塔勒布的肥尾哲學

了解塔勒布的人可能已經熟知《黑天鵝》《反脆弱》《隨機游走的傻瓜》以及《非對稱風險》這些著作了；再進一步，和塔勒布同為期權交易員的忠實粉絲們可能還在苦尋已經絕版的《動態對沖》；即使不知道塔勒布是何許人也的讀者，也或多或少聽聞過“黑天鵝”的概念。

如果一定要貼標簽的話—塔勒布是一名數學家型的交易員，是紐約大學的研究員，是對自己的交易策略有著高度信仰的投資家，是一位哲學家，是人們口中的“黑天鵝”之父，也是在戰亂中長大的思想家。塔勒布基于自己強大的數學能力和對小概率事件研究異于常人的堅持，在美國 “911 ”事件之前，通過押注期權一戰成名。塔勒布的基金被稱為尾部基金（Tail Fund），大家也喜歡稱之為黑天鵝基金（Black Swan Fund）。一直以來，塔勒布的主要研究聚焦在“肥尾”的應用，即“極少數極端事件的影響超過絕大多數平常事件”，類似于“一句頂一萬句”的效果，但這些“極少數極端事件”往往也是最不可預測的。塔勒布曾說人們生活中最大的錯覺就是“隨機性是一種風險，是一件壞事”，把觀察不到的東西當成不存在，更是近年來開始流行的一種疾病。

2020 年，新冠肺炎疫情的出現再一次對全球經濟造成了巨大影響，塔勒布又一次以“預言家”的身份登上舞臺。同年 3 月，美國金融市場出現多次熔斷的歷史性場面，很多大型機構衍生品部門在巨大風險事件面前展現出了脆弱性。而塔勒布擔任顧問的 Universa 尾部基金一枝獨秀，為股票多頭實現了有效保護，也向大眾再一次證明了尾部風險管理的意義。

本書正是講述了如何根據對“未來的數學期望值”而非“自發的樂觀情緒”進行決策和投資，同時通過肥尾分布及其效應的推導，探討了運氣、不確定性、可能性、人為錯誤及其相關的風險與決策這些話題，對我們每天處理的生活中的細枝末節都有寶貴的借鑒意義。

正如經濟學家凱恩斯所說：“人類大多數的積極行動源于自發的樂觀情緒，而不取決于對前景的數學期望值。”從 17 世紀的郁金香泡沫到英國鐵路泡沫、日本經濟泡沫，再到 2008 年的次貸危機，無一不驗證了凱恩斯對于人類盲目自信及幼稚經驗主義的判斷。

總之，不理解肥尾效應會導致謬誤。糟糕的是，這種謬誤在當今世界，尤其是金融領域非常普遍。面對風云詭譎的金融市場與不確定性結構異常復雜的現實世界，作者在本書中為參與者點出了破局之道：小概率極端事件不可預測，理解肥尾效應、管理尾部風險將是必然選擇。