財務公司價格管控體系探析

冷 紅 山東重工集團財務有限公司

當前，我國經濟步入新的發展階段，構建具有中國特色的金融市場制度，有效推進利率市場改革， 是中國金融市場改革發展的重要內容，也是深化金融市場發展內在的必然要求。隨著金融體系利率市場化改革的不斷深入，客觀上要求財務公司推進利率定價管理市場化；財務公司為適應市場化發展的趨勢，進一步提升資金資源配置效率，促進業務發展，也必須結合實際建立適合公司發展的利率定價管理體系，規范定價行為、防范市場風險、優化調整業務結構。財務公司作為利率市場化改革的參與者，面臨一些困難和問題。利率市場化實施以來，財務公司已對利率風險的影響有了一定的認識，但一般較重視資產負債規模管理，而對于質量和風險的重視程度明顯不足。財務公司內部風險評估體系尚不完善，在抵御利率風險方面，缺乏有效的風險管理措施。

隨著金融研究的深入，在金融定價風險控制方面出現了一些新的、好的管理方式方法，但大部分財務公司由于面對市場沖擊較小，大多采用傳統的敏感性缺口分析、久期分析等方法進行管理。財務公司需要不斷完善利率風險管理機制，構建起較為完善的金融定價管理體系，保障利率風險管理的全面推進；需要不斷提高利率風險識別能力，強化對風險的預警識別能力，進行有效預警防控；需要持續完善內部風險評估體系和利率風險管理程序，借助大數據分析等工具，通過優化和調整現有內部風險評估體系，科學規避利率風險，為財務公司經營管理創造良好的環境條件。利率風險表現形式多樣化，不同風險的表現及影響程度不同，財務公司在風險防范中，需要制定差異化防控管理措施，引入風險管控工具，實現對利率風險的及時管控。

財務公司要轉變管理意識，認識利率市場的風險管理的重要性，提高管理人員的專業能力水平，完善價格管控體系，扎牢利率風險防控的籬笆，滿足利率風險管理要求。

在利率市場化進程中，財務公司逐漸由幕后走向前臺，受到的沖擊由弱到強，與商業銀行已經處于同一地位，參與市場競爭。財務公司應加強對利率風險的管理，提高對國家政策、市場環境及客戶風險溢價的研判能力，進一步優化利率定價，提高財務公司的服務質量和工作效率，建立一套適合集團管控模式，適合財務公司高質量發展，適合客戶服務要求的價格管控機制勢在必行。

下面將結合筆者在山東重工集團財務有限公司(以下簡稱“山重財司”)價格管控的工作實踐，將山重財司建立和不斷完善價格管控體系的過程和做法一同進行探究。

近二十年，中國利率市場化改革進程不斷加快。山重財司成立十年來為適應利率市場化改革要求，結合自身實際，從最初的跟隨定價到自主定價，再到當前的跟隨定價和自主定價相結合，形成了較完善的價格管控體系，進一步提升了市場競爭力和市場風險防控能力，促進了公司持續健康發展。

一、建立價格管控體系的必要性

一是市場化改革的需要。隨著改革的不斷推進，金融體系利率市場化的不斷深入，客觀上要求財務公司推進價格管理市場化。

二是集團管控模式的需要。山東重工集團是戰略管控型的集團公司，而不是運營管控型集團。在集團成員單位及產業鏈的結算、存款、融資等業務的服務上，財務公司與商業銀行處于同一地位，參與充分的市場競爭。公司開業之初即實行市場化運作，逐步構建了市場化的價格管控體系。

三是財務公司自身發展的需要。為適應市場化發展的趨勢，進一步提升資金資源配置效率，促進業務發展，財務公司必須結合實際建立自己的價格管控體系，規范定價行為、防范市場風險、優化調整業務結構，實現公司整體的戰略發展推進和重點業務落地。

二、山重財司價格管控歷程

2012年成立之初，公司制定了《價格管理操作流程》，該操作流程重在規范價格審批流程，但價格標準不明確、不健全，制定具體業務價格時一事一議較多；2014年試行《價格管理辦法》，關注價格審批依據，制定了價格管理原則，初步建立了價格管理機制，但涵蓋范圍不全；2015年制定《價格管理辦法》，形成了涵蓋各業務條線的價格管控體系；2016年修訂《價格管理辦法》，細化管理內容，涵蓋各業務條線，實現了價格管理的全覆蓋。修訂后的《價格管理辦法》，明確地提出了基礎價格、目標價格、基礎利率的概念。業務開展以基礎利率為依據，設置不同的浮動比例，明確分級審批，授權不同部門、人員的審批權限，提高審批效率；2019年，公司根據LPR實施要求，修訂了《價格管理辦法》；2020年，將原價格管理辦法分為《價格管理辦法》和《價格操作指引》。《價格管理辦法》就價格管理的原則、內容分類進行規定，《價格操作指引》主要針對業務定價的具體要求和審批權限進行規定。根據年度公司運營管控需要，《價格操作指引》每年進行修訂并發布執行。目前的價格管控體系更具有可操作性，便于制度辦法的重檢和修訂。

三、山重財司價格管控體系

公司明確了定價原則，成立了專門的價格管控機構，明確了價格管理的范圍，建立了具有山重財司特色的定價方法，實現了對價格的分析、監控、檢查的閉環管理。

(一)價格管控體系確定了定價原則

公司價格管控機制明確了自身的定價原則：經營戰略原則、市場化原則、差異化原則、 “三性”原則。

1.經營戰略原則。山重財司價格管控結合集團整體戰略，綜合考慮公司市場推廣、新業務營銷等運營戰略，兼顧指導性和可操作性。

2.市場化原則。山重財司價格管控貼近市場，與利率自律組織要求相適應，根據市場平均價格水平及同業競爭情況來確定產品及服務價格。

3.差異化原則。山重財司實行統一定價，對公司的重點市場推廣產品和重點客戶、符合綠色信貸條件的客戶可以實行個性化的差別定價，發揮價格導向作用。

4.“三性”原則。山重財司價格管控統籌安全性、流動性、盈利性，綜合考慮尋求最優區間，保證公司經營目標的實現。

(二)價格管控體系明確了價格管控架構

治理架構是山重財司實施價格管控機制的重要保障，公司設立了價格管理委員會，負責公司層級定價策略的制定、重大事件的指導、重大價格調整等工作，審核和確定新開發產品項目的價格方案、需要調整的現有產品項目價格方案等。財務部門為價格管理的主管部門及價格管理工作委員會的日常執行機構，負責公司價格政策、制度流程的擬定及價格管理工作的具體實施。

(三)價格管控體系明確了價格管控的范圍

公司價格管控從資產板塊的貸款業務價格體系開始，逐步擴展到資金交易業務和存款業務，最終形成了業務范圍的全覆蓋。

目前公司價格管控體系(圖1)包括三大部分：資產類、負債類及中間業務類。

圖1 價格管控體系

(四)價格管控體系建立了科學有效的定價方法

1.競爭導向定價法。以同類產品在其他金融機構的平均價格水平為參考，制定具有競爭性價格的方法。

2.差別定價法。是一種“以客戶為導向”的定價方法。該定價方法的核心是“客戶不同，利率差別”，將客戶群基于貢獻度不同、信用風險評級不同和客戶分類不同進行劃分，對貢獻度高、風險程度低、合作關系緊密的優質客戶給予優惠的產品價格，對于貢獻度低、風險程度較高的客戶給予較高的產品價格。

3.成本導向定價法。就是以產品的成本作為定價的基本依據，定價時相對較少考慮市場需求和競爭狀況。

定價辦法與各項業務有效結合，形成具有山重財司特色的價格管理定價方式。

(五)分產品類型的價格管理

1.信貸資產類業務價格

公司根據客戶類別及風險程度采取差異化的定價策略，集團內貸款客戶和產業鏈貸款客戶采取不同的定價方式。

(1)貸款業務價格

在價格管控總體原則的基礎上，貸款類業務價格遵循以下原則。

一是風險收益平衡原則：根據公司信貸準入政策及對客戶的風險評價，對風險較高的產品及客戶制定與風險程度相匹配的定價。

二是成本指導原則：信貸業務定價應充分體現成本指導原則，以公司資金成本作為信貸業務定價的重要依據，確保公司收益。

三是綜合收益原則：以客戶與公司各類業務合作帶來的綜合收益確定貸款業務定價，綜合考量貸款業務、票據業務、結售匯業務、中間業務、存款協同等作為貸款業務定價依據。

貸款業務價格以公布的貸款市場報價利率(LPR)為依據，實行貸款市場報價利率(LPR)加減點的定價方法。

貸款基礎利率=同期貸款市場報價利率(LPR)+加減點(BP)。

集團內貸款客戶具體加減點根據成員單位的風險情況及與公司的合作關系等情況確定；產業鏈貸款客戶具體加減點根據產業鏈貸款客戶的評級情況確定。

(2)貼現業務價格

公司貼現業務定價采取隨行就市的定價方法，根據市場價格變動，確定公司貼現業務基礎價格，按照客戶類別、票據金額大小不同采取差異化的定價策略。

每周根據各家銀行電銀貼現價格，去除最高報價與最低報價，計算平均數，確定“貼現市場參考價格”。

貼現基礎價格=Max(貼現市場參考價格(年利率)，同業六個月定期存款最優報價換算的含稅價)

貼現價格實行最低定價控制，即綜合考慮公司效益及稅金影響，貼現最低定價不得低于最近一期同業六個月定期存款最優報價換算的含稅價。如需低于最低定價，由總經理審批。

2.資金交易業務價格體系

資金交易業務按業務品種分為法定利率類、固定利率類、浮動收益類、交易類和票據交易五類進行分類管理。

法定利率類業務包括法定存款準備金、超額存款準備金、再貼現等業務類型，按照人民銀行發布的基準利率執行。

固定利率類業務包括同業活期存款、同業定期存款、同業存單和保本保收益型理財等業務類型。同業活期存款利率按照與商業銀行協商確定的利率執行，其他固定利率類業務價格管理原則上實行審批制，每年按業務類型確定基礎利率及審批權限。

浮動收益類業務包括保本浮動收益型理財、非保本理財、收益憑證、資管計劃等業務類型。

交易類業務包括同業拆入/拆出、正/逆回購、貨幣基金等業務類型。

公司對浮動收益類、交易類業務價格管理實行審批制。每年按業務類型確定基礎利率及審批權限。

票據交易業務包括票據交易轉入和票據交易轉出等業務類型。票據交易轉出業務按照保本原則執行，基礎利率為該批票據貼入成本，票據交易轉出基礎利率=∑票面金額*交易天數*原貼現利率*(1-稅金及附加)/∑票面金額*交易天數。

3.存款業務價格體系

公司存款價格管理實行“預算控制、分類管理、基礎利率、核定幅度或額度、分級審批”的管理機制。

存款價格每年由價格管理部門制定發布 “存款基礎利率”，其以人民銀行存款基準利率為基礎，參照國有商業銀行存款利率和全國性股份制銀行的掛牌利率；以公司預算收益率，確定目標值；結合吸收存款的競爭性原則確定上浮幅度。

4.中間業務價格

實行目錄管理，包括結算類、代理類和結售匯等其他類三類，對中間業務應實行有償服務。

結算類原則上按照中國人民銀行相關規定的收費項目和標準收取手續費；代理、服務類每年由在價格管理委員會上對目錄管理內容進行審定，經審批后按照目錄執行；結售匯業務定價，公司根據成員單位結售匯額度，參照當地銀行對其匯率的優惠幅度，制定公司優惠匯率牌價。

四、價格管控的效果及體會

公司主動適應利率市場化改革要求，建立了 “以客戶為中心，以市場為導向”的價格管控機制，優化了資金資源的配置效率，明確了信貸業務、資金交易業務、存款業務、中間業務價格管控的原則、審批和管理流程，實現了價格管控的體系化和標準化，提升了工作效率和高效的金融服務，滿足成員單位融資需求，支持產業鏈融資，保證備件供應平穩，助推集團產品銷售，效益得到穩步提升，并通過價格管控有效發揮了指揮棒作用，促進戰略規劃和重點業務的落地。

山重財司雖然已經建立了價格管控體系，還需要根據高質量發展的需要，借鑒金融同行的先進經驗，不斷地加以完善和提高，以滿足公司不斷發展的要求，促進公司效益穩步增長，提高市場競爭力和市場風險防控能力。■