系建設的經驗為基礎，對國有企業風險指標預警體系構建中的關鍵環節——風險指標選取、指標閾值設定及落地應用經驗進行梳理總結。

二、風險預警體系構建與應用探索

對于集團管控型的國有企業，在構建指標體系的過程中，應先圍繞自身行業的價值鏈條展開。在選取及設計指標過程中，A 集團主要圍繞汽車行業“研——產——供——銷——存”五個重點業務領域，構建具有行業特色的指標體系；結合集團管控方式，形成“集團——業務板塊——企業”三個層級的指標層級；關注集團核心業務風險，形成“核心指標+ 輔助指標”相結合的指標框架。

（一）“預警風險”賦能集團總部管控

通過線上監測“集團——業務板塊——企業”各層級的風險指標變動情況，在集團總部實現風險管理的高效監督，集團總部可通過各板塊、各企業指標數值的變動趨勢提前研判企業、板塊層面的風險發展趨勢。風險控制職能聯合總部業務部門向集團管理層提出風險警示，開展風險應對的事前準備，做到重大風險早預防。

（二）“提示風險”預防集團內風險傳導

以各板塊、各企業風險發展趨勢為線索，集團結合自身管控模式，分析風險發生原因，判斷是否存在共性風險或風險是否存在沿著業務價值鏈傳導的可能性，及時向下屬企業發出風險提示，或組織各企業開展同類風險的自查自糾。通過在集團內部橫向展開風險管控，消除風險信息壁壘，有效防范重大風險的蔓延，做到重大風險早發現。

（三）“應對風險”監督重大風險處置

在預警、提示風險的基礎上，總部風險控制職能負責監督業務部門及企業落實重大風險的處置，形成風險管理工作的閉環，做到重大風險早處置、嚴跟蹤。

三、風險預警體系構建的具體做法

構建風險預警體系主要包括定位風險與明確指標、設立預警閥值、實施風險預警與風險應對三方面（見圖1），其中風險指標選取及指標閾值設定為預警體系建設的核心內容，以下主要圍繞其具體做法展開。

圖1 風險預警體系構建思路

（一）定位風險因素，明確預警指標

1.以風險地圖快速定位風險

風險識別與風險分析是為分析預警早期階段，以各職能部門為主。風險識別是運用風險框架和識別方法，全面、及時、敏銳地對潛在的風險因素進行分析，以確定關鍵風險點。企業風險地圖的框架設計可以參照2006 年國務院國資委頒布的《中央企業全面風險管理指引》中“戰略、財務、市場、運營、法律”五大風險分類為出發點，結合企業內外部風險因素及內部績效考核指標進行延伸。

2.設計風險指標層級，明確指標內容

以A 集團管控需求為例，需要充分設計風險指標的不同層級，考慮集團層面的特有風險和風險重要性，以板塊、企業的共性風險為基礎，兼顧不同板塊、同一板塊下企業的特色風險指標，確定各風險事件、各層級下的指標內容。

（二）分析指標特征，設置預警閾值

在合理設計風險預警指標的基礎上，風險預警體系關鍵之處在于如何確定風險指標的預警閾值。閾值是對風險指標的延伸和量化，閾值應具有一定的兼容性、針對性和可操作性，能準確度量風險水平，及時識別風險。而風險閾值的設定受到多重因素的影響，如指標的類型、企業的風險偏好、企業所處的生命周期等。如何根據不同風險指標的特征找到合理的閾值設定方法，對企業風險監控預警實踐同樣具有重要意義。以下對風險指標預警閾值設定進行討論，主要分為三個步驟：

1．風險指標特征分類

根據風險指標的數值趨勢所代表的不同實際意義，風險指標可分為三大類。第一類是正向型指標，意為指標數值越大越好，如財務風險指標中的凈資產收益率、銷售毛利率，市場風險指標中的市場占有率等。第二類是逆向型指標，意為指標數值越小越好，如財務風險指標中的不良資產比率、成本費用率等。第三類是穩定型指標，意為指標數值在某一點或某一區間最好，如財務風險指標中的流動比率、速動比率、資產負債率等，戰略風險中的不同業務收入占比。

2.指標預警閾值測算

作為企業風險預警體系的重要組成部分，指標閾值設置的合理性直接關乎風險預警體系是否能發揮風險早發現、早識別的關鍵作用。主要包括三種方法，即比較法、波動法、參數法。

（1）比較法

比較法適用于正向型及逆向型指標，通過均值、中位數等設定高低預警閾值，以追求指標的不斷趨向性變化。

a.中位數原則法

中位數原則法取自統計學中的中位數原理。利用中位數原則來確定指標預警閾值是假定當前風險指標的表現要高于或低于過往歷史期間的指標中位數，以此來控制風險指標值不斷的提升或下降。當低于或高于中位數時，則說明此指標的表現相對歷史過往在趨勢性惡化，需要對此進行關注。表1 為某企業在2016—2021 年間的產品市場占有率。通過對6 年間的市場占有率進行排序，可以得到中位數為12%，則可設置市場占有率指標的關注預警閾值為12%。若當年市場占有率低于12%時，則說明該公司市場競爭風險相比過往有擴大趨勢。

表1 某企業2016—2021 年產品市場占有率

b.均數原則法

均數原則法取自統計學中的算術平均數原理。與中數原則法類似，利用均數原則來確定指標預警閾值是假定當前風險指標的表現要高于或低于過往歷史期間的指標均數，以此來控制風險指標值不斷的提升或下降。當低于或高于均數時，則說明此指標的表現相對歷史過往平均水平在趨勢性惡化，需要對此進行關注。表2 為某企業在2016—2021年間的產品市場占有率。根據以上計算結果，則可設置市場占有率指標的關注預警閾值為13%。若當年市場占有率低于13%時，則說明該公司市場競爭風險相比過往有擴大趨勢。計算過往6 年間市場占有率均數為13%。

表2 某企業2016—2021 年產品市場占有率

相比較中位數原則法，均值原則法預警值的設定易受到極端值的影響，有一定局限性。例如上述相同的市場占有率歷史數據，均數原則法受到2019 年19%的異常值影響，導致所設置的指標閾值要高于過往4 年間的實際表現，因此該閾值的要求整體偏高。同時，比較法整體本身并不能直接形成指標的閾值區間，僅能形成單一的預警值，因此往往需要結合其他方法分析。

（2）波動法

波動法適用于穩定型指標，通過觀察指標在過往時間中的波動性，以此監測指標相對均值或參考值的偏離程度，通過偏離程度判斷風險水平的高低，目標是追求風險指標的穩定性。利用波動法來確定指標預警閾值是假定當前風險指標的波動在可接受的合理區間，以保證風險的可控。當風險指標值高于或低于波動范圍上下限時，則說明此指標的表現已突破企業可接受的范圍，需要對此進行關注。

波動法的優勢表現在由于該方法通過數據離散程度的標準差來控制閾值區間的大小，因此波動法可以更好考慮到兩端數據的影響，但當兩端數據存在極端情況時，應對數據進行剔除處理。需要注意的是波動法對基礎數據有一定要求，需要有連續多個時間段的歷史數據積累，才能計算標準差。當數據量過小或未連續，標準差將失效。

(3)參數法

參數法是為一種借鑒的思路，主要借鑒第三方對大量樣本數據的統計結果，以此引用第三方數據作為閾值參考。在國內主要可借鑒國資委發布的績效考核數據或銀保監會的風險監管指標要求，選擇良好值、平均值或較差值作為風險指標的閾值。例如表3 為國資委汽車制造業企業凈資產收益率績效考核參考值。

表3 國資委汽車制造業企業凈資產收益率績效考核參考值

如表3 所示，國資委對汽車制造業企業凈資產收益率設定的績效考核值分為5 種情況，因此企業可根據自身歷史的指標變現設定風險閾值區間。當企業自身歷史過往具有良好值以上的表現時，可參考設置指標閾值為：

需要注意的是在用參數法來確定風險指標的閾值，需要考慮第三方數據的計算樣本是否與企業自身相符，例如所有制屬性、行業屬性、市場競爭屬性等。因此該方法也有較大局限性，存在無法找到相匹配的行業指標數據的情況，此時該方法即失效。

四、構建集團型企業風險預警體系的幾點經驗

一是突出集團管控視角，聚焦集團主要風險主體和因素。對于大型集團的風險管理工作，核心是抓牢對集團整體經營存在重大影響的風險主體和因素，突出重點企業的重點風險領域，避免風險預警指標過多或過于分散，影響集團風險管理效率。

二是充分考慮集團下屬企業的業務特點，尊重規律和發展實際，科學設計共性指標與差異化指標。大型集團多元化的業務板塊，下屬企業不同的股權架構、管理模式以及經營發展階段，都需要在設計風險指標及預警閾值環節中實施差異化的處理。

三是不僅要關注單個企業、單個指標的情況，更要關注指標的發展趨勢和內部傳導影響。通過分析預警指標的變動趨勢，結合行業業務價值鏈，可逐步開展集團內部風險發展趨勢和風險傳導影響研判，提前發出風險警示，預防集團層面重大風險的產生。

四是明確閉環管理機制，重風險應對跟蹤管理。大型集團的風險管理工作涉及多個企業主體不同業務領域，因此需要明確各層級的組織架構，明確各層級的風險管理主體和應對主體，形成風險應對跟蹤的閉環管理，才能使風險預警體系真正發揮價值。

五、結語

風起于青萍之末，浪成于微瀾之間。重大風險往往會經歷一個孕育生成、發展演變、升級失控的演化過程。風險指標體系是對這一演化過程的重要監測手段，是企業風險的“雷達”系統。本文以A 集團風險指標預警體系建設經驗為基礎，對風險指標預警體系中的風險指標設計及指標預警閾值設定進行了淺顯探討，分別介紹了風險識別、指標設計原則等，同時對指標閾值設定的計算方法及調整優化原則進行了闡述。