逾20家企業(yè)趕潮“A拆A” 監(jiān)管關(guān)注分拆子公司獨(dú)立性

秦佳麗

隨著誠(chéng)志股份分拆子公司謀求A股上市的公告發(fā)布，二級(jí)市場(chǎng)“A拆A”公司再添一家。事實(shí)上，“A拆A”是今年以來(lái)市場(chǎng)的焦點(diǎn)事件之一，僅8月份便有濰柴動(dòng)力、紫江企業(yè)、匯川技術(shù)、興發(fā)集團(tuán)等多家上市企業(yè)披露分拆預(yù)案。據(jù)《紅周刊》統(tǒng)計(jì)，截至9月14日，今年成功“A拆A”的企業(yè)至少7家，數(shù)量接近過(guò)去兩年總和;另有逾20家企業(yè)新披露境內(nèi)分拆上市預(yù)案或意愿公告，9家企業(yè)終止分拆計(jì)劃。

從終止“A拆A”公司來(lái)看，管理層重點(diǎn)關(guān)注分拆子公司的獨(dú)立性。有業(yè)內(nèi)人士向《紅周刊》表示，受益于A股的不斷擴(kuò)容和國(guó)際化，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分拆至A股上市將是大趨勢(shì)。不過(guò)，部分企業(yè)在分拆上市初期獲得估值提升，但長(zhǎng)期市場(chǎng)表現(xiàn)取決于其本身盈利能力、所處賽道行業(yè)等多種因素，尋求分拆上市的企業(yè)需規(guī)避同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，母子公司的業(yè)務(wù)協(xié)同性需大于競(jìng)爭(zhēng)性。

自2019年12月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司分拆所屬子公司境內(nèi)上市試點(diǎn)若干規(guī)定》明確標(biāo)準(zhǔn)細(xì)則以來(lái)，A股市場(chǎng)分拆上市破冰。在經(jīng)歷過(guò)去兩年“A拆A”龜速前行后，今年以來(lái)處于加速狀態(tài)。

《紅周刊》統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)成功“A拆A”的包括江蘇國(guó)泰—瑞泰新材、和而泰—鋮昌科技、廣電運(yùn)通—中科江南、聯(lián)美控股—兆訊傳媒、華蘭生物—華蘭疫苗、銅陵有色—銅冠銅箔、杰瑞股份—德石股份7家企業(yè)，上市完成后母公司仍對(duì)子公司保有控股權(quán)（見(jiàn)附表）。

綜合上述7家企業(yè)的特征來(lái)看，這些企業(yè)主要分布于精細(xì)化工、航天軍工、軟件、生物科技、能源設(shè)備、電子元件及設(shè)備等領(lǐng)域，該類新興熱門板塊具備獨(dú)立融資需求。……