基于哈佛分析框架下的鋼鐵行業經濟分析

常 樂

（延安大學， 陜西 延安 716000）

引言

在產業結構不斷優化調整的背景下，鋼鐵行業受到很大的影響，整個市場疲軟，鋼鐵價格下降，鋼鐵供需不平衡，經濟增速放緩。具體表現為：市場上鋼材價格不斷下降，但國外的鐵礦石的價格卻一路上漲，導致鋼鐵行業難以獲利。因此，為了增強鋼鐵企業的活力，需要不斷優化自身資源，從而實現企業的可持續發展。

本文在傳統經濟分析方法的基礎上，結合哈佛分析框架，找到具體的經濟問題，采取針對性的措施加以解決。哈佛分析框架主要包括戰略分析、會計分析、經濟分析以及前景預測分析。本文主要以寶山鋼鐵為研究對象，對企業經濟進行詳細分析，為同類鋼鐵企業提供一定的借鑒和指導。

1 鋼鐵行業經濟分析的意義

企業能夠持續發展，主要依靠的是核心競爭力。鋼鐵行業核心競爭力主要表現為以下三個方面：一是該企業是否具有核心的鋼材生產技術。二是社會是否需要該企業的工程項目建設。三是該企業是否擁有科學合理的管理機構。這些方面都會直接影響到鋼鐵行業的經濟狀況，因此，我們需要對鋼鐵行業進行經濟分析。而寶山鋼鐵是中國規模最大、技術和設備最先進的鋼鐵企業，其創立時間相對比較早，承包了大量的工程項目，十分具有代表性。通過分析寶山鋼鐵企業，有利于為鋼鐵行業未來經濟變革提供一定的思路和借鑒[1]。

2 哈佛分析框架下寶山鋼鐵企業的經濟分析

寶山鋼鐵是一家鋼鐵聯合企業，是目前中國規模最大、技術和設備最先進的鋼鐵企業。寶山鋼鐵的生產技術非常先進，所生產的產品價值也非常高，產品質量得到了國內外的認同。該企業的產品不僅內銷，主要是進行出口貿易，實力非常雄厚。結合哈佛分析框架[2]，本文主要從以下三個方面進行經濟分析。

2.1 戰略分析

戰略實施不到位。寶山鋼鐵的戰略主要側重于戰術型的低成本戰略，通過降低生產成本提高利潤水平。然而，一方面，寶山鋼鐵僅僅通過調整產業結構來降低成本，取得的成效不是很明顯，需要從源頭來制定解決成本問題的戰略，這樣才能根本改變寶山鋼鐵的經濟困境，提高企業的利潤。另一方面，寶山鋼鐵通過提高鋼材質量也無法源頭解決企業負毛利的問題，需要對產品不斷進行更新換代才能有效解決，開發新產品，搶占市場份額，徹底解決企業資不抵債的問題，從而扭虧為盈。考慮到大環境的影響，寶山鋼鐵需要多方面發展，不斷拓展新的業務領域。

2.2 會計分析

通過分析寶山鋼鐵的2016—2020 年的年報數據，可以得出如下結論：在2016—2020 年期間，寶山鋼鐵的資產不斷上升，同時該企業的負債也在不斷提高，二者在2019 年的增加比較顯著。寶山鋼鐵的資產結構比較穩定，保持在合理的水平。寶山鋼鐵的所有者權益提高了，產權比率沒有太大波動，相對比較穩定。

2.3 經濟分析

2.3.1 償債能力分析

償債能力指標主要說明的是使用企業的資產償還長期和短期債務的能力。一般情況下，流動比率和速動比率反映企業的短期償債能力。資產負債率反映企業的長期償債能力，該指標越高，說明該企業長期償債能力水平越低[3-5]。

如下頁表1 所示，2016—2020 年期間，寶山鋼鐵的流動比率和速動比率都逐年上升。尤其在2020 年，寶山鋼鐵的流動比率達到1.13，寶山鋼鐵的速動比率為0.83，接近于1，這兩個指標說明寶山鋼鐵的短期償債能力不斷提高，表現良好。結合寶山鋼鐵相關報表數據進行分析，可以發現：一方面，相對于流動資產，寶山鋼鐵的存貨周轉速度較慢，最高的時候只有6.35，說明其變現能力比較弱。另一方面，流動負債的增長速度超過了流動資產，剔除掉應付賬款的增長，主要是由于寶山鋼鐵的大部分信用借款需要到期還款，短期還款壓力比較大，寶山鋼鐵經營十分困難。

表1 寶山鋼鐵償債能力指標

寶山鋼鐵的資產負債率呈下降趨勢比較明顯，2020 年，該企業的資產負債率下降到43.93%。通過數據分析得出，寶山鋼鐵的資產負債率保持穩定，長期償債能力水平提高，增強了債權人的信心，有利于企業進行再籌資。

2.3.2 營運能力分析

營運能力指標主要由周轉率來反映，如果企業的某項資產的周轉率越高，則意味著該項資產的周轉速度非常快，對該資產利用率特別高。

如表2 所示，寶山鋼鐵在2015 年之后，積極響應國家“供給側改革”的號召，存貨周轉率、應收賬款周轉率指標呈現上升趨勢，但是總資產周轉率卻是先升后降。尤其隨著時間的推移，鋼材價格提升，企業營運能力得到提高。

1）相對于存貨周轉率而言，該指標不斷上升，由5.97 次增加到6.35 次。雖然2020 年寶山鋼鐵的存貨數量沒有發生太大變化，但是，鋼材銷售收入提高，而且銷售收入的增長幅度大于銷售成本的增長幅度。由此我們可以發現，寶山鋼鐵的存貨管理效率和存貨管理水平均有所提高。

2）應收賬款周轉率指標不斷上升，由19.99 次增加到27.66 次。主要原因是寶山鋼鐵的應收賬款減少，同時銷售收入增加，說明應收賬款周轉率得到提高。這也說明，寶山鋼鐵不斷重視應收賬款的回款能力，為了減少壞賬準備，不斷提高應收賬款管理能力。

3）總資產周轉率先上升后降低，相對比較穩定。主要是寶山鋼鐵不斷進行產業升級和整改，許多業務恢復正常，從而提高了固定資產的利用率。

2.3.3 盈利能力分析

盈利能力指標反映企業運用資源獲利的效率，是企業經營業績高低的最直接表現。一般而言，企業的各項收益率越高，說明其盈利能力也就越強。

如表3 所示，2016—2020 年期間，寶山鋼鐵的總資產報酬率顯著提高，由最初的2.60%急劇上升到83.18%，凈資產收益率先上升后降低，說明寶山鋼鐵的獲利水平比較高。主要原因是市場上鋼材價格開始回歸正常，鋼材供需逐漸達到平衡，營運成本也開始降低，因此，寶山鋼鐵整體盈利性水平得到提高。同時，寶山鋼鐵不斷進行產業升級，不斷減低成本，從而提高了自身的獲利空間。

表3 寶山鋼鐵盈利能力指標

3 鋼鐵企業的相關建議及啟示

通過對上述課題的分析研究，對鋼鐵行業得出了以下建議及啟示：

1）鋼鐵行業要牢牢抓住供給側改革政策的機遇，不斷進行產業結構的優化，剔除虧損的產業項目，積極開拓新的營利性項目，才能解決企業自身的經濟問題和危機，改變虧損狀況，最終實現利潤的正向增長。因此，鋼鐵企業一定要借助改革東風，積極主動地響應國家號召，提升自身經濟分析能力，逆流而上，實現可持續發展。

2）鋼鐵行業要循序漸進地進行改革，不能急功近利。鋼鐵行業實施供給側改革以來，經濟狀況逐漸向好的方向發展，但是依然存在很多問題。主要原因是鋼鐵行業的經營模式和經濟模式已經根深蒂固，即使進行結構改革也難以徹底解決，矛盾特別突出。鋼鐵企業作為老牌的國有企業，一直在與節能減排政策博弈，即使進行改革，同樣也會出現環境保護的問題，二者的矛盾一直難以調和。

3）在供給側改革中，政府部門扮演著重要角色。在鋼鐵企業進行產業結構的變革以及節能減排的過程中，政府需要建立健全與改革相匹配的措施。比如，在實施去產能過程中，會造成大量人員下崗，失去工作機會。這種情況下，政府部門要妥善安置這批失業人員，以免造成社會不穩定。因此，政府必須具有風險意識，全面考慮改革過程中存在的問題，為鋼鐵企業的發展保駕護航。

4 結語

本文以寶山鋼鐵為研究對象，重點分析寶山鋼鐵2016—2020 年的相關經濟數據，結合哈佛分析框架，全面了解寶山鋼鐵的情況，找出寶山鋼鐵存在的經濟問題，這也為鋼鐵行業未來經濟變革提供了一定的思路和借鑒。鋼鐵企業面對低迷的市場環境，應當不斷升級和調整自身的產業結構，促進本企業轉型，提高企業的可持續發展能力。要牢牢抓住供給側改革的機遇，提升企業經濟分析能力，提高生產效率，實現節能減排，最終實現鋼鐵資源的優化配置，實現企業可持續發展。