維峰電子：細分領域領先、盈利能力突出的工業控制連接器國產化代表企業

2022年9月8日維峰電子（廣東）股份有限公司（下稱“維峰電子”，301328.SZ）首次公開發行新股，并在深交所創業板成功上市，募集資金擬用于“華南總部智能制造中心建設項目”等。

維峰電子致力于提供高端精密連接器產品及解決方案，目前在工業控制連接器細分領域處于國內領先水平，是工業控制連接器國產化代表性企業。近年來，維峰電子業績增長迅猛。其外部原因，是國產化替代和新能源領域兩大因素帶來的下游需求大增;內部原因，則是公司所具備的全方位競爭優勢。

從財務數據來看，維峰電子表現卓越。根據wind，2018-2021年，公司營收分別為2.29億元、2.32億元、2.73億元和4.09億元，CAGR（3）為21.22%;同期歸母凈利潤分別為0.27億元、0.43億元、0.61億元和1.00億元，CAGR（3）高達55.66%，體現了業績的高成長性。

2022年上半年，公司營收和利潤繼續保持增長，據招股書披露，其原因一是工控領域新導入客戶的訂單增加以及國產化替代加速的背景下本土工控企業市場份額持續提升;二是新能源汽車和新能源光伏領域需求的大幅增長，公司現有客戶的訂單量顯著增加以及新導入客戶開始批量供貨。

維峰電子具有強大的盈利能力。2019-2021年，公司ROE分別為28.66%、29.85%和29.03%。同期，維峰電子銷售毛利率分別為45.49%、47.74%和45.71%。

另外，2018-2021年，公司經營性現金流均為凈流入，累計流入2.12億元，體現了強大的業務“造血”能力。

維峰電子的優異業績，在外部原因上，主要是國產化替代和新能源領域的快速發展。

近年來，伴隨著國際形勢壓力以及國內應用市場催生的需求動力，國內連接器行業進入新一輪國產替代浪潮。同時，我國大型終端硬件設備廠商的本土化戰略，也從客戶端推動國產連接器的進口替代進程，并且在“國內循環為主，國內國際雙循環相互促進”的新發展格局下，國產化替代越來越成為當前重要的發展趨勢。為國內連接器廠商提供了良好的發展機遇。

另一方面，隨著全球環保形勢日益嚴峻，推廣新能源汽車成為各國的普遍共識。我國新能源汽車產業同樣也受到政府的大力支持，相關基礎設施建設不斷完善，產銷規模及其增速都持續上升，對應的連接器需求也同步增長，迎來發展機遇。

維峰電子致力于提供高端精密連接器產品及解決方案，目前公司已形成以工業控制連接器為主體，汽車及新能源連接器為兩翼的發展格局，從而受益于行業下游需求的增長。2021年，工業控制連接器、汽車連接器、新能源連接器相關收入在營收中的占比分別為73.81%、14.48%、10.68%。

維峰電子具備強大的綜合競爭優勢，這是其獲得優異業績的內部原因。

研發方面，維峰電子較早建立電子連接器技術研發中心，針對生產實踐過程中形成的各項技術展開深入研究和試驗，形成了多項專利、非專利技術。截至2022年3月31日，已取得境內專利99項，其中發明專利6項。

公司歷年保持對研發的高投入，不斷鞏固了研發及技術優勢。2018-2021年，研發投入占營收的比例分別為10.21%、12.72%、10.82%和10.47%。隨著營收的擴張，研發投入占比始終保持在10%以上，實現了較快的研發投入增速。

客戶資源方面，由于維峰電子主要產品已達國際一流廠商同等技術水平，所以能夠為眾多國內外知名企業提供高端精密連接器及整體解決方案。

在客戶需求定制化、產品生產平臺化的經營模式下，維峰電子結合已有技術儲備及客戶資源，積極把握國產化替代機遇，利用自身成本優勢及本土化服務優勢不斷提升市場份額，持續保持競爭力。