高手帶路：買基金前，先搞清楚五個問題

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相比買股票而言，很多人是不屑于買基金的，因為他們認(rèn)為自己買股票就可以賺很多錢。

經(jīng)常會遇到這樣的朋友：對他說最近有一只產(chǎn)品可以選擇，預(yù)期年化收益7.5%，穩(wěn)穩(wěn)的。往往話音未落，就會收到一個“懟”：我前兩天買股票，一個漲停就10%。當(dāng)然，這個朋友也可能就是你自己。

但是，這樣想是不對的。

手上沒錢，往往會買少數(shù)幾只個股，賭性較強，因為你是在幾千只股票中選擇少有的幾個中意的；如果錢多一些，就可以買很多股票，實現(xiàn)組合投資，也就成了我們要說的基金了。

如果錢少，又想實現(xiàn)組合投資，怎么辦呢？有辦法，還是買基金。因為基金很便宜，起點也很低，一手貴州茅臺幾乎足夠?qū)⑷袌龅墓蓟鸶髻I一遍了。當(dāng)然，聰明的你，定然不會如此，畢竟真金白銀掏出來，怎么也得挑一挑吧？

那么在基金挑選的時候，我們應(yīng)該看什么呢？

一個比較沒有內(nèi)涵的答案：看收益。

這也是很多基金銷售平臺推銷基金的方式，按收益排名來推薦。而這實際上是銷售方賺取了銷售費用，而投資者并不會享受到切實的收益。原因很簡單，過去不代表未來。

事實上，買基金與買股票不同，你買的不是標(biāo)的本身，你買的是服務(wù)，是基金經(jīng)理、研究員對你的財富進(jìn)行的精心打理。你所付出的成本是管理費用、銷售服務(wù)費和贖回費用。

目前，我們能夠購買的公募基金類型有兩種：“契約型開放式”和“契約型封閉式”。契約，就是合同的意思。我們能買到的每只基金都有一份基金合同。這個合同，一定要看。

由于具體的合同事項十分繁雜，有一些重要的條款是監(jiān)管要求，與普通投資者關(guān)系不大，我們從購買基金的決策過程中不能回避的幾個關(guān)鍵問題來進(jìn)行闡述，提醒大家哪些事項是需要注意的。

第一個問題：我至少需要多少錢才可以買基金？

這個問題涉及到基金的起購金額。意思是在扣除申購費（如有）后，賬戶余額應(yīng)該大于起購金額，否則會導(dǎo)致購買不成功的情況。

目前，契約型封閉式基金的起購金額最小為1元，最高為1000元；契約型開放式基金數(shù)量比較多，申購金額最低為0.01元，最多為100000000元。

當(dāng)然，對于我們大多數(shù)人而言，起購金額在1.00元～1000.00元之間是比較合適的。幸運的是，在這個區(qū)間有7000多個選項（相同母基金的不同份額沒有去重）。

那么，那些起購金額上百萬的基金，是不是我們就沒有辦法參與了呢？事實并非如此，這些基金大多是ETF基金，囊括了一攬子股票。至于什么叫一攬子股票，暫且先將它理解為“套餐”吧。

ETF基金有個特點，我們可以通過交易所進(jìn)行交易，如同買賣股票一樣，而且特別便宜。舉個例子，上證50指數(shù)的行情代碼是000016.SH，跟蹤它的最大規(guī)模的基金是“華夏上證50ETF”。它的場外申購代碼是“510050. OF”，申購金額下限是90萬元；場內(nèi)交易代碼是“510050. SH”，購買金額下限是295.3元（2.953×100，不含手續(xù)費）。如果你沒有90萬元來申購“510050.OF”，你可以直接在股票賬戶中買入“510050.SH”，二者每天的收益幾乎一樣。

第二個問題：我什么時候可以交易？交易的價格是多少？

這個問題特別有意思。大家在買股票的時候，是不是會經(jīng)常因為糾結(jié)于幾分錢而錯過了交易機會？由于大部分基金都是通過場外申贖來進(jìn)行交易的，可以避免這個問題。

一般基金合同里會有這樣的說明：基金的交易在開放日，遵循“未知價”原則、“金額申購、份額贖回”原則，贖回遵循“先進(jìn)先出”原則、規(guī)定時間可撤銷原則。

其含義就是：投資者在提交申購/贖回申請時，并不知道基金的單位凈值。基金凈值一般由托管行在次日交易時間之前給出，但是投資者需要在前一天就作出申購/贖回的決定。

既然不知道價格，是不是就不用糾結(jié)了呢？所以，買基金，一定是基于相對長期的判斷，基金投資在短期內(nèi)很難實現(xiàn)高拋低吸的，而且費用也是問題。

第三個問題：我交易一次需要多長時間？

A股交易我們知道是T+1，就是今天買的，明天可以賣。但基金不是，基金的流程相對復(fù)雜，一般包括這些主要環(huán)節(jié)：

第四個問題：我買入后持有多長時間賣出比較合適？

顯然，鑒于上述冗長的申購贖回時間，大量的資金都變成了在途資金，不產(chǎn)生任何收益，所以每進(jìn)行一次申贖，就相當(dāng)于浪費了一些投資機會。

不僅如此，投資者還會面臨一些與購買金額和持有期相關(guān)的差異性費用。一般的規(guī)律是，申購費率與申購金額掛鉤（遞減）、贖回費率與持有期限掛鉤（遞減）。

以某基金為例，基金的申購費率與申購金額掛鉤，基本的規(guī)則是按申購金額遞減，即申購金額越大，所適用的申購費率越低，并且，如果投資者在一天之內(nèi)有多筆申購，適用費率按單筆分別計算，小于100萬元的多數(shù)是1.5%。

除此之外，在基金贖回的時候，可能還會面臨著贖回費。通常贖回費率與持有基金的時間長短有關(guān)，一般是持有時間越長，贖回費用越低，甚至沒有贖回費。

在此，還是以某基金為例，其對于贖回費率的規(guī)定如下：

之所以基金管理人會有上述收費規(guī)定，一是鼓勵投資者一次性多投入，這個目的是比較明確的，就是要擴大存量規(guī)模，多收管理費；二是鼓勵投資者持有較長的時間，因為投資者每申贖一次，管理人就要對頭寸進(jìn)行一次倉位調(diào)整，這會被動的產(chǎn)生交易成本。

因此，基金管理人一般都會從費率上對投資者進(jìn)行方向性的激勵，就是“多買+少動”。

“多買的問題”可以很現(xiàn)實地解決，有錢就行；“少動”的問題就比較具有挑戰(zhàn)性了，對投資眼光和判斷力的要求很高，而這則取決于投資者對收益的要求，因為市場只會給投資者合理的投資回報。

第五個問題：我對收益的要求是什么？

不同投資者對投資的收益要求不同，但是“盈虧同源”，我個人的專業(yè)意見是風(fēng)險控制是第一位的。畢竟，賺錢不容易。

不同的基金根據(jù)風(fēng)險收益特征有不同的投向，專業(yè)上叫“基金類型”。

基金合同中的“基金的投資”一章對投向、策略、業(yè)績基準(zhǔn)有明確的說明。

基金投向和業(yè)績基準(zhǔn)，是基金經(jīng)理的原則和底線。

投資者只需要注意其中的“基金投向”和“業(yè)績比較基準(zhǔn)”，就基本能夠判斷產(chǎn)品是否能夠滿足自己的風(fēng)險偏好了。

根據(jù)《公開募集證券投資基金運作管理辦法》的規(guī)定，基金的類別取決于其主要投向，而且區(qū)分主要投向的重要指標(biāo)是投資比例（80%）。

（一）80%以上的基金資產(chǎn)投資于股票的，為股票基金；

（二）80%以上的基金資產(chǎn)投資于債券的，為債券基金；

（三）僅投資于貨幣市場工具的，為貨幣市場基金；

（四）80%以上的基金資產(chǎn)投資于其他基金份額的，為基金中基金；

（五）投資于股票、債券、貨幣市場工具或其他基金份額，并且股票投資、債券投資、基金投資的比例不符合第（一）項、第（二）項、第（四）項規(guī)定的，為混合基金；

（六）中國證監(jiān)會規(guī)定的其他基金類別。

顯然，股票基金的收益波動最大，投資者在進(jìn)行基金配置時，就是在管理一個基金中基金。

上述5個問題很重要，買基金時不可回避，而且基金合同中都有相關(guān)的條款。

但是你仍然會面臨一個終極的問題：買什么？

關(guān)于買什么的問題很復(fù)雜。對于普通個人投資者，我建議把握以下幾個原則即可。

一是與風(fēng)險承受能力相匹配。根據(jù)個人財力，如果能承受較大的風(fēng)險，則可以選擇過去一年復(fù)權(quán)凈值增長率較高的基金，多買混基。當(dāng)然這種基金的波動也較大，相當(dāng)于將資金的配置權(quán)限都交由基金經(jīng)理。相反，可以多買貨幣基金和債券型基金，波動相對較小。

二是與投資期限相匹配。如果投資期限較短，我就應(yīng)該看基金的短期表現(xiàn)，比如1個月、3個月的收益；如果可投資期限較長，則要看期限較長的表現(xiàn)，比如最近1年、最近3年的收益情況。

三是與自己的投資能力相匹配。如果自認(rèn)投資能力差，可以考慮管理費較貴的混合型基金；如果自認(rèn)是高手，但又不想要股票市場的“心慌慌”，可以買行業(yè)指數(shù)基金，而且指數(shù)基金大多有ETF和LOF產(chǎn)品。這樣，就可以愉快地“高拋低吸”了。

最后一個原則，相同情況下，買基金規(guī)模大的。