超預期通脹:一盆冷水潑向美國

張思思 倪浩 潘曉彤

美國勞工部13日公布的數據顯示，美國8月消費者物價指數（CPI）同比上漲8.3%,高于市場預期的8.1%,受此影響，當天美國三大股指全線暴跌，均創下自2020年6月11日以來的最大單日跌幅。美國有線電視新聞網（CNN）報道稱，盡管當天美國總統拜登表示對于通脹數據“并不擔心”，但投資者紛紛預測美聯偌將采取更嚴厲的行動來應對高通脹。有華爾街機構預測美聯儲將在下周的9月利息會議上加息100個基點。長時間的歷史性加息可能會對美國經濟造成嚴重損害。

政府樂觀判斷遭“打臉”

美國勞工部13日發布的數據顯示，8月份美國CPI數據雖低于7月份的8.5%和6月份的9.1%,但仍處于40年來的高位。其中扣除有官源和食品的核心CPI為6.3%,同樣超出市場預期。

具體數據來看，食品、住房和醫療服務推高了8月的CPI，這三項的漲幅抵消了汽油價格10.6%的下跌。新車價格上漲0.8%,占CPI權重的近三分之一的住房成本上漲0.7%,醫療服務上漲0.8%,這是自2019年10月以來最快的月度增幅。

穆迪公司首席經濟學家馬克?贊迪表示：“盡管機票、咖啡、二手車的價格下跌，但與生活密切相關的雞蛋、面包等商品的價格繼續迅速攀升，在過去一年上漲13.5%,達到自1979年3月以來最大漲幅。核心數據全面升溫，并仍在強勁上漲，這是最令人不安的。”

盡管通貨膨脹數字不容樂觀，但拜登在8月CPI發布之后表示通脹數據顯示美國經濟在降低全球通脹方面取得了更多進展，并強調降低通脹需要更多的時間和決心。

美國福克斯新聞網13日稱，通脹數據公布前，拜登正在對其上月通過的《通脹削減法案》進行慶祝，然而在被問及當晚美股表現和通脹數據時，拜登則表示：“股市不一定能反映整體經濟”“美國經濟依然強勁”“不擔心最新通脹數據"。

美聯儲本周發布的一項調查顯示,供應鏈的壓力有所緩解，但美國消費者新聞與商業頻道認為，今年約3/4的時間美國CPI指數都在4%以上、這反映出通脹的長期趨勢，同時也駁斥了白宮和美聯儲一直在推動的“暫時性”通脹的觀點。報道稱，此前許多經濟學家和政客們認為通脹本質是由于食品和能源短缺造成的，一旦供應鏈重新恢復正常，能源和食品的價格就會下降，通脹率隨即降低。然而“打臉”來得很快，8月的CPI指數表明通脹可能比之前認為的時間更長、影響更深。

勞拉是波士頓西郊一個小企業主，生產鳥食，供應至全美。當《環球時報》記者問及通貨膨脹對她有沒有影響，她毫不猶豫地說：“當如天然氣、能源、食品，我在商店買的幾乎每一件東西都在漲價……所以我的生意不得不把價格提高到一個瘋狂的水平。我上周買的天花板瓷磚，現在發現價格在一周內從49美元漲到了89美元。而且我所持有的股票正在暴跌。我們的生活水準已經高于很多人，難以想象普通民眾正面臨怎樣的壓力。”

根據蓋洛普最新的民調，相比去年秋天，美國民眾普遍認為物價上漲讓生活更加艱難。低收入人群中有74%認為物價上漲讓生活更加艱難，去年11月份持這一看法的比例為70%。看法變化大的是中高收入人群，64%的中間收入人群認為物價上漲讓生活艱難，去年11月份為46%;高收入人群有40%持有這樣的看法,2021年11月份的調查僅為28%。

加息預期推升強勢美元

美國8月份CPI出人意料走高，進一步鞏固了9月份美聯儲加息75個基點的市場預期；近期已處回落的美元指數應聲上漲，14日盤中再度觸及110高位。據美國《華爾街日報》報道，超預期的通脹率使得美聯儲的加息勢在必行，而這將使聯邦基金利率升至2007年以來的最高水平。

波士頓學院經濟學教授彼得?艾爾蘭對《環球時報》記者表示，正如美聯儲主席鮑威爾在上個月杰克遜霍爾年會講話中所提到的，通脹是當前美國經濟面臨的最大問題。美聯儲降低通脹的努力意味著更高的利率，并經歷一段經濟增長放緩的時期。

野村證券14日預計美聯儲將加息100個基點，成為第一家做出這種激進預測的華爾街機構。加息預期以及美元再度走強，也使得股票、證券到石油和黃金均遭遇投資者拋售。

迄今為止，美聯儲在美國嚴峻的通脹形勢下已連續四次加息，3月16日與5月4日，分別加息25個和50個基點。6月15日及7月27日，美聯儲連續兩次激進加息75個基點。年內，美聯儲已累計加息225個基點，聯邦基金利率目標區間上調至2.25%-2.5%。

伴隨著美聯儲的連續加息，美元指數也開始加速上漲，并從3月份的100下方，迅速攀升到了110,近幾個交易日雖有所回落，但8月超預期的CPI數據刺激美元指數再度走強，盤中再破110大關。

發達與新興市場都受沖擊

美元持續強勢令全球非美元主要貨幣大幅貶值。英鎊對美元匯率跌至35年來最低點，日元匯率1998年來首次跌破144,歐元對美元匯率20年來首次跌破平價。衡量美元對一籃子貨幣表現的華爾街日報美元指數今年累計上漲13%。

彭博社在報道中分析稱，美聯儲收緊貨幣政策影響全球并非新鮮事，但美元對發達國家貨幣的強勢超出新興市場國家，則是很久都沒有出現過的情況。受此影響，發達國家能源、食品等進口物價將上漲，導致民生和經濟負擔加重，并拖累經濟的復蘇進程。

中國人民大學國際貨幣研究所副所長涂永紅14日接受《環球時報》采訪認為，10年量化寬松以及大宗商品全鏈條的持續漲價，使得美聯儲以單一貨幣政策控制通脹的難度非常大。但迫于中期選舉控制通脹的政治需要，美國仍將繼續推高利率和美元匯率。涂永紅說:“美元持續收緊的外溢效應非常顯著，發達國家和發展中國家都會受到沖擊。”

涂永紅認為，與發達國家相比，發展中國家抗沖擊的能力要弱得多。尤其是一些新興市場國家外債中大部分是美沅，美元升值意味著這些國家償還外債壓力驟升，極有可能爆發貨幣危機和銀行危機，甚至將經濟拖大衰退狀態中。對于另外一些依靠進口大宗商品和糧食的發展中國家，美元升值會使國際收支逆差進一步擴大，國際融資成本上升，債務負擔沉重，這些國家很容易陷入到主權信用危機的漩渦中。

涂永紅認為，目前亞洲個別國家及一些非洲國家已經出現了債務危機的苗頭，正反過來拖累全球經濟的復蘇。亞洲國家多是全球產業鏈條上的重要組成部分前其貨幣對美元出現大幅貶值，會抑制這些國家的對外貿易以及對境外資金的吸引，使市場信心遭到打擊。

國際貨幣基金組織（IMF）7月份年內第三次下調全球經濟增長預測至3.2%,低于4月份預測的3.6%和1月份預測的4.4%。IMF警告稱，全球經濟可能很快就會處于完全食度的邊緣。有經濟學家表示，全球經濟增速未來仍存進一步下調的可能，歐洲一些國家或陷入衰退狀態。在美元持續走強的壓迫下，全球經濟也將迎來更大的挑戰。▲