政府補貼對新能源汽車企業財務績效影響研究——以比亞迪公司為例

喬安琪，王海燕，聶昕然

政府補貼對新能源汽車企業財務績效影響研究——以比亞迪公司為例

喬安琪，王海燕，聶昕然

（吉林外國語大學 國際商學院，吉林 長春 130000）

以新能源汽車上市公司為研究對象，采用實證研究與案例分析相結合的研究方法，系統全面分析了政府補貼對新能源汽車企業財務績效的影響，并分別從政府和企業的角度給出相關建議。

財務績效；新能源汽車；政府補貼

在節能減排、低碳環保大背景下，新能源汽車產業是國家工業發展的重點項目[1]。政府補貼作為重要的扶持方式之一，通常包含財政撥款、財政貼息、稅收返還、無償劃撥非貨幣性資產等[2]。我國新能源汽車企業能夠蓬勃發展，離不開政府的補貼政策[3]。自2009年以來，我國新能源汽車補貼政策從實行到落實，并相繼出臺退坡政策，有些企業在新能源汽車產業的發展中已離不開政府補貼，而不積極研發、虛假申報等行為逐漸出現，這意味著政府補貼無法達到預期的效果[4]。本文將探討持續的政府補貼能否給企業財務績效帶來積極影響，能否促進新能源汽車企業的可持續發展。

一、研究設計

（一）研究假設

政府補貼指的是將一筆可以影響企業財務績效的資金無償提供給企業[5]。而政府給新能源汽車無償提供資金的這一舉措，為新能源汽車帶來價格上的優勢，對于新能源汽車的銷售上更具有積極的推動作用，同時對新能源汽車企業的財務績效具有顯著的改善[6]。由此，提出假設1：

H1：政府補助對新能源汽車企業財務績效有推動作用。

（二）研究設計

1. 樣本選擇與數據來源

本文在剔除ST企業及數據缺失企業的基礎上，結合2011-2020年新能源汽車上市公司的數據為主選取樣本。最后選取53家企業作為觀測樣本。數據來源于萬得數據庫、公司年度財務報告。使用的軟件為SPSS 22和Excel 2010。

2. 變量選取

被解釋變量。總資產收益率（ROA）能夠衡量企業財務績效，將其作為論文研究中的被解釋變量。

解釋變量。將2017年前計入營業外收入與2017年后計入其他收益和營業外收入的部分作為解釋變量，表示為Sub。

控制變量。將企業規模（Size）、成長性（Growth）、資本結構（Lever）、股權集中度（Share）、企業年齡（Age）五個變量作為控制變量。各個變量的具體定義見表1。

表1 變量定義

3. 模型構建

由假設1，構建以下模型（1）來檢驗政府補貼與新能源汽車企業財務績效的關系：

為檢驗模型質量，對模型（1）進行了擬合優度的檢驗。優化結果為2=0.221，=0.000。2為0.221，表明達到了基本要求，值為0.000，證明方程有效。

4. 其他變量說明

表2 文中其他變量及符號說明

二、實證結果與分析

（一）描述性統計

表3 描述性統計表

根據表3可以看出，政府補貼（Sub）與總資產收益率（Roa）的波動幅度都很大，但總資產收益率的波動幅度大于政府補貼的波動幅度，這可能是因為還有其他因素對總資產收益率的波動產生了影響。

（二）相關性檢驗

從表4可以看出，總資產收益率（Roa）與政府補貼（Sub）的相關系數為0.151，且在0.1%的水平下顯著，由此可以分析出總資產收益率與政府補貼之間存在顯著正相關關系。可以在一定程度上證實假設1。

根據表4，在模型（1）中變量之間相關系數的絕對值全都小于0.35，因此可以得知變量之間共線性問題并不存在，是能夠進行回歸分析的。

表4 相關系數矩陣

注：***、**和*分別表示p＜0.001、p＜0.01和p＜0.05。下同。

（三）回歸分析

表5 回歸效果表

從表5可以看出，政府補貼（Sub）對我國新能源汽車企業的財務績效的系數為0.124，具有顯著的積極影響，該結果證實了假設1。

三、比亞迪案例分析

（一）比亞迪政府補貼情況

表6 比亞迪2012-2021政府補助情況表

作為我國新能源汽車龍頭企業，比亞迪是我國新能源汽車企業的典型代表，其發展承載了國家意志，目前正在面臨著激烈的競爭[7]。所以，研究政府補貼對比亞迪財務績效的影響，有助于我國新能源汽車企業在未來補助減少甚至消失的時候，可以依靠自己的實力站在世界舞臺，為民族復興作出貢獻[8]。

由表6可以看出，目前政府對比亞迪的扶持力度很大，補助時間長、金額多，而且2012-2022年間，政府補助的整體規模呈現上升態勢。

（二）政府補貼對比亞迪財務績效的影響

1. 政府補貼對比亞迪盈利能力的影響

表7 比亞迪2016-2021年盈利能力與補貼情況表

從表7可以看出，政府補助對該公司盈利能力指標提高有積極影響，對盈利能力有正向作用。

2. 政府補貼對比亞迪償債能力的影響

（1）政府補貼對比亞迪短期償債能力影響

表8 比亞迪2016-2021年的短期償債能力指標分析表

從表8可以看出，政府補貼對比亞迪的短期償債能力具有正向作用。但政府補貼只能在一定程度上改善比亞迪的短期償債能力，不能根本解決公司運行中資金不足的問題。

（2）政府補貼對比亞迪長期償債能力指標的影響

由于比亞迪債務規模過大，償債能力弱，長期償債能力并沒有在政府補貼下完全得到改善，但政府補貼對其長期償債能力依然具有正向作用。

表9 比亞迪2016-2021年資產負債率對比表

3. 政府補貼對比亞迪營運能力的影響

表10 比亞迪2016-2021年接受補貼與部分營運能力指標

通過上述表格分析得出，雖然政府補貼在一定程度上為比亞迪的經營活動現金流量提供了支持，但企業自身經營活動不理想。

4. 政府補貼對比亞迪發展能力的影響

表11 比亞迪2016-2021年發展能力分析表

從表11可以看出，政府補貼對成長能力指標有比較明顯的提升作用。這表明在一定程度上，政府補貼對該公司的成長能力有正向作用。

四、結論

（一）政府補貼對新能源汽車企業財務績效具有正向作用

通過實證研究和案例研究發現，政府補貼對新能源汽車企業價值具有一定的促進作用。由于政府補貼無償性的特點，企業獲得政府補貼可以有效緩解新能源汽車企業的資金困難，從而促進企業經濟發展，有助于企業增強自身的核心競爭力，提高財務績效。

（二）政府補貼在提升新能源汽車企業營業收入上的效果不明顯

企業研發成果轉換存在滯后性，政府補貼轉換過程緩慢[9]。同時，雖然政府補貼在財務報表中變現為促進了企業收入的增長，但也掩蓋了新能源汽車企業實際的經營狀況，給財務報表使用者帶來負面影響，使其難以做出正確的相關決策。

（三）政府補貼導致部分新能源汽車企業過分依賴于補貼，不利于政府補貼效果的發揮

新能源汽車企業對政府補貼過于依賴的現象較為普遍，并且企業在使用補貼資金時利用率較低，導致政府補貼的預期效果不明顯[10]。因此，政府補貼不能完全發揮其作用。

五、建議

（一）對企業的建議

1. 加強創新能力

新能源汽車企業應注重研發，提高自主創新能力，提高產品核心競爭力。這有助于新能源汽車企業增強綜合實力，建立長期的競爭優勢，降低對政府補貼的依賴，應對補貼退坡給企業帶來的不利影響。

2. 提高政府補貼資金的利用效率

企業應合理利用政府補貼，增加研發投入，降低產品成本，逐漸擺脫對政府補貼的依賴。同時，企業應合理分配補貼資金，以市場為導向，提升資金利用效率。

（二）對政府的建議

1. 提高補貼門檻，改善補貼方法

嚴格審查政府補貼對象，加強政府補貼的監管力度，監督企業落實補貼資金，做到專款專用。提高對“騙補”的處罰力度，完善政府補貼秩序。推動政府補貼方式多元化，除資金支持外，注重政策支持。

2. 鼓勵研發創新，推動設施建設

堅持以市場為導向，引導企業合理利用政府的補貼資源，關注在研發方面的投入，鼓勵堅持綠色創新的發展方向。推進新能源汽車配套設施建設，增加充電樁，滿足消費者充電需求。

3. 暫緩補貼取消

受2020年新冠疫情的沖擊，全球經濟衰退，新能源汽車行業面臨沖擊，仍然需要政府的扶持。政府補貼對新能源汽車企業的財務績效產生積極影響，幫助行業度過經濟寒冬，推動新能源汽車行業發展。

[1] 周茂春,張笑宇.新能源汽車企業政府補助對財務績效影響研究[J].遼寧工程技術大學學報(社會科學版),2019, 21(4):253-260.

[2] 鄭超月.政府補助對新能源汽車企業財務績效影響案例分析[J].商場現代化,2021,49(17):184-186.

[3] 郭禹希.政府補貼對新能源整車企業財務績效的影響[J].合作經濟與科技,2021,36(22):155-157.

[4] 黃弘杰.政府扶持政策的有效性——基于中國新能源汽車企業的財務績效分析[J].三明學院學報,2019,36(4):92- 100.

[5] 金慧琴,陳麗麗.新能源企業政府補貼與環境績效,財務績效關系研究[J].現代鹽化工,2018,45(5):111-112.

[6] 賈惠娟.政府補助對比亞迪財務績效的影響分析[J].內蒙古煤炭經濟,2020,37(19):94-95.

[7] 吳佩孺.政府補助對新能源汽車企業財務績效的影響研究[D].鄭州:中原工學院,2021:12-33.

[8] 劉芷儀. 政府補貼對新能源汽車上市公司財務績效的影響研究[D].長春:吉林大學,2020:25-41.

[9] Xu Haifeng, Wang Linxia. Government Subsidies, R&D Investment and Financial Performance of New Energy Vehicles Enterprises[J]. Science Innovation, 2019, 7(5): 137-138.

[10] Yu Feifei, Wang Liting, Li Xiaotong. The effects of government subsidies on new energy vehicle enterprises: The moderating role of intelligent transformation[J]. Energy Policy, 2020, 141(C): 57-59.

A Study on the Impact of Government Subsidies on the Financial Performance of New Energy Vehicle Enterprises: Taking BYD as an Example

QIAO An-qi, WANG Hai-yan, NIE Xin-ran

(International Business School, Jilin International Studies University, Changchun 130000, China)

The listed companies of new energy vehicles are taken as the research object, using the research method of combining empirical research and case analysis, the impact of government subsidies on the financial performance of new energy vehicle companies are systematically and comprehensively analyzed. And relevant suggestions are put forward from the perspectives of the government and enterprises.

financial performance; new energy vehicle; government subsidies

F230

A

1009-9115(2022)04-0104-05

10.3969/j.issn.1009-9115.2022.04.021

2022-02-25

2022-06-07

喬安琪（1997-），女，河北唐山人，碩士，初級會計師，研究方向為會計。

王海燕（1979-），女，吉林長春人，博士，副教授，研究方向為企業管理。

（責任編輯、校對：劉俊萍）