企業財務管理日常風險及防范—以A集團為例

程凡 中鐵十一局集團有限公司

引言

當今社會競爭越來越激烈，市場環境越來越復雜，企業的發展越來越艱難。一個小的風險可能就會引發山洪似的一系列的風險。這就要求我們企業的每一位管理人員都能夠參與到企業的日常財務風險的防范中來。了解企業的經營狀況，洞悉企業財務管理存在的問題，及時防范，促使企業正常運轉。制定健全的財務制度和內部監督機制，每個人都能夠做一名財務管理的小能手，那么企業內部存在的安全隱患和風險就能夠越來越低，發展得就能夠越來越好。

一、相關概念的界定

（一）財務風險的內涵及類型

關于金融風險的定義，理論界有兩種觀點。一是廣義觀點。金融風險是指在整個金融活動過程中，由于各種不確定因素的影響，造成實際與預期之間出現偏差。對于一家公司來說，財務活動問題可能會導致更大的財務風險，轉化為損失，并降低公司的盈利能力、償付能力和其他績效。另一種是狹義的金融風險，意味著公司無法使用金融資金償還債務。根據這一觀點，財務風險是由內部債務和未償還到期債務造成的。如果一家公司的所有營運資本均為股本，且不存在貸款或其他負債，則該公司不承擔任何財務風險。

（二）財務風險的識別及影響因素

風險識別是指在各類風險發生之前，通過不同的方法和手段分析可能發生風險的緣由、認識即將面對的風險。財務風險管理的首要步驟和基礎就是財務風險識別，一個企業只有在認識到自己所將面臨什么樣的財務風險的前提下，才能夠客觀地分析、思考尋求最佳的方法去規避或者解決財務風險。

識別財務風險的影響因素分為內部和外部兩個方面。外部的市場環境、經濟環境的不斷變化，國家宏觀調控的一些影響，各類法律法規制度的出臺，行業之間一系列的競爭等因素影響著風險識別。外部的環境是不可人為左右的，我們只能去適應，但是企業內部環境就需要我們企業的管理人員精準把控，合理識別防范各類可能發生的風險點。

（三）內部控制的內涵及基本要素

內部控制理論有著悠久的發展歷史，內部控制的定義也發生了許多變化。根據相關準則，內部控制分為五大要素：控制環境、風險評估、控制活動、信息溝通和內部監督，具體有以下基本要素：

控制環境是指對建立、加強或削弱特定政策、程序及其效率產生影響的各種因素，主要是指重大影響因素。一個合理的組織機構主要包括股東會、董事會、經理班子和監事會。股東會從資產所有者的角度做出重大決策，監督經營者的經營，有效地防止資產流失。

企業風險評估應當以《企業內部控制基本規范》有關風險評估的要求，以及各項應用指引中所列主要風險為依據，結合本企業的內部控制制度，對日常經營管理過程中的風險識別、風險分析、應對策略等進行認定和評價。

企業控制活動應當以《企業內部控制基本規范》和各項應用指引中的控制措施為依據，結合本企業的內部控制制度，對相關控制措施的設計和運行情況進行認定和評價。

企業信息和內部監督應當以內部信息傳遞、財務報告、信息系統等相關應用指引為依據，結合本企業的內部控制制度，對信息收集、處理和傳遞的及時性、反舞弊機制的健全性、財務報告的真實性、信息系統的安全性，以及利用信息系統實施內部控制的有效性等進行認定和評價。

二、A集團財務管理風險分析

（一）A集團情況簡介

A集團總資產一千七百九十億元，員工超過三萬人，90%以上的工程和管理人員擁有學士及以上學位。證券交易所主板上市，業務涵蓋住宅、商業地產、旅游綜合體、體育文化產業，作為精品房地產行業的領頭羊，A集團的房地產產品在中國房地產行業中品質優良、性價比高，被許多中國人譽為“生活地產”。

老鄉說他會幫我問一下，我們互留了電話號碼，他應允有消息就會通知我。其實真的有些迫不及待，因為當我看到他讀書的那一幕，我就被深深地感動了。

（二）A集團財務管理風險分析

1.投資風險

為了使利潤最大化，A集團選擇了特定的項目投資。隨著投資項目的增加，存在一定的投資風險，投資項目既能實現預期利潤，又存在投資風險。投資活動產生的風險稱為投資風險，集團現今正在投資多個領域，包括最基本的房地產、足球、排球和其他體育產業，并計劃在未來進一步擴展到其他領域。集團面臨三大投資風險：

第一，投資項目的預期收益率通常高于銀行利率，高于企業基金的利潤率，且此類投資是有意義的。投資項目管理無虧損，收益率高于銀行存款利率，但低于公司營運資本的基本回報率。投資風險有兩個主要指標：預期收益和預期標準差。對于投資項目，標準差越高，預期值越高，項目的投資回報率越低，投資風險越高。

第二，投資項目不能按預期投產，不能取得預期收益，或者投資項目已投產但存在虧損。

第三，投資項目無虧損、無預期回報。

2.收益分配風險

經過一段時間的經營活動，A集團產生的財務收入按一定比例和方式分配給股東。收入分配帶來的風險可能會影響該集團的融資以及后續運營和生產。收入分配風險是指收入分配環節產生的財務風險，如收入分配方式、收入分配比例、收入分配時機等。良好的收入分配制度將使股東對集團有更大的熱情，增強集團的聲譽，使股價受歡迎，吸引更多的投資者。同時，留存收益過少不會給公司的生產經營帶來問題。

集團近年來憑借著國家政策的支持以及自身的優勢與努力，保持著良好的發展勢頭。2018年至2020年的銷售毛利率分別為55%、63%與59%，分別實現凈收益151000萬元、190000萬元和229000萬元，銷售毛利率較去年有所下降，但凈收益呈增加趨勢，總體來講，公司盈利能力較為穩定，并且公司主營金融服務營收額占總營收額89%以上，表明主營業務發展良好。公司2019年度凈資產收益率為13%，較2018年度11%上漲2%，2020年度凈資產收益率為13%，與上年度基本持平，說明2019年度利用自有資本投資帶來收益增加，2020年增長略有滯緩，在凈資產收益率增長的同時總資產收益率卻持續走低，說明企業通過負債進行融資的數量加大。每股收益由2018年0.5上漲到2019年的0.7上漲到2020年0.8，表明普通股股東的每股收益增加，按所持有的比例參與經營成果收益分配，除每股0.23美元的年度中期股息外，沒有其他股息政策。收入和分配不對等是造成企業收入分配風險的主要原因，這會引起投資者的不滿。

3.資金營運風險

4.資產負債率風險

財務風險越大的企業，正常情況下，其資產負債率基本都偏高，資產負債率能夠直觀地反映出一個企業自身的財務狀況，但很多時候資產負債率太低也不是一件好事，這就說明該公司的決策人員有時候思想太過于保守了，缺乏一定的冒險精神，可能會影響公司未來發展。A公司2020年年中報告，報告期內資產負債率達86.24%，其中資產合計為22990.97億元，負債合計為19826.42億元。在負債結構中，流動負債為14766.41億元，非流動負債為5060.01億元；在資產結構中，流動資產為19280.43億元，流動比率約為130.57%。如此大額的靠負債來獲取資金，在目前宏觀經濟環境中，面臨著巨大的償債壓力，給企業經營活動造成了極其不良的影響。

（三）A集團財務管理風險存在的原因

1.資本結構不合理

企業想在以較少的資金投入前提下快速地擴大公司規模，就必定會開展多樣的融資方式，通過吸收直接投資、向銀行等金融機構貸款、商品房預售快速獲取資金等途徑多方面籌資，造成了極高的資產負債率，導致資金嚴重失衡。大額負債的同時面臨著大額的債務償還壓力和利息支付壓力，在舉新債償舊債不足以支付的情況下，企業就陷入到了一個僵局之中無法生存。

2.收益分配政策不合理

A集團在不斷擴大規模的上升期表面上確實獲得了不少的利益，企業在盈利后為了更好地激發股東們更大的熱情，擴大集團的聲譽，使股價受歡迎，吸引更多的投資者，實行了較為寬松的收益分配政策，留存收益過少。如此不太合理的分配政策，在后期很大一部分程度上限制了公司的良性發展，導致資金鏈出現很嚴重的問題，造成了極大的財務管理風險。

3.投資決策不合理

在企業發展的過程中投資決策至關重要，好的投資決策能給集團帶來巨大的經濟利益，投資決策出現偏差，同樣能給集團帶來毀滅性的影響。A集團的投資決策缺乏科學化與民主化，不能針對自身情況做出一個合理的判斷，項目都投資于全國的大小城市，小縣城還居多，范圍極其之廣。小城市的購買力水平有限等不良因素不能夠充分地被考慮，各個不同的項目沒有各自獨特的可行性研究分析報告，高估了項目利潤，造成了投資風險。

4.現金流管理不合理

可以說現金流是地產行業的生命流，A集團地產行業現金流無法保證，長期支付資金大于收回資金，況且企業本身負債率特高，投資板塊所需支付償還債務和利息巨大。如此一來，給企業造成了極大的償債風險，資金無法正常流轉。

三、完善A集團財務管理風險防范與控制的對策和建議

（一）加強風險管理意識，提高風險管控水平

集團領導應加強風險管理責任感和風險意識，運用科學有效的方法對企業的財務管理進行分析決策。財務經理應始終對公司風險有更深入的了解，以便他們能夠更清楚地了解房地產公司財務活動的復雜性和重要性。為防范財務風險，房地產公司需要在明確權責原則的基礎上，順利化解各種內部財務關系，明確公司財務管理中各部門的權責。提高風險防控的積極性，積極參與到公司的財務管理中去，規避財務風險。

（二）加強資金管理，規避籌資風險

公司應制定并認真實施有效措施應對所涉及的資金風險。利益相關者的風險管理責任是否明確規定，提交企業風險監控報告是否真實有效。是否存在對公司造成風險或損害的大小。對風險的全面評估是指對員工的實際情況和程度進行全面的評估，對風險的管理是指對員工進行全面的評估，將統一考核結果納入績效考核。為了加強風險管理在所有部門和相關人員中的重要性，提升員工的風險意識，本集團應建立合理有效的風險評估標準。

（三）完善現金流量預算體系

集團成立預算管理小組，總經理擔任組長，總會計師、財務總監任副組長，相關職能部門負責人任成員，常設機構為公司財務部，負責日常工作。下級單位也應成立預算領導小組，指定專人負責預算工作。現金流量預算將在建立完善嚴格資金管控制度的前提下，建立資本預算編制、審批和監督的全面預算控制體系。與現金流量預算體系相結合，全面覆蓋基礎設施、運營、投融資等業務類型的全面預算管理體系。預算管理團隊協調通過討論和分析報告的預算，最終確定下一年的指標，并發布這些指標。集團總部的預算控制團隊在次年結束前將次年的預算部分分配給子公司。下屬公司根據業務需求進行全面分析，在指標范圍內預測明年的支出，并報告預算。另外，集團應建立月度數據分析制度，每月由下級單位上報開支預算計劃，嚴格執行預算，如需調整需履行嚴格的審批手續。

結語

整體來講，在房地產業務的運營和發展中，對財務風險管理提高了企業財務管理的質量，降低了風險發生的可能性。提高公司內部管理能力和運營質量是當今企業主要面臨的挑戰，本文通過對A集團公司財務管理過程中存在的問題進行剖析，提出財務風險管控方案和相關措施，強化風險管控意識，提升風險管控能力，加強資金管控，化解籌資風險，完善現金流量預算體系，以收定支，嚴格預算管控防范相關風險。